Trump ve Fed: Yüksek Mahkeme Davası Merkez Bankasının Gücünü Test Ediyor

ABD Yüksek Mahkemesi, Federal Rezerv'in siyasi etkiden bağımsızlığını temelden yeniden şekillendirebilecek tarihi bir davayı görüşmeye hazırlanıyor. Tartışma, Başkan Donald Trump'ın Fed Başkanı Lisa Cook'u görevden alma girişimine odaklanıyor ve merkez bankasının yüzyıllık siyasi baskıya karşı kalkanını en önemli sınavdan geçiriyor.

Burada söz konusu olan, dünyanın en önemli merkez bankasının, Kongre tarafından korunması amaçlanan bir ilke olan Beyaz Saray'ın doğrudan müdahalesi olmadan faaliyetlerine devam edip edemeyeceğidir. Mahkemenin kararı, bu bağımsızlığı güçlendirebilir veya başkanlara para politikası üzerinde yeni bir kontrol düzeyi sağlayabilir.

Bu kritik çatışmadaki önemli noktalar şunlardır:

• Yüksek Mahkeme, Trump'ın Fed Yöneticisi Lisa Cook'u görevden alma hamlesini inceleyecek.

• Bu karar, bir Fed yetkilisinin görevden alınmasına ilişkin yasal standardı yeniden tanımlayabilir.

• Analistler, sonucun merkez bankasının siyasi direncini zayıflatabileceğinden ve güvenilirliğini etkileyebileceğinden endişe ediyor.

Hukuki Sorunun Özü

Dava, Trump'ın Lisa Cook'u ipotek dolandırıcılığı iddiaları nedeniyle görevinden alma çabası etrafında dönüyor. Davanın kısa vadeli sonucu Cook'un Fed'deki geleceğini belirleyecek olsa da, daha geniş kapsamlı etkileri çok büyük olacak. Görevini korusa bile, mahkemenin kararı, bir başkanın merkez bankasının yönetim organının bir üyesini yasal olarak nasıl görevden alabileceğine dair ilk net yol haritasını oluşturabilir.

Federal Rezerv Yasası, bir yöneticinin ancak "gerekçeli sebeplerle" görevden alınabileceğini belirtir. Bu standart mahkemede hiç test edilmemiştir ve faiz oranı kararları gibi politika anlaşmazlıkları nedeniyle görevden alınmaları önlemeyi amaçlamaktadır. Hem Cook hem de Fed Başkanı Jerome Powell, yönetimin eylemlerinin ardındaki gerçek motivasyonun politika anlaşmazlıkları olduğunu savunmaktadır; bu eylemler arasında Powell'a karşı yöneltilen suçlama tehditleri de yer almaktadır.

Geçtiğimiz Ağustos ayında Trump, görev süresi 2038'de sona erecek olan Cook'u, konut kredisi başvurusunda yanlış bilgi verdiği iddialarına dayanarak görevden aldığını duyurdu. Hiçbir finans kurumu onu dolandırıcılıkla suçlamadı ve hakkında hiçbir dava açılmadı. Cook, görevden alınmasını engellemek için dava açtı ve alt mahkeme, duruşma beklenirken görevinde kalmasına izin verdi.

Şekil 1: Federal Rezerv Başkanı Lisa Cook, merkez bankasının siyasi baskıdan bağımsızlığını yeniden tanımlayabilecek bir hukuk mücadelesinin merkezinde yer alıyor.

Trump yönetiminin argümanı, "neden"in başkanın belirlediği şey olabileceği anlamına geliyor. Eğer Yüksek Mahkeme bu görüşe katılırsa, bu durum Fed yöneticilerini hassas bir konuma getirecek ve istedikleri zaman görevden alınmalarına olanak tanıyacaktır.

Analistler Sonuç Konusunda Farklı Görüşlere Sahip

Hukuk uzmanları ve eski Fed yetkilileri, muhafazakar eğilimli mahkemenin nasıl bir karar verebileceği konusunda farklı görüşlerle gelişmeleri yakından takip ediyor.

Pennsylvania Üniversitesi Wharton İşletme Okulu'nda görev yapan eski Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, "Kapı açık," dedi. "Soru şu ki, başkanlık makamında kim olursa olsun, 'Tamam, o kişiyi istemiyorum, onu bir şey yapmakla suçlayacağım ve bu yeterli' demesine izin vermeyecek şekilde nasıl çözülecek?"

Powell'ın eski üst düzey danışmanı ve eski Başkan Janet Yellen'ın danışmanı Jon Faust, karardan bağımsız olarak Fed'in siyasi korumasının zayıflayacağından endişe duyduğunu dile getirdi. Johns Hopkins Üniversitesi'nde ekonomi profesörü olan Faust, "Bence katı ve aşılması zor bir engel ortaya çıkma olasılığı oldukça düşük," dedi. "Mücadeleler devam edecek, Trump saldırılarına devam edecek... bağımsızlığın çökeceği oldukça muhtemel."

Diğerleri daha iyimser. Columbia Hukuk Fakültesi profesörü Kathryn Judge, mahkemenin orta bir yol arayabileceğini öne sürdü. "Görünüşe göre Fed'in bağımsızlığını korumasına izin verecek bir istisna yaratmaya çalışacaklar," diye belirtti. "Ancak bu bağımsızlığın etkili olabilmesi için, haklı bir nedenin olması gerekiyor."

Fed'in Güvenilirliği Neden Tehlikede?

Fed'in bağımsızlık ilkesi basit bir önermeye dayanmaktadır: Para politikası genellikle kısa vadede siyasi olarak popüler olmayan ancak uzun vadede ekonomi için faydalı olan kararlar almayı gerektirir. Fed yöneticilerine, iki ve dört yıllık seçim döngülerinin baskılarından korunmaları için tam olarak 14 yıllık uzun görev süreleri verilir.

Klasik örnek, eski Fed Başkanı Paul Volcker'ın 1980'lerde yüksek enflasyona karşı verdiği mücadeledir. Uyguladığı yüksek, çift haneli faiz oranları iki durgunluğa yol açtı ve işsizliği %10'un üzerine çıkardı. Bu ekonomik sıkıntılar, Başkan Jimmy Carter'ın 1980 seçimlerini kaybetmesine katkıda bulundu.

Ancak bu acı ilaç işe yaradı. Fed, kararlılığını göstererek muazzam bir güvenilirlik oluşturdu ve bu da kamuoyunun enflasyon beklentilerini on yıllarca sabitlemeye yardımcı oldu. Bu güvenilirliğin, merkez bankasının son pandemi dönemindeki enflasyon artışını, birçok ekonomistin tahmin ettiği şiddetli durgunluğa yol açmadan düşürmesine yardımcı olduğuna inanılıyor. Eğer para politikası siyasi taleplere tabi hale gelirse, bu zor kazanılmış güvenilirlik ve ekonomik faydaları kaybedilebilir.

Siyasallaşmış Bir Merkez Bankasının Riskleri

Başkanların Fed yetkililerini kolayca görevden alabilmesi durumunda, kısa vadeli siyasi kazanç için merkez bankasına baskı yapma cazibesi karşı konulmaz hale gelebilir. Çok gevşek para politikası, işsizliği sürdürülemez seviyelere düşürerek geçici bir ekonomik patlama yaratabilir, ancak nihayetinde ücretleri ve fiyatları artırarak ilerleyen dönemlerde daha yüksek enflasyona yol açar.

Yale İşletme Okulu profesörü ve Fed'in para politikası bölümünün eski başkanı William English, "Bağımsız bir merkez bankası değilseniz, enflasyon daha yüksek olur ve çok daha yüksek olur," diye açıkladı. "Faydalar hemen gelir. Maliyetler daha sonra gelir, bu nedenle politikayı gevşetme ve Trump patlaması hakkında çok konuşma eğilimi olabilir ve enflasyon başkasının sorunu haline gelir."

Durumun ciddiyeti, Alan Greenspan de dahil olmak üzere Fed'in son üç başkanının Powell'ı destekleyen ortak bir bildiri imzalamasıyla vurgulandı. Bildiride, yönetimin eylemlerinin, dünyanın rezerv para biriminden sorumlu ülkede değil, "zayıf kurumlara sahip gelişmekte olan piyasalarda para politikasının nasıl yapıldığını" hatırlattığı uyarısında bulunuldu.