Starmer'ın Siyasi Krizi Sterlin ve İngiliz Sterlini Değerini Düşürdü

Siyasi çalkantı İngiltere piyasalarını sarsıyor; Başbakan Keir Starmer'ın liderliğine ilişkin yeni şüpheler, perşembe günü sterlinin ve uzun vadeli devlet tahvillerinin değer kaybetmesine neden oldu.

Yatırımcılar, Başbakan Starmer'ın, adı skandallara karışmış finansçı Jeffrey Epstein ile bilinen bağlantısına rağmen Peter Mandelson'ı ABD büyükelçisi olarak atama kararı nedeniyle artan baskıyla karşı karşıya kalmasıyla birlikte, siyasi risk primini giderek daha fazla fiyatlandırıyor. Piyasadaki bu düşüş, Başbakan'ın iktidar üzerindeki hakimiyetinin zayıfladığına dair artan endişeyi işaret ediyor.

Sterlinin değer kaybetmesiyle İngiltere'de tahvil getiri eğrisi dikleşti.

Piyasa tepkisi hızlı ve net oldu. Sterlin %0,4'e varan oranda düşerek yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesi olan 1,36 ABD dolarına geriledi ve emsalleri arasında en kötü performans gösteren para birimi oldu.

Tahvil piyasasında, 10 yıllık devlet tahvillerinin (gilts) getirisi dört baz puan artarak %4,59'a yükseldi. Kısa vadeli faiz oranları nispeten istikrarlı kaldığı için, iki yıllık ve 10 yıllık devlet tahvili getirileri arasındaki fark 86 baz puana çıktı; bu, 2018'den bu yana görülen en büyük fark.

Şekil 1: Siyasi belirsizlik uzun vadeli borç yatırımcılarını tedirgin edince, İngiltere'de 2 yıllık ve 10 yıllık devlet tahvili getirileri arasındaki fark 86 baz puana yükselerek 2018'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Deutsche Bank AG'nin küresel makro araştırma başkanı Jim Reid, "Başbakan Starmer'ın önemli iç baskı altında olması nedeniyle İngiltere'yi daha yakından takip etmekte fayda var" dedi. Reid, devlet tahvillerindeki zayıflığın yatırımcıların "yerine başka birinin geçebileceği" endişesini yansıttığını da sözlerine ekledi.

Para Politikası ve Siyasi Risk

Tahvil getirilerindeki farklılık, yatırımcıların dikkatlerini nereye yoğunlaştırdıklarını ortaya koymaktadır. Uzun vadeli borçlanma araçları siyasi ve mali risklere karşı oldukça hassasken, kısa vadeli tahviller esas olarak merkez bankası politikaları tarafından yönlendirilmektedir.

İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günü faiz oranlarını sabit tutması beklenirken, getiri eğrisinin ön ucu sabitlendi. Citigroup Inc.'de stratejist olan Jamie Searle, "Devlet tahvilleri siyaseti izlerken, getiri eğrisinin ön ucu bugünkü İngiltere Merkez Bankası toplantısına dikkat edecek" dedi.

Searle, son İngiltere verilerinin beklenenden daha olumlu çıkmasıyla Para Politikası Komitesi üzerinde harekete geçme konusunda fazla bir baskı olmadığını açıkladı. Uzun vadeli devlet tahvillerindeki satış dalgasına atıfta bulunarak, "Dünkü siyasi belirsizlikteki artış, ucuzlaşmayı daha da artırıyor" diye ekledi.

Starmer Sonrası İngiltere'ye İlişkin Piyasa Endişesi

Yatırımcılar için istikrarsızlık sadece olası bir liderlik değişikliğiyle ilgili değil, sonrasında neler olabileceğiyle de ilgili. Piyasa konsensüsü, Starmer veya Maliye Bakanı Rachel Reeves'in yerine geçecek herhangi bir kişinin, İngiltere'nin mevcut mali kurallarına daha az bağlı olacağı yönünde.

Bir analist, "Bu durum, siyasi istikrarsızlığın istenmeyen bir durum olmasının yanı sıra, liderlikteki herhangi bir değişikliğin mali genişleme olarak yorumlanma olasılığı nedeniyle de para birimi için olumsuzdur" dedi. "İngiltere'nin uzun süredir devam eden borç finansmanı sorunları göz önüne alındığında, piyasalar bu tür gelişmelere şüphesiz olumsuz tepki verecektir."

Bu hassasiyet daha önce de test edilmişti. Sadece iki hafta önce, Starmer'ın solcu rakibi olan Büyük Manchester Belediye Başkanı Andy Burnham'ın Parlamento'ya geri dönmesi için potansiyel bir yolun açılmasının ardından devlet tahvillerinde düşüş yaşandı. İngiltere'nin finans piyasalarına olan aşırı bağlılığını eleştiren Burnham, başbakanlık için potansiyel bir rakip olarak görülüyor.

Siyasi olumsuzluklar, anketlerde son derece düşük sonuçlarla boğuşan ve Mayıs ayındaki yerel seçimler öncesinde rekor düzeyde bir onaylanmama oranıyla karşı karşıya olan Starmer için zor bir döneme denk geliyor.