週三（8月6日），現貨黃金目前位於3,377.45美元/盎司附近，跌幅為0.09%。

黃金市場基本面分析

週二（8月5日）美市現貨黃金打破3,390高位震盪徘徊。金價因受美國經濟數據疲軟、聯準會降息預期升溫以及全球貿易緊張局勢加劇的影響，週一（8月4日）現貨黃金延續上週五漲勢，美元在就業數據疲軟、聯準會理事辭職以及川普解僱勞工統計局局長的事件衝擊下，未能延續反彈勢頭。美元指數僅微漲0.06%，報98.73，顯示市場對美國經濟前景的擔憂。

美國總統川普近期宣布對數十個國家實施新一輪關稅，並明確表示這些關稅將維持不變，尤其是對印度商品徵收25%的關稅。這項決定與印度從俄羅斯大量採購石油有關，川普批評印度透過轉售俄油獲取巨額利潤，忽視烏克蘭局勢的道德考量。

印度方面則回應稱，其能源進口是為了維護國內經濟穩定，並指責美國的針對行為「毫無正當性」。這種針鋒相對的貿易爭端加劇了全球市場的緊張情緒，推高了黃金作為避險資產的需求。在聯準會降息預期、地緣政治風險和美元走弱的共同推動下，黃金短期內仍具備強勁的上漲動能。

黃金技術面分析

黃金周線級別上週收報一根長下影反陽K，這是明顯的企穩信號，且依然堅守中軌，那麼本週會延續上漲，或反复去試探前期上行通道的下軌衍生壓力點，本週將上移3460-70範圍；對於中長期趨勢持續保持看漲，且是看漲中的強勢階段；日線短趨勢也是維持看漲不變，近期三個多月的盤整屬於修正期，低點逐步上移，高點三次*3450-30範圍，那麼第四次再上去，會加大上破的概率；最終結果基本上遲早都會上破，就是等待時間的長短罷了，而橫盤越久，後期一旦上破，延續大牛市的力度也好，時間也好，都是相對不錯的，也值得期待，等待；上週五底部飽滿大陽K，站穩5均線，且重回前期收斂三角通道之內，那麼今日就基本是延續去看漲，回踩確認收斂三角下軌支撐大概是3345-48，也是10均線位置，今日白盤試探之後，的確有支撐表現，上軌關注3410一線。

綜合來看，今日黃金短線操作思路上建議以回調做多為主，反彈高空為輔，上方短期重點關注3400-3410一線阻力，下方短期重點關注3360-3350一線支撐。

來源: 亞匯網

美國政府計劃本週透過單筆短期國庫券拍賣籌集1000億美元資金，這一前所未有的規模既凸顯了其融資需求的龐大，也再度考驗著短債眼下對投資者的吸引力。

根據美國財政部週二發布的公告，將於週四拍賣1000億美元四周期限的國債，這是該期限甚至是所有期限國債單筆拍賣規模的新紀錄——較上週增加了50億美元。

（美國財政部之前各期限公債單次最高發行規模）

美國財政部近期一直在增加美債標售規模，以重建現金儲備，此前美國政府的債務上限已於7月初提高。而這龐大規模也可能預示著未來公債拍賣規模將進一步擴大，以幫助填補愈發龐大的聯邦預算赤字。

事實上，財聯社上週就曾介紹過，美國財政部上週三發布的再融資公告已預示，美國政府接下來將發行更多短期債務以幫助彌補不斷擴大的預算赤字，這是拜登政府時期前財長耶倫制定的政策的延續。

美國財長貝森特在6月曾表示，較長期限美國的殖利率過高，不宜考慮增加這些債務的標售。

「這次（短債標售）增加只是開始，因為財政部希望在未來幾個季度和幾年內重點增加短期國庫券發行，」道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“因此，儘管市場可能正關注著規模，但短期國庫券拍賣規模在未來幾年很可能將進一步增長。”

作為對比，此次四周期限的國庫券的標售規模，已相當於英國在2024-2025財年標售債券總額的四分之一以上。

最新的四週期國庫券增量發行，也緊接在上周宣布的50億美元六週期限國庫券增發之後——該筆六週期國庫券已於週二標售。美國財政部也將在周三標售650億美元的十七週期國庫券，並在周四標售850億美元的八週期國庫券。這兩筆標售計劃的金額均未改變。

在長債方面，美國政府本週則將發行總計1,250億美元的附息債券：其中週二已標售了580億美元的三年期國債，週三將標售420億美元十年期國債，週四標售250億美元的三十年期國債。

當前短債標售的處境與挑戰

目前來看，隨著大量資金持續流入美國貨幣市場基金——眼下規模已高達約7.4兆美元，目前美國財政部增發的國庫券需求預計仍將暫時充足，至少在短期內是如此。

不過，對於貨幣基金經理人而言，一個潛在的複雜因素是，業界已普遍預期聯準會最早將於9月重啟降息。

當降息被視為即將發生時——這種情況已持續數月。基金會傾向於延長其持股的加權平均到期期限，更熱衷於持有利率更高且期限更長的國債品種。根據美國銀行的數據，主要投資於短期國庫券、回購協議和機構債務等證券的政府貨幣基金的加權平均到期期限，自5月以來一直維持在約40天，已接近歷史高點。

因此，美國銀行策略師Katie Craig和Mark Cabana認為，這意味著這些基金可能沒有太多能力，拉長久期並吸收期限超過1.5個月的國庫券供應。

而Crane Data總裁Peter Crane則認為，目前尚無理由擔心貨幣基金對短期國庫券的需求會出現普遍下降，因為即使那些並非僅投資於國債的基金，也會利用這些證券來滿足日常流動性需求。

無論如何，大多數分析師目前預計，未來幾年美國政府將存在巨大的借款需求，這表明財政部最終需要增加各期限債券的發行。

透過將債務發行結構向更多短期債券傾斜，美國政府可在不推高長期債券殖利率的情況下增加借貸規模。當然，這項債券發行策略顯然也會因短期債務的快速週轉而有一定風險。每次此類債務到期（至少每年一次）時，都必須以當時的利率發行新債務進行置換。若利率上升，財政部的債務負擔將加重。

數據顯示，截至6月底，短期國庫券在美國公債市場的佔比約為20%。這正是財政部借款諮詢委員會去年建議國庫券長期應維持的平均比例水準。

來源: 新浪財經

圖：離岸波動率曲線下移

此輪行情有哪些特徵

圖：波動率與spot相關性

圖：1M到3M實際波動極低

來源：早安匯市

在全球目光聚焦下的烏克蘭戰局，近期再次掀起波瀾。烏克蘭總統澤倫斯基與美國總統川普的一場「富有成效」的通話引發廣泛關注，雙方就停火期限、制裁俄羅斯以及美烏無人機協議等關鍵議題展開深入討論。同時，俄羅斯總統普丁面對川普的停火最後通牒態度強硬，顯示出繼續推進戰爭目標的決心。俄烏衝突的未來走向，究竟是和平曙光初現，還是衝突進一步升級？

澤連斯基與川普的「成果豐碩」對話

停火議題的深入探討

根據路透社報道，烏克蘭總統澤倫斯基在周二（8月5日）透露，他與美國總統川普進行了一次「富有成效」的通話，雙方圍繞結束俄烏衝突、加強對俄羅斯的製裁以及敲定美烏無人機合作協議等議題進行了深入交流。澤連斯基在社群平台X上發文表示，川普總統對俄羅斯對烏克蘭首都基輔及其他城市和社區的攻擊有著深刻了解，特別是近期俄羅斯加大力度的無人機和飛彈攻擊，讓烏克蘭的民用基礎設施和能源部門承受了巨大壓力。澤連斯基在夜間視訊演講中進一步強調，川普對烏克蘭前線的局勢瞭如指掌，這為雙方的溝通奠定了堅實基礎。

烏克蘭的停火倡議與俄羅斯的“諷刺回應”

澤連斯基表示，烏克蘭長期以來一直支持美國提出的立即停火建議，並積極提出了一些具體實施形式，包括保持空中平靜、禁止飛彈和無人機襲擊、特別是避免針對民用基礎設施和能源部門的攻擊。然而，他痛斥俄羅斯對這些建議的回應“極具諷刺”，稱俄方一再違反承諾，繼續對烏克蘭實施猛烈攻擊。這不僅讓停火希望變得渺茫，也進一步加劇了烏克蘭民眾的苦難。澤倫斯基的措辭顯示出對俄羅斯的不滿，同時也透露出對美國支持的強烈期待。

美烏無人機協議的戰略意義

在通話中，澤連斯基特別提到了一項價值約300億美元的美烏無人機協議，稱其為「最強而有力的協議之一」。這項協議不僅是烏克蘭增強軍事實力的重要舉措，也是其國內軍火工業尋求國際融資和投資的縮影。烏克蘭近年來不斷尋求外國合作夥伴的支持，以發展其蓬勃發展的軍事工業，而與美國的這項合作無疑將為烏克蘭提供重要的技術和資金支持。澤倫斯基也透露，作為新計畫的一部分，烏克蘭的歐洲夥伴已承諾購買超過10億美元的美國武器，進一步鞏固了烏克蘭與西方國家的軍事合作。

普丁的強硬態度與川普的最後通牒

川普的停火期限與制裁威脅

同時，川普對俄羅斯總統普丁的態度也成為焦點。據報道，川普近期對普丁表達了失望，並要求在8月8日之前推動烏克蘭實現和平，否則將面臨更嚴厲的製裁。川普明確威脅，如果普丁拒絕停火，美國將對俄羅斯實施新一輪經濟制裁，並對購買俄羅斯石油的國家徵收高達100%的關稅。這一強硬立場顯示出川普試圖透過經濟壓力迫使俄羅斯妥協的意圖。然而，面對這一最後通牒，普丁展現出了截然不同的態度。

普丁的戰略自信與戰爭目標

接近克里姆林宮的消息人士透露，普丁對川普的製裁威脅並不以為然，認為新一輪制裁的威脅是可以應付的。俄羅斯在過去三年半的戰爭中已經承受了多輪西方制裁，普丁對此的效果持懷疑態度，認為俄羅斯經濟已逐漸適應制裁的壓力。消息人士指出，普丁的目標是完全佔領烏克蘭的頓內茨克、盧甘斯克、札波羅熱和赫爾松四個地區，這些地區已被俄羅斯宣佈為其領土。只有在實現這一目標後，普丁才會考慮和平協議的可能性。正如《俄羅斯的回歸》一書作者詹姆斯·羅傑斯所言，如果普丁成功佔領這四個地區，他將能夠宣稱在烏克蘭的戰爭目標已經達成，從而在國內和國際上鞏固其地位。

制裁威脅的“有限威懾力”

克里姆林宮內部人士進一步表示，川普的製裁威脅雖然“令人痛苦和不快”，但遠非災難性。莫斯科普遍認為，美國和其他西方國家對俄羅斯的製裁手段已接近極限，「他們已經沒什麼能再對我們做的了」。此外，消息人士也對川普兌現威脅的可能性表示懷疑，指出他過去也曾多次發出類似威脅，但最終並未採取行動或改變了主意。更重要的是，俄羅斯認為，川普的關稅威脅可能適得其反，導致全球油價上漲，反而對俄羅斯的石油出口形成一定保護。

普丁的平衡策略

儘管普丁不願激怒川普，並意識到改善與華盛頓及西方關係的機會，但他顯然將戰爭目標置於優先地位。消息人士透露，普丁希望與川普保持良好關係，但隨著俄羅斯在烏克蘭戰場上取得進展，他更傾向於繼續推動軍事行動，而非輕易妥協。這種策略反映了普丁對當前局勢的自信，也為烏克蘭戰局的未來增添了更多不確定性。

國際遊戲中的俄烏衝突這場澤連斯基與川普的通話，以及普丁對川普最後通牒的強硬回應，揭示了俄烏衝突背後複雜的國際遊戲。澤倫斯基試圖透過加強與美國的合作，爭取更多軍事和經濟支持，以應對俄羅斯的持續壓力。而川普則希望透過外交和經濟手段，推動停火進程，展現其在國際舞台上的影響力。然而，普丁的戰略自信和對戰爭目標的堅持，讓停火前景變得撲朔迷離。

同時，美國特使威特科夫計劃於週三在莫斯科與俄羅斯領導層會面，這或許是緩和局勢的另一個契機。但從目前的消息來看，俄羅斯對停火的興趣不大，而烏克蘭則積極尋求國際支持以增強自身實力。美烏無人機協議和歐洲夥伴的武器採購承諾，為烏克蘭提供了寶貴的資源，但能否改變戰場局勢，仍需時間驗證。

結語：和平還是僵局？

澤連斯基與川普的「富有成效」通話為烏克蘭帶來了一線希望，但普丁的強硬態度和對戰爭目標的執著，讓和平前景蒙上陰影。在川普的最後通牒即將到期之際，俄烏衝突的走向仍充滿變數。是繼續陷入僵局，還是迎來轉機？這場國際博弈的最終結果，不僅關乎烏克蘭的未來，也將對全球地緣政治格局產生深遠影響。未來幾天，國際社會將密切關注莫斯科的會談結果，以及川普是否會兌現他的製裁威脅。

普丁拒絕妥協並堅持推動戰爭目標，顯示烏克蘭衝突短期內難以緩和，地緣政治風險持續高企。金價作為避險資產，通常在國際局勢緊張時受到追捧。當前局勢可能促使投資者增加黃金配置，以對沖不確定性，推動金價上漲。

另外，澤連斯基提到的美烏無人機協議及歐洲對美國武器的採購計劃，顯示西方對烏克蘭的支持力度加大，可能進一步刺激避險情緒。投資人可能轉向黃金以規避風險，尤其是如果莫斯科會談未能緩解緊張局勢，金價可能因避險需求上升而走高。

來源: 匯通網

美國總統川普週二再次威脅，將大幅提高對印度的關稅。這標誌著美印之間的緊張關係進一步升級。

綜合央視新聞等媒體報道，當地時間8月5日，美國總統川普在接受採訪時表示，鑑於印度持續購買俄羅斯石油，他將在未來24小時內「大幅」提高對印度輸美商品徵收的關稅，目前稅率為25%。

川普並沒有明確提到對印度的新關稅稅率。

他還表示，印度對美國商品實施「零關稅」的提議還不夠好，並聲稱印度正在「助長」烏克蘭戰爭。

「他們正在為戰爭機器加油，如果他們還這樣做，我不會高興。」川普說。他還補充稱，與印度的主要癥結在於其關稅過高。

「現在，我要說的是，印度的關稅已經從歷史最高水平下降。他們會給我們零關稅，他們會讓我們進入（市場）。但這還不夠好，因為他們在石油方面的所作所為，這很糟糕。”

川普就印度購買俄羅斯石油一事對印度發出威脅始於7月31日，當時他宣布對印度商品徵收25%的關稅，同時也將實施其它懲罰。

前一天（4日），川普在社群媒體「真實社交」發文表示，印度不僅大量購買俄羅斯石油，還將其中大部分石油在公開市場上出售，牟取暴利。因此，他將大幅提高印度向美國繳納的關稅。

對此，印度外交部回應稱，印度在購買俄羅斯石油方面受到了不公平的指責。印度外交部在周一晚些時候發表的聲明中表示，「那些批評印度的國家也在與俄羅斯進行貿易往來」、「單獨針對印度是不合理的」。

印度外交部表示，歐盟在2024年與俄羅斯的貿易額達到675億歐元（780億美元），其中包括創紀錄的1,650萬噸液化天然氣進口。該部門還表示，美國仍在繼續從俄羅斯進口六氟化鈾，用於其核電工業、鈀、化肥和化學品，但並未透露出口資訊的來源。

印度是世界第三大石油進口國和消費國，其所需石油的三分之一以上來自俄羅斯。相關數據顯示，今年1月至6月，印度每天進口約175萬桶俄羅斯石油，較去年同期成長1%。

印度面臨來自西方的壓力，要求該國與俄羅斯保持距離。印度方面則以與俄羅斯的長期關係和經濟需求為由拒絕。

不過，儘管面臨美方威脅，印度政府官員近日透露，將繼續購買俄羅斯石油。

一位印度政府消息人士表示，印度購買俄羅斯石油緩解了其他地區的供應壓力，有助於穩定全球油價。

兩位政府消息人士稱，印度國家安全顧問阿吉特·多瓦爾本周可能會按計劃訪問俄羅斯。而印外交部長蘇傑生預計將在未來幾週內訪俄。

來源: 財聯社

來源: 新浪財經