Forex İçin Faiz İndirimi Olasılığı Nasıl Okunur? Önce Gün Ağırlıklarını Hesaplayın

Faiz indirimi olasılığının %60 olması, doların düşme olasılığının %60 olduğu anlamına gelmez. Bu sayı belirli varsayımlarla fiyatlardan çıkarılır. Referans faizi, kararın yürürlük tarihini ve modelde izin verilen değişiklik büyüklüklerini önce belirlemek gerekir.

Aşağıdaki varsayımsal örnekte doğru gün ağırlıkları %60 verirken aylık ortalamadaki düşüşü doğrudan 25 baz puana bölmek %24 verir. Sayılar güncel fiyat veya belirli bir toplantı tahmini değildir.

Aylık ortalamadan karar sonrası faize

30 günlük federal fon faizi vadeli sözleşmesi, sözleşme ayındaki EFFR’nin aritmetik ortalamasının 100’den çıkarılmasıyla kote edilir. EFFR gecelik işlemlerden oluşan efektif faizdir; Fed’in hedef aralığından farklıdır. Yeni veri yayımlanmayan günlerde önceki son yayımlanan değer kullanıldığından hafta sonları ve tatiller de hesaba katılır.

30 günlük bir ayın ilk 18 gününde EFFR’nin %4,40, kalan 12 günde yeni ayarın geçerli olduğunu varsayalım. Varsayımsal 95,660 fiyatı aylık %4,340 ortalamayı ima eder. D toplam gün, N eski faizli gün, M yeni faizli gün olsun; D=N+M. Başlangıç faizi r₀, ortalama r̄ ve ay içinde tek değişiklik varsayımıyla karar sonrası beklenen r₁ şöyle hesaplanır.

r₁ = (D × r̄ − N × r₀) ÷ M

(30×4,340−18×4,400)÷12=%4,250. Beklenen düşüş 15 baz puandır. Yalnızca %4,40’ta sabit kalma veya 25 baz puan indirimle %4,15’e inme mümkünse indirim olasılığı (4,40−4,25)÷0,25=%60, sabit kalma olasılığı %40 olur. Formülde faizler aynı yüzde birimiyle kullanılmalıdır.

Başlangıç EFFR’sini tek başına hedef aralığının üst sınırıyla değiştirmeyin. Başlangıç ve sonuç faizleri aynı tanımı taşımalıdır. Hedef aralığı olasılığına geçmek için EFFR ile hedef arasındaki ilişkiyi de varsaymak gerekir.

Takvim ve fiyat duyarlılığı

Aylık ortalama yalnızca 6 baz puan düşer. Fakat kesin 25 baz puanlık indirim 12 gün geçerliyse aylık etki 25×12÷30=10 baz puandır. Dolayısıyla 6 baz puan bu tam etkinin %60’ıdır. 6÷25=%24 hesabı takvimi dışarıda bırakır.

Yeni faizin sadece altı gün geçerli olması aynı fiyatla r₁=%4,10, yani 30 baz puan beklenen düşüş verir. %120 sonucu sabit veya 25 baz puan indirim modelinin girdilerle uyuşmadığını gösterir. Tarihi, başlangıç faizini ve daha büyük değişiklikleri inceleyin; sonucu %100’e kesmek sorunu gizler.

Karar sonrası 12 günde fiyat farkı 0,005, aylık ortalamada 0,5 baz puan, sonraki faizde 1,25 baz puan ve olasılıkta 5 yüzde puan anlamına gelir. Aşağıdaki tablo varsayımsal duyarlılıktır; güncel fiyat adımı veya gerçekleşebilir alış-satış farkı değildir.

Günleri uygulama belgesindeki yürürlük tarihine göre ayırın. Toplantı tarihi ile duyuru saati farklı işlevler taşır. Ay başladıysa yayımlanmış günlük değerleri koruyun ve yalnızca belirsiz günleri tahmin edin; geçmişin tamamını bugünkü faizle değiştirmeyin.

Aynı ortalama farklı olasılıklar verebilir

Doğru hesaplanan %4,25 beklentisi bile tek bir sonuç dağılımı belirlemez. Aşağıdaki her satır %100’e tamamlanır ve EFFR’nin politika değişikliğine aynı büyüklükte tepki verdiğini varsayar.

Herhangi bir indirim olasılığı ilk satırda %60, ikincide %30’dur; ikisinin beklenen indirimi de 15 baz puandır. Ortalama tek kısıt sağlar. Daha fazla indirim büyüklüğü veya aynı ayda birden çok toplantı, başka sözleşmeler, opsiyon bilgisi ya da açık model kısıtları gerektirir.

Risk karşılığı, likidite ve referans faiz ile hedef arasındaki baz farkı çıkarımı etkileyebilir. Piyasa fiyatından elde edilen olasılık otomatik olarak anket oranı veya kalibre edilmiş gerçek dünya olasılığı değildir. Bu örnekte son faiz beklentisinin 1 baz puan değişmesi ikili olasılığı 4 yüzde puan oynatır.

Döviz çiftinde göreli sürprizi ayırmak

İkili örnekte fiilen 25 baz puan indirim olursa, beklenen 15’e göre ilave gevşeme 10 baz puandır. 25’in tamamını sürpriz saymak önceden fiyatlanan kısmı yok sayar.

Ayrı bir varsayımda aynı gözlem aralığında ABD’nin ilgili beklenen faizi 10, euro bölgesinin karşılaştırılabilir faizi 12 baz puan düşsün. ABD eksi euro bölgesi beklenen farkı 2 baz puan açılır. Çıkarmadan önce vadeleri ve referansları eşleştirin, gerekli baz düzeltmelerini kaydedin.

Bu aritmetik sabit bir pip hedefi vermez. Sonraki toplantılara ilişkin yönlendirme, ekonomik bilgi, risk iştahı ve pozisyonlar birlikte değişebilir. Karar, açıklama ve basın toplantısı pencerelerini ayrı izleyin. Nominal kur değişimini enflasyona göre düzeltilmiş karşılaştırmadan da ayrı değerlendirin.

Kullanımdan önce doğrulama sırası

Sözleşme ayını, fiyat türünü, saati ve zaman dilimini, referansı ve o anda mevcut son veriyi kaydedin. Tatillerde önceki değerin taşınması dahil her takvim gününün ağırlığını kurun, yürürlük tarihini doğrulayın.

Bulduğunuz yoldan aylık ortalamayı yeniden üretin. İzin verilen sonuçları, faizlerini, baz ve fiyat primi varsayımlarını belirtin. Negatif ağırlık, %0–100 dışı olasılık veya küçük fiyat ve tarih düzeltmesiyle tersine dönen sonuçları araştırın.

Forex yorumunda iki faiz yolu ve döviz kurunun önce-sonra görüntülerini saklayın. Gösterge fiyat, spread ve gerçekleşen işlemi ayrı kontrol edin. Faiz sözleşmesini tutturmak fiyat hesabını doğrular; işlem yapılabilir döviz etkisi ayrıca kanıt gerektirir.