Yeni Zelanda Perakende Satışları Beklenmedik Şekilde Yükseldi ve İyileşmenin İşareti Oldu

Amerika'da enflasyon Haziran 2022'de %9,1'e ulaştığından beri , ABD Merkez Bankası (FED), faiz oranlarını yüksek tutarak fiyat artışlarını kontrol altına almayı ana hedefi haline getirdi. Sıkı para politikasının bir sonucu, genellikle yavaşlayan bir ekonomi ve daha soğuk bir işgücü piyasası olma eğilimindedir. Bir süre bu senaryo gerçekleşmedi ve birçok kişi, Jerome Powell'ın pilotluk yaptığı Fed'in, merkez bankasının ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu düşürmeyi başardığı nadir " yumuşak iniş "i gerçekleştirdiğini düşündü.

Ancak Fed'in Austan Goolsbee'sinin adlandırmayı sevdiği gibi bu " altın yol ", gümrük vergileri ve değişen jeopolitik manzara gibi faktörler tarafından lekeleniyor. ABD'de bu durum, işgücü piyasasının hızla soğumasına yol açtı ve Powell'ın Jackson Hole'da yüksek enflasyon ile yüksek işsizlik arasındaki riskin "değiştiğini" belirtmesini sağladı. Başka bir deyişle, merkez bankası artık fiyat artışlarını yavaşlatmak yerine istihdamı desteklemeye odaklanabilir.

Powell, "Değişen risk dengesi, politika duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebilir," dedi. Ve sonra - pat! İşte böyle: Fed'in faiz oranlarını tekrar düşürmeye başlayabileceğine dair bir imanın gölgesi bile Cuma günü ABD hisse senetlerinin yükselmesine ve Hazine tahvili getirilerinin düşmesine yetti. Bu, Fed'in -ve özellikle de başkanının- ABD ekonomisinin ve finans piyasalarının sinir merkezi olmaya devam ettiğini kanıtlıyor. Antik çağ analistlerinin dediği gibi: tüm yollar Jerome'a ​​çıkar.

Bugün bilmeniz gerekenler

Jerome Powell, faiz indirimlerinin yakında gelebileceğini belirtti. Cuma günü Jackson Hole'da konuşan Fed Başkanı, işgücü piyasasındaki artan aşağı yönlü risklerin " politik duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebileceğini " söyledi. Powell ayrıca Fed'in bağımsızlığını da vurguladı. ABD hükümeti, Intel'de %10 hisse satın aldı. ABD çip üreticisi, Cuma günü yaptığı basın açıklamasında , Beyaz Saray'ın Intel hisselerine 8,9 milyar dolarlık yatırım yaptığını ve hisse başına 20,47 dolardan (mevcut fiyattan daha düşük) 433,3 milyon hisse satın aldığını açıkladı.

Trump, mobilyaya bu yılın ilerleyen dönemlerinde gümrük vergileri uygulanacağını söyledi. Başkanın hedefi " Mobilya Sektörünü tüm Birlik genelinde geri getirmek." Ayrı olarak, Kanada Cuma günü ABD'ye uyguladığı misilleme vergilerinin çoğunu kaldırdı ; ancak otomobil ve çelik üzerindeki vergileri kaldırmadı. ABD hisseleri Cuma günü Powell'ın konuşmasıyla yükselişe geçti. Dow Jones Sanayi Endeksi yeni bir zirveye ulaşırken , SP 500 işlem sırasında rekoruna üç puan yaklaştı. İngiltere'nin FTSE 100 endeksi ise Mayıs ayından bu yana en iyi haftasını yaşayarak yeni bir zirvede kapandı .

 Nvidia ve enflasyon odakta. ABD hisseleri Ağustos ayını yükselişle kapatabilir . Hisselerin yükselişinin devam etmesi, Nvidia'nın Çarşamba günü ABD'de yayınlanacak kazanç raporuna ve Cuma günü yayınlanacak kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksine bağlı olacak .

Kaynak: CNBC

Bölünmüş bir Fed ortamında, politika yapıcılar, Cuma günü Başkan Jerome Powell'ın Eylül ayında faiz indirimine kapıyı açmasının ardından, daha düşük faiz oranları için baskı yaparken, istediklerini elde etmeye yakın görünüyorlar.

Bundan sonra ne olacağına dair tartışmaların, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin 16-17 Eylül'de Washington'da yapacağı toplantıdan önce başlaması muhtemel. Ve yakın gelecekte daha fazla kesinti yapılacağının da garantisi yok.

Santander US Capital Markets LLC'nin ABD Baş Ekonomisti Stephen Stanley, bazı yetkililerin birden fazla kesinti isteyeceğini, ikinci bir grubun yalnızca bir hamleye söz vereceğini, bazılarının ise herhangi bir kesintiye karşı çıkacağını söyledi.

Stanley, sonuç olarak şu sonuca vardı: "Eylül ayındaki mesaj muhtemelen şu olacak: 'Bir kesinti yapalım, bakalım ne olacak.'"

Powell'ın muhtemelen Wyoming eyaletindeki Jackson Hole'da düzenlenen ABD Merkez Bankası'nın yıllık toplantısında yaptığı son konuşmada, işgücü piyasasına yönelik artan risklere dikkat çekildi.

Powell, "Risklerin değişen dengesi, politika duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebilir" dedi.

Uzun zamandır beklenen faiz indirimi sinyali, Beyaz Saray'ın borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi yönündeki amansız baskısının ortasında geldi. Başkan Donald Trump, Powell'ın açıklamalarını "çok geç" olarak nitelendirdi, ancak finans piyasaları toparlandı ve hisse senetleri yükseldi, Hazine tahvil getirileri düştü.

Ancak Powell'ın sözleri bir garanti olmaktan çok uzaktı. Devam eden enflasyon riskleri konusunda uyarıda bulunmaya özen göstererek, tarifelerin tüketici fiyatları üzerindeki etkilerinin "artık açıkça görülebildiğini" ve "tarifelerden kaynaklanan fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskının daha kalıcı bir enflasyon dinamiğini tetikleyebileceğini" söyledi.

Deutsche Bank ABD Baş Ekonomisti Matthew Luzzetti, "Komitede iki taraflı riskler ve çok farklı görüşler olduğu düşünüldüğünde, önümüzdeki en kolay yolun yavaş bir faiz indirimi süreci olduğunu düşünüyorum," dedi. Politika yapıcıların bu süreci gelecek ay başlatabileceğini, "bundan sonraki adımların daha çok veriye bağlı olacağını" söyledi.

Geçtiğimiz sonbaharda faiz oranlarını tam bir puan düşüren politika yapıcılar, Trump'ın tarifelerinin fiyat baskılarını yeniden alevlendirebileceği endişesiyle bu yıl faiz oranlarını sabit tuttular. Enflasyon hâlâ Fed'in %2 hedefinin üzerinde.

Ancak işgücü piyasasına yönelik riskler daha belirgin hale geldikçe ve tarifeyle ilgili fiyat değişikliklerinin zaman çizelgesi uzadıkça, yetkililer gelecek ay bir uzlaşma olarak çerçevelenebilecek bir faiz indirimine yaklaşıyor.

Powell, yaptığı konuşmada belirli bir zaman dilimi belirtmedi ve işgücü piyasasının hem arz hem de talepteki belirgin yavaşlama nedeniyle "ilginç bir denge" içinde olduğunu söyledi. Ayrıca, tarifelerin enflasyonu nasıl etkileyeceğinin henüz kesinleşmediğini de açıkça belirtti. Yine de, politika yapıcıların bu konuda tam bir netlik kazanmadan önce faiz oranlarını ayarlamaları gerekebileceğinin sinyalini verdi.

Powell, Fed başkanlığındaki son aylarına girerken (başkanlık görevi Mayıs ayında sona eriyor) hassas bir zorlukla karşı karşıya. Uygun politika yolu konusunda rakip görüşlere sahip politika yapıcılar arasında fikir birliği oluşturması gerekiyor. Haziran ayında yayınlanan projeksiyonlar, politika yapıcıların çoğunluğunun merkez bankasının bu yıl en az iki kez faiz indirimi yapacağını öngördüğünü gösteriyordu. Ancak önemli bir azınlık, 2025'te hiç faiz indirimi yapılmamasını savunuyordu.

Politika yapıcıların son yorumları, bazı yetkililerin bu yıl birden fazla faiz indirimine açık olmasıyla bu ayrışmanın devam ettiğini gösteriyor. Bunlar arasında, Temmuz ayındaki faiz indirimi kararına karşı çıkan Christopher Waller ve Michelle Bowman da bulunuyor. Her ikisi de işe alımlarda zayıflık belirtilerine işaret etti ve toplantıdan iki gün sonra yayınlanan şaşırtıcı derecede zayıf Temmuz istihdam raporuyla haklı çıktılar.

Trump'ın Ocak ayında sona erecek Fed Yönetim Kurulu'ndaki geçici görevi doldurmak üzere atadığı Beyaz Saray Ekonomi Danışmanları Konseyi Başkanı Stephen Miran, Senato tarafından onaylanmasının ardından bu grubu güçlendirecek, ancak zamanlaması belirsiz.

Başka bir grup ise Fed'in borçlanma maliyetlerini düşürmesi gerektiğinden emin olmadıklarını belirtti. Enflasyon hâlâ Fed'in %2 hedefinin üzerinde seyrederken, düşük faiz oranlarının fiyat baskılarını artırıp enflasyon beklentilerini yükseltme riskinden endişe duyuyorlar; enflasyon beklentilerinin de tek başına fiyatları ve ücretleri yükseltebileceğine inanıyorlar.

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Perşembe günü yetkililer bu hafta toplantı yapıyorsa faiz indirimini desteklemeyeceğini söyledi. Kansas City'den Jeffrey Schmid ise Bloomberg'in Odd Lots podcast'ine verdiği demeçte, faizlerin artması senaryosunu reddetmeyeceğini belirterek daha da şahin bir tavır sergiledi.

Üçüncü grup yetkililer, Fed'in faiz oranlarını bir kez düşürüp ardından ekonominin nasıl tepki vereceğini ölçmek için bir sonraki hamleyi yapmadan önce ara verdiği bir yaklaşımı desteklediklerini belirtti. Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic geçen hafta, "Bugün stratejik yaklaşımımın 'harekete geç ve bekle' olacağını düşünüyorum" demişti.

Ancak Temmuz ayındaki olumsuz istihdam verilerinin ardından bazı politikacılar, işgücü piyasasının düşüşe geçmesinden önce gümrük vergilerinin ekonomiye nasıl yansıyacağına dair daha net bir resim elde etmek için beklemek için zamanlarının tükenmekte olabileceği sinyalini verdi.

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, bu ayın başlarında yaptığı açıklamada, "Eğer tüm seçeneklerin en iyisi bazı ayarlamalar yapmamız ve ardından ara vermemiz ya da o zaman bile geri adım atmamız ise, bu, tarifeler konusunda netlik kazanana kadar burada oturup beklemekten daha iyi olabilir" demişti.

Powell Cuma günü işgücü piyasası risklerine değinerek, zayıflığın hızla artabileceğini kabul etti.

"İstihdam üzerindeki aşağı yönlü riskler artıyor," dedi. "Bu riskler gerçekleşirse, keskin yükselişler ve artan işsizlik şeklinde hızla ortaya çıkabilir."

Fed yetkilileri gelecek ay yapacakları toplantıda yeni tahminler açıklayacak. Bu görüş ayrılığının devam etmesi, gelecek ay yapılacak bir hamlenin istikrarlı bir faiz indirimi serisine yol açma olasılığını azaltacaktır.

RSM US LLP'nin baş ekonomisti Joe Brusuelas, müşterilerine yazdığı bir notta, "Yatırımcılar, fiyat istikrarı ve sürdürülebilir istihdamın maksimum düzeyde sağlanması arasındaki mevcut gerilimi hafife almamalı" ifadelerini kullandı.

Brusuelas'a göre, işe alımlarda mütevazı bir hızlanma, özellikle enflasyondaki sürekli artışla birleştiğinde, "tek seferlik bir senaryoya" işaret ediyor.

Kaynak: Bloomberg Europe

Kaynak: Reuters

Kaynak: Bloomberg Europe

Kaynak: Reuters

Kaynak: Yahoo Finance