Trump'ın Fed Başkanı Adayının Neden Agresif Faiz İndirimlerine Yol Açabileceği

Piyasalar, Başkan Trump'ın adayı Kevin Warsh'ın göreve gelmesi durumunda şahin bir Federal Rezerv politikası izleyeceği beklentisi içinde; ancak Japonya'nın mali krizini doğru tahmin eden bir ekonomist ise tam tersi bir senaryonun gerçekleşeceğini düşünüyor.

Brookings Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı olan Robin Brooks, yaygın inanışın aksine Warsh'ın faiz oranlarını sert ve hızlı bir şekilde düşürebileceğini savunuyor. Brooks, yakın tarihli bir analizinde, Warsh'ın olası atanmasının ardından Haziran, Temmuz, Eylül ve Ekim aylarında yapılacak sadece dört toplantıda 100 baz puanlık bir faiz indirimi öngörüyor.

Bu agresif gevşeme, piyasaların şu anda o dönem için fiyatlandırdığı 40 baz puanlık indirimi çok aşacaktır. Brooks'un belirttiği gibi, böyle bir hamle, "daha düşük bir nötr faiz oranını kabul etmek için para politikasının yeniden ayarlanması olarak yorumlanabilir... ve daha fazla dolar zayıflamasına zemin hazırlayabilir."

Bu tahmin gerçekleşirse, Fed'in gösterge faiz oranı Kasım ayındaki ara seçimlerden önce mevcut %3,5-%3,75 aralığından %2,5-%2,75'e düşecektir.

Piyasalar Şahinlerin Korkularına Tepki Veriyor

Warsh'ın olası başkanlığına ilişkin endişeler piyasaları şimdiden sarsıyor. Geçen haftanın sonlarında söylentiler yayılmaya başladığından beri, önemli varlık sınıflarında riskten kaçınma dalgası yaşandı.

• Bitcoin hafta sonu 84.500 dolardan 75.000 doların altına düştü.

• Altın ve gümüş, Cuma günü sırasıyla %9 ve %26 oranında değer kaybetti.

• Yatırımcılar daha kısıtlayıcı bir Fed politikası beklentisiyle dolar endeksini yükseltti.

Bu tepki, Warsh'ın Fed yöneticisi olarak görev yaptığı dönemde 2008-09 krizi sırasında enflasyona karşı sert bir duruş sergilemesinden kaynaklanıyor. Yatırımcılar şimdi, Warsh'ın faiz oranlarını düşürmeye direneceğinden ve agresif faiz indirimleri talep eden Beyaz Saray ile bir çatışmaya yol açacağından endişe ediyor.

Siyasi Baskı Kazanı

Brooks, Warsh'ın bu yönde bir değişiklik yapmasının asıl sebebinin siyasi nedenler olduğunu savunuyor. Başkan Trump, görev süresi Mayıs ayında sona erecek olan mevcut Fed Başkanı Jerome Powell'ı faiz oranlarını %1'e kadar düşürmediği için defalarca eleştirmişti.

Brooks, "Geçen hafta yaşananlardan sonra birçok kişi Warsh'ın şahin bir tavır sergileyeceği yanılgısına kapıldı. O böyle olamaz ve olmayacak da," diye açıkladı. "Aslında, en büyük kabusu muhtemelen Trump'ın Powell'a yaptığı gibi ona da sırt çevirmesi."

Bu durum, Warsh'ın asıl motivasyonunun Powell'ın Beyaz Saray ile ilişkisini tanımlayan kamuoyu önündeki çatışmalardan kaçınmak olduğunu gösteriyor.

Yön Değiştirmenin Gerekçelendirilmesi: Yapay Zeka ve Verimlilik

Warsh'ın, düşük faiz oranları için ekonomik bir gerekçe sunmak amacıyla, yapay zeka patlamasının tetiklediği yüksek verimlilik ve düşük enflasyon anlatısını savunması bekleniyor.

Warsh, Kasım 2025'te Wall Street Journal'da yayınlanan bir makalesinde, yapay zekayı Amerikan rekabet gücünü artıran enflasyon düşürücü bir güç olarak tanımladı. "Verimlilikteki iyileşmeler, reel net ücretlerde önemli artışlara yol açmalıdır," diye yazdı. "Yıllık verimlilik artışında yüzde bir puanlık bir artış, yaşam standartlarını tek bir nesil içinde ikiye katlayacaktır."

Bu çerçeve, Warsh'a daha gevşek bir politika izlemesi için gereken zemini sağlayacaktır. Piyasalar için, faiz indirimlerine doğru bu kadar hızlı bir geçiş, Bitcoin ve diğer riskli varlıklardaki yükseliş trendini yeniden canlandırabilir ve birçok yatırımcıyı şaşırtabilir.