Çin, Eyaletlerin GSYİH Hedeflerini Düşürmesiyle Yavaşlayan Büyüme Sinyali Verdi

Çin'in eyaletleri, önceki yıla kıyasla 2026 için daha düşük GSYİH büyüme hedefleri belirleyerek, daha yavaş bir ekonomik büyüme döneminin sinyallerini veriyor. Yerel yönetimlerin bu yaygın ayarlaması, Pekin'in 5 Mart'ta yapılacak Ulusal Halk Kongresi'nde ulusal büyüme hedefini potansiyel olarak düşürmesinin zeminini hazırlıyor.

31 eyalet hükümetinin tamamı, geleneksel olarak merkezi hükümetin ulusal tahminlerine temel oluşturan ekonomik hedeflerini açıkladı. Ortaya çıkan eğilim, ülke genelinde beklentilerin ılımlılaştığı yönünde.

Ülke Genelinde Ölçülü Hedefler Eğilimi

Çin'in eyaletlerinin yaklaşık üçte ikisi bu yıl için büyüme hedeflerini düşürdü. Bu değişim, mevcut ekonomik gerçeklerin pragmatik bir şekilde kabul edilmesini yansıtıyor.

Hedeflerin düşürüldüğü başlıca örnekler şunlardır:

• Guangdong: Çin'in GSYİH'ye göre en büyük eyaleti olan Guangdong, 2025 yılı için %3,9'luk büyüme bildirdikten sonra hedefini "yaklaşık %5"ten %4,5 ila %5 aralığına düşürdü.

• İç Moğolistan: Oranı önemli ölçüde düşürerek "yaklaşık %6"dan "yaklaşık %5"e indirdi.

• Henan ve Hunan: Her iki il de hedeflerini "yaklaşık %5,5"ten "yaklaşık %5"e düşürdü.

• Siçuan: Hedefini "yüzde 5,5 veya üzeri"nden "yaklaşık yüzde 5,5"e revize etti.

• Anhui: 2025 yılı için belirlediği "%5,5 veya üzeri" hedefini, 2026 yılı için belirlediği %5 ila %5,5'e düşürdü.

• Jiangsu: Önceki "yüzde 5 veya üzeri" hedefine kıyasla daha az iddialı olan yüzde 5'lik bir büyüme hedefliyor.

Bunun aksine, Şanghay ve Pekin gibi büyük belediyeler büyüme hedeflerini "yaklaşık %5" seviyesinde tutmaya devam ediyor.

Çin'in büyük eyaletlerindeki 2025 ve 2026 GSYİH büyüme hedeflerinin karşılaştırılması, beklentilerde yaygın bir düşüş eğilimini ortaya koymaktadır.

Çin'in Ulusal Ekonomik Hedefine Etkisi

Birçok eyaletin bütçelerini kısmasıyla birlikte, merkezi hükümetin de aynı yolu izleyeceği beklentisi artıyor. Çin, 2023'ten beri "yaklaşık %5"lik bir ulusal büyüme hedefi belirlemişti. Ancak South China Morning Post'tan gelen haberlere göre, hükümet bu hedefi 2026 için %4,5 ile %5 arasına düşürebilir.

Analistler bu değişikliği bir zayıflık işareti olarak değil, stratejik bir hamle olarak değerlendiriyor.

Pantheon Macroeconomics'in Çin baş ekonomisti Duncan Wrigley, "Büyüme hedeflerinin düşürülmesi, Çin'in büyük bir talep yönlü teşvik uygulamayacağının, bunun yerine yüksek teknoloji imalatına yönelik yapısal düzenlemeye odaklanacağının bir göstergesidir" diye açıkladı.

Wrigley, Çin'in elektrikli araçlar ve yeşil teknoloji alanındaki güçlü rekabet gücünü ihracatı artırmak için kullanabileceğini ancak küresel ekonominin yavaşlaması durumunda dış talebe bağımlılığın risk taşıdığını belirtti. Ayrıca, daha düşük bir hedef belirlemenin, devlet işletmelerine kısa vadeli büyüme rakamlarının peşinde koşmak yerine teknolojik öz yeterlilik gibi uzun vadeli hedeflere öncelik vermeleri gerektiği konusunda net bir mesaj gönderdiğini de sözlerine ekledi.

Strateji: Nicelikten Çok Nitelik

Bu adım, Çin'in üst düzey liderliğinin sürdürülebilir ve gerçekçi ekonomik kalkınmayı vurgulayan son mesajlarıyla örtüşüyor. Pictet Wealth Management'ın kıdemli Asya ekonomisti Zhennan Li, daha esnek bir hedefin hükümete önümüzdeki yıllarda büyüme beklentilerini kademeli olarak düşürme olanağı sağladığını söyledi.

Aralık ayında düzenlenen önemli bir liderlik toplantısında, Cumhurbaşkanı Xi Jinping, People's Daily gazetesinin haberine göre, ekonomik planlamanın "gerçekliğe dayanması" ve "abartıdan uzak, gerçek bir büyüme" hedeflemesi gerektiğini belirtti.

Bu stratejik dönüşüm, zorlu bir ortamda gerçekleşiyor. Çin'in manşet GSYİH'si 2025'te %5 oranında büyürken, deflasyonist baskılar nedeniyle nominal büyüme sadece yaklaşık %4 oldu. Birçok yerel yönetim de on yıllarca süren altyapı ve gayrimenkul yatırımlarından kaynaklanan önemli borç yükü altında bulunuyor.

Pekin bu zorluklarla mücadele ederken, kişi başına düşen GSYİH'yi 2020 seviyelerinden 2035 yılına kadar ikiye katlama yönündeki uzun vadeli hedefine bağlı kalmaya devam ediyor. Bu iddialı hedefe ulaşmak için yıllık ortalama yaklaşık %4,7'lik bir büyüme oranına ihtiyaç duyulacağı tahmin ediliyor.