ABD Temmuz ayı Tarım Dışı İstihdam Analizi: İstihdam Büyümesi Yavaşlıyor, Artan İşsizlik Durgunluğu Tetikliyor Göstergesi

Veri Yorumlama

Özet:

Mevsimsellikten arındırılmış ABD tarım dışı istihdam Temmuz ayında 114.000 arttı; önceki iki aya ilişkin rakamlar ise aşağı yönlü revize edildi. İşsizlik oranı art arda dördüncü ayda beklenmedik bir şekilde %4,3'e yükseldi; bu da işgücü piyasasında beklenenden daha hızlı bir soğumaya işaret ediyor. Bu durum, kötüleşen iş piyasasına ve ekonomik durgunluk potansiyeline ilişkin endişeleri artırıyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun geçtiğimiz Cuma günü yayınladığı tarım dışı istihdam raporu, tarım dışı istihdamın Temmuz ayında sadece 114.000 arttığını, bu rakamın 175.000 olan piyasa beklentisinin ve önceki okuma olan 179.000'in oldukça altında olduğunu gösterdi. Son üç ayda ortalama aylık artış 167.000 oldu. Ayrıca, Mayıs ve Haziran ayı tarım dışı istihdam rakamları da sırasıyla 2.000 ve 29.000 düşüşle 216.000 ve 179.000'e revize edildi.

Rapor, tarım dışı istihdamda geniş tabanlı bir soğumayı ve zayıf yapısal kaliteyi ortaya koyuyor:

Devlet maaş bordroları Haziran ayındaki 43.000'lik artıştan Temmuz ayında 17.000 arttı; eyalet ve yerel yönetim işlerinde belirgin bir düşüş görüldü. Özel sektör istihdamı önceki aya göre 136.000'den 97.000 arttı.

Özel hizmetlerde istihdam, Haziran ayındaki 125.000'lik artışın altında, yalnızca 72.000 arttı; bilgi, mali faaliyetler ve geçici hizmetler başlıca engelleyici unsurlar oldu. Eğitim ve sağlık hizmetleri 57.000 yeni iş olanağı sağlayarak toplam iş büyümesinin yaklaşık %50'sine katkıda bulundu.

Mal üreten sektörler Temmuz ayında Haziran ayındaki 11.000'in üzerinde 25.000 iş ekledi. İnşaat istihdamı artmaya devam etti ve 25.000 yeni iş yaratıldı; bu, önceki aya göre 20.000'in üzerindeydi. İmalat işleri 1.000 arttı. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_1

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_2

Ayrıca konaklama ve yemek hizmetleri, 19.500'ü yiyecek hizmetlerinde ve 6.100'ü konaklama sektöründe olmak üzere 25.600 yeni iş olanağı sağladı. Bu, yaz seyahat sezonunun başlamasıyla birlikte eğlence ve konaklama sektöründe küçük bir istihdam toparlanmasına işaret ediyor.

İkinci çeyrekte konaklama ve yiyecek hizmetlerine yönelik harcamaların bir yıl öncesine göre %6 oranında artarak pandemi öncesi trend olan %5,8'in üzerinde dirençli olmasına rağmen, son JOLTS raporu eğlence ve konaklama amaçlı işe alımlarda zayıflamanın devam ettiğini gösteriyor. Haziran ayındaki açık iş pozisyonları 1.068 milyondan 900.000'e düştü; bu da daha sonraki iş büyümesinde potansiyel düşük seviyeli dalgalanmalara işaret ediyor.

Mal üreten istihdam artışındaki toparlanma, konut dışı iç tasarım talebinin arttığını yansıtarak esas olarak inşaat sektöründen kaynaklandı. Genellikle ekonomik değişimlerin öncü göstergesi olan inşaat istihdamı, Temmuz ayında 25.000 arttı; bu, pandemiden önceki beş yılda yaklaşık 20.000 işlik ortalama aylık artışın biraz üzerinde gerçekleşti. Bu, aylardır bastırılmış olan konut başlangıçlarında bir toparlanmanın sinyali olabilir.

İmalat işleri, önceki 9.000 düşüşe kıyasla 1.000 arttı, ancak ISM İmalat PMI'ı 49,3'ten 43,4'e düştü; bu da imalatta devam eden zayıflığın bir göstergesi.

Özel sektörde iş kazanımları bir önceki aydaki 136.000'den Temmuz ayında önemli ölçüde düşerek 97.000'e düştü. İş kazanımlarına en büyük katkıyı sağlık hizmetleri sağladı ve inşaat istihdamı artmaya devam etti. Ancak bilgi, mali faaliyetler ve geçici hizmetlerde sırasıyla 20.000, 4.000 ve 9.000 iş kaybı görüldü. U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

U.S. July Non-Farm Payrolls Analysis: Job Growth Slows, Rising Unemployment Triggers Recession Indicator_3

Dikkat çekici bir şekilde, hükümet istihdam artışı 43.000'den 17.000'e önemli bir düşüş gösterdi; eyalet ve yerel yönetim istihdamı Haziran ayındaki 41.000'lik artıştan büyük oranda düşüşle yalnızca 16.000 arttı. Bu düşüş, Temmuz ayında tarım dışı istihdamdaki genel düşüşün ana nedenlerinden biri. Kamu istihdam büyümesindeki yavaşlama, geçtiğimiz Salı günü yayınlanan ve eyalet ve yerel yönetimdeki açık iş pozisyonlarında (+118.000), özellikle eğitim alanında (+24.000 açık iş pozisyonu) büyük bir artış olduğunu gösteren JOLTS verilerinden beklenebilir. Bu arada, hem işe alma hem de işten ayrılma oranları, istihdamdaki düşüşün yansıması olarak düştü.

Ayrıca, Ulusal Devlet Bütçe Memurları Birliği'nin tahminlerine göre, 2025 mali yılında eyalet ve yerel yönetim harcamalarının 2024 seviyesinden önemli ölçüde düşmesi bekleniyor. Buna ek olarak, eyalet ve yerel yönetimlerin Eğitim İstikrar Fonları tükenmek üzere (eyaletler, verilen fonların %80-95'ini harcadı), bu da eyalet ve yerel yönetimlerin eğitim iş kazanımları üzerinde gelecekte aşağı yönlü bir baskı olduğunu gösteriyor.

Eyalet ve yerel yönetim eğitiminin hükümetin istihdam performansı üzerinde önemli bir etkisi olduğu göz önüne alındığında, eğitim harcamalarının azaltılması eyalet ve yerel yönetim eğitim işlerinde azalmaya yol açarak genel iş büyümesini etkileyebilir. Eyalet ve yerel yönetimlerde istihdam yaratılmasındaki yavaşlama eğiliminin gelecekte bir ölçüde sürdürülebilir olması bekleniyor.

İşsizlik oranı Temmuz ayında bir önceki aya göre 0,2 puan artarak %4,3'e yükseldi; bu, Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviye olan %4,1'i aştı. İşsizlikteki artış adeta "Sahm Kuralı" durgunluk göstergesini tetikliyor. Sahm Kuralına göre işsizlik oranı (üç aylık hareketli ortalamaya göre) bir önceki yılın en düşük seviyesinden 0,5 puan yükselirse bir durgunluk başlamış demektir ve bu gösterge 1970'den bu yana %100 doğruluk oranına sahiptir.

Ancak veriler, işsizlik oranındaki son artışın öncelikle işgücü nüfusundaki artışla birlikte işe alım talebindeki düşüşe atfedilebileceğini öne sürüyor.

Pandeminin başlangıcından bu yana ABD'ye önemli miktarda göçmen akını, toplam işgücünde yaklaşık 4,1 milyonluk bir artışa yol açtı. Dahası, uzaktan çalışmanın giderek daha fazla kabul görmesi, çalışma çağındaki engelli bireylerin sayısında pandemi öncesi seviyelere kıyasla 1,85 milyonluk bir artışa yol açtı; bu, genel olarak daha önemli istihdam zorluklarıyla karşı karşıya olan nüfusun bir kesimidir. Bu faktörlerin bir araya gelmesi, işe alım ihtiyaçlarındaki azalmayla birlikte muhtemelen işsizlik oranındaki hızlı artışa katkıda bulunuyor. JOLTS tarafından özel sektör için bildirilen iş açılışlarındaki son düşüşlerin yanı sıra hem başlangıçtaki hem de devam eden işsizlik başvurularındaki artışlar da bu gözlemi destekliyor.

Sahm, ABD ekonomisinin, pandemi sırasındaki geleneksel ekonomik gerileme ve toparlanma kalıplarını takip etmediği için resesyona girme ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyor. Ek olarak, salgın sonrası göçteki artış, işgücü piyasası göstergelerinin etkinliğini bozabilir.

İşsizlik dağılımı açısından bakıldığında, Beril Kasırgası'nın ardından geçici işten çıkarılanların sayısı 249.000 artarak 1.062 milyona ulaşarak Eylül 2021'den bu yana en yüksek noktaya ulaşırken, geçtiğimiz yılın aylık ortalama seviyesi 800.000'in biraz üzerinde gerçekleşti. Daha sonra geçici işsiz kalan bireylerin işe dönmesi durumunda işsizlik oranı artabilir. Analistler işsizlik oranının Ağustos ayında yaklaşık %4,1'e düşeceğini tahmin ediyor.

Temmuz ayındaki hayal kırıklığı yaratan genel istihdam verilerine rağmen, prime-age çalışanlar arasındaki istihdam oranı güçlü kalmayı sürdürüyor. İşgücüne katılım oranı açısından bakıldığında, Temmuz ayı itibarıyla ABD'nin işgücüne katılım oranı %62,7 seviyesinde olup halen Şubat 2020'nin 0,6 puan altındadır. Özellikle, çalışma çağındaki nüfusun katılım oranı %84,0'tır. Bu, Şubat 2020'ye göre yüzde 1,0 puan daha yüksek.

Geçtiğimiz Cuma günü tarım dışı istihdam verilerinin açıklanmasının ardından ABD hisse senetleri, ABD Dolar Endeksi (USDX) ve Hazine getirileri önemli düşüşler yaşadı. Altın başlangıçta yükseldi, ardından faiz indirimi beklentilerinin yoğunlaşması ve ekonomik krize ilişkin endişelerin artmasıyla düşüşe geçti. SP 500 %1,8 düşerken, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi 18,2 baz puan düşerek %3,80'e geriledi. USDX %1,1 düşüşle 103,2'de kapattı. Bu durum, yatırımcıların ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişelerini yansıtmanın yanı sıra, piyasanın Fed politikasına ilişkin beklentilerinin de değiştiğini gösteriyor. Daha fazla veri ABD ekonomisinin resesyona doğru gitmediğini doğrulayana kadar borsanın resesyon korkusuyla işlem yapmaya devam etmesi kuvvetle muhtemel.

Yakından izlenen enflasyon göstergesi - ortalama aylık kazançlar yalnızca %0,2 artarak beklenen %0,3'ün gerisinde kalırken, ortalama saatlik ücretlerdeki yıllık artış %3,6'ya düşerek Mayıs 2021'den bu yana en düşük yıllık büyümeye işaret ediyor. haziran ayında yüzde 3,8 arttı. Bunun temel nedeni, istihdam arz-talep açığının kapanmaya devam etmesi ve bu durumun ücret artışlarında kademeli bir gevşemeye yol açmasıdır. 2024'ten bu yana aylık ortalama işgücü arz-talep açığı 1,88 milyon olarak gerçekleşti ve 2023'teki ortalama 3,35 milyon olan ortalamadan önemli ölçüde geriledi. Şu anda her işsiz için 1,2 iş ilanı var; bu da fiilen salgın öncesi seviye olan 1,19'a eşit. daha dengeli bir işgücü piyasası arz ve talep durumuna işaret etmektedir.

Genel olarak, ABD işgücü piyasası, ücret artışlarındaki kalıcı yavaşlama ve artan işsizlik oranıyla birlikte zayıflamaya devam ediyor. Ayrıca ABD ekonomisini yansıtan ekonomik göstergelerde de sürekli bir düşüş yaşanıyor; Temmuz ayında imalat PMI 46,8'e gerilerken, hizmetler PMI Haziran'da 50'nin altında kaldı. Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı Endeksi Temmuz ayında 66,4'e düştü ve ADP istihdam rakamları Şubat ayından bu yana en düşük rakamı kaydetti. Bu veriler piyasada ABD ekonomisinin geleceğine ilişkin endişeleri yoğunlaştırdı ve faiz indirimi beklentilerini önemli ölçüde artırdı.

Temmuz ayı tarım dışı istihdam bordrolarının açıklanmasının ardından ABD Başkanı Biden, istihdam büyümesindeki yavaşlamayı kabul eden ve bunu ekonominin normale dönmesi bağlamında çerçeveleyen bir açıklama yaptı. Tarım dışı istihdam artışının, enflasyondaki belirgin düşüşe rağmen istihdam artışında yavaşlamaya işaret ettiğini belirtti.

Tarım dışı istihdam verileri, Fed'in Eylül ayında olası bir faiz indirimine zemin hazırlıyor. Piyasa, Eylül ayında bir faiz indiriminin kesin olduğunu beklemekle kalmıyor, aynı zamanda faiz oranlarında önemli indirimlere dair bahislerini de artırıyor. CME FedWatch Tool'a göre piyasa, Fed'in Eylül ayında 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığını %30,5, 50 baz puanlık bir indirim olasılığını ise %69,5 bekliyor. Ayrıca yıl içinde üç faiz indirimi yapılması ve toplamda 125 baz puanlık indirim yapılması beklentisi var.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

ABD Temmuz ayı Tarım Dışı İstihdam Analizi: İstihdam Büyümesi Yavaşlıyor, Artan İşsizlik Durgunluğu Tetikliyor Göstergesi

Risk Beyanı