Yatırımcılar USMCA görüşmelerinde Sheinbaum'a güvenirken Peso değer kazandı.

Meksika pesosu bu yıl dünyanın en iyi performans gösteren gelişmekte olan piyasa para birimlerinden biri olsa da, bu yaz kritik bir sınavla karşı karşıya: USMCA ticaret anlaşmasının yüksek riskli bir şekilde gözden geçirilmesi. Donald Trump'ın yeni gümrük vergileri tehdidiyle birçok para birimi tökezleyebilir, ancak yatırımcılar pesonun yükselişinin devam edeceğine inanıyor.

Meksika pesosu, güçlü küresel piyasa rüzgarlarının da etkisiyle 2024 yılında %4'ten fazla değer kazandı. Para biriminin gücü, yatırımcıların düşük faizli para birimlerinden borç alarak Meksika'nın yüksek getirili varlıklarına yatırım yaptığı carry trade işlemlerinden kaynaklanıyor. ABD dolarının değer kaybetmesi ve emtia fiyatlarındaki artış da ek bir ivme sağladı.

Şimdi ise tüccarlar, Başkan Claudia Sheinbaum'un Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada ile yapılacak ticaret müzakerelerini yönetme yeteneğine giderek daha fazla güven duyuyorlar.

Yükseliş Senaryosu: Dolar Başına 15 Dolara Giden Bir Yol mu?

Peso etrafındaki iyimserlik, bazı iddialı tahminlerle destekleniyor. Prestige Economics'in başkanı ve Bloomberg tarafından en üst düzey peso tahmincileri arasında gösterilen Jason Schenker, ticaret görüşmelerindeki olumlu sürprizlerin para birimini önemli ölçüde yükseltebileceğine inanıyor.

Schenker, "Ticaret görüşmelerinde yaşanacak olumlu sürprizler, pesoyu dolar karşısında çok kolay bir şekilde 16 seviyesine, hatta önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde 15 seviyesine kadar çıkarabilir" dedi. Para birimi şu anda 17,3 civarında işlem görüyor.

Bu güven, Meksika ve ABD arasındaki derinleşen ekonomik bağlara olan inancı yansıtıyor. Schenker, "Her şeyin tam olarak çözüme kavuşması biraz zaman alabilir," diye belirtti, ancak işbirliğinin ve ekonomik entegrasyonun zamanla hızlanacağını öngörüyor.

Başkan Sheinbaum da peso'nun performansını istikrarın bir işareti olarak vurguladı. 2 Ocak'ta düzenlediği basın toplantısında, ekonominin görünümüne ve ABD ile olan ticari ilişkisine atıfta bulunarak, "Belirsizlik olmasaydı peso şu anki konumunda olmazdı" dedi.

Başlıca Riskler: Volatilite ve Yoğun İşlem Hacmi

Bu iyimser bakış açısını herkes paylaşmıyor. BBVA Mexico'daki analistler, USMCA incelemesinin kaçınılmaz olarak oynaklığa yol açacağını ve bunun da peso üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtiyor.

Daha önemli bir endişe ise spekülatif pozisyonlanmadır. Ociel Hernandez liderliğindeki stratejistlerin bir notuna göre, peso üzerindeki bahisler 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, para birimini "duyarlılıktaki herhangi bir bozulmaya karşı son derece savunmasız" hale getiriyor; yani herhangi bir olumsuz haber, keskin bir tersine dönüşü tetikleyebilir.

Ticaret görüşmeleri uzun vadede para biriminin seyrini bozmasa da, yatırımcılar müzakereler ilerledikçe yaşanabilecek dalgalanmalara hazırlıklı olmalıdır.

Küresel Rüzgarlar Ralliyi Güçlendiriyor

Peso'nun güçlenmesi yalnızca iç piyasaya özgü bir durum değil. ABD dolarının dört yılın en düşük seviyesine gerilemesiyle birlikte gelişmekte olan ülkelerdeki varlıkların değer kazanmasının daha geniş bir trendinin parçası.

Özellikle Latin Amerika para birimleri bu yılki kazançlara öncülük etti. Citigroup stratejisti Ivan Riveros, bunu emtialardaki yükselişe ve "carry'ye yönelik büyük bir dalgaya" bağlıyor. Büyük bankalar bu trendin 2026'ya kadar devam etmesini ve peso için sağlam bir temel oluşturmasını bekliyor.

RBC Capital Markets stratejisti Luis Estrada, peso'nun bu çeyrekte dolar karşısında 17'ye kadar güçlenebileceğini öngörüyor. Doların zayıflamaya devam etmesi durumunda, piyasanın USMCA müzakereleriyle ilgili acil riskleri göz ardı edeceğine inanıyor. Şimdilik, küresel makro trendlerden gelen güçlü ivme, siyasi belirsizliğin önüne geçiyor gibi görünüyor.