Altının Tüm Zamanların En Yüksek Seviyelerinin Arkasında Ne Var?

Özet:

Son yirmi yılda altın fiyatı, küreselleşmenin hızlanması, finansal piyasalardaki sürekli dalgalanmalar ve jeopolitik koşullardaki değişimler nedeniyle çalkantılı bir yolculuk geçirdi.

Son yirmi yılda altın fiyatı, küreselleşmenin hızlanması, finansal piyasalardaki sürekli dalgalanmalar ve jeopolitik koşullardaki değişimler nedeniyle çalkantılı bir yolculuğa çıktı. Bu makale, altın fiyatlarının 2000'den 2024'e kadar olan gelişimini sistematik olarak gözden geçiriyor, altın fiyatlarını etkileyen önemli olayları vurguluyor ve bunların altın piyasası üzerindeki etkilerini tartışıyor.

Genel olarak, küresel durum perspektifinden bakıldığında, bu yirmi yıl genel olarak beş aşamaya ayrılabilir:

2000'den 2008'e : Nispeten İstikrarlı Küresel Durum

Bu aşamada, küresel durum, küreselleşme sürecine, teknolojik gelişmelere ve bazı yerel çatışmalara odaklanılan ana odak noktasıyla nispeten istikrarlıydı. Ancak bazı bölgelerde Ortadoğu'daki çatışmalar gibi jeopolitik gerilimler hâlâ mevcuttu.

2008'den 2011'e : Küresel Mali Kriz

2008 yılında patlak veren küresel mali kriz bu dönemin en önemli olayıydı. Kriz dünya çapında ekonomik durgunluğa ve finansal piyasalarda çalkantılara yol açarak birçok ülkeyi krize yönelik teşvik politikaları uygulamaya yöneltti. Bu dönemde jeopolitik durumlar nispeten önemsizdi ve küresel ekonomik toparlanma ana odak noktası haline geldi.

2011'den 2016'ya : Artan Jeopolitik Gerilimler

Bu dönemde jeopolitik gerilimler gözle görülür biçimde arttı. Arap Baharı, Ukrayna krizi, Suriye İç Savaşı gibi olaylar bölgesel çatışmaları ve küresel siyasi çalkantıları tetikleyerek küresel ekonomiyi belirli ölçüde etkiledi.

2016'dan 2020'ye : Artan Küresel Ticaret Gerginlikleri

Bu aşamada, özellikle ABD-Çin ticaret savaşının tırmanması ve Brexit'i çevreleyen belirsizliğin yansımasıyla, küresel ticaret gerilimleri önemli ölçüde arttı. Bu olaylar küresel ekonomik büyümeye ve uluslararası ticarete belirsizlik getirerek küresel olayların odağı haline geldi.

2020'den Günümüze : COVID - 19 Pandemisinin Salgını ve Küresel Kargaşa

2020 yılında ortaya çıkan COVİD-19 salgını küresel ilgi odağı haline geldi. Pandemi dünya çapında ekonomik durgunluğa, sağlık sistemleri üzerindeki baskının artmasına ve toplumsal huzursuzluğa neden oldu. Küresel hükümetler pandemiye karşı karantinalar, teşvik planları ve aşılama çabaları da dahil olmak üzere çeşitli önlemler uygulamaya koydu.

Altın fiyatlarındaki değişimler açısından bakıldığında kabaca dört aşamaya ayrılabilir:

2000'den 2011'e : Yükselen Aşama

2000'li yılların başında altın fiyatları nispeten düşüktü, ancak özellikle 11 Eylül saldırılarından sonra küresel ekonomik istikrarsızlık arttıkça güvenli liman varlıklarına olan talep arttı ve altın fiyatlarının yükselerek tarihi yüksek seviyelere ulaşmasına neden oldu. Bu dönemde altın fiyatlarında istikrarlı bir artış yaşandı ve birçok tarihi rekor kırıldı.

2011 - 2015: Uyum Aşaması

2011 yılından itibaren altın fiyatları önce zirve yaptı, sonra düşüşe geçti ve bir düzeltme sürecine girdi. Küresel ekonominin giderek toparlanmasıyla birlikte piyasada güvenli liman varlıklarına olan talebin azalması ve bazı yatırımcıların altından başka varlıklara fon kaydırmaya başlaması, altın fiyatlarında düşüş eğilimine yol açtı. Ayrıca Fed'in parasal genişleme politikaları uygulaması ekonomik durgunluğun baskısını hafifleterek güvenli liman varlığı olarak altına olan talebi azalttı. Bu süre zarfında altın fiyatlarında bir miktar dalgalanma ve ayarlama yaşandı.

2016 - 2020: Yenilenen Yükseliş Aşaması

2016 yılından itibaren altın fiyatları yeniden yükselişe geçti. Artan jeopolitik gerilimler, küresel ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeler ve negatif faiz politikalarının yaygınlaşması gibi faktörler, yatırımcıların güvenli liman olarak altına olan talebini artırarak altın fiyatlarının yukarı yönlü hareket etmesine neden oldu.

2020'den Günümüze : Çalkantılı Aşama

Her ne kadar altın yakın zamanda güçlü bir performans göstermiş ve sürekli tarihi zirvelere ulaşmış olsa da, altının 2.069 ila 1.671 dolar arasında geniş bir aralıkta dalgalandığı yaklaşık üç yıllık bir dönem oldu ve gözle görülür bir yükseliş eğilimi ancak 2024'ün başlarında ortaya çıktı. Bu nedenle, daha geniş döngüde altın, bu süre zarfında çalkantılı bir dönemdeydi.

COVİD-19 salgınının patlak vermesi küresel ekonomik durgunluğa ve finansal piyasalarda çalkantıya yol açtı. Bu dönemde güvenli liman varlıklarına olan talebin yeniden artması, altın fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Ancak pandemi sonrası dönemde, ekonomik toparlanmanın etkisiyle altın fiyatlarının seyrinde dalgalanmalara neden olan bir dizi "zorlu" sorun (yüksek enflasyon, ülkelerin faiz artırım döngülerine başlaması vb.) ortaya çıktı. Süreçler ve diğer faktörler.

Aşama bölümü temel olarak spot altın fiyatlarının uzun vadeli eğilimine ve önemli olayların etkisine dayanmaktadır. Bununla birlikte, her aşamanın kesin dönemleri ve eğilimleri piyasa faktörlerine bağlı olarak değişiklik gösterebilir.

2000 yılında spot altın fiyatlarında önemli bir zirve yaşandı. Dot-com balonunun patlaması borsada keskin bir düşüşe yol açarak küresel ekonomik belirsizliği artırdı ve yatırımcıları güvenli liman varlıkları aramaya itti. Geleneksel güvenli liman varlıklarından biri olan altın, yatırımcıların beğenisini kazandı. Ek olarak bazı merkez bankaları, dot-com balonunun patlamasının etkilerine tepki olarak enflasyonu önlemek için para politikasını sıkılaştırmayı düşünmeye başladı. Bu beklenti, altın gibi fiziki varlıkları daha cazip hale getirerek yatırımcıların altına yönelmesine ve fiyatının yükselmesine neden oldu.

Dot-com balonunun patlamasının neden olduğu ekonomik durgunluk giderek hafifledikçe, ekonomik toparlanma işaretleri arttı. Borsa toparlanmaya başladı. ABD ekonomisi de 2000 yılının başlarındaki durgunluktan yavaş yavaş çıktı; GSYİH büyümesinin hızlanması ve iş piyasasındaki iyileşmeler, piyasanın ekonomik beklentilere ilişkin endişelerini hafifletti ve altın da dahil olmak üzere güvenli liman varlıklarına olan aşırı talebi azalttı. Bu durum altın fiyatlarında yüksek düzeyde bir geri çekilmeye yol açtı.

2001 yılının başında uluslararası altının ons fiyatı 255,95 dolara düştü. Bu aşama aynı zamanda uluslararası altının "20 yıllık ayı piyasası" olarak da anılıyor. Ta ki küresel ekonomide ve finansal piyasalarda ciddi çalkantılara yol açan ve altının yükselişi için bir "sıçrama tahtası" haline gelen 11 Eylül saldırılarının meydana gelmesine kadar. Bu olayın ardından altın, gün içinde %3 artışla bir boşlukla açıldı ve birkaç gün yükselişini sürdürerek 300 dolara yaklaştı. Bu olayın ardından, ABD öncülüğünde Afganistan'ın 7 Ekim'de işgal edilmesi gibi terörle bağlantılı jeopolitik risklerin daha da yoğunlaşması, yatırımcıların güvenli liman varlıklarına olan talebini daha da güçlendirerek altın fiyatlarındaki yükselişi destekledi. 11 Eylül terör saldırılarının ardından altının riskten korunma ve güvenli liman işlevleri yeniden uluslararası ilgi görmeye başladı ve altının 20 yıllık ayı piyasasının sonunu ve yükseliş eğiliminin başlangıcını işaret etti.

2002 yılında tüm finans piyasası 11 Eylül saldırılarının ardından gelen "sis" altında kalmıştı. Küresel ekonomik belirsizliğin yüksek kalması, yatırımcıların ekonomik beklentilere ilişkin kaygılarının sürmesine yol açtı. Ayrıca, ABD'nin Afganistan ve diğer bölgelerde terörle mücadele çabalarını sürdürmesiyle jeopolitik gerilimler artmaya devam ederek jeopolitik belirsizliği artırdı. Öte yandan ABD ekonomisindeki belirsizlik ve Fed'in destekleyici para politikasının da etkisiyle ABD doları bir miktar değer kaybı baskısı ile karşı karşıya kaldı ve bu durum altın fiyatlarındaki yükseliş eğilimini daha da destekledi.

2003 yılında, küresel ölçekte jeopolitik gerilimleri tetikleyen ve küresel ekonomideki belirsizliği artıran Irak savaşının çıkması. Savaşın sonucuna ve sonrasında ortaya çıkan duruma ilişkin endişelerin yanı sıra petrol arzında aksamalara ilişkin korkular, piyasanın güvenli liman altına olan talebini artırdı. Irak savaşı sırasında ABD'nin mali açığının genişlemesi ve ABD Merkez Bankası'nın genişleme politikasının ABD doları üzerinde baskı yaratması, dolaylı olarak altının yükselişine ivme kazandırdı.

2004 yılında Irak'taki savaş sona ermiş olmasına rağmen Ortadoğu'da ve Filistin-İsrail çatışması gibi diğer bazı bölgelerde jeopolitik durum istikrarsızlığını korudu. ABD Hükümeti'nin mali açığı genişlemeye devam etmiş ve Fed destekleyici bir para politikası uygulamaya devam etmiştir. Küresel ekonomik büyümenin zayıf olması ve hatta bazı bölgelerin durgunluk baskısıyla karşı karşıya kalması, küresel ekonomik büyümeye ilişkin endişeleri tetikledi. Bu çerçevede altın yükselişini sürdürdü.

2005 yılında Irak ile Afganistan arasındaki çatışma devam etmiş ve İran'ın nükleer meselesi jeopolitik çatışma durumunu daha da kötüleştirmiş, bu da jeopolitik çatışmanın belirsizliğini büyük ölçüde artırmıştır. Küresel ekonomi bir miktar toparlandı ancak yüksek petrol fiyatları, enflasyonist baskılar ve küresel ticaret dengesizlikleri gibi pek çok belirsiz faktör hâlâ finansal piyasaların küresel ekonomik beklentilere ilişkin endişe duymasına neden oldu. Altın yükselişini sürdürdü.

2006 yılında Ortadoğu'daki "kaos" devam etti. Irak savaşının dördüncü yılında İsrail ile Lübnan arasında silahlı çatışma çıktı. Ayrıca uluslararası toplum İran'ın nükleer programı konusunda giderek daha fazla endişe duyuyordu. İran nükleer teknoloji geliştirme hakkı konusunda ısrar ederken, Batılı ülkeler bu konuda ağır yaptırımlar uyguladı. Kuzey Kore, BM Güvenlik Konseyi'nin yaptırım kararlarını kabul etmesine yol açan ilk nükleer denemesini gerçekleştirdi. Rusya ile Ukrayna arasında yaşanan doğal gaz fiyat anlaşmazlığı ciddi bir krize yol açarak birçok Avrupa ülkesinin enerji arzını kesintiye uğrattı. ABD'de "subprime mortgage krizi" şekillenmeye başladı.

2007 yılında Orta Doğu'da devam eden jeopolitik gerilimler, devam eden Irak savaşı, uzun süredir devam eden İran nükleer sorunu, Filistin-İsrail çatışması vb. piyasayı sürekli endişeye boğdu. Ayrıca, ağustos ayında ABD, AB ve Japonya gibi dünyanın önde gelen finans piyasalarını kasıp kavuran "yüksek faizli ipotek krizi" resmen patlak verdi. Aynı ayda Fed, piyasa güvenini artırmak için finansal sisteme likidite enjekte ederek karşılık verdi ve ABD borsası da "yüksek faizli ipotek krizi"nin daha fazla kötüleşmeden geçici olarak kontrol altına alınması için yüksek bir seviyede tutuldu. yalnızca onu geçici olarak kontrol etme çabası. Uluslararası ham petrol fiyatı varil başına 100 ABD dolarını aşarak yeniden tarihi bir yüksek seviyeye yükseldi ve enflasyonist baskı önemli ölçüde arttı. Enflasyondan korunma ve "kaçınma" ana odağı altında altın, bir zamanlar ons başına 800 ABD dolarını aşarak yükselmeye başladı, ancak o dönemde ABD dolarının da piyasanın tercihi olması nedeniyle altının yükselişi bir miktar sınırlı kaldı.

Ağustos 2008'de Amerikan mortgage kredilerinin iki devi Fannie Mae ve Freddie Mac'in hisse fiyatları hızla düşmüş, Fannie Mae ve Freddie Mac tahvillerini elinde bulunduran finans kuruluşları büyük kayıplara uğramıştı. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Reserve, Fannie Mae ve Freddie Mac'i devralmak zorunda kaldı ve "subprime mortgage krizi" hızla kötüleşmeye ve kontrolden çıkmaya başladı. Eylül ayında ABD'nin dördüncü büyük yatırım bankası Lehman Brothers iflasını açıklamış ve tüm dünyaya yayılan ve küresel bir mali krize dönüşen "subprime mortgage krizi" tamamen tetiklenmişti. Mali piyasalar çöktü, birçok banka kapandı, kredi piyasası dondu ve küresel ekonomi ciddi bir durgunluğa girdi. Bu krize yanıt olarak ana akım merkez bankaları QE'yi başlatmıştı (Federal Reserve QE1'i başlattı). Ayrıca uluslararası ham petrol fiyatı yeniden tarihin en yüksek seviyesine ulaşarak varil başına yaklaşık 150 ABD dolarına ulaştı. Küresel mali kriz, mali piyasalardaki çöküş ve yükselen ham petrol fiyatlarının etkisiyle altının en yüksek fiyatı ons başına 1.000 ABD dolarını aştı.

2009 yılında küresel ekonomi hâlâ mali krizin etkisi altında kalmış, birçok ülkede ekonomik durgunluk devam etmiş ve mali piyasalar hâlâ istikrarsız durumdaydı. Aynı zamanda Afganistan'daki savaş, Taliban ve Afgan Hükümeti gibi silahlı gruplarla yabancı güçler arasındaki çatışmaların yoğunlaşmasıyla en kanlı ve en karmaşık yılına girmişti. Aynı yılın Eylül ayında Yunanistan'da "Avrupa borç krizinin" başlangıcına işaret eden bir borç krizi patlak verdi. Aralık ayında üç büyük derecelendirme kuruluşu Yunanistan'ın notunu düşürdü ve Yunanistan'ın borç krizi yoğunlaştı. Ancak Yunan ekonomisinin ölçeğinin küçük olduğu ve etkisinin artmayacağına yaygın bir inanış vardı. Altın yılın ilk yarısında yüksek bir noktaya geldi. Yılın ikinci yarısında dünya ekonomisindeki toparlanma sinyallerinin etkisiyle güvenli liman altına olan talep zayıfladı ve fiyatlar yüksek seviyelerinden geriledi.

2010 yılının başında "Avrupa borç krizi" yayılmaya başladı ve İrlanda, Portekiz, İspanya, Almanya gibi Avrupa ülkeleri ciddi mali sıkıntılarla karşı karşıya kaldı. Yunanistan artık krizin "başkahramanı" değildi ve tüm AB etkilendi. Bu noktada "Avrupa borç krizi"nin kamuoyuna tamamen açık hale gelmesi, avro bölgesinin istikrarına ilişkin endişelerin oluşmasına neden oldu. Aynı yılın Kasım ayında Fed ikinci parasal genişleme turuna (QE2) başladı. Aralık ayında Tunus'ta yaşanan kendini yakma olayı, ardından gelen "Arap Baharı"nın tetikleyicisi oldu. Altın fiyatı yıl boyunca ons başına 1.400 ABD dolarını aştı ve bu yükseliş çoğunlukla yılın ilk yarısında yoğunlaştı.

2011'in başlarında Kuzey Afrika ve Orta Doğu'da bir dizi protesto ve siyasi çalkantı patlak verdi ve Arap Baharı resmen başladı. Tunus'ta başladı ve daha sonra Mısır, Libya, Suriye, Yemen ve diğer ülkelere sıçradı ve Arap dünyasını "savaş kargaşası içinde" bıraktı. En meşhur olay Kaddafi'nin devrilmesiydi. Aynı zamanda "Avrupa'nın borç krizi" yoğunlaşmış, Yunanistan'ın borcu yeniden krize girmiş ve İtalya'nın borç sorunu piyasanın temel kaygısı haline gelmişti. Avrupa hükümetleri mali kemer sıkma politikaları uyguladı, harcamaları kıstı, vergileri artırdı ve yapısal reformlar gerçekleştirdi. ABD ekonomisindeki toparlanma süreci, Çin'in ekonomik büyümesinin yavaşlaması ve küresel ticaret ortamındaki istikrarsızlığın da aralarında bulunduğu küresel ekonomik belirsizlikler artmıştı. Altın bu yıl 1.900 doları aştı. Aynı zamanda altının son 10 yıldaki son döngüsü de sona erdi ve uyum sürecine girmeye başladı.

2012 yılında, "Avrupa borç krizinin" etkisi zirveye ulaştı; AB ülkelerinde sık sık "kaos" yaşandı, genişleyen borç spreadleri, yükselen devlet tahvili getirileri ve düşen hisse senedi piyasaları, avro bölgesi içindeki ve dışındaki mali piyasaları ciddi şekilde etkiledi. . Avrupa Merkez Bankası (ECB), krize yanıt olarak, önceki Avrupa Finansal İstikrar Tesisi'nin (EFSF) yerine Avrupa İstikrar Mekanizmasını (ESM) resmi olarak başlattı. Aynı yıl Fed, parasal genişlemenin üçüncü turunu (QE3) başlattı. Coğrafi çatışmalar açısından Suriye'deki iç savaş yoğunlaşmış, hükümet güçleri ile muhalefet arasındaki çatışmalar tırmanmıştı. İsrail-Filistin çatışması da yoğunlaşmış, Ortadoğu İran nükleer meselesi, Irak'taki iç karışıklıklar ve Afganistan'daki savaş nedeniyle çalkantı içindeydi. Her ne kadar riskten kaçınma altının ana itici gücü olmayı sürdürse de, ECB'nin "Avrupa borç krizi"nin yarattığı paniği hafifletmeye yönelik adımları ve önceki yıllarda altının dikkat çekici yükselişi nedeniyle yatırımcılar yılın ortasında "kar elde etti". Bu, altının daha önce olduğu kadar yükselmesini engelledi ve son yüksek seviye 1.800 ABD doları civarında kaldı.

2013 yılında "Avrupa borç krizi" sona erdi. Mısır Cumhurbaşkanı Muhammed Mursi'nin protestolar sonucunda ordu tarafından devrilmesi, Arap Baharı'nın dönüm noktası niteliğindeki bir olayıydı ve hareket için önemli bir dönüm noktasıydı. Ayrıca Kongre bütçe üzerinde anlaşamadığı için ABD hükümeti kapandı. Yıl sonunda Federal Reserve, parasal genişleme politikasını kademeli olarak geri çektiğini duyurdu. Genel olarak, küresel finans piyasaları genel olarak toparlanma ve istikrar işaretleri gösterdi, ancak altın fiyatı keskin bir şekilde düştü, yıl sonunda yaklaşık 1.200 dolara düştü, on yılın kazançlarının büyük çoğunluğunu geri aldı ve ilk yıllık altın fiyatı oldu. 2000 yılından bu yana altın fiyatında düşüş. Bazı piyasa katılımcıları altının boğa döngüsünün sona ermesini beklemeye başladı.

2014 yılında "Kırım" olayı patlak verdi, ABD Rusya'ya yaptırım uygulamaya başladı. Ancak bu olayın altın üzerindeki etkisi sınırlı kaldı. Başta ABD ve Avrupa olmak üzere bazı büyük ekonomilerde toparlanma işaretleri görülmesi ve borsanın güçlü performansı yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesine neden oldu. Jeopolitik gerilimler nispeten sakindi. Bazı bölgelerde gerilim devam etse de genel jeopolitik riskler azaldı. Ayrıca dolar değer kazanmaya başladı. Genel olarak altın piyasasının 2014 yılı performansı, doların değer kazanması, küresel ekonomik toparlanmaya ilişkin işaretler ve jeopolitik gerilimlerin zayıflaması nedeniyle etkilenerek genel bir zayıflamaya yol açtı.

2015 yılında İngiltere Başbakanı David Cameron, "referandumun 2017 sonundan önce yapılması gerektiğini" söyleyerek referandum planını öne sürdü. Ayrıca ABD ekonomisindeki toparlanmanın devam etmesi ve piyasada Fed'in faiz artırımına gidebileceği beklentisinin ortaya çıkması doların değer kazanmasına neden oldu. Aralık ayında Federal Reserve, finansal krizden bu yana ilk faiz artırımı döngüsü olan faiz oranlarını 25 baz puan artırdı. Ayrıca Çin borsasının sert bir düşüşle çökmesi küresel borsalarda çalkantıları tetikledi. Suriye'de devam eden iç savaş ve IŞİD'in yükselişi bölgesel durumu daha da karmaşık hale getirdi. Altın piyasası 2015 yılında piyasa oynaklığının yüksek olduğu çeşitli faktörlerden etkilenmiştir. Bazı faktörler yatırımcıların güvenli liman varlıklara olan talebini artırırken, Fed'in faiz artırımı beklentisi ve doların değer kazanması gibi faktörler de altın fiyatı üzerinde baskı oluşturdu.

2016 yılında Brexit referandumu, beklenmedik bir şekilde %51,9 oranında Avrupa Birliği'nden ayrılma lehine oy alınmasıyla resmen başladı. Ana akım beklentilerin tamamen ötesinde olan bu sonuç, finansal piyasalarda büyük bir şoku tetikledi. Kasım ayında Trump resmi olarak ABD Başkanı seçildi ve kampanya sırasındaki bazı yorumları ve politika fikirleri piyasa endişelerini tetikledi. ABD ekonomisi, para politikası ve mali piyasalar hakkındaki yorumlarını defalarca tweetledi, böylece küresel mali piyasalar genellikle "kısa süreliğine" bozuldu ve altın riskinden kaçınma sıklıkla görüldü. Aralık ayında Federal Reserve, faiz oranlarını ikinci kez 25 baz puan artırdı. Altın fiyatının bu yılki genel performansı sağlam, yükseliş eğilimi göstererek 1370 dolar civarına yükseldi ve art arda üç yıl süren yıllık düşüşlere son verdi. Bu aynı zamanda altının alışma döneminin de sona erdiği anlamına geliyordu.

2017'de Trump göreve geldikten kısa bir süre sonra ABD'nin TPP anlaşmasından çekildiğini duyurdu ve bu da ABD'nin "çekilmesinin" başlangıcını açtı. Çin-ABD ticaret savaşı başlayacaktı. Federal Reserve, faiz oranlarını art arda üç kez (her seferinde 25 baz puan) artırdı ve yıl sonuna kadar QE'den çıkışı tamamladı. Kuzey Kore'nin tekrarlanan füze denemeleri ve nükleer denemeleri, Kore Yarımadası'ndaki durumu gerginleştirdi. İran ve Suudi Arabistan'ın Orta Doğu'daki bölgesel nüfuz mücadelesi yoğunlaşmaya devam ederek Suriye, Irak ve Yemen gibi bölgelerde jeopolitik gerilimlerin artmasına neden oldu. İngiltere'deki referandumun etkisiyle İtalya'da "Katalonya" olayı çıktı. Altın piyasası, Fed politika beklentileri, ABD'deki siyasi belirsizlik ve coğrafi durumun etkisiyle yıllık yükseliş kaydetti. Altın fiyatları bir kez daha yükseliş trendine girdi.

Federal Reserve, 2018 yılında faiz artırımı ve bilanço küçültme politikaları uygulamaya devam etti. ABD, Çin'e çelik ve alüminyum gümrük vergileri uyguladı ve Çin-ABD ticaret savaşı resmi olarak başlatıldı; iki ülke birbirlerine gümrük vergileri uygulayarak gergin bir küresel ticaret ortamına yol açtı. Ayrıca, Trump'ın en önemli siyasi başarılarından biri olan vergi reformu tasarısının kabul edilmesi ABD ekonomisi ve borsa üzerinde nispeten derin bir etki yarattı. Yılın ikinci yarısında, Çin-ABD ticaret savaşının da etkisiyle, küresel ekonomik büyüme görünümüne ilişkin belirsizliklerin keskin bir şekilde artması ve çeşitli ülkelerin borsa hisselerinde büyük şoklar ve ayarlamalar yaşanması, küresel ekonomik yavaşlama endişelerini tetikledi. . Altın fiyatları, küresel ekonomide artan belirsizliğin ve Fed politika ayarlamalarının etkisiyle yılı az da olsa düşük kapattı.

2019 yılında Çin-ABD ticaret savaşı hafiflese de hâlâ sürtüşmeler vardı ve ticaret müzakerelerindeki belirsizlik piyasa üzerinde baskı yaratmaya devam etti. Eylül ayında ABD repo piyasasında bir anormallik yaşandı, LIBOR oranının yerini alan SOFR oranı (repo faizi olarak yorumlanabilir) hızla yükselerek %5'i aştı ve hatta %10'a kadar yükseldi. O zamanlar federal gösterge faiz oranı yalnızca %2 ila %2,5'ti. Federal Reserve, repo piyasasına 90 milyar dolar enjekte ederek piyasayı kurtarırken, 18'inde 25 baz puanlık faiz indirimi açıklamış, bilanço küçültmeyi durdurmuş ve hatta bilançonun olası genişlemesine dair bir ipucu vermişti (aslında bunu 15 Ekim'den itibaren ayda 60 milyar dolar geri satın alarak gerçekleştirdi). Buna "QE4" adı verildi ve piyasada "dolar sıkıntısı" görülmeye başladı. Aynı yılın Aralık ayında ise Kovid-19 salgını ortaya çıkmaya başladı. Altın fiyatı bu ortamda yükselerek yaklaşık 1557$'a ulaştı.

2020'nin başında, küresel bir halk sağlığı krizini temsil eden COVID-19 salgını küresel olarak patlak verdi. Pek çok ülke, tedarik zincirinde aksamalara, hızla artan hammadde fiyatlarına, emtia talebinin düşmesine, iş gücü kıtlığına ve diğer birçok soruna yol açan karantina önlemlerini uygulamaya koydu. Küresel ekonomi, birçok ülke ve bölgenin durgunluk yaşamasıyla ciddi bir gerileme yaşadı. Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları krize faiz oranlarını düşürerek yanıt verdi. Hatta bazı merkez bankaları Mart ayında art arda iki faiz indirimi bile yaptı. Hükümetler ayrıca mali teşvik planları başlattı. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nin mali açığı 2020 Mali Yılında şaşırtıcı bir şekilde 3,4 trilyon dolara ulaştı ve GSYİH'nın %15'ini oluşturdu.

Mart ayında, bazı hedge fonlarının tahvil bazlı ticaret ve risk paritesi stratejileri "başarısız oldu" ve bu da finansal bir "kara delik" ile sonuçlandı. Kaldıraç etkisi nedeniyle etki borsadan tahvil piyasasına, petrolden altına, hatta emtia piyasalarına kadar hiçbir piyasayı esirgemeden yayıldı. ABD ekonomisi bir dizi ciddi iç aksaklık yaşadı. Sonuç olarak para piyasası neredeyse tüm likiditeyi kaybetti. Tahvil piyasası ezilmenin eşiğindeydi. Denizaşırı ABD doları likidite "kanallarının" neredeyse tamamı kesildi, ABD dolarının ABD pazarında sıkışıp kalmasına ve dünya çapında "akut dolar kıtlığına" neden oldu. Federal Rezerv, finansman "kara deliğini" doldurmak ve ABD doları likiditesini yeniden sağlamak için piyasaya 1,5 trilyon dolarlık devasa bir miktar enjekte ederek müdahale etti. Altın bu dönemde güvenli liman hissiyatı ve merkez bankalarının gevşek para politikaları nedeniyle yükseldi ve 2070 dolar civarındaki zirvesiyle tarihi zirvelere ulaştı. Daha sonra altının yükseliş eğilimi sona erdi ve volatilite dönemine girdi.

2021 yılında, COVID-19 salgını, yeni varyantların ortaya çıkmasıyla birlikte küresel çapta etkisini sürdürmeye devam etti. Salgının yol açtığı sorunlar bir miktar hafiflese de ciddi olmaya devam etti. Küresel ekonomi iyileşme işaretleri gösterdi ancak ilerleme yavaş ve düzensiz oldu. Salgının sonraki etkileri, küresel enflasyonun ilk işaretlerini gösteren birçok ülkede enflasyon oranlarının yükselmesiyle kendini göstermeye başladı. Federal Rezerv gibi büyük merkez bankaları ekonomiyi canlandırmak için gevşek para politikaları sürdürdüler. Doğu Ukrayna bölgesinde Rusya ile Ukrayna arasındaki sürtüşme tırmandı. Her iki tarafın anlaşmazlıklarını diplomatik yollarla çözme girişimlerine rağmen gerginlikler devam etti. Altın, o yılın mart ayından mayıs ayına kadar olan dönemde yükseliş ivmesi kazandı, ABD dolarıyla birlikte 1960 dolar civarına yükseldi ve ardından düşüş yaşadı.

Şubat 2022'de Rusya ile Ukrayna arasındaki gerilim tırmandı ve 24'ünde Rusya-Ukrayna savaşı resmen patlak verdi. Pandemi nedeniyle devam eden tedarik zinciri kesintileri ve diğer sorunların yanı sıra, Rusya-Ukrayna savaşı da enerji fiyatlarını artırdı. Aynı zamanda küresel enflasyonun hızlı bir şekilde artmasıyla birlikte pandemi sonrası dönemde enflasyon sorunları giderek ciddileşti. Enflasyona tepki olarak Federal Reserve, Mart ayında faiz oranlarını 25 baz puan artırarak faiz artırım döngüsünün başlangıcını işaret etti. Çeşitli ülkeler de aynı yolu izledi ve küresel merkez bankaları faiz oranlarını artırmaya başladı. Finansal piyasalar 2022 yılında faiz artırımı beklentilerine yön verdi. Altın 2022'de yeniden yeni zirvelere ulaşsa da yükseliş eğilimi ilk çeyrekle sınırlı kaldı, ardından Kasım ayındaki güçlü yükseliş altının yılı çok düşük bir seviyede kapatmasını engelleyene kadar uzun süreli bir düşüş yaşadı.

2023 yılında küresel enflasyonla mücadele hamlesi tüm hızıyla devam etmiş, yıl boyunca uygulanan faiz artırımları da devam etmiştir. Tedarik zincirindeki aksamalar önemli ölçüde iyileşme gösterse de, işgücü piyasasındaki sıkılık, tüketici tercihlerinin mallardan hizmetlere kaymasından kaynaklanan hizmet enflasyonu ve Rusya-Ukrayna'nın neden olduğu enerji enflasyonu gibi pandemiden kaynaklanan çeşitli sorunlar "evrimleşmeye" ve yayılmaya başladı. savaş. Yıl ortasına gelindiğinde piyasa faiz indirimlerini öngörmeye başladı. Ekim ayında İsrail-Filistin çatışması patlak verdi. Aralık ayında Federal Reserve faiz indirimi sinyali verdi. Altın yılın ikinci güçlü rallisine başladı ve bu yükseliş trendi sırasında yeni zirvelere ulaştı. Bu rallinin altının 2023 yılındaki yıllık kazanımlarının anahtarı olduğu söylenebilir.

2024'ten itibaren ticaret "faiz indirimi beklentileri" tarafından yönlendirildi. 2023'te enflasyonun düşürülmesinde etkileyici sonuçlar elde edildikten sonra, enflasyonun yapışkanlığına olan ilginin artmasıyla birlikte 2024'te ilerleme durmuş gibi görünüyor. Dünya çapındaki merkez bankaları, ikili görevleri nedeniyle fiyat istikrarına yönelmiş gibi görünüyor. Faiz indirimi beklentileri yılbaşından bu yana zayıfladı. Ocak ve Şubat aylarında dalgalanmalar yaşadıktan sonra Mart ayında yükselişe geçen altın, Mart ayı sonunda olağanüstü bir yükseliş göstererek sırasıyla 2200$, 2300$ ve 2400$ seviyelerini aştı. Piyasa ve Wall Street'in bu konuda farklı yorumları var. Ne olursa olsun altın 2024 yılına şu ana kadar iyi bir başlangıç yaptı.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.