陳瞻

收到98,500美元、90天後支付10萬美元，未必比貸款便宜。從四腿結算現金、淨可用資金及費用臨界值，核對短箱式組合的實際融資條件。

相同價格建立與結束期貨部位，只代表交易毛損益為零。透過三條結算現金路徑，核對先付款的融資成本、先收款的使用限制，以及初始保證金利息，避免把借款本金當成損益。

遠期利率協定的結算款與貸款利息未必同日收付。以1,000萬歐元的90天模型，拆解期初折現、收款再投資、付款融資與信用利差，找出固定利率之外的成本缺口。

同一家企業可能出現5倍、6.5倍或約7.14倍的估值數字，差別不一定來自股價。透過租賃負債、現金租金與同業排序算例，辨認分子分母是否一致，並釐清EBITDA、租賃現金支出及自由現金流的界線。

登記日後交割的英國普通公債會扣減應計利息，但買方也不再領取即將支付的票息。以兩筆假設交割重建現金帳，辨識3000英鎊整期票息誤算及便士捨入差，避免把較低付款當成獲利。

清算分配金額較高，不代表等待一定較有利。將可成交的賣出淨款與不同入帳情境換算到同一天，算出兩方案等值的每單位分配額，並辨別基金費用、個人稅費與延後付款的影響。

美元到帳晚於股票交割，不能只看哪個匯率較漂亮。以1100萬美元股款比較提前換匯與美元短期融通，算清週末利息、完整本息及歐元機會成本，找出會讓選擇反轉的條件。

TAS先約定與未知結算價之間的差額，並未鎖住絕對油價。從一口標準CL首日入帳30美元、整筆交易卻虧470美元的例子，核對執行價格、費用門檻與未配對部位。

每月收到8,400美元，可能只有400美元是利息。從本金餘額因子重建三次付款，核對買入總成本、提前清償及剩餘部位，釐清現金分配為何不等於投資報酬。