俄烏局勢三週年和英偉達財報

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摘要:

歷時三年的俄烏戰爭或許很快就會以一種先前無法想像的方式落下帷幕。儘管地緣風險逐步降溫，英偉達財報可能引發又一波科技股的動盪。

上週市場回顧

隨著美股上週五遭遇重挫，歐美股市週線普遍下跌，紛紛脫離歷史高點區域。不過港股繼續一騎絕塵，週五飆漲4%後錄得周線六連陽，今年累計上漲17%，遠超標普的2.5%。身為中概股龍頭，阿里巴巴今年累計漲幅近70%。

黃金連續八週升高，但上週後半段在刷新了2955美元的歷史新高後漲勢放緩，WTI原油則連續五週下跌。地緣風險降溫以及美俄關係破冰是背後的主要因素，也使得美元指數連續三週下跌。當然，美國經濟數據轉弱也是原因之一。

歐元上周小幅收低於1.0460，仍未克服1.0500一線的重要阻力。德國大選的初步計票結果符合市場預期，保守派的聯盟黨（CDU/CSU）贏得約29%的選票，四年後重新奪回議會第一大黨的位置。而川普/馬斯克力挺的極右翼德國選擇黨（AfD）以約20%的得票率成為第二大黨。執政黨社民黨僅獲得16%左右的選票。由於沒有單一政黨的得票率過半，因此新政府的組閣工作預計將要到4月才能完成。

日本央行的升息和強勁的經濟數據令10年期公債利率升至1.4%上方，為2010年以來的最高水平，同時也提振了日圓的匯率。日本央行總裁上週表示如果「非正常」的市場行情導致國債殖利率快速升高，央行將採取乾預措施，但讓市場力量決定債市的立場並沒有改變。上述言論導緻美/日週五衝高回落收在150下方。過去6周中有5週收低。

上週澳洲和紐西蘭央行分別間隙50和25個基點，但對各自貨幣的影響有限。澳元和紐元都錄得連續三週的反彈。

一週漲跌幅

本週展望

地緣局勢

美國和烏克蘭的礦產協議可能在近期簽署，這也意味著歷時三年的俄烏戰爭即將落幕。在解決烏克蘭問題的同時，美俄雙方關係的緩和將翻開全球地緣局勢的新篇章。在「大國外交」的戰略思維之下，澤連斯基如何表態已經不再重要。

地緣局勢降溫可能令黃金失去部分上漲動力，而美元在本週缺乏重要數據的影響下也可能持續弱勢。由於歐洲在和談進程中被徹底邊緣化，再疊加獲利了結的因素，歐洲股市本週或面臨考驗。

美國PCE物價指數— 週五21:30 （北京時間）

作為聯準會最青睞的通膨指標，PCE年率預計從2.6%放緩至2.5%，核心PCE預計從2.8%降至2.6%。通膨下行或令美元繼續承壓，但可能部分緩解美股身上的壓力。

不過從更長週期來看，關稅大戰或導緻美國乃至全球通膨的回升，這令聯準會今年並「不急於降息」。

英偉達財報— 美國時間週三盤後

這將是英偉達在DeepSeek問世後第一次公佈業績，市場將密切關注公司如何展望其在全球「AI大戰」中的發展方向。想要打消市場的憂慮和質疑，英偉達需要交出更強勁的業績表現和指引。而英偉達股價的走勢也將於AI概念股和美國科技股深度綁定。

本周公布財報的其他科技公司還包括Salesforce、C3.ai、Snowflake等。

XAUUSD 4小時

黃金連續8週的上漲已經創下了2020年7月以來的最長紀錄。但隨著地緣風險的釋放，漲勢在上週出現了放緩跡象。

在失去了上漲加速度後，短線首先關注2918附近的初步支撐，失守後恐考驗2900以及通道下軌2870一線。不過美元的走弱或許能限制金價的跌幅，多頭的目標仍是前高進而衝擊3000美元大關。

黃金的一週隱含波動率小幅上升至15.13%，暗示本周金價大機率在2872.01-2997.61之間波動，即週五收盤價上下各63美元的區間。

NASDAQ 100 日線圖

納指周一開盤在21600附近出現逢低買入的力量，不過在英偉達本週三財報公佈之前，美股或仍受制於上週五的跌幅，在突破21800之前，空頭或占主導地位。

下方關注100天均線和趨勢線重疊的21230一線，這裡或許能吸引更多多頭進場。

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