Suriye, Netanyahu'nun İsrail işgali altındaki Güney'e yaptığı ziyareti kınadı

Özet

Bu gerileme, "yüksek fiyatlara karşı en iyi çare yüksek fiyatlardır" sözünün klasik bir örneğini yansıtıyor. Dünyanın iki baskın üreticisi olan Fildişi Sahili ve Gana'da birkaç yıl süren hava koşullarının yol açtığı bozulmalar, hastalık baskısı ve yaşlanan ağaçların ardından, 2023-24 açığı fiziksel arzı kırılma noktasına getirdi. Daha da önemlisi, çiftlik kapısı fiyatları vadeli işlemlerdeki artışın gerisinde kaldı ve iklim dalgalanmaları yoğunlaşırken çiftçilerin yatırım yapamamasına neden oldu. Bu uyumsuzluk, parabolik yükselişin koşullarını yarattı.

Bu dinamik artık tersine dönüyor. Artan yağış miktarı, daha iyi gübre kullanımı ve artan üretici ülke fiyatları, çiftçileri plantasyonları yenilemeye, daha agresif budama yapmaya ve yüksek verimli çeşitleri yeniden dikmeye teşvik etti. Batı Afrika'nın ötesinde, artan getiriler Latin Amerika ve Güneydoğu Asya'ya yatırım yapılmasını teşvik ederek küresel tedarik tabanını giderek genişletti.

Bu geçiş, vadeli işlem eğrisinde de açıkça görülüyor. Bir yıl önce, New York'ta işlem gören Aralık-24 vadeli işlem sözleşmesi, Aralık-25'e göre %23 primliydi; bu, yakın gelecekte ciddi bir kıtlığın varlığını gösteren aşırı bir gerilemeydi. Bugün, Aralık-25, Aralık-26'ya göre 270 ABD doları/ton veya %5,5 iskonto ile işlem görüyor; bu da kontangoya dönüşü ve artık hızlı tedarik için çabalamayan bir piyasayı yansıtıyor. Üreticiler yeniden korunmaya istekli, stoklar toparlanmaya başlıyor ve tüccarlar artık fasulyeyi güvence altına almak için panik seviyesinde prim ödemiyor.

Talep, dengenin normalleşmesinde de önemli bir rol oynadı. Rekor seviyedeki hammadde maliyetleri, çikolata üreticilerini bir dizi popüler olmayan tercihe zorladı: enflasyon, fiyat artışları ve kakao içeriğinin sessizce seyreltilmesi. İkincisi o kadar yaygınlaştı ki, bazı Birleşik Krallık bisküvi ve barları artık yasal olarak "çikolata" olarak etiketlenemiyor, bunun yerine yalnızca palmiye ve shea yağlarının hakim olduğu "çikolata aromalı" kaplamalar olarak nitelendiriliyor. Bu, klasik bir talep düşüşüdür: tüketicilerin ya daha düşük fiyatlara yöneldiği ya da üreticilerin kâr marjlarını korumak için yeniden formüle ettiği nokta.

Düşük kakao fiyatları, daralma enflasyonunu veya seyrelmeyi anında tersine çevirmeyecektir. Reçete reformülasyonları en azından bir süreliğine kalıcı olma eğilimindedir. Bunları tersine çevirmek için ya rekabet baskısı ya da girdi maliyetlerinin sürekli olarak düşürülmesi gerekir. Ancak potansiyel şu anda mevcut. 5.000 ABD doları/ton kakao, geçmiş standartlara göre hala pahalıdır, ancak üreticiler için 12.000 ABD doları/ton'dan çok daha yönetilebilirdir.

Mevsimsellik, güncel bir dokunuş katıyor. Mevcut durgunluk, aylar önce üretilip fiyatlandırılan Noel ürünlerini etkilemek için çok geç geliyor. Arz şoku, 2024 yılbaşı ürünlerinin üretim döngüsü sırasında yaşandı; bu da tüketicilerin hâlâ yüksek fiyatlarla ve markaya bağlı olarak beklediklerinden daha fazla palmiye yağı içeren daha hafif çikolatalarla karşı karşıya kalacakları anlamına geliyor. Ancak piyasa mevcut seviyelerde istikrara kavuşursa, etki 2026'nın Paskalya yumurtaları ve tavşanlarında görülebilir. Mizahın genellikle kıt olduğu bir pazarda, kakao durgunluğunun Noel'i kurtarmayacağını, ancak Paskalya'nın etkisini hafifletebileceğini söylemek cazip geliyor.

Ticaret açısından bakıldığında, tablo birkaç ay öncesine göre çok daha dengeli görünüyor. Zirveyi karakterize eden köpük büyük ölçüde buharlaştı; bu durum, spekülatif pozisyonların çözülmesiyle birlikte toplam açık pozisyonlardaki keskin daralmada açıkça görülüyor. Açık pozisyonlardaki son istikrar ve ılımlı artış, muhtemelen fiyatlar daha uygulanabilir seviyelere dönerken yeni spekülatif satışlar ve yenilenen üretici korumacılığının bir karışımını yansıtıyor. Parabolik faz geride kaldığına göre, fiyat hareketi giderek daha geleneksel temeller tarafından yönlendirilmeli: Batı Afrika hava koşulları, hastalık yönetimi, yeniden ekim hızı ve kilit üretici ülkelerdeki siyasi risk. Talep tarafında ise, küresel büyüme trendleri, tüketici güveni ve üreticilerin kakao içeriğini ne ölçüde eski haline getirdiği toparlanma profilini şekillendirecek.

Bir sonraki önemli soru sürdürülebilirlik. Yeni arz ivmesi korunabilir mi? Batı Afrika iklim değişkenliğine karşı savunmasız kalmaya devam ediyor ve yeni kaynaklardaki kazanımlar, bölgeyi tekrar ciddi bir hava olayı vurursa sorunları telafi etmek için çok küçük olabilir. Bu arada, üreticiler daralma enflasyonunu veya seyrelmeyi tersine çevirmezlerse, talep o kadar hızlı toparlanamayabilir ve bu da fiyatlarda bir tavan oluşmasına neden olabilir.

Genel olarak, kakaonun düşüşü, nesilde bir kez görülen bir şokun ardından normalleşmenin başlangıcını işaret ediyor. Bu düşüş piyasayı istikrara kavuşturdu, çiftçilere nefes alma alanı sağladı ve alıcılar üzerindeki baskıyı hafifletti. Tüketiciler içinse faydalar geliyor, ancak bu yılki Noel çoraplarını kurtarmak için henüz yeterli değil. Peki ya Paskalya? Bu, sonunda biraz daha gerçek çikolata ve biraz daha az "çikolata aromalı" doğaçlama getirebilir.

Kakao grafikleri

Kaynak: SAXO

Son Federal Rezerv toplantısının tutanaklarının yayınlanmasının ardından dolar genel olarak değer kazandı. Belge, düzenleyici kurumun faiz oranlarını daha da düşürmeye hazır olduğunu doğruladı, ancak net bir zamanlama olmadan ve gelecek verilere bağlı olarak gelecekteki kararlara vurgu yaparak. Bazı piyasa katılımcıları için bu, beklenenden daha az "güvercin" göründü ve dolara olan talebi artırırken, Hazine tahvil getirileri yerel zirvelerin yakınında kaldı.

Bir diğer belirsizlik kaynağı ise, ABD hükümetinin uzun süreli kapanmasının etkisi olmaya devam ediyor. İstatistik kurumlarının faaliyetlerinin askıya alınması nedeniyle, istihdam ve enflasyonla ilgili bazı önemli veriler zamanında yayınlanamadı; bu da önümüzdeki işgücü piyasası verilerinin sürprizler getirebileceği anlamına geliyor. Yatırımcılar bugün, Fed'in bir sonraki kararları öncesinde beklentileri şekillendirmeye yardımcı olacak özel sektör istihdam raporlarına, işsizlik başvuru verilerine ve ilgili göstergelere odaklanmış durumda.

USD/JPY

USD/JPY paritesi, para politikasındaki farklılığa tepki olarak bu yılın en uç seviyelerine ulaştı. Parite, daha dirençli dolar ve Japonya Merkez Bankası'nın ısrarla ılımlı duruşunun bir birleşimini yansıtarak 157,00'in üzerinde işlem görüyor. Piyasa, Japon düzenleyicisinin faiz artırımına hazırlandığını hâlâ düşünmüyor; Fed ise faiz indirimi döngüsünde olmasına rağmen temkinli tavrını sürdürüyor ve enflasyon risklerine dikkat çekiyor.

USD/JPY teknik analizi, 157,00 seviyesinin kendisini destek olarak teyit etmesi durumunda 158,00-158,90 kilit aralığının test edilebileceğini gösteriyor. Aşağı yönlü bir geri çekilme yaşanması halinde ise parite 155,20-156,00 seviyelerine doğru gerileyebilir.

Önümüzdeki işlem seanslarında USD/JPY fiyatlamasını etkileyebilecek olaylar şunlardır:

• bugün 16:30'da (GMT+3): ABD ortalama saatlik kazançları
• bugün 16:30 (GMT+3): ABD tarım dışı istihdam değişimi
• bugün 16:30'da (GMT+3): Philadelphia Fed imalat endeksi

ABD Doları/Kanada Doları

USD/CAD satıcıları dün 1,3980 desteğini kırmak için bir girişimde daha bulundu, ancak başarılı olamadı. Fiyat bu seviyeden sert bir şekilde toparlanarak 1,4000'in üzerinde tutundu. Yükseliş ivmesi devam ederse, parite 1,4140 yakınlarındaki son zirveleri tekrar görebilir. 1,4000'in altına doğru güçlü bir geri dönüş, 1,3930'a doğru yeni bir yaklaşımı tetikleyebilir.

Önümüzdeki işlem seanslarında USD/CAD fiyatlamasını etkileyebilecek olaylar şunlardır:

• bugün 15:30'da (GMT+3): Kanada Hammadde Fiyat Endeksi (RMPI)
• bugün 18:00 (GMT+3): ABD'de mevcut konut satışları
• yarın 16:30'da (GMT+3): Kanada çekirdek perakende satış endeksi

Kaynak: FXOpen

Bu Cardano Ada fiyat tahmini, kritik 0,51 dolarlık destek bölgesinin 2025 ile 2030 yılları arasında 10 dolara doğru uzun vadeli bir hareket için bir fırlatma rampası görevi görüp göremeyeceğini inceliyor. Teknik analiz, zincir içi veriler, makro etkenler ve ağ geliştirme trendlerini bir araya getiren bu kılavuz, yatırımcıların ve yatırımcıların potansiyel fiyat yollarını, temel riskleri ve ADA'nın gelecekteki performansına ilişkin gerçekçi beklentileri anlamalarına yardımcı olacak dengeli senaryolar sunuyor.

GBP/USD paritesi, zayıf yerel enflasyon verileri ve genel olarak güçlenen ABD dolarının etkisiyle Perşembe günü sert bir düşüşle 1,3048'e geriledi.

Sterlin'in düşüşü, enflasyonun Ekim ayında yıllık bazda %3,6'ya gerileyerek tahminleri karşıladığını gösteren son Birleşik Krallık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporunun ardından tetiklendi. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) Aralık ayı gibi erken bir tarihte faiz indirimlerine başlayabileceği yönündeki piyasa beklentilerini destekledi. Veriler, zayıflayan iç talebin daha geniş bir anlatısını yansıtıyor: işgücü piyasası geriliyor, GSYİH büyümesi merkez bankasının tahminlerinin altında kalıyor ve çekirdek enflasyon, BoE'nin öngördüğü patikanın biraz altında seyrediyor. Bu bağlamda, Deutsche Bank da dahil olmak üzere kuruluşlar, Para Politikası Komitesi'nin (PPK) Merkez Bankası Faiz Oranını mevcut %4,00 seviyesinden düşürmek için gereken güveni sağlayacağını öne sürüyor.

Sterlin için ek olumsuz rüzgarlar, ABD'nin önemli makroekonomik verileri ve yapay zeka çipi devi Nvidia'nın merakla beklenen kazanç raporu öncesinde destek bulan ABD dolarının yeniden yükselişe geçmesinden kaynaklandı.

Küresel çapta yatırımcıların dikkati, Maliye Bakanlığı'nın para biriminin hareketleri konusunda "yüksek derecede temkinli" olduğunu belirten bir açıklama yapmasının ardından 10 ayın en düşük seviyesine gerileyen Japon yenine de çevrildi. Bu açıklama, doğrudan müdahale tehdidinde bulunmadı.

Genel olarak, piyasa belirsizliği yüksek. ABD istatistik kurumları, hükümetin son dönemdeki kapanması nedeniyle geciken veri birikimini henüz yayınlamaya başlıyor ve bu durum, yatırımcıların dünyanın en büyük ekonomisinin gerçek durumunu bir araya getirmesini gerektiriyor.

Teknik Analiz: GBP/USD

H4 Tablosu:

H4 grafiğinde, GBP/USD paritesi 1,3037 seviyesine doğru bir düşüş dalgasını tamamladı. Şimdi en azından 1,3080'e doğru teknik bir düzeltme bekliyoruz. Bu geri çekilmenin ardından, ana düşüş trendinin devam etmesi ve pariteyi 1,2990 seviyesine doğru yönlendirmesi bekleniyor. Uzun vadede ise kayıpların 1,2915'e kadar devam etmesi bekleniyor. Bu düşüş senaryosu, MACD göstergesi tarafından da doğrulanıyor. Sinyal çizgisi sıfırın altında bulunuyor ve kararlı bir şekilde aşağıyı işaret ediyor; bu da satış momentumunun sağlam kaldığını gösteriyor.

H1 Tablosu:

H1 grafiğinde parite, 1,3090 civarındaki konsolidasyon aralığından aşağı yönlü kırılarak düşüş eğiliminin devam ettiğini doğruladı. Bu etap için acil hedef 1,3030. Bir sonraki satış dalgası pariteyi 1,2990'a ve potansiyel olarak 1,2950'ye doğru sürüklemeden önce, 1,3090 seviyesini aşağıdan tekrar test edecek bir düzeltme sıçraması muhtemel. Stokastik osilatör de bu görüşle örtüşüyor. Sinyal çizgisi 50'nin üzerinde, bu da baskın düşüş trendi kendini yeniden göstermeden önce kısa süreli bir düzeltme sıçramasının başladığını gösteriyor.

Çözüm

GBP/USD, yurt içi ılımlı eğilimler ve dış güçlenen doların oluşturduğu mükemmel bir fırtınayla karşı karşıya. Enflasyonun zayıf seyri, Aralık ayında İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indirimi yapma olasılığını önemli ölçüde artırarak sterlinin getiri cazibesini zayıflattı. Teknik olarak, en az direnç yolu aşağı yönlü olmaya devam ediyor. 1,3080'e doğru kısa vadeli bir düzeltme olası olsa da, bu durum 1,2990 ve 1,2915'te net hedefleri olan daha geniş düşüş trendi içinde potansiyel bir satış fırsatı olarak görülmelidir.

Kaynak: ACTIONFOREX

EURUSD paritesi düşüşte ve 1,1500 destek seviyesine ulaşıyor. Piyasa bugün, Eylül ayı ABD işgücü piyasası istatistiklerine odaklanacak.

EURUSD kuru 1,1500 destek seviyesine doğru aşağı yönlü bir düzeltme yaşadı. Bugün piyasanın odağı Eylül ayı ABD işgücü piyasası verileri. Daha fazla ayrıntı için 20 Kasım 2025 tarihli analizimizi inceleyebilirsiniz.

EURUSD tahmini: önemli işlem noktaları

Temel analiz

EURUSD paritesi, önemli ABD istihdam raporu öncesinde düşüşte. Eylül ayına ait gecikmeli Tarım Dışı İstihdam raporunun bugün daha sonra yayınlanması bekleniyor ve istihdamda artış göstermesi bekleniyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, hanehalkı anketi verilerinin geriye dönük olarak toplanamaması nedeniyle düzenli Ekim ayı istihdam raporunu yayınlamayacağını, eksik verilerin ertelenen Kasım ayı raporuna dahil edileceğini belirtti.

Son FOMC toplantı tutanakları, politika yapıcıların daha fazla faiz indiriminin gerekli olup olmadığı konusunda fikir ayrılığına düştüğünü gösterdi ve bu durum, yatırımcıların Aralık ayında faiz indirimi beklentilerini düşürmesine yol açtı. Piyasalar, gelecek ay 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının yaklaşık %33 olduğunu fiyatlıyor; bu oran bir önceki günkü %50'den düşük.

EURUSD teknik analizi

H4 grafiğinde EURUSD paritesi düşüşe geçerek 1,1500 destek seviyesine geriliyor. Alligator göstergesi aşağı yönlü hareket ediyor. Fiyat 1,1500'ün üzerinde kalmayı başaramazsa, düşüş devam edebilir.

Kısa vadeli EURUSD tahmini, alıcıların pariteyi 1,1500 destek seviyesinden yukarı doğru itmesi durumunda yakın vadede 1,1650 seviyesine doğru bir büyüme öngörüyor. Ancak, satıcılar kontrolü elinde tutarsa, düşüş 1,1400 destek seviyesine kadar uzayabilir.

Kaynak: RoboForex

ABD istatistikleri beklenirken XAUUSD düzeltme oluşturarak 4.070 USD civarında  işlem görüyor .

XAUUSD tahmini: önemli işlem noktaları

Temel analiz

Bugünkü XAUUSD fiyat tahmini, altının daha geniş çaplı toparlanmanın ortasında bir düzeltme oluşturduğunu, fiyatların şu anda ons başına 4.070 ABD doları civarında işlem gördüğünü gösteriyor.

XAUUSD'nin 20 Kasım 2025 tarihli tahmini, ABD'de hükümetin kapanmasının sona ermesinden bu yana ilk kez bugün işgücü piyasası verilerinin açıklanacağını dikkate alıyor.

Eylül ayı ABD Tarım Dışı İstihdam verilerinin 22 binden 53 bine yükselmesi bekleniyor. Gerçekleşen veriler beklentilerle uyumlu olursa, piyasada oynaklık artabilir ve ABD dolarında geçici bir güçlenme görülebilir. Tarım Dışı İstihdam verilerinin yayınlanması neredeyse her zaman finans piyasalarında çalkantılara yol açar ve doları destekleyebilir veya tam tersine sert bir şekilde zayıflatabilir.

XAUUSD'nin bugünkü tahmini, ABD işsizlik oranının Eylül ayında %4,3 seviyesinde sabit kalabileceğini de öngörüyor. Önceki okumalara göre istikrar, USD için nötr bir faktör olacaktır.

XAUUSD teknik analizi

H4 grafiğinde, XAUUSD fiyatları, alt Bollinger Bandı yakınlarında Ters Çekiç dönüş formasyonu oluşturdu. Fiyatlar, formasyondan gelen sinyali takip ederek yükseliş dalgası oluşturuyor. XAUUSD fiyatları yükselen bir kanal içinde işlem gördüğünden, bir sonraki yukarı yönlü hedef 4.220 USD olabilir.

Aynı zamanda, bugünün teknik görünümünde, daha fazla büyümeden önce 4.025 USD seviyesine doğru bir düzeltme içeren alternatif bir senaryo da dikkate alınıyor.

Yükseliş momentumunun devam etme potansiyeli bozulmamış durumda ve XAUUSD yakın zamanda bir sonraki psikolojik seviye olan 4.500 USD'ye doğru ilerleyebilir.

Özet

Altın, kaybettiği değeri geri kazanmaya devam ediyor ve ABD'deki gerçek veriler, daha fazla yükseliş için katalizör görevi görebilir. XAUUSD teknik analizi, düzeltme tamamlandıktan sonra daha fazla yükselişe işaret ediyor.

Kaynak: RoboForex