川普「對等關稅2.0」有哪些變化？為什麼？影響幾何？

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摘要:

關稅稅率整體下調，分類分檔重定「對等關稅」隨著美國與其他經濟體的多個貿易談判逐步推進以及川普團隊內部分歧減少，「對等關稅2.0」在「1.0 版本」的基礎上進行了重大改進。

一、「對等關稅2.0」有哪些變化？為什麼？

（一）關稅稅率整體下調，分類分檔重定「對等關稅」隨著美國與其他經濟體的多個貿易談判逐步推進以及川普團隊內部分歧減少，「對等關稅2.0」在「1.0 版本」的基礎上進行了重大改進。「對等關稅1.0」的設定不具備科學性，是依照美國對各經濟體商品貿易逆差占美國自各經濟體商品進口比重的一半來設定，若不足10%則設為10%。這會導致兩個後果：一是部分經濟體被加徵了極不合理的高關稅，例如非洲小國萊索托，被「頂格」加徵了50%；二是對不同經濟體加徵不同的關稅，既增加了美國海關部門的壓力，也增加了美國後續貿易談判的難度。這種隨意任性的關稅稅率，注定淪為川普「漫天要價」的工具，而無法成為長期遵照執行的標準，於是出現了「對等關稅2.0」的調整。

1.關稅稅率整體下調，大部分經濟體的稅率被向下取整至5%的倍數大部分經濟體被加徵的關稅稅率均有不同程度下調，分別調整至5%的倍數的不同檔次（40%、35%、30%、25%、20%、15%、10%等）。其中，先前被「頂格」加徵50%關稅的萊索托，稅率降至了15%。但也有部分經濟體的稅率未作調整（例如敘利亞41%、尼加拉瓜18%），甚至被調高（例如瑞士從31%到39%、紐西蘭從10%到15%）。此外，還有一檔特殊的19%稅率，包括柬埔寨、泰國、印尼、巴基斯坦、馬來西亞、菲律賓六個經濟體，其中，前五個經濟體的稅率是降至19%，菲律賓則是由17%上升至19%。

2.分類分檔，對不同經濟體設置「對等關稅」綜合5%倍數的各個標準檔（10%—40%）以及19%這一特殊檔，「對等關稅2.0」總共分為8 檔。一是最低的10%檔，主要是美國對其商品貿易為順差的經濟體，只需承擔10%的基準關稅。例如達成貿易協議的英國（1.0 時期為10%），未出現在附錄清單中的澳大利亞，以及先前曾引發爭議的企鵝島（福克蘭群島，1.0 時期被加徵41%，現降為10%）。值得注意的是巴西，川普因多重原因對其合計加徵50%的關稅，但「對等關稅」方面僅為10%（因為美國對巴西商品貿易是順差），川普另外簽署了一個行政令，對巴西加徵其餘的40%關稅。巴西關稅檔位的設定邏輯也恰恰說明川普政府在嚴格遵循「美國對其商品貿易為順差的經濟體享有最低對等關稅檔位待遇」的標準。二是次低的15%檔，主要是針對美國盟友以及美國對其商品貿易為逆差的小型經濟體的優惠稅率（例如歐盟、日本、韓國分別從20%、24%、25%降至15%，歐盟詳情見宏觀深度請務必閱讀最後特別聲明與免責條款www.ykzq.com 6 / 1217%157%和圖達15%；需要注意的是，部分經濟體處境惡化，稅率從低於15%被統一提高至了15%，例如剛果民主共和國、奈及利亞分別從11%和14%上升至15%。此外，部分在1.0 時期稅率為10%的經濟體，因為美國對其商品貿易為逆差，也被提高至了15%。例如紐西蘭，與澳洲同為美國盟友，先前稅率均為10%，但因為美國對澳洲商品貿易為順差，對紐西蘭為逆差，於是澳洲維持10%的稅率，紐西蘭則被升至15%。

三是19%這一特殊檔，可能是部分東南亞和南亞經濟體的優惠稅率（包括東協成員國的柬埔寨、泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓，南亞的巴基斯坦）。或許是這些經濟體在貿易談判中對美讓步較大，且對美商品貿易威脅較小，因此美國對其給予了一定的稅率優惠（相較於越南和斯里蘭卡的20%，印度和汶萊的25%）。其中，菲律賓實際處境惡化，稅率從17%被迫統一調整至19%。至於20%—40%的五檔，主要取決於與美國貿易談判的進度和結果，與「對等關稅1.0」的稅率關係不大。例如，越南對美大幅妥協（對美進口關稅稅率降至0），因此「對等關稅」從46%降至20%；印度或許讓步較小，因此「對等關稅」僅從26%降至25%。此外，美國對敘利亞和尼加拉瓜的「對等關稅」未作調整（分別維持41%和18%），可能是因為政治對立關係；對瑞士的稅率由31%升至39%，或許是美國在談判僵局下的極限施壓。 7 月31 日，川普還簽署了另一個行政令，將對加拿大加徵的「芬太尼關稅」由25%升至35%。

最後，中美經貿會談仍在持續，「對等關稅2.0」未直接涉及中國。 5 月12 日，中國和美國發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，將對等關稅與反制關稅互降至34%，並對其中的24%暫停加徵90 天。 7 月28 日至29 日，中美在瑞典斯德哥爾摩舉行經貿會談，根據會談共識，雙方將繼續推動已暫停的美方對等關稅24%部分以及中方反制措施如期展期90 天。

（二）封鎖「漏洞」：全面取消小額包裹免稅政策、對轉運商品加徵40%關稅

1.取消小額包裹免稅政策，從之前僅針對中國，擴展至所有經濟體7 月30 日，川普簽署行政令，宣布全面取消小額包裹免稅政策。小額包裹免稅政策是指價值低於800 美元的小額包裹進入美國時可免關稅，設立的初衷是簡化跨境貿易手續，減輕海關部門的負擔。 4 月2 日「對等關稅1.0」時期，川普已單獨取消了中國的小額包裹免稅待遇（最早於2 月「芬太尼關稅」時期便試圖取消，但因美國執行層面未做好準備而被迫暫停）；如今「對等關稅2.0」時期，川普對所有經濟體全面取消了該優惠政策，自8 月29 日起實施。在具體實施上，對於透過快遞公司等管道運輸的商業貨運，所有過去符合「小額豁免」條件的商業包裹，今後都必須透過美國海關的「自動化商業環境」（ACE）系統進行正式的進口報關，依法繳納所有適用的關稅、稅金及相關費用。對於透過國際郵政系統寄送的包裹，則為其設立了一套過渡性的處理辦法。在命令生效後的六個月內，負責運輸國際郵政包裹的承運人（例如各國的郵政服務機構）必須在兩種關稅徵收方式中選擇一種來執行。

這兩種臨時的關稅徵收方式分別是「從價稅」和「從量稅」。如果選擇“從價稅”，承運人需按照包裹內商品的總價值，以及其原產國所適用的“有效IEEPA 關稅稅率”來計算並徵收關稅。如果選擇“從量稅”，則無論包裹價值多少，都將根據其原產國的關稅等級，對每個包裹徵收一筆固定的費用。具體標準為：對於有效IEEPA 稅率低於16%的國家，每件包裹徵收80 美元；稅率在16%至25%之間的國家，每件徵收160 美元；而稅率高於25%的國家，則每件徵收200 美元。在為期六個月的過渡期結束之後，所有透過國際郵政網路進入美國的包裹都必須統一採用「從價稅」的方式來計算和徵收關稅，以實現關稅政策的全面統一。

2.對轉運商品加徵40%關稅，從美越談判擴展至所有經濟體7 月31 日，川普簽署行政令，在調整「對等關稅」稅率的同時，專門設置了針對轉運運行為的條款：為防止他國通過第三國轉運貨物以規避關稅，一旦發現此類行為，將對此類商品徵收40%的懲罰性關稅。嚴禁轉運的條款最早出現在美越談判中，7 月2 日川普在社群媒體發文稱，已與越南達成談判協議，將對越南商品加徵20%關稅，對經由越南轉運的商品加徵40%關稅。美國建構了一整套針對轉運行為的全方位打壓體系：一是利用其海關與邊境保護局（CBP）作為執法工具，對所謂的「違規行為」進行甄別，並以此為藉口，動用高達40%的懲罰性關稅及額外罰款進行嚴厲的經濟處罰。二是其「禁止減免處罰」的強硬規定，徹底封鎖了企業透過正常商業或法律途徑進行申辯的管道，展現了其單邊主義的霸道做法。三是透過定期公佈所謂的“規避者黑名單”，試圖將貿易問題政治化，脅迫全球的政府機構、商業夥伴和社會力量對轉運企業進行聯合監督與孤立。其最終目的是在經濟、法律和商業信譽上對相關經濟體和企業形成無死角的“圍堵”，不僅嚴重擾亂了正常的國際貿易秩序，也給各大企業的全球化經營帶來了極大的風險與不確定性。

二、影響：美國平均關稅稅率、關稅收入及通膨水準抬升，全球貿易和中國出口可能受到衝擊

川普向全球發動貿易戰，除了縮減美國貿易逆差和加快製造業回流美國以外，增加財政收入也是意圖之一。

（一）關稅戰以來，美國平均關稅稅率與關稅收入顯著上升，未來將持續上升並增加財政收入

美國關稅收入快速成長，佔聯邦政府收入比重顯著提高。 2025 年上半年，美國關稅收入累計達872 億美元，是去年同期的2.4 倍。 2025 年6 月，美國當月關稅收入更是高達266 億美元，是去年同期的4.2 倍，佔聯邦政府收入比重達5.1%，較2025 年1 月上升3.6 個百分點。

受川普全面收緊關稅政策影響，未來美國平均關稅稅率和關稅收入將持續上升。其一，雖然「對等關稅2.0」稅率較「1.0」普遍下調，但隨著「暫停期」結束，多數經濟體適用的最新稅率將高於暫停期間的稅率。 4 月9 日川普暫停了部分“對等關稅”，僅徵收10%的全球基準關稅，隨著8 月初美國啟用新的“對等關稅”稅率，範圍從10%至41%不等，部分經濟體面臨的實際關稅稅率將顯著提高。此外，7 月底，川普簽署行政令，分別對加拿大和巴西進一步加徵10%和40%的關稅。其二，美國將對部分商品繼續加徵「232 關稅」。 7 月30 日，川普簽署行政令，自8 月1 日起，對所有銅及銅製品加徵50%的關稅。目前已生效的「232 關稅」涵蓋的商品包括鋼鐵、鋁、銅及其製品和汽車及其零件。美國商務部正在對藥品、木材、半導體等行業進行“232 調查”，這些行業後續可能被加徵額外關稅。其三，美國全面封鎖關稅“漏洞”，對所有國家的800 美元以下進口包裹加徵關稅，對轉運商品加徵40%關稅。 2024 財年，有13.6 億件低貨值跨境包裹免稅進入美國，以每件包裹價值100 美元，徵收10%的關稅簡單估算，全面取消小額包裹免稅政策將每年增加超百億美元的關稅收入。

（二）下半年關稅對美國通膨的影響將逐步顯現

前期美國透過大規模「搶進口」、暫停部分「對等關稅」及豁免特定商品關稅等措施，延緩了新增關稅成本向消費終端的價格傳導。 2025 年3 月至5 月，美國通膨整體溫和可控，物價水準保持相對穩定，CPI 年增速維持在2.3%-2.4%的區間。然而，隨著前期囤積的庫存逐步消耗，「搶進口」對物價的緩衝效應不可持續，關稅對美國通膨的影響開始顯現。 6 月美國CPI 年增2.7%，較上月上升0.3 個百分點；核心CPI 年增2.9%，較上月上升0.1 個百分點。這次川普政府全面收緊關稅政策，預計下半年新增關稅成本將加速向消費端傳導，推升美國整體通膨水準。鮑威爾表示，關稅對商品通膨的影響才剛開始顯現，預計後續的通膨數據將反映出更多的關稅影響。為確保關稅引起的「一次性」物價上漲不會演變成持續性通膨，聯準會在7 月議息會議決定維持政策利率不變。

（三）衝擊全球貿易與中國出口

其一，雖然美國下調了多數經濟體的「對等關稅」稅率，並與部分主要經濟體達成貿易協議，或有助於緩和近期高度波動的國際貿易局勢，但美國實際關稅稅率將進一步上升，可能引發全球貿易規模萎縮。其二，「轉運稅」衝擊全球供應鏈產業鏈穩定。當前全球供應鏈產業鏈聯繫緊密，跨境生產環節眾多，導致商品追蹤原產地極為複雜。企業若要確保合規，必須建立精細的成分追溯與規則申報系統，否則將面臨極高的合規成本。「轉運稅」政策將大幅提高跨國企業設置海外生產基地的營運門檻（需滿足實質生產要求），並推高全球生產成本。傳統轉口貿易港（如越南）的避稅功能將被削弱，但其依托地理和成本優勢轉型為區域性生產中心的機會仍存。「轉運稅」政策在抑制關稅套利的同時，由於美對越南關稅稅率低於中國，刺激部分轉口貿易企業到越南等投資生產，可能加速東南亞等國家產業鏈升級進程。其三，中國出口或進一步受到衝擊。目前美國對華實際關稅稅率約45%左右，顯著高於歐盟、日本、韓國、東協等經濟體。同時，美國全面收緊對小額包裹和轉讓出口的關稅政策，或對中國出口進一步造成不利影響。

來源：粵開證券

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