歐元區銀行克服挑戰實現十年來最強勁回報

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摘要:

歐洲銀行股預計將實現十多年來最好的年終表現，歐洲斯托克銀行指數在2024 年上漲近25%。儘管利率面臨阻力，但業績表現強勁。歐洲銀行在2024 年展現了顯著的韌性，股票部門表現超出預期，今年迄今漲幅接近25%，而STOXX 歐洲600 指數的漲幅約為5%。

斯托克600 銀行指數與斯托克600 歐洲指數2024 年表現

該行業透過多元化收入來源和提高成本效率成功應對了較低的利率。

歐洲主要銀行透過專注於收費收入和財富管理服務來保持盈利。此外，2008 年金融危機後實施的嚴格監管改革意味著歐元區銀行在進入2024 年時資產負債表更加健康、不良貸款率更低、資本緩衝更高。

更強勁的資產負債表和改善的資本緩衝為抵禦利率下降對收入的影響提供了保護。

創紀錄的股東回報增強投資者信心

銀行業對股東價值的承諾推動了2024 年股價的大幅上漲。

法國巴黎銀行和德意志銀行等領先機構已宣布創紀錄的股利支付和股票回購計畫。

由於投資者對這些資本回報措施作出了積極反應，股票交易活動有所增加。

該行業的成熟度和提供穩定回報的能力吸引了機構投資者和散戶投資者。

強勁的獲利和營運效率

儘管面臨利率下降的嚴峻環境，但整個2024 年，銀行的業績仍超出了分析師的預期。

削減成本措施和數位銀行投資提高了營運效率。

跨境貸款和貿易融資的成長抵消了利率壓力。

技術投資有助於吸引更年輕的客戶，同時降低營運成本。

市場情緒與經濟復甦

儘管歐元區兩個最大經濟體德國和法國陷入政治和經濟動盪，但歐元區整體經濟復甦支撐了人們對銀行股的正面情緒。

歐洲多個國家的消費者信心不斷增強，工業產出不斷提高，為該產業創造了有利的環境。

歐洲中央銀行（ECB）的支持措施增強了行業穩定性並吸引了新的投資者。

iShares STOXX 600 銀行ETF 技術分析

iShares STOXX 600 銀行交易所交易基金(ETF)的交易價格接近2015 年8 月的水平，同時試圖突破6 月的21,035 的高點。

iShares STOXX 600 銀行ETF 月度燭台圖

若以週線圖收盤價計算，突破6 月高點，則2015 年5 月至7 月間的高峰22,985 至23,000 將會佔據主導地位。

只要ETF 維持在8 月低點17.566 以上，這種看漲局面就將繼續存在。

未來的挑戰與風險

儘管2024 年表現強勁，但風險依然存在。歐元區銀行業無法免受地緣政治不確定性、潛在經濟放緩或監管政策轉變的影響。尤其是歐洲央行未來的政策方向以及進一步降息或長期低利率的高機率可能帶來挑戰。目前，市場預計歐洲央行在1 月30 日的會議上將存款便利利率從目前的3% 水準下調至2.75% 的可能性為81%，將存款便利利率下調至2.50% 的可能性為19%。

此外，金融科技和新銀行的競爭繼續顛覆傳統銀行模式，需要不斷創新和適應。然而，該行業表現出的韌性和對戰略重點的關注表明，它完全有能力應對這些挑戰。

來源：IG

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Thomas

央行

經濟

美國銀行體系的儲備金－對聯準會決定釋放繼續縮減其資產負債表至關重要的因素，在截至1月1日當週下降至約2.89萬億美元，低於3萬億美元大關，達到了自2020年10月以來的最低點。根據聯準會週四發布的數據，這是超過兩年半以來的最大單週降幅。

銀行儲備金在該週內減少了約3,260億美元。為滿足監理要求，銀行年末被迫減少諸如回購協議等資產負債表活動。這意味著，現金會流向聯準會的隔夜逆回購（RRP）工具等地方，從聯準會帳簿上的其他負債中抽走流動性。 RRP餘額在2024年12月20日至12月31日期間增加了3,750億美元，然後在周四減少了2,340億美元。

同時，聯準會也透過其量化緊縮（QT）計畫從金融體系中移除多餘現金，而機構也持續償還來自銀行定期融資計畫的貸款。

隨著美國決策者繼續實施QT，華爾街策略師們密切關注最低舒適儲備水準——有些人估計這在3兆到3.25兆美元之間。政策制定者上個月表示將繼續縮小其資產負債表，並調整了RRP工具的發行利率，使其與聯邦基金利率目標區間的下限一致。這給短期利率帶來了下行壓力，有些人認為這可能足以在一段時間內避免儲備短缺。

儘管如此，關於聯準會能在不引發2019年9月記憶的情況下維持QT多久的討論正在升溫。當時，聯準會在縮減資產負債表的同時，儲備變得過於稀缺，導致關鍵借貸利率和聯邦基金利率飆升，迫使聯準會介入穩定市場。

雖然聯準會在去年六月降低了允許到期而不重新投資的國債上限，但整個QT計畫何時結束尚不清楚。

最近債務上限的恢復可能會使政策制定者更難判斷到期不再投資的國債規模上限的理想水平，因為財政部為保持在上限之下所採取的措施往往會人為地向金融系統注入流動性，並掩蓋儲備稀缺的指標。紐約聯邦儲備銀行市場操作部對一級交易商和市場參與者的調查顯示，三分之二的受訪者預計QT將在2025年的第一或第二季結束。

來源: 金十數據

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Devin

大宗商品

據悉，美國至12月27日當週EIA原油庫存減少117.8萬桶至4.16億桶，降幅0.28%。戰略石油儲備庫存增加26.0萬桶至3.936億桶，增幅0.07%。

由於美國原油庫存減少，推動價格上漲。原油2025年開年上漲，升至10月以來最高。油價突破了數月來一直處於的窄幅交易區間，突破了關鍵技術門檻。

WTI原油在連續四天上漲後突破每桶73美元，期貨價格升至兩個多月以來的最高水準。布蘭特原油週四收盤於76美元附近。全美原油庫存仍遠低於季節性平均水平，庫存連續第六週下降。

這兩個基準指數都突破了100日移動均線，也刺激了演算法購買，幫助原油價格突破了10月中旬以來的約6美元區間。油價也有望連續第二週上漲。

Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston表示：“現在的問題是，這是否會衝擊200日移動均線。這可能需要經濟狀況改善。”

然而，2025年的前景仍不明朗，預計會出現供過於求的情況，歐佩克+ 閒置產能可能恢復，亞洲的需求低迷。本月底川普重返白宮也為全球市場增添了一定程度的不可預測性。

來源: 智通財經、財聯社

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Damon

政治

濟州航空（Jeju Air Co.）在韓國的事故和上週阿塞拜疆航空（Azerbaijan Airlines）的一架飛機被擊中後墜毀，使2024年成為自2018年以來商用航空空難死亡人數最多的一年。

Cirium總結的數據顯示，由於最近的兩次空難，2024年因客機事故導致的死亡人數增加至318人。這是自2018年以來最高的死亡人數。 2018年空難死亡人數超過500人，當年發生了波音（Boeing Co.）737 Max的第一起空難。這款機型共發生了兩起空難。

2024年初和年末的悲劇分別發生在日本和韓國，事故都發生在飛機嘗試降落過程中，這是飛行中最危險的階段之一。致命的航空事故仍然非常罕見，但一次嚴重空難就可能突然使一個統計上安全的年份變成最糟糕的年份之一。

曾任阿聯酋和中國香港航空事故調查部門負責人的達倫·斯特雷克表示「最近的空難死亡人數激增屬於不可預測的邊緣事件」。他建議航空公司機組人員應接受更好的培訓，以應對所謂的異常事件。

週日早些時候，濟州航空一架未開啟起落架的波音737-800（即MAX的前一代機型）客機失控後在務安國際機場（Muan International Airport ）跑道上滑行，最終撞上了一堵混凝土牆，飛機隨即爆炸並化作了一團火球，機上共有181人，僅兩人生還，其餘全部遇難”，調查人員尚未查明事故原因。

在濟州航空的另一架飛機發生起落架故障後，韓國當局於週一下令對國內航空公司經營的其他101架波音737-800飛機的維修記錄進行檢查。截至紐約時間上午9:55，波音股價下跌3.5%，使其2024年的累計跌幅達33%。

在展開更廣泛檢查的同時，調查人員已開始分析駕駛艙語音記錄儀和受損的飛行數據記錄儀，這些設備中儲存了有關飛機動作以及飛行員行為和狀態的關鍵線索。

2024年1月，日本航空公司（Japan Airlines Co.）的一架大型客機在東京羽田機場（Haneda Airport）與一架海上保安廳的飛機相撞。商用客機上所有人都倖免於難，但小型飛機上有五人喪生。此外，2024年5月，新加坡航空（Singapore Airlines Ltd. ）的一架客機在緬甸上空遭遇了強烈氣流，這起致命的事故為這一年增添了悲劇色彩。

7月，尼泊爾太陽航空（Saurya Airlines）的一架飛機在加德滿都起飛後墜毀，造成18人死亡。 8月，一段驚人的影片顯示，巴西沃帕斯航空（VoePass）營運的一架渦槳飛機因遭遇冰凍天氣從空中急速下墜。該事故造成62人死亡。

全球衝突可能也是造成2024年空難死亡人數增加的原因之一。 12月25日，阿塞拜疆航空（Azerbaijan Airlines）一架從首都巴庫飛往俄羅斯格羅茲尼的Embraer SA 190客機，在幾乎完成預定飛行時，突然被迫改道飛越里海。這架受損的飛機在距離其目的地哈薩克阿克套約3公里（約1.9英里）處墜毀。阿塞拜疆總統表示，這架飛機是被俄羅斯誤射擊落的。

2024年空難死亡人數激增與2023年形成了鮮明對比。 2023年是航空業史上最安全的一年，大型客機（通常由空中巴士（Airbus SE）和波音製造）沒有發生任何致命事故。

過去數十年來，隨著監管機構、製造商和航空公司吸取教訓，努力減少意外事故發生，並在事故發生後提高乘客的生存幾率，航空安全一直在持續改善。例如，在1月發生的東京事故中，碳纖維機身的空中巴士A350飛機採用防火設計，加上日本航空機組和救援團隊幾乎完美的操作，使機上379名乘客全數生還。

濟州航空的首起致命空難也成為韓國有史以來最嚴重的民航事故。儘管濟州航空的飛機幾乎完全被摧毀，調查人員仍可利用寶貴的數據來還原事故過程。相較於駕駛艙語音記錄儀，調查人員可能需要更長時間對受損的飛行數據記錄儀進行分析。

來源：財富中文網

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Damon

外匯

經濟

在經歷了2024年的強勁表現後，美元於2025年開年繼續保持其上升勢頭。隔夜，由於美國就業數據的強勁支撐，美元兌歐元和英鎊分別飆升至兩年來最高和八個月來最高點。美元指數早盤突破了109.50，日內漲幅接近1%。

在北美交易時段，歐元兌美元一度跌破1.0230的關鍵心理價位，刷新了2022年11月以來的最低紀錄，日內跌幅超過1.2%。同時，英鎊兌美元下跌1.3%，觸及4月底以來最低點1.2354美元。

美國勞工部發布的數據顯示，首次申請失業救濟人數降至近八個月以來最低點，錄得21.1萬人，不僅低於市場預期的22.1萬人，也低於前一周修正後的21.9萬人。這項數據進一步證實了聯準會主席鮑威爾關於美國勞動力市場年底將呈現「穩固」態勢的預估，同時反映了勞動力市場的降溫幅度在可接受範圍內。

儘管未經調整的首次申請失業金人數有所上升，但主要受到密西根州、新澤西州和賓夕法尼亞州增幅的影響；相反地，德克薩斯州和加利福尼亞州則出現了顯著下降。這表明，在季節性因素調整後，全國的就業情況實際上比表面數字所顯示的更樂觀。

此外，截至12月21日當週的續請失業救濟人數同樣呈現出正面訊號，降至184萬，為過去三個月以來的最低水準。四周移動平均值也降到了223,250人的低位，是自11月底以來的最佳表現。這些數據顯示，雖然每週的數據可能因假日等因素而波動較大，但從整體趨勢來看，勞動市場仍保持穩健。

有分析認為，近期勞動市場雖顯示出放緩跡象，但其基本面仍強健。考慮到當前全球經濟環境中的不確定性，這樣的表現無疑是對美國經濟韌性的有力證明。同時，聯準會對於未來貨幣政策路徑的最新預測也反映出對本國經濟的信心——預計2025年內僅需進行兩次降息操作，較去年9月預計的四次大幅減少。市場普遍預計，聯準會將在2025年底前下調利率約0.43個百分點，而相較之下，英國央行和歐洲央行則可能分別降息0.59個百分點和1.08個百分點。這種貨幣政策上的差異正成為支撐美元相對其他貨幣需求的重要動力。

ForexLive首席貨幣分析師Adam Button評論指出：「就經濟成長而言，2025年美元幾乎沒有對手。」他強調，在全球經濟不確定性增加的大背景下，美元作為避險資產的地位愈發凸顯。

法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes認為，「投資者削減英鎊多頭部位」是導致其「遭受重創」的主要原因。此外，近期公佈的疲軟製造業數據以及天然氣價格上漲的風險也給英鎊帶來了額外壓力。特別是隨著俄羅斯停止透過烏克蘭向歐盟輸送天然氣，歐洲能源供應問題再次成為焦點，進而影響歐元區的整體經濟穩定性。

德國聯邦總統施泰因邁爾已於上週五正式宣布解散聯邦議院，並計劃於2月23日舉行新聯邦議院選舉。當前德國政治局勢的不穩定，包括執政聯盟內部的分歧與提前選舉的可能性，都增加了歐元的下行壓力。華泰證券研報預測，短期內歐元兌美元匯率可能逼近甚至跌破平價水平，反映出市場對未來歐洲經濟前景的擔憂。

來源: 中國金融資訊網

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Devin

經濟

美國銀行體系的準備金跌破3兆美元，至2020年10月以來最低水平，這是關乎聯準會繼續縮減資產負債表決策的重要指標。

聯準會週四發布的數據顯示，截至1月1日當週，銀行準備金減少約3，260億美元，至2.89兆美元。這是兩年半來的單週最大降幅。

這一下降正值年末情勢迫使銀行削減資產負債表密集型活動，如回購協議交易，以增強帳目來滿足監管要求。這意味著資金流向聯準會的隔夜逆回購工具等地方，從聯準會其他負債類別中抽走流動性。 12月20日至12月31日期間，隔夜逆回購協議工具（RRP）餘額增加了3，750億美元，週四下降2，340億美元。

同時。聯準會也一直透過量化緊縮計畫從金融體系撤出過剩現金，而金融機構繼續償還從銀行定期融資計畫中獲得的貸款。

在美國決策者繼續推進量化緊縮之際，華爾街策略師一直在密切關注準備金水平，有些人估計包括緩衝在內最低點在3兆至3.25兆美元之間。政策制定者在上個月的會議上表示，將繼續收縮資產負債表。

決策者也調整了RRP工具的發行利率，使其與聯邦基金利率目標區間的底部保持一致。這給短期利率帶來了下行壓力，有些人認為可能足以讓準本金減少局面再維持一段時間。

不過，對於聯準會在不勾起2019年9月回憶的同時可以將量化緊縮計畫維持多久，人們的爭論還在升溫。當時在聯準會收縮資產負債表之際，準備金變得過低，資金短缺導致關鍵貸款利率和聯邦基金利率飆升。聯準會後來不得不幹預以穩定市場。

聯準會已從6月開始下調每月到期後不進行再投資的美國國債上限，但尚不清楚該計劃何時完全結束。

來源: 新浪財經

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FastBull 精選

每日要聞

【要聞速覽】

1.歐洲天然氣價格攀升

2、斯圖納拉斯：預計歐洲央行利率到今年秋季將降至2%

3.韓國公調處上門逮捕尹錫悅

4.拜登曾討論攻擊伊朗核設施的計劃

【要聞詳情】

歐洲天然氣價格攀升

歐洲天然氣價格在2025年首個交易日上漲，因為該地區在失去關鍵供應來源的同時北部氣溫驟降且挪威供應意外受阻。基準價格週四走高，收在2023年10月以來的最高水準。

新年伊始俄羅斯天然氣經烏克蘭輸往歐洲的通道關閉，兩國的天然氣過境運輸協議到期。交易員在關注作為幾個中歐國家的重要供應來源，俄羅斯供應的減少是否會引發庫存加速消耗。歐洲大陸的天然氣庫存已經在以2021年以來最快速度下降，當時天然氣危機才剛開始醞釀。截至阿姆斯特丹時間下午6點，基準天然氣2月交割合約一度上漲4.3%，收漲2.8%至每兆瓦時50.27歐元。天然氣期貨價格在12月31日也曾升破50歐元，市場對天然氣將停止過境輸送有所預期。

斯圖納拉斯：預計歐洲央行利率到今年秋季將降至2%

歐洲央行管委、希臘央行總裁斯圖納拉斯週四接受希臘Skai廣播電台採訪時表示，歐洲央行的基準利率應在2025年秋季左右降至2%左右。這項預測仍然會受到「不可預見的情況」的影響，並提到了歐洲和美國的風險因素。經濟學家和投資者認為，隨著通膨率穩定在2%的目標，歐洲央行在2025年年中之前的每次會議上都會降息，該地區的經濟正在苦苦掙扎。

韓國公調處上門逮捕尹錫悅

韓國高級公職人員犯罪調查處（CIO）出發執行對被停職的總統尹錫悅的逮捕令，避開了在其官邸外與警方對峙並誓言阻止任何逮捕企圖的抗議人群。這是韓國首次逮捕現任總統，這將是史無前例的。

警方在尹錫悅住所附近部署了約2700名警察，尹錫悅的支持者聚集在一起，阻止警方逮捕現任總統的空前企圖。調查人員設法進入了該住宅的正門，但被一支軍事部隊阻止進一步進入大樓。逮捕人員與總統警衛人員發生肢體衝突，仍未進入尹錫悅所在建築物內。

目前還不清楚總統安全局是否會試圖阻止逮捕行動，該局已阻止調查人員持搜查令進入尹錫悅的辦公室和官邸。據媒體報道，在尹錫悅拒絕接受傳喚後，調查當局很快決定執行週二批准的逮捕令。

拜登曾討論襲擊伊朗核設施的計劃

根據美國新聞網站Axios引述三名知情人士報道，美國現任總統拜登曾與其團隊討論攻擊伊朗核設施的計畫。

白宮國家安全顧問傑克·沙利文向拜登總統提出了方案，如果伊朗在1月20日之前採取研發核武的步驟，美國可能會對伊朗的核設施發動攻擊。這發生在迄今保密的一次會議上。

拜登未就此事做出最終決定。該網站的消息人士指出，這次討論不是由新情報引起的，而是旨在研究可能的場景。