上週五現貨黃金盤中一度衝上5170美元上方，最終收漲1.84%，報5174.59美元/盎司；金價的上漲動力主要源於兩大核心邏輯：一是就業數據疲軟引發的經濟放緩擔憂，強化了黃金的避險吸引力；二是​​中東地緣政治局勢的急劇惡化，正將新高。伊朗最高領導層的更迭以及美以兩國針對伊朗核設施及領導人的赤裸裸軍事威脅，疊加三國航母戰鬥群向中東集結，使得戰爭風險外溢的預期急劇升溫。聯合國秘書長關於局勢「可能失控」的警告，絕非危言聳聽。這種極端的政治不確定性，為黃金提供了強大的底部支撐。然而，黃金市場正面臨一個強勁的對手——油價的飆升及其引發的貨幣政策緊縮預期。隨著霍爾木茲海峽運輸實際中斷，伊拉克原油日產量從430萬桶暴降至130萬桶，布蘭特和WTI原油雙雙突破100美元大關。油價的飆升不僅直接推高通膨，更重要的是，它改變了市場的利率預期邏輯：市場開始擔憂，為了抑製油價傳導的通膨壓力，聯準會可能被迫推遲甚至放棄原定的降息計劃，採取更緊縮的貨幣政策。這種預期轉化為美元走強的動力，反過來對以美元計價的黃金構成壓制。這正是為何金價雖然因地緣政治和經濟衰退風險而走高，但周線卻錄得五週來首次下跌的根本原因——市場在「避險」與「抗通膨」之間，不得不開始計價「緊縮」的威脅。彭博社分析稱，由於原油價格飆升加劇美國的通膨擔憂，這提高了聯準會在更長時間內維持利率不變、甚至進一步升息的可能性，黃金面臨壓力。借貸成本上升以及美元走強，通常都會對貴金屬構成利空。

美元指數疲軟走勢直接導火線源自於美國勞工統計局發布的2月非農就業報告。數據顯示，當月非農就業人數意外減少9.2萬人，遠遜於市場預期的成長5.9萬人，失業率也小幅攀升至4.4%。這一不如預期的就業數據，一度強化了市場對聯準會年內降息的預期，因而對美元構成壓力。然而，聯準會官員的演講迅速為市場的降息熱情降溫。克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈瑪克明確表示，利率政策很可能在「相當長一段時間內」維持不變，波士頓聯邦儲備銀行主席柯林斯也呼應稱「沒有必要改變貨幣政策立場」。這種「數據疲軟+官員鷹派」的組合拳，使得市場對聯準會在3月、4月和6月連續三次會議維持利率不變的押注，從此前的約40%飆升至70%。因此，週五美元的下跌並非趨勢性的潰敗，而是在疲軟數據和鷹派言論夾擊下的矛盾性回調。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據，截至2026年3月3日當週，投機資金持有的美元指數淨空頭部位從前一周的1789張大幅增至4989張。同時，主要反映實際商業避險需求的商業淨多頭部位也從2582張增加到5223張。

黃金從四小時級別看布林軌道張口向下，均線向下發散，行情進入空頭走勢。價格受壓5400附近後一度跌破5000，短期處於大區間震盪，若無法站穩5000，則會下探至4900附近；若能站穩5000，則會向上沖擊5500和5600。 MACD形成金叉，下跌能量減弱，快慢線正在回抽0軸附近，目前仍有一定距離，顯示反彈尚未完成。 RSI數值47，市場投資人以賣出為主，RSI低點逐漸抬高，這是超短線反彈的訊號。從日線層級來看，價格觸碰布林上軌受壓，形成上影線K線，然後出現大陰線跌破EMA12和布林中軌，整體來看回落並未結束。 MACD出現死叉，上漲能量逐漸減弱，這是頂背離訊號，預示會出現下跌行情。 RSI數值53，市場觀望情緒濃厚。策略上逢高做空為主。

交易方向：空

進場點位：5100

目標點位：4300

停損點位：5700

支撐點位：4500、4300、4100

阻力點位：5400、5500、5600