Tahvil Yatırımcıları Fed'e Meydan Okudu ve Wall Street'te Ateşli Tartışma Başlattı

Bağlamak

Özet:

Hazine tahvil getirileri, Fed'in faiz indirimlerine rağmen yükseliyor ve bu durum resesyon riskleri, enflasyon, borç endişeleri ve Fed üzerindeki siyasi baskılar konusunda tartışmalara yol açıyor. Yatırımcılar, yapısal güçlerin getirileri artırmasıyla birlikte faiz indirimlerinin uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşüreceğinden şüphe duyuyor.

Tahvil piyasasının Federal Rezerv'in faiz indirimlerine tepkisi oldukça sıra dışı oldu. Bazı ölçütlere göre, merkez bankası faiz oranlarını düşürdükçe Hazine tahvili getirilerinin arttığı böyle bir kopukluk, 1990'lardan beri görülmemişti.

Bu ayrışmanın neye işaret ettiği hararetli bir tartışmanın konusu. Görüşler her yerde; yükseliş eğiliminden (durgunluğun önleneceğine dair güvenin bir işareti) daha nötre (2008 öncesi piyasa normlarına dönüş) ve sözde tahvil bekçilerinin en sevdiği suçluya (yatırımcılar, ABD'nin sürekli artan ulusal borcunu dizginleyebileceğine dair güvenini kaybediyor) kadar.

Ancak bir şey açık: Tahvil piyasası, Başkan Donald Trump'ın daha hızlı faiz indirimlerinin tahvil getirilerini düşüreceği ve bunun sonucunda da ipotek, kredi kartı ve diğer kredi türlerinin faiz oranlarını düşüreceği fikrine inanmıyor.

Trump'ın yakında Başkan Jerome Powell'ı kendi adayıyla değiştirmesi bekleniyor; ancak her şeyin ötesinde, Fed'in politikayı daha agresif bir şekilde gevşetmesi yönündeki siyasi baskılara boyun eğerek güvenilirliğini boşa harcaması riski de var. Bu durum, zaten yüksek olan enflasyonu daha da körükleyerek getirileri yükseltebilir.

Londra'daki Standard Bank'ın G10 strateji şefi Steven Barrow, "Trump 2.0'ın amacı uzun vadeli getirileri düşürmek," dedi. "Fed'e siyasi bir isim koymak, tahvil getirilerini düşürmeyecek."

Tahvil Yatırımcıları Fed'e Meydan Okudu ve Wall Street'te Ateşli Tartışma Başlattı_1

Fed, Eylül 2024'te yirmi yılı aşkın süredir gördüğü en yüksek seviyeden referans faiz oranını düşürmeye başladı ve o zamandan beri 1,5 puan düşürerek %3,75-%4 aralığına çekti. Yatırımcılar, Çarşamba günü yapılacak bir sonraki toplantıdan sonra çeyrek puanlık bir indirimin neredeyse kesin olduğunu düşünüyor ve gelecek yıl iki benzer hamle daha yapılmasını fiyatlıyorlar; bu da faiz oranını yaklaşık %3'e getirecek.

Buna rağmen, Amerikan tüketicileri ve şirketlerinin ödediği borçlanma maliyetlerinin temel dayanağını oluşturan temel Hazine tahvili getirileri hiç düşmedi. Fed'in politikayı gevşetmeye başlamasından bu yana 10 yıllık tahvil getirileri yaklaşık yarım puan artarak %4,1'e yükselirken, 30 yıllık tahvil getirileri 0,8 puanın üzerinde arttı.

Normalde, Fed kısa vadeli politika faiz oranlarını artırıp azalttığında, uzun vadeli tahvil getirileri de aynı eğilimi gösterir. Son kırk yılda resesyonlar dışında yaşanan iki gevşeme döngüsünde bile - Fed'in her seferinde sadece 75 baz puan düşürdüğü 1995 ve 1998'de - 10 yıllık faiz oranları tamamen düştü veya mevcut dönemdekinden daha az arttı.

JPMorgan Chase Co.'da küresel faiz stratejisi başkanı Jay Barry, bunun arkasında iki faktör görüyor. Fed'in pandemi sonrası enflasyon artışı sırasında yaptığı faiz artışlarının ölçeği o kadar büyüktü ki, piyasalar Fed'in geri adım atmasını daha başlamadan çok önce fiyatlamaya başladı ve 10 yıllık faiz oranları 2023 sonlarında zirveye ulaştı. Bu durum, faiz artırımı başladıktan sonra etkisini azalttı.

Ayrıca, enflasyon yüksek seyrederken bile faiz oranlarını düşürerek Fed'in resesyon riskini azalttığını ve getirilerin düşme olasılığını sınırladığını söyledi.

Barry, "Fed bu büyümeyi sona erdirmeyi değil, sürdürmeyi hedefliyor," dedi. "Bu nedenle faiz oranları agresif bir şekilde düşürülmedi."

Bazıları ise, yatırımcıların uzun vadeli tahvil tutma karşılığında talep ettikleri ekstra getiriyi ölçen sözde vade primi kavramının daha az olumlu bir yorumunu görüyor.

Bu, ileride ortaya çıkabilecek potansiyel riskleri (yüksek enflasyon veya sürdürülemez federal borç yükü gibi) telafi ediyor. New York Fed tahminlerine göre, faiz indirimi döngüsü başladığından beri bu prim neredeyse tam bir yüzde puanı arttı.

Tahvil Yatırımcıları Fed'e Meydan Okudu ve Wall Street'te Ateşli Tartışma Başlattı_2

Bianco Araştırma Başkanı Jim Bianco'ya göre bu, tahvil yatırımcılarının, enflasyonun %2'lik hedefin üzerinde kalmasına ve ekonominin durgunluk korkularına meydan okumasına rağmen Fed'in faiz oranlarını düşürmesinden endişe duyduklarının bir işareti.

Bianco, "Piyasa politika konusunda gerçekten endişeli," dedi. "Endişe, Fed'in çok ileri gitmiş olması."

Fed faiz oranlarını düşürmeye devam ederse, ipotek oranlarının "dikey" seyredeceğini de sözlerine ekledi.

Trump'ın, selefinin Fed'in bağımsızlığına olan saygısından keskin bir şekilde uzaklaştıktan sonra, politika yapıcılara faiz oranlarını düşürmeye devam etmeleri yönünde baskı yapmayı başaracağı yönünde endişeler de var. Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü ve Trump'a sadık olan Kevin Hassett, Mayıs ayında görev süresi sona erecek olan Powell'ın yerine geçmek için bahis piyasalarının favorisi.

Bloomberg Stratejistleri Ne Diyor...

Faiz indirimleri daha güçlü büyüme olasılığını artırsa bile, daha düşük getirilerle karşılanmayacak. Daha yüksek getirilerle sonuçlanacağız. Birçok açıdan bunun nedeni, %2 reel getiri ve %2 Fed enflasyon hedefinin uzun vadeli getiriler için %4 taban oluşturduğu normal bir faiz oranı rejimine geri dönüyor olmamız. Daha güçlü büyümeyi de hesaba katarsak, rakamlar buradan itibaren yükselecek.

Ancak şimdiye kadar, genel tahvil piyasası nispeten istikrarlı kaldı ve 10 yıllık getiriler son birkaç aydır %4'ün çok yakınında seyretti. Tahvil piyasasının enflasyon beklentilerinin ana ölçütü olan başabaş faiz oranları da istikrarlı seyretti; bu da Fed'in tetiklediği bir enflasyon artışına dair korkuların abartılı olabileceğini gösteriyor.

Hazine Bakanı Scott Bessent, CBS'nin Face the Nation programına yaptığı açıklamada, "tahvil piyasasının 2020'den bu yana en iyi yılını geçirdiğini" ve enflasyonun gelecek yıl "güçlü bir şekilde düşmesini" beklediğini söyledi.

New York'ta saat 05:45'te 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi bir baz puan artarak %4,15'e yükseldi.

PGIM'de sabit gelir baş yatırım stratejisti Robert Tipp, bunun her şeyden çok, pandemi sonrasında aniden sona eren alışılmadık derecede düşük faiz oranlarının yaşandığı uzun bir dönemi başlatan Küresel Mali Kriz öncesinde görülen normal seviyelere dönüşe benzediğini söyledi.

"Dünya genelinde faiz oranları normal seviyeye döndü" dedi.

Standard Bank'tan Barrow, Fed'in uzun vadeli getiriler üzerindeki kontrol eksikliğinin, merkez bankasının 2000'li yılların ortasında Greenspan ikilemi olarak bilinen benzer -hatta tam tersi- bir açmazı hatırlattığını söyledi.

O dönemde, Başkan Alan Greenspan, kısa vadeli politika faizini yükselttiği halde uzun vadeli getirilerin neden düşük kaldığını merak ediyordu. Greenspan'ın halefi Ben Bernanke daha sonra bu ikilemi, yurtdışından gelen aşırı tasarrufların Hazine tahvillerine akmasına bağladı.

Barrow, bugün büyük ekonomilerdeki hükümetlerin aşırı borçlanmasıyla bu dinamiğin tersine döndüğünü söyledi. Bir başka deyişle, bu tasarruf fazlası, getiriler üzerinde sürekli yukarı yönlü baskı yaratan bir tahvil arzı fazlasına dönüştü.

Barrow, "Tahvil getirilerinin düşmemesi muhtemelen yapısal bir hareket," dedi. "Sonuçta, merkez bankaları uzun vadeli faiz oranlarını belirlemez."

Kaynak: Bloomberg

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Küresel Markalar Trump'ın 'Kurtuluş Günü' Tarifelerinin Yasadışılığına Karşı Mücadele Ediyor

Warren Takunda

Ekonomik

Costco, Revlon, Kawasaki Motors ve Bumble Bee Foods gibi tanınmış tüketici ve sanayi grupları, Donald Trump'ın kapsamlı "Kurtuluş Günü" tarifelerine karşı bir dizi yasal itirazda bulunuyor. Amaç, bugüne kadar ödedikleri vergilerin iadesini talep etmek ve daha fazla masraf çıkmasını önlemek.

ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin mahkeme kayıtları, 70'ten fazla şirketin, hakimlerden tarifelerin hukuka aykırı olduğunu ilan etmelerini, para iadesi yapmalarını ve yönetimin gelecekte bu vergileri uygulamasını engellemelerini talep eden davalar açtığını gösteriyor.

Başvuruların çoğu, ABD Yüksek Mahkemesi'nin Trump'ın Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası (IEEPA) kapsamındaki önlemleri uygulama yetkisine sahip olup olmadığını tartıştığı son haftalarda yapıldı.

IEEPA, başkanın dış tehditler karşısında ulusal acil durum ilan etmesine ve ardından yaptırımlar ve varlık dondurmaları gibi geniş ekonomik araçları yabancı ülkelere, kuruluşlara veya bireylere karşı kullanmasına olanak tanıyan 1977 tarihli bir ABD yasasıdır.

Dava açan şirketler, IEEPA'nın ithalata yönelik klasik, genel tarifeler yerine, acil durumlarda hedefli yaptırımlar için tasarlandığını düşünüyor.

Bu son başvurular, şirketlerin tarife rejimine verdiği tepkide bir değişime işaret ediyor; daha önceki davalar çoğunlukla küçük ithalatçılar tarafından açılmıştı. Küresel tedarik zincirlerine sahip büyük çokuluslu şirketlerin de sürece dahil olmasıyla, riskler önemli ölçüde değişti ve vergilerin ticaret akışlarını bozduğunu ve birçok pazarda maliyetleri artırdığını savundular.

Asya ve Avrupa'da faaliyet gösteren ABD merkezli depo perakendecisi Costco, Kasım ayında yönetime dava açarak ödediği tarifelerin tamamının iadesini ve gelecekteki tahsilatlara karşı ihtiyati tedbir kararı talep etti.

IEEPA'nın Beyaz Saray'a gümrük vergileri belirleme yetkisi vermediğini ve bu nedenle olağanüstü yetkilerle uygulanan tarifelerin kaldırılması gerektiğini savundu.

Kuzey Amerika, Avrupa ve Asya'da üretim ve dağıtım merkezleri bulunan kozmetik grubu Revlon da tazminat talep ediyor ve Trump'ın IEEPA'yı kullanmasının hukuka aykırı olduğuna dair bir karar verilmesini istiyor.

Şirket yaptığı başvuruda, vergi ödediği bazı kayıtların en erken aralık ayı ortasında sonlandırılabileceği veya tasfiye edilebileceği konusunda uyarıda bulundu; bu durum, daha sonra geri ödeme talep etme olanağını önemli ölçüde sınırlayacak.

Davacılar arasında otomotiv ve sanayi sektörlerindeki çokuluslu üreticiler yoğun olarak temsil ediliyor.

Mahkeme dosyaları, Japonya'nın Toyota Grubu'na bağlı şirketlerin, otomobil parçaları ve metallere uygulanan yüksek vergiler nedeniyle ABD Gümrük ve Sınır Koruma Kurumu'na dava açtığını gösteriyor. Kawasaki Motors ve bir grup otomobil tedarikçisi ise araçlara, çeliğe ve alüminyuma uygulanan vergilerin maliyetlerini önemli ölçüde artırdığını savunuyor.

Alüminyum üreticisi Alcoa, ambalaj grubu Berlin Packaging, fitness ekipmanları üreticisi iFit ve tesisat tedarikçisi Ferguson Enterprises da bu mücadeleye katıldı.

Uzak tedarik ağlarına sahip gıda şirketleri, kendilerinin özellikle ağır bir darbe aldığını söylüyor. Küresel markaları için Brezilya, Ekvador, Panama, Meksika, Endonezya, Çin ve Hindistan'dan deniz ürünleri satın alan Bumble Bee Foods, tarifelerin yürürlüğe girmesiyle ithalat maliyetlerinin arttığını iddia ediyor.

Yüksek Mahkeme, bir başkanın ülke çapında geniş kapsamlı tarifeler koymak için IEEPA'ya güvenip güvenemeyeceği gibi temel hukuki soruya ilişkin tartışmaları daha önce dinledi.

Üç alt mahkeme Trump yönetimi aleyhine karar verdi. Yüksek Mahkeme yargıçlarından birkaçı da duruşma sırasında yönetimin tutumuna dair şüphelerini dile getirdi, ancak vergilerin iptal edilmesi durumunda herhangi bir geri ödeme sürecinin karmaşıklığı konusunda endişelerini dile getirerek, yıllarca süren tahsilatların geri alınmasının aksaklıklara yol açabileceği konusunda uyardı.

Costco'nun davası, perakendecinin yakın zamanda Başkan Joe Biden döneminde ticaret bakanı olarak görev yapan Gina Raimondo'yu yönetim kuruluna aday göstermesinin ardından daha da fazla ilgi gördü.

Raimondo'nun atanması Ocak ayında hissedar oylamasına sunulacakken, Yüksek Mahkeme'nin Trump'ın gümrük vergisi stratejisinin yasallığına ilişkin kararının en geç Haziran 2026'daki görev süresinin sonunda açıklanması bekleniyor.

Kaynak: Euronews

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

EUR/USD, GBP/USD ve EUR/GBP Tahminleri – Dövizlerde Dalgalanma Devam Ediyor

William Davidson

Forex

Teknik Analiz

EUR/USD Teknik Analizi

Euro , Pazartesi günü buradaki işlem seansında başlangıçta biraz toparlandı, ancak tıpkı Cuma günü olduğu gibi, kazanımlarını geri vermeye başlıyor. Her şey eşit olduğunda, Çarşamba günü Federal Rezerv faiz kararı açıklanacağı için, piyasanın şu anda temelde beklemede olduğunu düşünüyorum. Ancak bu paritenin dinamikleri ilginç çünkü ECB'nin faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor, bu da euronun biraz güçlenmesine yardımcı oldu. Federal Rezerv'in Çarşamba günü faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor, ancak asıl soru şu: Basın toplantısında ne dediler?

İşte bu yüzden, önümüzdeki bir iki günün muhtemelen çok dalgalı ve yatay olacağını düşünüyorum. Yatırımcılar gerçekten önemli olan bir sonraki veri noktasını beklerken, bir konsolidasyon bölgesinin ortasındayız. Bununla birlikte, her şey eşit olduğunda, hala aşağı yönlü hareketten yanayım. Ancak, Jerome Powell'ın bize faiz indirimi yapması, ancak Fed'in hızlı bir şekilde faiz indirimi yapmaktan çekindiğini ima etmesi gibi, bizi aşağı yönlü harekete geçirecek bir şeye ihtiyacımız olduğunu düşünüyorum.

GBP/USD Teknik Analizi

İngiliz sterlini biraz toparlanıyor gibi görünüyor. Ve bu çok da büyük bir sürpriz değil çünkü birkaç gün önce bütçe nedeniyle o patlayıcı hareketi yaşadık. Soru şu ki, bu bütçe ekonominin gidişatını değiştirecek mi? Cevap elbette hayır. Ve son zamanlarda, İngiltere Merkez Bankası faiz oranını düşürmeye çok yaklaştı. Bu yüzden, piyasanın tekrar buna odaklanmaya başladığını düşünüyorum.

Bu noktada, 1,32 seviyesinin altına inip inemeyeceğimizi göreceğiz. Eğer inebilirsek, bu çok olumsuz bir işaret. Eğer oradan toparlanırsak, önceki konsolidasyona geri dönebiliriz. Tıpkı Euro'da olduğu gibi, bir sonraki hamleyi belirleyenin Federal Rezerv olacağını düşünüyorum.

EUR/GBP Teknik Analizi

Euro , Pazartesi günkü işlem seansında hafif bir yükseliş yaşadı, ancak 50 günlük EMA civarında seyrediyor. Ve bence bu, biraz gürültülü olmaya devam edecek bir alan. Her şey eşit olduğunda, burada sadece vakit öldürüyoruz. Ancak 0,87 seviyesinin altına inersek, piyasanın gerçekten düşmeye başlayacağını düşünüyorum. Buradan yükselip 0,875 seviyesini aşarsak, bence tekrar 0,8850 seviyesine bakacağız. Bununla birlikte, bu çok dalgalı bir piyasa. Her zaman dalgalıdır. Bu yüzden hızlı veya ani hareketler beklemiyorum.

Kaynak: FX Empire

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Avustralyalı İtfaiyeci, İki Eyaletteki Evleri Yıkıp Geçen Orman Yangınları Sonucu Hayatını Kaybetti

Samantha Luan

Siyasi

Ekonomik

Önemli noktalar:

· İtfaiyeci ağaca çarparak hayatını kaybetti

· Yeni Güney Galler'deki Merkez Sahili bölgesinde on altı ev kaybedildi

· Tazmanya'daki yangın Dolphin Sands'te 19 evi yok etti

Yetkililer Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Sidney'in kuzeyinde evleri yok eden ve geniş ormanlık alanları yakan bir orman yangınını kontrol altına almaya çalışan Avustralyalı bir itfaiyecinin, bir ağacın çarpması sonucu hayatını kaybettiğini söyledi.

Acil durum ekipleri, Sidney'in 200 km (124 mil) kuzeyindeki Bulahdelah kasabası yakınlarındaki ormanlık alana, bir ağacın bir adamın üzerine düştüğü ihbarı üzerine müdahale etti. Yetkililer, 59 yaşındaki adamın kalp krizi geçirdiğini ve olay yerinde hayatını kaybettiğini bildirdi.

Başbakan Anthony Albanese, "Korkunç haber, evleri ve aileleri korumak için çalışan acil servis personelinin karşı karşıya kaldığı tehlikelerin kasvetli bir hatırlatıcısı" olduğunu söyledi.

Albanese yaptığı açıklamada, "Bu cesareti her gün onurlandırıyoruz" dedi.

Pazartesi sabahı itibarıyla Yeni Güney Galler eyaletinde 50'den fazla orman yangını çıktı. Hafta sonu hızla yayılan bir yangın, eyaletin Merkez Sahili'nde, yaklaşık 350.000 kişinin yaşadığı ve Sidney'in hemen kuzeyindeki bir banliyö bölgesinde 16 evi yok etti.

Yangından en çok etkilenen Koolewong kasabasından Rouchelle Doust, kendisi ve eşinin alevler yayılırken evlerini kurtarmaya çalıştıklarını söyledi.

Doust, Avustralya Yayın Kurumu'na yaptığı açıklamada, "Çıplak ayaklarıyla yangını söndürmeye çalışıyor ve sürekli deniyor, ben de ona aşağı inmesi için bağırıyorum" dedi.

"Her şey var içinde: büyükannesinin eşyaları, annesinin eşyaları, benim eşyalarımın hepsi - her şey, hepsi gitti, hepsi."

Gece boyunca koşulların iyileşmesiyle yetkililer uyarıları tavsiye seviyesine, yani en düşük ikinci tehlike derecesine indirebildiler.

Tasmanya ada eyaletinde, eyalet başkenti Hobart'ın yaklaşık 150 km (93 mil) kuzeydoğusundaki Dolphin Sands'te çıkan 700 hektarlık (1.729 dönüm) yangın 19 evi yok etti ve 40 eve hasar verdi. Yetkililer, yangının kontrol altına alındığını ancak bölge sakinlerinin tehlikeli koşullar devam ettiği için geri dönmemeleri konusunda uyarıldığını söyledi.

Yetkililer, Avustralya'nın Aralık ayından Şubat ayına kadar olan yaz aylarında yüksek riskli bir orman yangını sezonu yaşanacağı konusunda uyarıda bulundu. Ülkenin büyük kesimlerinde birkaç yıl süren nispeten sakin hava koşullarının ardından aşırı sıcaklıkların görülme ihtimali artıyor.

Yeni Güney Galler, Avustralya'nın orman yangınlarına en yatkın bölgeleri arasında yer alıyor. Bazı uzmanlar, iklim değişikliğinin tehlikeyi artırdığını söylüyor. Avustralya'da 2019-2020 yıllarında yaşanan "Kara Yaz" yangınları, Türkiye büyüklüğünde bir alanı yok etmiş ve 33 kişinin ölümüne yol açmıştı.

Kaynak: TradingView

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD hisse senedi vadeli işlemleri, Fed toplantısının yaklaşmasıyla istikrarlı seyretti

Adem

Hisse senetleri

ABD hisse senedi vadeli işlemleri Pazartesi günü fazla değişmedi ve yatırımcıların dikkatini bu haftaki Fed toplantısına çevirmesiyle üst üste iki haftalık kazanç elde ettikten sonra toparlandı. Toplantının faiz indirimi yapması bekleniyor.

05:35 ET (10:35 GMT) itibarıyla Dow Jones Vadeli İşlemleri 3 puan veya %0,1 düştü, SP 500 Vadeli İşlemleri 8 puan veya %0,1 yükseldi ve Nasdaq 100 Vadeli İşlemleri 65 puan veya %0,3 değer kazandı.

ABD'nin üç büyük hisse senedi endeksi geçen hafta üst üste ikinci kez pozitif haftalar geçirdi. SP 500 ve NASDAQ Composite de Cuma günü dört günlük yükseliş serileri kaydetti. Dow Jones Sanayi Ortalaması ise son dört seansın üçünde pozitif seyretti.

Fed kararı öncesinde temkinli olunmalı

Bu olumlu hava, birçok yatırımcının Fed'in Çarşamba günü para politikasını gevşetmesini beklemesiyle mevcut. Özellikle Eylül ayına ait temel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin (Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi) gecikmeli olarak açıklanmasının ardından Cuma günü beklenenden daha düşük bir sonuç alındı.

Daha soğuk enflasyon rakamları, yumuşayan işgücü piyasası ve kırılgan tüketici harcamaları ile birleşince, Fed'in daha fazla politika desteği sağlaması gerektiği yönündeki iddialar güçlendi.

Pazartesi günü açıklanacak ekonomik verilerde bu durumu değiştirecek pek bir şey yok, ancak Salı günkü JOLTS iş ilanı verileri, Fed toplantısının ardından aylık resmi istihdam raporunun yayınlanması nedeniyle daha da önem kazanabilir.

CME'nin FedWatch aracına göre, Fed fon vadeli işlemleri Fed'in faiz indirimine gitme olasılığını yaklaşık %88 olarak fiyatlıyor.

Fed yetkililerinin özellikle toplantı sonrası açıklamalarında ve 2026'ya ilişkin projeksiyonlarında kullandıkları dil yakından takip edilecek.

ING analistleri yayınladıkları notta, "Fed'den yeni bir tahmin güncellemesi alacağımız göz önüne alındığında, asıl soru Fed'in gelecek yıl için ne sinyal vereceği olacak" dedi.

"Bu nedenle, olabilecek en ılımlı tutum, 2026 tahminlerinde ikinci bir faiz indirimi yapmak olabilir, ancak isteksiz davranacaklar" diye eklediler.

Lululemon ve Costco'nun kazançları bekleniyor

Şirket kazançlarının da piyasa yönü üzerinde rol oynaması bekleniyor; Lululemon, Costco, Broadcom, Oracle ve Adobe gibi şirketlerin bu hafta açıklanacak sonuçları bekleniyor.

SP Global ayrıca, Carvana Co, CRH PLC ve Comfort Systems'ın 22 Aralık'ta SP 500 endeksine katılacağını söyledi. Bu değişiklik, endeksi takip eden fonlar arasında genellikle yeniden konumlandırmaya yol açıyor.

Ham petrol bazı kazanımlarını geri verdi

Petrol fiyatları, yatırımcıların rehberlik için Federal Rezerv'e bakmasıyla Pazartesi günü iki haftanın en yüksek seviyelerine yakın bir seviyeden geriledi.

Brent vadeli işlemleri %0,9 düşüşle varil başına 63,20 dolara, ABD Batı Teksas petrol vadeli işlemleri ise %0,9 düşüşle varil başına 59,54 dolara geriledi.

Her iki kontrat da Cuma günkü işlem seansını 18 Kasım'dan bu yana en yüksek seviyelerinden kapattı.

Fed toplantısının dışında, Ukrayna'da barışa yönelik ilerleme yavaş seyrediyor ve Reuters, G7 ülkeleri ve Avrupa Birliği'nin, Rus petrol ihracatına getirilen fiyat sınırlamasının yerine tam bir denizcilik hizmetleri yasağı getirilmesi için görüşmelerde bulunduğunu bildirdi. Bu durum, dünyanın ikinci büyük petrol üreticisinden gelen arzı daha da kısıtlayabilir.

Kaynak: yatırım

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Çin'in Dış Ticaret Fazlası 1 Trilyon Doları Aştı, İhracat Artarken İthalat Geride Kaldı

Warren Takunda

Ekonomik

Pazartesi günü açıklanan verilere göre, Çin'in ihracatı ekim ayındaki beklenmedik daralmanın ardından kasım ayında yeniden büyümeye geçti ve 2025 yılı için dolar bazında dış ticaret fazlası ilk kez 1 trilyon doları aştı.

Kasım ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 5,9 artarken, ithalat ise yüzde 2'nin hemen altında arttı.

Pazartesi günü açıklanan gümrük verileri, ABD'ye yapılan sevkiyatların yıllık bazda yaklaşık %29 düştüğünü gösterdi. Ancak ABD ile ticaret zayıflarken, Çin Güneydoğu Asya, Afrika, Avrupa ve Latin Amerika genelindeki ihracat pazarlarını çeşitlendiriyor.

Çin'in ihracatı Ekim ayında %1'in biraz üzerinde daralmıştı. Kasım ayındaki dünya çapındaki ihracat, ekonomistlerin tahminlerini aşarak 330,3 milyar dolara ulaşırken, ithalat ise 218,6 milyar dolar olarak gerçekleşti.

FactSet'in derlediği resmi verilere göre, bu yılın ilk 11 ayındaki yaklaşık 1,08 trilyon dolarlık dış ticaret fazlası, 2024'ün tamamında sağlanan 992 milyar dolarlık fazlayı geride bırakarak rekor seviyeye ulaştı.

Çin ve ABD arasında bir yıllık ticaret ateşkesi, ABD Başkanı Donald Trump ile Çin lideri Şi Cinping arasında Ekim ayı sonlarında Güney Kore'de gerçekleşen bir görüşmede sağlandı. ABD, Çin'e uyguladığı gümrük vergilerini düşürürken, Çin de nadir toprak elementleriyle ilgili ihracat kontrollerini durdurma sözü verdi. ING Bank'ın Büyük Çin Baş Ekonomisti Lynn Song bir raporda, "Kasım ayı ihracatının gümrük vergilerindeki indirimi henüz tam olarak yansıtmamış olması muhtemel ve bu indirimin önümüzdeki aylarda etkisini göstermesi bekleniyor" diye yazdı.

Resmi bir ankete göre Çin'in fabrika faaliyetleri kasım ayında sekizinci ayda daraldı. Ekonomistler, ABD-Çin ticaret ateşkesinin ardından dış talepte gerçek bir toparlanma olup olmadığını belirlemek için henüz erken olduğunu söyledi.

İhracatın güçlü seyrini sürdürdüğü göz önüne alındığında, ekonomistler Çin'in bu yıl yıllık yüzde 5 civarındaki büyüme hedefini tutturmasını bekliyor.

Ekim ayında yapılan üst düzey bir toplantının ardından Çinli liderler, önümüzdeki beş yıl boyunca ileri üretime odaklanmayı özetlediler. Toplantıda ayrıca, ticaret dengesizliklerinin giderilmesine yardımcı olabilecek iç tüketimin artırılması gerekliliği de vurgulandı.

Xinhua devlet haber ajansına göre, iktidardaki Çin Komünist Partisi'nin karar alma organı Politbüro, 2026 yılına yönelik ekonomik planları görüşmek üzere Pazartesi günü Şi liderliğinde bir toplantı düzenledi. Haberde, Çinli liderlerin "istikrarı sağlarken ilerlemeyi sürdürme" konusundaki odak noktalarını yinelediği belirtildi.

Xinhua'dan yapılan açıklamada, Çin'in küresel "ticaret mücadeleleri" karşısında iç ekonomik çalışmalarını daha iyi koordine etmesi gerektiği belirtildi.

İş dünyası ve yatırımcılar, bu ayın sonlarında gerçekleşmesi beklenen ve gelecek yılın ekonomik önceliklerinin daha ayrıntılı olarak belirlenmesine olanak sağlayacak Çin'in yıllık Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nı yakından takip ediyor.

BNP Paribas Varlık Yönetimi Küresel Piyasa Stratejisti Chi Lo, "Ticaret çeşitlendirmesi, Çin'in ticaret savaşını yenmesi ve dışsal zorunlulukları yönetmesi için uzun vadeli bir strateji olmaya devam edecek" dedi.

Washington ile ticari ilişkilerde son dönemde yaşanan istikrarın uzun sürmesinin pek mümkün olmadığını ve küresel ticaret ortamının muhtemelen dalgalı olmaya devam edeceğini belirten Çin-ABD ilişkilerinin geçici ticaret ateşkesine rağmen "çıkmazda kalmaya devam ettiğini" söyledi.

Yine de bazı ekonomistler Çin'in önümüzdeki yıllarda ihracat pazar payını artırmaya devam edeceğine inanıyor.

Morgan Stanley, Çin'in küresel ihracattaki pazar payının 2030 yılına kadar, elektrikli araçlar, robotik ve piller gibi ileri imalat ve yüksek büyüme sektörlerindeki üstünlüğü sayesinde, şu anda yaklaşık %15'ten %16,5'e ulaşacağını öngörüyor.

Morgan Stanley Asya Baş Ekonomisti Chetan Ahya yakın zamanda yayınladığı bir notta, "Devam eden ticaret gerginliklerine, devam eden korumacılığa ve G20 ekonomilerinin aktif sanayi politikaları benimsemesine rağmen, Çin'in küresel mal ihracat pazarında daha fazla pay kazanacağına inanıyoruz" dedi.

Kaynak: AP

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Gelecek Yıl Çin'in Elektrikli Araç Pazarında Dikkat Edilmesi Gereken Beş Şey

Michelle

Hisse senetleri

Ekonomik

Çin'in elektrikli araç pazarı yine hareketli bir yılı geride bıraktı. Xiaomi, akıllı telefon üreticisinden elektrikli araç tutkunlarına doğru çarpıcı yükselişini sürdürürken, pazar lideri BYD'nin kontrolden çıkan büyümesi durakladı.

Düzenleyici denetimler arttı ve politika yapıcılar dikkatlerini uzun süredir devam eden fiyat savaşından, sıfır kilometre kullanılmış arabalara ve gömme kapı kollarına kadar her şeye odakladılar.

Teknolojideki gelişmeler hızla devam ederken, BYD ve CATL ultra hızlı şarjlı bataryalar geliştirmek için rekabete girdi ve otomobil üreticileri gelişmiş sürücü destek sistemlerini giderek daha yaygın bir şekilde kullanıma sundu.

Peki 2026'da neler olacak? İşte dikkat etmeniz gereken beş önemli nokta:

BYD Tekrar Yükselebilecek mi?

BYD, bu yıla 5,5 milyon araç satışı hedefiyle başladı ve geçen yılki rekor 4,25 milyonluk satış rakamının üzerine çıktı. Ancak güçlü bir başlangıcın ardından, özellikle de sert fiyat indirimlerinin hükümet düzenleyicilerinin öfkesini çekmesinin ardından satışlar düştü ve bu durum şirketi bu yılki hedefini düşürmeye zorladı. BYD'nin kazançları son iki çeyrekte düştü ve hisse senedi Mayıs ayındaki zirvesinden yaklaşık %36 değer kaybetti.

Asıl soru, bunun Çin'in en büyük elektrikli araç üreticisi için sadece geçici bir durum mu olacağı, yoksa Geely ve Xiaomi gibi rakipleriyle artan rekabet ve artan düzenleyici denetimlerle karşı karşıya kaldığı daha zorlu bir dönemin başlangıcı mı olacağı. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, analistler hala iyimser; 34 analist hisseyi alım olarak değerlendirirken, sadece üç analist satış tavsiyesinde bulundu.

Deutsche Bank analistleri, BYD'nin ultra hızlı şarj edilebilen bataryaları, God's-Eye sürücü destek özellikleri ve yeni modellerinin 2026'da satışları 5,6 milyon adede çıkaracağını öngörüyor. Yönetim Kurulu Başkanı Wang Chuanfu, BYD'nin iç satışlardaki yavaşlamayı, ilgi çekici teknolojik güncellemelerin eksikliğine bağladı ve geçen hafta yapılan hissedar toplantısında önümüzdeki yıllarda çığır açan gelişmelerin olacağını söyledi.

Rekabet Engelleri

Çin'in otomotiv endüstrisi uzun zamandır devlet desteğinden yararlanıyor olsa da, bu yıl ülkenin agresif fiyat savaşlarına ve endüstri aşırı kapasitesine karşı mücadele eden anti-involution hareketinin bir parçası olarak durum biraz değişti.

Haziran ayında, büyük otomobil üreticilerinin liderleri Pekin'e çağrıldı ve "sıçan yarışı" nedeniyle azarlandı. Hükümet ayrıca, satış rakamlarını artırırken satılmayan araçların ikinci el pazarına satılması uygulamasını da hedef aldı.

Pekin'in sert tutumunun devam etmesi, 2026'da elektrikli araç pazarına darbe vurabilir. Hükümet, sürücüleri eski araçlarını elektrikli araçlar veya daha yakıt tasarruflu modellerle değiştirmeye teşvik eden takas sübvansiyonunu henüz yenilemedi. Politika yapıcılar sektörü devlet desteğinden uzaklaştırmaya çalışırken, vergi indirimlerinin de 2027'de tamamen kaldırılmadan önce gelecek yıl geri çekilmesi planlanıyor.

Sübvansiyonların belirsiz kaderi, otomobil alımlarının bu yılın son aylarına çekilmesine neden oldu ve 2026'ya inişli çıkışlı bir başlangıç yapılması anlamına gelebilir.

Xiaomi'nin Sonraki Adımı

Teknoloji devi Xiaomi, elektrikli araçlarıyla harika bir yıl geçirdi, şirket içi satış hedeflerini sürekli aştı (bu yıl 400.000 araç teslim etmeyi bekliyor) ve Tesla'nın aldığı sürenin yarısından daha kısa sürede karlılığa ulaştı.

Ancak şirketin büyümesinin önünde bazı engeller var. Şu anda sadece iki modeli bulunuyor: SU7 sedan ve YU7 orta boy spor arazi aracı. Pekin'de sadece bir fabrikası olması nedeniyle elektrikli araçlar için uzun bir bekleme süresi bulunuyor. Yeni üretim hattıyla bu durum kolaylaşacak ve bazı donanım paketlerinin teslimatı hızlanacak.

Akıllı telefon ve ev aletleri üreticisinin bir sonraki adımının, Nio ve Li Auto gibi rakipleriyle rekabet edebilecek tam boyutlu bir spor arazi aracı üzerinde çalıştığı bildiriliyor. Yeni model, Xiaomi'nin rekabetçi kalabilmek için yenilemeye ihtiyaç duyabilecek küçük ürün yelpazesine yeni bir ivme kazandırmada kilit rol oynuyor.

Küresel Hakimiyet

Yurtiçindeki yoğun rekabet göz önüne alındığında, Çinli otomobil üreticileri küresel pazarlara açılma çalışmalarını hızlandırıyor. BYD, Brezilya ve Tayland'da fabrikalar açarak bu alanda öncü rol üstlenirken, Macaristan ve Türkiye'yi takip edecek.

Çeşitlendirme meyvelerini veriyor. Şirketin geçen hafta ihracatın artmasına rağmen genel sevkiyatların Kasım ayında düştüğünü bildirmesinin ardından hisse senetlerinde artış yaşandı.

Citi analistlerine göre, BYD, bu yıl yaklaşık 1 milyon olan ihracat satışlarını 2026'da 1,6 milyona çıkarmayı hedefliyor. Geely ise gelecek yıl 600.000 uluslararası satış hedefliyor; bu rakam, 2025'e göre %80'e kadar daha yüksek olacak.

Gümrük vergileri nedeniyle Kuzey Amerika'nın kilit pazarı fiilen kapalı olsa da, Avrupa, Güney Amerika, Güneydoğu Asya, Avustralya ve hatta Orta Doğu, Çinli otomobil üreticileri için verimli bir zemin olduğunu kanıtlıyor.

Pil devi CATL, üretimi yerelleştirmek ve müşterilere daha yakın olmak amacıyla yurtdışı genişleme çalışmalarını da sürdürüyor; Macaristan'daki önemli bir fabrika gelecek yıl faaliyete geçecek.

Nio için Ya Hep Ya Hiç

Nio, kurucusu William Li'nin bu çeyrekte kârlılığa ulaşma hedefinin zor görünmesiyle kritik bir yılla karşı karşıya. Şirket, bir zamanlar Çinli elektrikli araç girişimlerinin yükselen yıldızıydı; pazarın üst segmentinde Tesla ile rekabet ediyor ve kulüp tarzı Nio Evleri ve gösterişli yatırımcı günleriyle kült bir takipçi kitlesi oluşturuyordu.

Şirket, ilk vaatlerini yerine getiremedi ve 20 milyar dolar zarar etti ve zararı giderek artıyor. Otomobil üreticisinin değeri neredeyse 100 milyar dolar olan 2021'deki baş döndürücü zirveden bu yana hisse senedi %90'dan fazla düştü. Satışlar aylık 40.000 civarında seyrediyor ve bu da pazar liderlerinin çok gerisinde.

Citi analisti Jeff Chung'a göre Nio, 2026 yılına satış performansının görünürlüğü sınırlı bir şekilde giriyor. Nio'nun teslimatlarında rakiplerinin sayısı arttıkça, şirketin mali durumu ve sınırlı nakit rezervleri üzerindeki baskı artıyor.

Renault, Fransa'nın Avrupa'da satılan elektrikli araçların yerel kaynaklı parçalar içermesi yönündeki çağrısını destekliyor, ancak içerik gerekliliklerinin çok ağır hale getirilmesine karşı uyarıyor. Baş Strateji Sorumlusu Josep Maria Recasens bir röportajda, elektrikli araç bataryalarının hala çoğunlukla Avrupa dışında üretildiğini ve bir elektrikli aracın en pahalı parçası olduğunu söyledi. Recasens, AB'nin elektrikli araçları tek tek ele almak yerine, içten yanmalı modeller de dahil olmak üzere tüm binek araç türlerinde %60 yerel içerik kuralı uygulaması gerektiğini belirtti.