Tahvil Yatırımcıları Fed'in Bir Sonraki Hamlesini Belirlemek İçin Önemli Verilere Gözlerini Dikti

Bağlamak

Özet:

Tahvil yatırımcıları, kapanış sonrası Fed politikasını değerlendirmek için gecikmiş ABD verilerini bekliyor. Beklentilerden güçlü gelen işgücü verileri, Aralık ayı faiz indirimi olasılığını azaltabilir ve getirileri artırabilirken, azalan büyüme piyasaların Hazine tahvillerine genel olarak iyimser bakmasını sağlıyor.

Tahvil yatırımcıları, ABD Hazine tahvillerini 2020'den bu yana en büyük kazanımlara taşıyan faiz indirimlerine Federal Rezerv'in ne kadar hızlı devam edeceğine dair beklentileri güçlendirecek bir veri seline hazırlanıyor.

Hükümetin kapanmasının sona ermesi, kurumların Ekim ayının başından beri ertelenen önemli raporları yayınlamaya başlayacağı anlamına geliyor; bunlar arasında Perşembe günü açıklanan Eylül ayı istihdam raporu da yer alıyor.

Kapanış döneminde hükümet verilerinin eksikliği, ekonominin gidişatını tahmin etmeyi zorlaştırdı. Ancak, bordro şirketi ADP gibi özel veri kaynaklarından gelen veriler, Fed'in Eylül ve Ekim toplantılarında referans faiz oranını düşürerek dokuz aylık arayı sonlandırmasına neden olan iş piyasasındaki zayıflamayı vurgulamaya devam etti.

Ancak hükümetin açıkladığı rakamların, işletmelerin beklenenden daha hızlı bir şekilde istihdam yarattığını göstererek sürpriz yaratma riski de var. Ayrıca, kapanma nedeniyle verilerin eksik veya çarpık olma ihtimali de var.

Politika yapıcıların hala yüksek enflasyonun farkında olması, 10 Aralık toplantısında faiz oranlarını sabit tutmalarına veya piyasanın 2026 beklentilerini düşürmelerine neden olabilir.

JPMorgan Yatırım Yönetimi portföy yöneticisi Priya Misra, "Ekonomik veriler gelmeye başladıkça, işgücü piyasasının daha istikrarlı bir seyir izlemesi mümkün," dedi. "Böylece piyasa, Aralık ayında faiz indirimi olasılığını daha da düşürebilir ve oynaklık artabilir."

10 yıllık tahvil getirilerinin %4,25'e yükselmesinin bir alım fırsatı olduğunu gördüklerini söyledi. New York'ta saat 03:44 itibarıyla getiriler iki baz puan düşüşle %4,13 seviyesindeydi.

Tahvil Yatırımcıları Fed'in Bir Sonraki Hamlesini Belirlemek İçin Önemli Verilere Gözlerini Dikti_1

İstihdamdaki yavaşlama ve Başkan Donald Trump'ın ticaret savaşının, son yıllardaki gücüyle tahmincileri sürekli şaşırtan bir ekonomide belirsizlik yaratmasıyla, Hazine tahvilleri bu yıl güçlü bir şekilde toparlandı. Yatırımcılar faiz indirimi beklentilerini artırdıktan ve getiriler düştükten sonra, Hazine tahvilleri bu yıl yaklaşık %6 getiri sağladı.

Ancak Fed Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının son dönemdeki hamlelerinin ekonomiyi canlandırmaya yönelik bir çabadan ziyade, kısıtlayıcı politikasının büyümeyi durdurmamasını sağlamak için alınan koruyucu önlemler olduğunu belirtti.

Geçtiğimiz hafta, vadeli işlem yatırımcıları, bazı Fed yetkililerinin böyle bir adımın kesin olmaktan uzak olduğunu belirtmesiyle, Aralık ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimi olasılığını %50'nin altına çekti. Bu kısa vadeli belirsizlik, dört yılın en düşük seviyesinde seyreden beklenen tahvil piyasası oynaklığı göstergesini yükseltti.

Brandywine Global Investment Management portföy yöneticisi Jack McIntyre, "Ekonomik verilerin güncelliği ve kalitesi göz önüne alındığında, Fed'in Aralık ayında faiz oranlarını düşürmeyeceği yönünde artan bir endişe var, ancak henüz çok büyük bir sorun değil," dedi. McIntyre, getirilerdeki gerilemeyle birlikte, "ABD Hazine tahvillerinde nötr bir pozisyona doğru eğilimli kalmamızı sağladığını" belirtti.

Bloomberg Stratejistleri Ne Diyor...

Yatırımcılar, ABD ekonomik büyümesinin yavaşlaması konusunda endişeli. Bunu, %3 enflasyona rağmen 10 yıllık tahvil getirilerinin %4'ün biraz üzerinde seyretmesinde görebilirsiniz. Ancak tahvil yatırımcıları için bu, olabilecek en iyi durum olabilir. Büyümenin önündeki en büyük iki engel olan yüksek gümrük vergileri ve ABD hükümetinin kapanması yakında çözülebilir.

Gecikmeli bazı açıklamaların ve normalde gelecek ayın ilk haftasında yayınlanması beklenen Kasım ayı istihdam raporunun kesin tarihleri henüz netleşmedi. Çalışma Bakanlığı geçen hafta, açıklama tarihlerinin kesinleşmesinin biraz zaman alabileceğini söyledi.

Para yöneticileri, Trump'ın gümrük vergilerini iptal eden Yüksek Mahkeme kararı da dahil olmak üzere, getirileri artırabilecek olumlu ekonomik değişimlerin farkındalar.

Ancak Fed'in gelecek ay ara verse bile politika gevşetme eğilimini sürdürmesi bekleniyor; bu da muhtemelen getirilerin son seviyelerden çok fazla yükselmesini engelleyecektir. Veriler büyümenin yavaşladığını gösterdiğinden, piyasaların Hazine tahvillerine karşı duyarlılığı nispeten olumlu.

Hazine opsiyonlarındaki bazı son işlemler, 10 yıllık getirilerin %4'ün altına düşmesini hedefledi. JPMorgan Chase Co.'nun 10 Kasım'da sona eren haftaya ilişkin Hazine müşteri anketi, 7 Nisan'dan bu yana en büyük net uzun pozisyonları gösterdi. Yatırımcıların geçen haftaki yeni 10 ve 30 yıllık tahvillere olan talebi de son ortalamalarla uyumluydu.

DWS Americas sabit gelir birimi başkanı George Catrambone, "İki ve 10 yıllık getirileri son dönemdeki aralıklardan çıkarmak için güçlü büyüme ve işgücü verilerinin yeniden ortaya çıkması gerekecek," dedi. "İşgücü piyasasında güçlü bir toparlanma beklemek için belirgin bir neden yok."

Kaynak: Bloomberg

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Tahvil Yatırımcıları Fed'in Bir Sonraki Hamlesini Belirlemek İçin Önemli Verilere Gözlerini Dikti

Kaynak: Bloomberg

Risk Beyanı