川普就職首日的政策訊號

經濟

摘要:

2025年1月20日，川普宣誓就任美國第47任總統，並發表就職演講，並簽署了多達46項總統行政令或備忘錄。

就職演講的重點。川普就職演說的重點在於收緊移民、開放能源生產、重振製造業三大方面。這些重點在某種程度上說明，新政府將美國內部經濟問題置於更靠前的位置。之後才是關稅、提高政府效率以及其他非經濟領域的內容。演講中涉及的政策內容基本上符合預期。

對比2017年川普第一任期的就職演講，本次演講更加務實，談及的政策更加具象。本次演講著墨較少的領域是關稅、減稅及削減支出。但是，這並不意味著這些部分不重要。例如，川普在演講後很快宣布，將從2月1日起對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收25%的關稅。

首日行政令的線索。 1月20日川普就職後當日，發布了一份“優先事項”，以及46項“總統行動”，這些行動涵蓋了各類行政令、備忘錄等。值得關注的文件包括：

1、《川普總統的“美國優先”優先事項》，這份文件可視為川普新政的“總則”，內容基本上符合就職演講的框架，將任期內的優先事項分為四大方面：保障美國安全、經濟與能源政策、改革政府機構和恢復美國價值。

2.《為美國家庭提供緊急價格減免並戰勝生活成本危機》備忘錄。文件具體提到了燃料、食品、住房、汽車、醫療保健、公用事業和保險等商品和服務的成本上升問題，並提出了具體舉措，要求每30日向總統報告這些舉措的實施情況。

3.《宣布國家能源緊急狀態》行政令。文件強調了美國面臨的能源供應不足、基礎設施薄弱和外國威脅等問題。

4、《「美國優先」貿易政策》備忘錄。文件要求調查美國貿易逆差、「不公平」貿易行為和匯率政策，評估與加拿大、墨西哥和中國的貿易關係，並對現有貿易協定進行審查和修訂。其中第三部分單列“與中國的貿易關係”，涉及評估中美經濟貿易協議、是否“通過第三國規避貿易限制”以及評估永久正常貿易關係（PNTR）等。備忘錄要求相關部門在2025年4月1日前提交報告。

「百日新政」才剛開始。首日行政令可能只是「百日新政」的一部分，預計未來3個月川普仍會陸續發布新的政策。對於首日演講以及行政令涉及不多的內容，如擴大住房供給、削減政府開支、削減監管政策數量、制定預算支出計劃、減稅、關稅等，都有可能在未來一段時間內有所行動。儘管近期中美正向訊號增多，但關稅風險並未解除。正如「美國優先」貿易政策備忘錄所示，川普政府仍然十分重視對貿易夥伴行為的評估，以及為可能的關稅行動做了充分鋪墊。此外，投資人應對川普政策的多變和靈活保持警惕。

風險提示：川普新政力度超預期，美國關稅政策超預期，美國通膨超預期，國際地緣政治風險超預期等。

2025 年1 月20 日，川普宣誓就任美國第47 任總統，並發表就職演講，並簽署了多達46 項總統行政令或備忘錄。

川普的就職演講，重點在收緊移民、放開能源生產、重振製造業三大方面，將美國內部經濟問題置於更前的位置。同時，川普發布了一份“優先事項”，涉及美國安全、經濟與能源政策、政府機構改革等。行政令方面，值得關注的是一份《「美國優先」貿易政策》備忘錄，涉及對華貿易關係的評估，相關行動將於2025 年4 月1 日之前完成。我們預計，未來3個月川普仍會陸續發布新的政策，可能涉及擴大住房供給、削減政府開支、削減監管政策數量、制定預算支出計畫、減稅、關稅等。儘管近期中美正向訊號增多，但關稅風險並未解除。

一、就職演講的重點

2025 年1 月20 日，川普發表就職演說。在經濟層面，川普就職演說的重點在於收緊移民、開放能源生產、重振製造業三大方面。這些重點在某種程度上說明，新政府將美國內部經濟問題置於更靠前的位置。演講中涉及的政策內容基本上符合預期，即符合其競選期間以及當選後在公開場合的表態。

具體來看，移民政策被置於首位，不過其中提及的政策，如遣返非法移民、恢復「留在墨西哥」（Remain in Mexico）政策等，都在預期之內。

其次是對抗通膨與加大能源開採相關內容。川普表達了對抗通膨的目標，不過其將通膨問題與能源價格關聯，繼而發表了一系列鼓勵能源生產的言論，如宣布進入能源緊急狀態、重新填滿能源儲備、鼓勵能源出口等。再次是重振製造業，透過結束綠色新政以拯救傳統汽車製造。

最後才是關稅、提高政府效率以及其他非經濟領域的內容。其中，對外政策的強硬和擴張性受到關注，例如其提到打造最強軍隊、將墨西哥灣改名“美國灣”、收回巴拿馬運河等，但多數主張實際上也已出現在其競選後的公開表態中。

對比2017 年川普第一任期的就職演講，本次演講更加務實，談及的政策更加具象。回顧2017 年1 月20 日的就職演講，川普更多是在闡述他的競選理念和未來的施政方向，圍繞「美國優先」的主旨進行了相對宏大的敘事，缺乏詳細的政策主張；籠統地提到「關於貿易、稅收、移民、外交事務的每一個決定都將使美國工人和美國家庭受益」；提出了一些較為寬泛的目標，如重建基礎設施、恢復經濟等。相較之下，本次演講更詳細地描述了當前面臨的危機，如邊境安全、通貨膨脹、公共衛生系統失效等，同時提出更具體的政策和行動計畫。

本次演講著墨較少的領域是關稅、減稅及削減支出。關稅方面，沒有提及任何具體的關稅舉措，也沒有提及“中國”，只提到了將成立“對外稅務局”。有關減稅和削減政府開支的內容，也基本上沒有提及，只提到設立政府效率部。但是，這並不意味著這些部分不重要，可能只是因為這些內容不是美國民眾最關切或最有「故事性」的。例如，由於關稅可能加劇美國的通膨乃至滯脹壓力，這次演講沒有過多涉及。

但是，川普在演講後很快宣布，將從2月1日起對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收25%的關稅。又如，在「去監管」和減少政府支出方面，可能大多數民眾對此相對「無感」；但是，川普隨後立刻通過行政令，撤銷了近80 項拜登政府的行政命令，包括實施聯邦法規凍結以控制官僚體系、解僱部分不合格聯邦官員並暫停國稅局新員工招聘等，仍在積極兌現相關競選承諾。川普就職首日的政策訊號_2

二、首日行政令的線索

根據白宮網站，1 月20 日川普就職後當日，發布了一份“優先事項”，以及46 項“總統行動”（Presidential Actions），這些行動涵蓋了各類行政令、備忘錄等。值得關注的文件包括：

1、《川普總統的“美國優先”優先事項》，這份文件可視為川普新政的“總則”，內容基本上符合就職演講的框架，將任期內的優先事項分為四大方面：1）保障美國安全：包括加強邊境安全、結束非法移民的庇護政策、恢復「留在墨西哥」政策、建造邊境牆、暫停難民安置等措施。

2）經濟與能源政策：取消拜登政府的氣候政策，簡化能源生產許可，退出《巴黎氣候協定》，推動美國能源獨立。

3）改革政府機關：凍結非必要領域的官僚招聘，暫停未生效的激進法規，提高政府效率。

4）恢復美國價值：保護傳統性別觀念，以適當方式紀念美國歷史等。

2.《為美國家庭提供緊急價格減免並戰勝生活成本危機》備忘錄。文件具體提到了燃料、食品、住房、汽車、醫療保健、公用事業和保險等商品和服務的成本上升問題，並提出了五個具體措施：

1）降低住房成本並擴大住房供應；2）消除不必要的行政費用和增加醫療保健成本的尋租行為；3）取消提高家用電器成本的不合理要求；4）為美國工人創造就業機會，包括吸引失業工人重返勞動市場；5）撤銷增加食品和燃料成本的有害「氣候」政策。此外，該備忘錄規定，總統經濟政策助理每30 日需向總統報告這些措施的實施情況。

3.《宣布國家能源緊急狀態》行政令。文件強調了美國面臨的能源供應不足、基礎設施薄弱和外國威脅等問題。命令要求各行政部門和機構利用緊急權力加快國內能源資源的開發、生產、運輸和精煉，推動能源基礎設施建設，簡化審批流程，並協調《瀕危物種法》和《清潔水法》等相關法規的執行，以保障國家能源安全、降低能源價格，並支持美國的經濟和國防需求。

4、《「美國優先」貿易政策》備忘錄。文件要求調查美國貿易逆差、「不公平」貿易行為和匯率政策，評估與加拿大、墨西哥和中國的貿易關係，並對現有貿易協定進行審查和修訂。文件分為四個部分，其中第三部分單列“與中國的貿易關係”，涉及評估中美經濟貿易協議、是否“通過第三國規避貿易限制”以及評估永久正常貿易關係（PNTR）等。備忘錄要求相關部門在2025 年4 月1 日前提交報告，包括貿易逆差調查、關稅豁免評估、中美貿易協定審查、出口管制系統評估等。

三、「百日新政」才剛開始

首日行政令可能只是「百日新政」的一部分，預計未來3 個月川普仍會陸續發布新的政策。回顧2017 年，川普1 月20日上任首日發布的政策（廢除歐巴馬醫改、美國能源優先、退出TPP 等），只是其百日新政的小部分的內容；其上任後截至2017 年4 月，都在陸續發布新的政策（圖表5）。川普在第二任期更有經驗、上任前的準備更充分，首日公佈的政策在「百日新政」中的佔比可能更大。不過，對於首日演講以及行政令涉及不多的內容，如擴大住房供給、削減政府開支、削減監管政策數量、制定預算支出計劃、減稅、關稅等，都有可能在未來一段時間內有所行動。

尤其值得注意的是，儘管近期中美正向訊號增多，但關稅風險並未解除。中美高層1 月17 日通話以後，中美關係的緩和以及美國對華關稅風險降溫的預期上升，人民幣匯率也在1 月21 日昇至7.2798，創近一個月（12 月13 日）以來最強表現。此外，川普就職演說中並未提出具體的關稅政策，甚至不提及“中國”，也可能進一步強化樂觀預期。但正如最新「美國優先」貿易政策備忘錄所示，川普政府仍然十分重視對貿易夥伴行為的評估，以及為可能的關稅行動做了充分鋪墊。

投資人應對川普政策的多變和靈活保持警惕。正如2017 年川普上任初期，曾表示希望與中國在經濟領域加強合作。 2017 年4 月，川普與中國國家主席習近平在佛羅裡達州海湖莊園會晤後，雙方同意啟動中美經濟合作“百日計劃”，希望透過對話解決所謂的貿易“不平衡”問題。但2017 年8 月，川普啟動對華301 調查，此後貿易政策出現明顯轉變。

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Thomas

政治

美國總統川普1月20日就職當天簽署一系列行政令，廢除了前任拜登政府的近80項政策，同時頒布了加強油氣開採、限制非法移民等一系列新政。分析家認為，川普的施政規劃輪廓逐漸清晰，但在實施過程中可能面臨許多困難和法律阻礙。

針對川普重點關注的非法移民和邊境安全政策，美國布魯金斯學會高級研究員韋斯特認為，由於遣返非法移民在多個方面有操作難度，執行時可能困難重重。此外，相關政策將遭到民主黨主政的州和城市的抵製而無法實施，而過於嚴厲的移民政策也可能對美國建築業和農業等勞動力短缺行業造成長期影響。在能源轉型方面，除再次退出《巴黎協定》和強化石油、天然氣等傳統能源開採，川普還計劃大幅削減能源產業監管，並將撤銷電動車優惠政策。根據美媒報道，該政策已引發環保組織強烈反對。分析家指出，此舉背離時代潮流，恐怕只會讓美國離「再次偉大」更加遙遠。

20日，川普簽署了一項赦免約1500名「國會山莊騷亂」暴力分子的行政令。其前任拜登同日在卸任前一刻宣布「預防性」赦免「國會山莊騷亂」眾議院特別調查委員會成員等多人，以防止川普政府上台後對他們進行報復。《紐約時報》稱之為“赦免決鬥”，認為兩份赦免令“正式確定了兩黨在'國會山騷亂'事件上的分歧甚至決裂”。

此外，分析也認為，兩黨之間的激烈爭鬥使美國社會和民意的分裂不斷加深。在就職典禮開始前，數千名示威者在華盛頓街頭抗議川普在氣候、移民等議題上的立場。幾乎同時，川普的支持者聚集在華盛頓特區第一資本體育館觀看就職典禮直播，現場氣氛熱烈。

益普索公共事務公司發布的最新民調結果顯示，約有51%的受訪者表示對川普第二任期感到擔憂或悲觀，另有47%的受訪者表示興奮或樂觀。圍繞著川普的經濟、移民等政策能否取得成效，美國民眾也展現較大分歧。美媒普遍擔心，川普重返白宮恐導緻美國政治極化加劇、社會撕裂加深。

來源: 央視網

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Thomas

政治

印度政府表示，願意與川普政府合作，確認並接收所有在美國非法居留的印度公民。這是新德里方面為避免貿易戰而向美國新總統示好的最新訊號。

知情人士透露，美國已確認約18,000名非法居留的印度移民將被遣返，印度將對這些人員進行身分核實並啟動遣返程序。然而，這數字可能遠高於目前統計，因為尚不清楚美國境內到底有多少非法印度移民。據稱，非法移民中的大部分來自印度西部的旁遮普邦和古吉拉特邦。

與其他國家一樣，印度正在幕後努力緩和與川普政府的關係，以避免遭受其貿易威脅的衝擊。打擊非法移民一直是川普競選承諾的核心內容。週一宣誓就職後數小時，這位新總統就採取行動推動終止非法移民子女的出生公民權，並派遣部隊前往美墨邊境。

作為合作的回報，印度希望川普政府保護印度公民進入美國的合法移民管道，例如學生簽證和H-1B技術工人簽證。根據官方數據，2023年美國獲得的386,000份H-1B簽證中，近四分之三由印度公民獲得。

知情人士表示，如果印度在接收非法移民方面表現鬆懈，可能會對其與其他國家的勞工和移民協議產生不利影響。由於國內就業短缺，莫迪政府近年來已與包括沙烏地阿拉伯、日本、以色列等多個國家簽署了移民協議。

印度外交部發言人蘭迪爾·賈斯瓦爾（Randhir Jaiswal）表示：「作為印美兩國在移民和流動性領域合作的一部分，雙方正在努力阻止非法移民。這項舉措旨在為印度公民合法移居美國創造更多機會。

印度是美國非法移民的相對較小來源國，其公民佔2024財年美國邊境巡邏隊攔截的非法入境者的約3%。拉丁美洲國家如墨西哥、委內瑞拉和瓜地馬拉佔比要大得多。

然而，近年來非法印度移民的數量和比例一直在增加。尤其是在美國北部邊境，這些人數已大幅上升，印度移民佔非法越境人數的近四分之一，並且是該入境點攔截的非法移民中的最大群體。華盛頓智庫尼斯卡寧中心（Niskanen Center）表示，雖然尚不完全清楚為什麼美國北部邊境成為印度非法移民的主要入口，但原因可能包括2023年薩爾瓦多對印度公民的免簽旅行停止，以及印度人前往加拿大相對容易等因素。

「印度需要在可以輕鬆見效的領域採取行動，」倫敦國王學院國際關係教授哈什潘特（Harsh Pant）表示。他指出，由於“更廣泛的結構性問題”和兩國“處於不同的發展階段”，在貿易和關稅問題上取得進展會更為困難。

“非法移民是印度可以向川普政府展示其履行能力的一個領域。”

儘管在美非法印度移民的確切人數尚不確定，但美國國土安全部去年發布的一份報告估計，截至2022年，大約有22 萬名未經授權的印度移民居住在美國。

印度先前已經表現出願意配合美國邊境執法努力，包括與拜登政府的合作。去年10月的遣返航班帶回了100多名印度公民，而此前12個月中，已有超過1,100名印度公民被遣返。

知情人士表示，接收非法移民還有助於莫迪打擊海外分離主義運動的目標，包括所謂的「卡利斯坦運動」（Khalistan movement），該運動試圖在印度領土上建立一個獨立的錫克教國家。印度已經對這項運動進行了鎮壓，並認為其在美國和加拿大的一些支持者是非法移民。

儘管莫迪被認為與川普關係友好，並歡迎新政府的到來，但印度對川普總統的任何不可預測行動保持謹慎，因為這可能導致昂貴的貿易戰。川普多次抱怨印度的高額進口稅損害了美國企業，並誓言對這個南亞國家徵收對等關稅。

上任第一天，川普將注意力集中在鄰國。他在周一表示，計劃在2月1日前對墨西哥和加拿大徵收高達25%的關稅，指責這些國家「允許大量人員」進入美國。

川普稱加拿大尤其是“非常糟糕的濫用者”，並抱怨芬太尼和移民越境問題。

來源: 金十數據

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Devin

經濟

馬來西亞統計局稱將於2月14日發布2024年國內生產毛額(GDP)初步統計數據。在日前發布的報告中，該部門預計馬來西亞2024年的GDP年增5.1%，優於2023年的年增3.6%。馬來西亞統計局稱，2024年，在旅遊業帶動下國內消費需求足、出口增長以及政府對可再生能源、數位經濟等領域的基礎設施投入增加的支撐下，馬來西亞經濟獲得了穩定增長。該部門預計2024年馬來西亞服務業、製造業、建築業、農業和採礦業年增率均優於2023年。其中，服務業和製造業預計將分別比2023年成長5.3%和4.2%，採礦業年增率從2023年的6.1%大幅成長到2024年的17.2%。

外界也普遍看好馬來西亞經濟在2025年乃至未來一段時間的發展狀況，認為其宏觀經濟向好，經濟基本盤穩健發展。世界銀行調高了對馬來西亞經濟成長預期，許多亞洲國家企業對投資馬來西亞表明了明確的信心。

把握機遇，擴大開放

為促進經濟成長，馬來西亞與許多國家簽署多雙邊自貿協定，透過不斷地向全球開放市場，降低關稅促進貿易往來，促進投資便利化，馬來西亞的經濟潛力快速釋放，逐漸發展成為東協重要的總部基地和經濟樞紐之一。 RCEP實施三年來，馬來西亞透過該協議的許多便利化措施促進了出口，吸引了來自亞洲國家的投資。據報道，2024年，馬來西亞對RCEP國家的出口占29%，RCEP可說是馬來西亞經濟的一個穩定器，為馬來西亞帶來許多好處。

今年1月1日，馬來西亞正式成為金磚夥伴國之一。在金磚合作機制下，金磚各成員國加強了彼此的經濟往來，促進了各自經濟發展，增強了金磚國家在全球經濟和政治治理中的作用與競爭力。馬來西亞加入金磚機制後，將有效加強與南南國家的合作與交流，並提升其經濟發展潛力，進而在南南合作及全球經濟政治治理中扮演更為重要的角色。馬來西亞將在再生能源、綠色經濟以及數位經濟等新興領域加強與金磚國家特別是中國的合作。

馬來西亞豐富的自然資源推動了其工業的發展。為擺脫對傳統能源的依賴，應對氣候變化，近年來，馬來西亞也積極推動能源結構轉型，政府計畫在2025年將再生能源發電佔比提升至31%，將大力發展太陽能。目前馬來西亞太陽能裝置容量位居東南亞前列。馬來西亞的目標是在2050年實現碳中和，因此在新能源、綠色發展領域，將吸引更多外資來參與這些領域的發展。

為抓住科技創新、人工智慧（AI）發展機遇，馬來西亞加速變革數位發展格局，政府在AI基礎建設中大量投入。過去一年來，馬來西亞的數位經濟持續成長。多家機構日前聯合發布的《2024年東南亞數位經濟報告》顯示，馬來西亞數位經濟商品交易總額可望在2024年達到310億美元，比2023年成長16%。在電子商務領域，馬來西亞的商品交易金額預計將年增17%，達160億美元；線上媒體的商品交易總額預計將年增10%。數位金融服務、線上旅遊、食品配送與交通等領域商品交易總額預計均有所成長。

中馬聯手，共拓市場

與中國拓展經貿往來對馬來西亞的經濟發展至關重要。兩國建交50年來的發展歷程顯示，中馬經貿合作取得了豐碩成果，為兩國人民帶來了實質利益，並協助兩國經濟繁榮穩定。兩國貿易額從最初的不到2億美元，發展到2024年前11個月已達1,909億美元，全年可望超過2,000億美元，50年來實現了超千倍的成長。中國連續多年為馬來西亞最大貿易夥伴，馬來西亞則是中國在東協成員國中的第二大貿易夥伴和最大的進口來源國。

馬來西亞對中國主要出口商品為農產品、機械、電氣產品、能源，而中國對馬來西亞主要出口商品為電子、服飾、機械、金屬等。近年來，隨著中國市場對東南亞農產品開放市場准入，馬來西亞的榴槤等熱帶水果也進入中國市場，深受中國消費者的喜愛。除了傳統貿易，中馬在新能源和綠色發展中也在尋找新的合作方式，在新的全球局勢下，拓展更大的經濟成長空間，如在製造業、服務及研發上加強技術合作。中國的太陽能、通訊、電動車等技術透過在馬來西亞與當地企業合作建立區域性合作總部，共同開拓全球業務。

在共建「一帶一路」合作上，中馬穩步推動兩國共同建設的中馬欽州產業園區和馬中關丹產業園區向著高品質共建發展，開闢了「兩國雙園」的國際合作新模式。 2024年11月，兩國政府簽署《中華人民共和國政府與馬來西亞政府關於共建「一帶一路」的合作規劃》。合作規劃表明，兩國將圍繞促進政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通，深化雙方在基礎設施、航空航太、能源、貿易投資、生態環保、金融、教育、科技、衛生、文化、旅遊、運動、媒體等重點領域的互利合作。

日前，馬來西亞默迪卡民調中心發布的一項民調結果顯示，馬來西亞民眾普遍認可中國在馬來西亞的投資。 82%的受訪者認為中國的投資為馬來西亞帶來了利益。馬來西亞民眾希望與中國加強合作的領域是數位經濟、基礎建設、旅遊、製造業、電動車、醫療產品研發、農業漁業、新能源、綠色經濟與環境工程、半導體產業等。民調指出，馬來西亞民眾對中國的好感和信任顯著增強，越來越多的馬來西亞人看好中馬未來的合作前景，並對中國的發展持積極、友好的態度。

來源：國際商報

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紐西蘭聯儲

數據解讀

當地時間1月22日，紐西蘭統計局公佈了第四季度CPI年率報告：

2024年第四季CPI季漲0.5%，CPI年增2.2%。與前值持平，符合央行和經濟學家的預期。

數據顯示紐西蘭年度通膨率已連續兩季維持在央行1%-3%的目標範圍內，2022年通膨率曾高達7.3%，目前已降至2021年第二季以來的低點2.2%。這一趨勢驗證了央行去年8月放鬆貨幣政策的正確性。儘管高利率導致經濟一度深度衰退，通膨近期明顯放緩。

分項數據顯示，國內外機票價格分別上漲9.3%和6.6%，假日住宿價格上漲3.4%，成為第四季通膨的主要推動因素，佔CPI籃子的6%。保險費受災害及通膨雙重影響，全年累計上漲11.2%，為CPI貢獻顯著。進口價格下降是年通膨率回落的關鍵，第四季貿易通膨為-1.1%，非貿易通膨降至4.5%，低於市場預期。核心通膨指標接近央行2%的目標中點，不含食品和能源的CPI從3.1%降至3%。租金上漲4.2%貢獻最大，佔整體通膨的18%，地稅以12.2%的漲幅緊隨其後；而汽油及水果蔬菜價格分別下跌9.2%和14.6%，部分抵銷其他上漲。

儘管部分成本仍具有“黏性”，但通膨整體趨勢已顯著放緩，核心通膨趨近目標區間。

紐西蘭12月CPI

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Devin

經濟

大宗商品

為了避開美國總統川普威脅要徵收的25%關稅，大量加拿大石油正向南湧入美國。

加拿大跨國管道公司Enbridge Inc.的Mainline管道是加拿大通往美國的最大石油出口管道，其輕質原油的運輸量將被削減至比申請運送量低12%，以應對空間需求的增加。這是自去年春天以來最急劇的供應增加，當時跨山輸油管（Trans Mountain）完成擴建並啟動，為托運人提供了更大的運力。幹線上的重油配給量達到了8%。

雷斯塔能源公司（Rystad Energy）的分析師Susan Bell表示，潛在的關稅使得目前的石油比未來更有價值，這促使賣家在關稅實施和價格下跌之前將石油運出國。

川普威脅最早於2月1日開始對從加拿大進口的商品徵收高達25%的關稅。

Bell在接受採訪時表示，供應商們正「試圖在關稅實施之前將盡可能多的產量推出市場」。她表示，南部的石油激增可能有助於補充美國中西部的庫存，包括位於俄克拉荷馬州庫欣這個關鍵樞紐的庫存，而當地的儲量最近降至十年來的最低水準。

根據Link公司發布的市場價格數據，上週，由於關稅威脅增加，加拿大重質冷湖原油在墨西哥灣的售價比WTI原油低每桶3美元。這是一年半以來最小的折扣幅度。

根據2023年的EIA數據，馬拉松石油公司、埃克森美孚公司、Flint Hills Resources有限責任公司和英國石油公司是加拿大原油的最大進口商之一。

大量加拿大石油最終流向美國中西部的煉油廠，包括位於伊利諾州的埃克森美孚的喬利埃特煉油廠（Joliet）、馬拉松石油公司的羅賓遜煉油廠（Robinson）以及西格石油公司的萊蒙特煉油廠（Lemont），還有位於印第安納州的英國石油公司懷廷煉油廠（Whiting）。但其他加拿大原油被輸送至美國各地的煉油廠，遠至加州和德州。美國能源資訊署（EIA）數據顯示，2023年約有60%的美國原油進口來自加拿大。

高盛集團去年警告稱，川普表示可能從2月1日開始的稅收將導緻美國消費者的汽油成本上升。「石油市場的關注逐漸從俄羅斯制裁風險轉向貿易緊張局勢升級的現實風險，」新加坡荷蘭國際集團（ING Groep NV）大宗商品策略主管沃倫·帕特森（Warren Patterson）表示。他補充說，關稅威脅也支持了美元。