Spekülatif çılgınlık nedeniyle bakır fiyatı 14.000 doları aştı.

Bakır fiyatları ton başına 14.000 ABD dolarını (55.062 RM) aşarak, metalin yıllardır gördüğü en büyük günlük yükselişi kaydetti. Bu yükseliş, başta Çinli yatırımcılar olmak üzere spekülatif alım dalgasıyla destekleniyor.

Yatırımcılar, özellikle Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda (SHFE), baz metallere agresif bir şekilde yatırım yapıyor. Bu durum, ABD ekonomisinin daha güçlü büyümesi ve veri merkezleri, robotik ve enerji altyapısına yönelik küresel harcamalardaki artış beklentilerinden kaynaklanıyor. Asya'dan gelen alım baskısı, küresel göstergeleri yeni zirvelere taşıdı; Londra Metal Borsası'nda (LME) bakır, %7,9'a varan bir sıçramayla ton başına 14.125 ABD doları ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Şekil 1: Londra Metal Borsası'ndaki bakır fiyatları, spekülatif ilginin yoğunlaşmasıyla 2025 sonlarından 2026 Ocak ayına kadar önceki rekorları kırarak yükseliş gösterdi.

Şanghay saatiyle 13:56 itibarıyla, LME bakır fiyatları kazanımlarının bir kısmını geri vermiş olsa da, ton başına 13.930 ABD doları seviyesinde %6,5 artış göstererek 2009'dan bu yana en büyük günlük sıçramasını kaydetti. Bu arada, SHFE bakır vadeli işlemleri %6,7 artışla ton başına 109.990 yuan'a (15.832 ABD doları veya 62.007,05 RM) yükseldi.

Şanghay'da İşlem Hacmi Eşi Görülmemiş Seviyelere Ulaştı

Bu yükselişin merkez üssü, geçen yılın sonlarından bu yana işlem hacimlerinin hızla arttığı ve Ocak ayının rekor düzeyde yoğun bir ay haline geldiği Şanghay borsası gibi görünüyor. Perşembe günü, yükseliş beklentisi olan yatırımcıların son Federal Rezerv toplantısına ve yapay zekâya ilişkin harcamalar konusundaki artan iyimserliğe tepki vermesiyle hareketlilik daha da yoğunlaştı.

Çinli metal ticareti şirketi Xiamen CD Inc.'in demir dışı metaller araştırma başkanı Yan Weijun, "Bunların hepsi spekülatif fonlar tarafından yönlendiriliyor," dedi. "Asya saatlerinde yaşanan bu artış göz önüne alındığında, muhtemelen tamamı Çin parası."

Bu yükseliş sadece bakırla sınırlı kalmadı. Diğer endüstriyel metaller de değer kazandı; Londra'da alüminyum %2, çinko ise %3 arttı. Çin medyasının, düzenleyicilerin artık gayrimenkul geliştiricilerinden önemli bir dizi ölçüt sunmalarını istemediğini bildirmesinin ardından Singapur borsasındaki demir cevheri vadeli işlemleri %2'nin üzerinde yükseldi.

Makro Ekonomik Olumsuzluklar ve Zayıflayan Dolar

Emtia fiyatlarındaki artış, elverişli bir makroekonomik ortamda gerçekleşti. Dört yıldan fazla bir süredir en düşük seviyesine gerileyen ABD dolarının değer kaybetmesi, bu para birimiyle fiyatlandırılan emtiaları uluslararası alıcılar için daha cazip hale getiriyor. Başkan Trump, doların zayıflığından endişe duymadığını belirtti.

Bu ortam, fiziksel varlıklara olan talebin artması ve Trump yönetiminin daha iddialı dış politikası altında yükselen jeopolitik gerilimlerle birleşince, emtialar için mükemmel bir fırtına yarattı. Enerji dönüşümü için kritik öneme sahip bakırın yanı sıra, değerli metaller de tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Hatta ham petrol bile son haftalarda toparlanarak, geçen yılki küresel arz fazlası endişelerini geride bıraktı.

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell da, merkez bankasının çarşamba günü borçlanma maliyetlerini sabit tutmasıyla ABD ekonomik görünümünde "açık bir iyileşme" olduğunu belirterek piyasa duyarlılığına katkıda bulundu. Haziran ayında görev süresi sona erecek olan Başkan Donald Trump'ın, daha düşük faiz oranları için baskı yapma konusunda daha iyi bir konumda olabileceği tahmin ediliyor.

Yapay Zeka ve Altyapı Harcamaları Anlatıyı Besliyor

Yatırımcılar, büyük büyüme sektörleri için hayati önem taşıyan metallere giderek daha fazla ilgi gösteriyor. Bu eğilim, teknoloji ve altyapıya yapılacak beklenen harcamalardan büyük ölçüde etkileniyor.

Şanghay Cosine Capital Management Partnership'in baş yatırım sorumlusu Chi Kai, "ABD'nin faiz indirimlerini sürdürdüğü döngüde, bakır fiyatlarında yukarı yönlü hareket beklentisi değişmedi" dedi. "Fiyatların ne kadar yükselebileceğine gelince, ABD yapay zeka, çipler ve enerji üretimine yönelik yatırımlarını sürdürdüğü sürece net bir beklenti yok."

Bu yatırım tezi, Tesla Inc.'in bu yıl robotik ve yapay zekaya 20 milyar ABD doları kaynak aktarma planıyla da desteklendi; bu hamle, bakır, alüminyum ve kalay gibi önemli metallere doğrudan fayda sağlıyor.

Gerçekçi Bir Değerlendirme: Yükseliş Talebi Geride Bıraktı mı?

Güçlü yükselişe rağmen, bazı analistler kazançların temel göstergelerin önüne geçmiş olabileceği konusunda uyarıyor. Goldman Sachs Group Inc.'in Çin hisse senetleri bölümünün eş başkanı Trina Chen, Çarşamba günü Bloomberg TV'ye verdiği demeçte, ufukta bir "teknik düzeltme"nin muhtemel olduğunu söyledi.

Endişe şu ki, spekülatif fiyat artışı gerçek dünyadaki fiziksel talepten kopmuş durumda, özellikle de Çin'deki alıcılar daha yüksek maliyetlere itiraz etmeye başlayabilir. Bu durum, ivme güçlü olsa da piyasanın bir düzeltmeye karşı savunmasız olabileceğini gösteriyor.