Warsh, Fed Başkanlığı İçin En Güçlü Aday Olarak Öne Çıkıyor: Faiz Oranları İçin Sırada Ne Var?

Federal Rezerv başkanlığı yarışında yeni bir lider belirdi ve piyasalar şimdiden tepki vermeye başladı. Eski Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, bir sonraki Fed başkanı olmak için en güçlü aday konumunda; bu gelişme, ana rakibine kıyasla faiz indirimlerinde daha az agresif bir yol izlenebileceğinin sinyalini verebilir.

Başkan Donald Trump'ın, daha önce en güçlü aday olarak görülen Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett'i mevcut görevinde tutmayı tercih ettiğini ima etmesinin ardından, Warsh'ın bahis piyasalarındaki şansı Cuma günü arttı. Beyaz Saray'daki bir etkinlikte konuşan Trump, Hassett'in televizyondaki performansını övdü ve "Doğrusunu söylemek gerekirse, sizi bulunduğunuz yerde tutmak istiyorum" dedi.

Başkanın açıklamalarının ardından, Polymarket'in Warsh'ın adaylığı kazanma olasılığına ilişkin tahminleri %60'a yükselirken, Hassett'in şansı sadece %15'e düştü. Bu değişim, para politikası, ekonomi ve merkez bankasının bağımsızlığı açısından önemli sonuçlar doğuracaktır.

Eski Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, şu anda Fed'in bir sonraki başkanı olmak için en güçlü aday olarak görülüyor.

Fed için İki Aday, İki Vizyon

Yeni Fed başkanının seçimi kritik önem taşıyor. Mevcut Başkan Jerome Powell'ın görev süresi Mayıs ayında sona eriyor ve halefi, ekonominin tamamında borçlanma maliyetlerini etkileyen federal fon oranının kontrolünü devralacak. Hem Warsh hem de Hassett kamuoyunda düşük faiz oranlarını savundular, ancak yaklaşımları ve bağlılıkları farklı görünüyor.

Kevin Hassett: Agresif Faiz İndirimcisi

Hassett, faiz oranlarında sert indirimler yapılması çağrısında bulunarak sık sık Başkan Trump ile aynı görüşü paylaştı. Bu durum, birçok analistin onu, merkez bankasını Beyaz Saray'ın politika tercihlerine uymaya zorlayacak en muhtemel aday olarak görmesine yol açtı.

Nomura'nın baş ekonomisti David Seif, Ekim ayındaki bir yorumunda, "Bizim görüşümüze göre, Hassett'in Fed'de siyasallaşma riskini en çok artıracağı muhtemeldir" diye yazdı. "Hassett, geniş çapta Trump'a sadık biri olarak görülüyor ve hem ilk hem de ikinci döneminde başkanın danışmanı olarak sürekli destek verdi."

Kevin Warsh: Daha Ölçülü Bir Yaklaşım mı?

Avukat ve bankacı olan Warsh da faiz indirimlerini destekledi. Ekim ayında Fox News'te yaptığı açıklamada, "Faiz oranlarını çok düşürebiliriz" dedi.

Ancak birçok ekonomist, Warsh'ın Hassett'ten daha az "güvercin" olabileceğine veya faiz indirimlerine daha yatkın olabileceğine inanıyor. Deutsche Bank'ın baş ekonomisti Matthew Luzzetti, Aralık ayındaki bir analizinde, "Warsh son zamanlarda faiz oranlarının düşürülmesini savunsa da, onu yapısal olarak güvercin olarak görmüyoruz" diye belirtti. Bu, Warsh'ın göreve geldiğinde daha bağımsız bir duruş sergileyebileceğini gösteriyor.

Finans piyasaları da aynı fikirde gibi görünüyor. Warsh'ın şansının artmasıyla Hazine tahvil getirileri Cuma günü hafifçe yükseldi; bu da yatırımcıların faiz oranlarının onun liderliğinde Hassett'inkine kıyasla daha yüksek kalabileceğine inandığını gösteriyor.

Yeni Başkanın Yüksek Riskli Dengeleme Çabası

Fed'in başına kim geçerse geçsin, Senato tarafından onaylanması şartıyla, zorlu bir ekonomik ortamla karşı karşıya kalacak. Merkez bankasının 12 üyeli politika komitesi şu anda en iyi hareket tarzı konusunda bölünmüş durumda.

Temel ikilem, yavaşlayan iş piyasasının inatla yüksek seyreden enflasyonla mücadele etmesidir. Zayıflayan iş piyasası, büyümeyi teşvik etmek için faiz indirimlerini gerektirirken, Fed'in yıllık %2'lik hedefinin üzerinde seyreden enflasyon, faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmayı savunmaktadır.

Jerome Powell yönetimindeki Fed, son üç toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan düşürdü; bu, Başkan Trump'ın talep ettiğinden daha yavaş bir tempo. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) bir sonraki toplantısında faiz oranlarını sabit tutması yaygın olarak beklenirken, bu yıl daha fazla faiz indirimi olup olmayacağı açık bir soru işareti olarak kalıyor.

Siyasi Baskı ve Federal Bağımsızlıkla Başa Çıkmak

Yeni başkan sadece ekonomiyi yönetmekle kalmayacak; kurumun kendisini de savunacak. Başkan Trump'ın faiz indirim talepleri ve yönetiminin komite üyeleri hakkında başlattığı cezai soruşturma, merkez bankasının siyasi etkiden bağımsızlığı konusunda ciddi endişelere yol açtı.

Ekonomistler uzun zamandır, kamuoyunun Fed'in enflasyonu kontrol etme konusundaki kararlılığından şüphe duymaya başlaması durumunda, bu inancın kendi kendini gerçekleştiren bir kehanete dönüşebileceği konusunda uyarıda bulunuyorlar. Bunu önlemek için, yeni lider, Fed'in güvenilirliğini kanıtlamak amacıyla faiz oranlarını düşürmeye direnmek yönünde baskı hissedebilir.

Lutezzi, "Başkan Trump'ın tercihi ne olursa olsun, piyasa bir sonraki Fed başkanının bağımsızlığını ve enflasyon hedefine ulaşma konusundaki kararlılığının güvenilirliğini test etmek isteyebilir," diye yazdı. "Bu güvenilirlik, göreve gelen bir başkan tarafından her zaman kazanılmalıdır."