Reddit, Avustralya'nın sosyal medya yasağına karşı dava açtı.

Reuters'ın Cuma günü yayınladığı hesaplamalara göre, düşük ham petrol fiyatları ve güçlenen ruble nedeniyle Rusya'nın devlet petrol ve doğalgaz gelirlerinin Aralık ayında bir önceki yıla göre neredeyse yarı yarıya azalarak 410 milyar rubleye (5,17 milyar dolar) düşmesi bekleniyor.

Sektör kaynaklarından ve üretim, rafineri ve tedarikle ilgili resmi istatistiklerden elde edilen verilere dayalı hesaplamalara göre, yılın tamamı için gelirlerin yaklaşık dörtte bir oranında düşerek 8,44 trilyon rubleye gerilemesi bekleniyor; bu da Maliye Bakanlığı'nın 8,65 trilyon rublelik tahmininin altında kalıyor.

Rusya, COVID-19 pandemisi sırasında petrol fiyatlarının düşmesiyle Ağustos 2020'de 405 milyar ruble ile en düşük aylık petrol ve doğalgaz gelirini bildirdi.

Petrol ve doğalgaz gelirleri, Kremlin için en büyük nakit kaynağı olup, toplam federal bütçe gelirlerinin dörtte birini oluşturmaktadır. Bu düşüş, Şubat 2022'de Ukrayna'da askeri harekatını başlattığından beri savunma ve güvenlik harcamalarını büyük ölçüde artıran Rusya için acı vericidir.

Ukrayna ve Batılı destekçileri, dünyanın ikinci büyük petrol ihracatçısı olan Rusya'yı ekonomisini baltalayarak savaşı durdurmaya zorlamak istediklerini defalarca dile getirdiler.

Maliye Bakanlığı başlangıçta bu yıl petrol ve doğalgaz gelirlerinin 10,94 trilyon ruble olmasını bekliyordu, ancak Ekim ayında küresel petrol fiyatlarındaki düşüşü (arz fazlası endişeleriyle düşüş gösteriyor) hesaba katmak için tahminini aşağı çekti.

Kasım ayında, vergi amaçlı kullanılan Rus petrolünün ruble cinsinden fiyatı, Ekim ayına göre %17,1 düşerek varil başına 3.605 rubleye geriledi.

Maliye Bakanlığı, Aralık ayı petrol ve doğalgaz gelir tahminlerini 14 Ocak'ta açıklayacak.

Kaynak: Reuters

ABD doları Cuma günü istikrar kazandı, ancak Federal Reserve'in bu hafta başında faiz oranlarını düşürmesi ve borçlanma maliyetlerini yaklaşık üç yılın en düşük seviyesine indirmesinin ardından, art arda üçüncü haftalık düşüşe doğru ilerliyordu.

ABD Doğu Kıyısı Saatiyle 04:00'te (GMT 09:00), altı farklı para birimine karşı doların değerini izleyen Dolar Endeksi, 97.995 seviyesinde büyük ölçüde değişmeden işlem gördü, ancak haftalık %0.7'lik bir düşüşe doğru ilerliyordu.

Endeks bu yıl %9'dan fazla düşüş göstererek 2017'den bu yana en sert yıllık düşüşünü kaydetme yolunda ilerliyor.

Fed toplantısının ardından dolar değer kaybetti.

ABD merkez bankası bu hafta beklendiği gibi faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü, ancak Başkan Jerome Powell'ın toplantı sonrası basın toplantısındaki açıklamaları, birçok kişinin tahmin ettiğinden daha dengeli ve daha az şahin bir tondaydı.

Fed politika yapıcıları, Aralık ayındaki faiz indirimine ilişkin merkez bankası üyeleri arasında görüş ayrılıkları olmasına rağmen, gelecek yıl bir faiz indirimi daha öngördüler.

ING analistleri bir notta, "Ayı rüzgarı sadece faiz oranlarından değil, aynı zamanda yıl sonu mevsimselliğinden de geliyor" dedi. "Dolar faiz oranları, Fed beklentilerinin aşağı yönlü bir kalibrasyonunu daha gördü; 2 yıllık faiz oranı %3,50'ye düştü ve piyasa, gelecek yılın sonunda Fed'in nihai faiz oranını %3,05 olarak fiyatladı, bu da ABD doları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor."

İlerleyen dönemde odak noktası, Ekim ve Kasım aylarındaki 43 günlük federal hükümet kapanmasının etkisinden hala etkilenen ekonomik veriler ve bir sonraki Fed başkanının kim olacağı olacak.

Euro, dolara karşı değerinin altında - ING

Avrupa'da GBP/USD , Ekim ayında İngiltere ekonomisinin beklenmedik bir şekilde daraldığını gösteren verilerin ardından %0,1 düşüşle 1,3383 seviyesine geriledi. Maliye Bakanı Rachel Reeves'in sonbahar bütçesi öncesindeki belirsizliğin büyümeyi kısıtlayabileceği tahmin ediliyor.

Ulusal İstatistik Ofisi tarafından Cuma günü açıklanan verilere göre, İngiltere'nin gayri safi yurtiçi hasılası Ekim ayında aylık bazda %0,1 oranında düşüş gösterdi; bu düşüş bir önceki ayda görülen düşüşle aynıydı ve beklenen %0,1'lik büyümenin altında kaldı.

İngiltere Merkez Bankası, yılın son politika belirleme toplantısını önümüzdeki hafta yapacak ve son verilerin enflasyonun düşüş eğiliminde olduğunu göstermesiyle faiz oranlarını çeyrek puan düşürerek %3,75'e indirmesi bekleniyor.

EUR/USD kuru 1.1736 seviyesine geriledi, ancak tek para birimi haftalık %0.8'lik bir artış kaydederek üçüncü haftalık kazancına doğru ilerliyor.

Almanya'da enflasyon Kasım ayında ön verileri teyit ederek %2,6'ya yükselirken, diğer Avrupa Birliği ülkeleriyle karşılaştırmak amacıyla harmonize edilen tüketici fiyatları Ekim ayında yıllık bazda %2,3 olarak gerçekleşti.

ING ayrıca şunları ekledi: "Bu hafta Fed toplantısının ardından piyasanın dikkati önümüzdeki Perşembe günü yapılacak Avrupa Merkez Bankası toplantısına çevrilecek. Başkan Christine Lagarde yeni bir tahmin sunacak ve bu, bizim görüşümüz doğrultusunda, faiz indirimlerinin devam etmeyeceği yönündeki mevcut fiyatlandırmanın ilk testi olacak."

BOJ büyük bir tehdit oluşturuyor.

Asya'da USD/JPY kuru %0,1 artışla 155,73 seviyesine yükseldi. Japonya Merkez Bankası'nın önümüzdeki hafta yapacağı ve genel beklentinin faiz artırımı yönünde olduğu toplantı öncesinde yen hafifçe değer kaybetti .

Piyasanın odağı, Japonya'nın 2026'daki faiz politikası gidişatına ilişkin politika yapıcıların açıklamalarına çevrildi.

USD/CNY kuru %0,1 düşüşle 7,0556 seviyesinde işlem görürken, AUD/USD kuru %0,1 artışla 0,6673 seviyesine yükseldi ve haftalık %0,5'lik bir kazanç elde etmeye hazırlanıyor. Süregelen enflasyon baskıları, Avustralya Merkez Bankası'nın yakın vadede faiz oranlarını artırabileceğini gösteriyor.

Kaynak: Yatırım

EUR/USD paritesi Cuma günü ABD dolarındaki sürekli satış baskısının etkisiyle keskin bir yükseliş göstererek 1,1735 seviyesine ulaştı. Bu hareket, geniş çapta beklenen ve piyasaların beklediğinden daha gevşek bir para politikası yönlendirmesiyle birlikte gelen Federal Rezerv faiz indiriminin ardından geldi.

Başkan Jerome Powell, faiz artırımlarını açıkça reddetti ve Fed'in güncellenmiş "nokta grafiği" projeksiyonları, 2026 için yalnızca bir ek faiz indirimi öngörüyor; bu da daha önce tahmin edilenden daha ölçülü bir gevşeme yolu anlamına geliyor.

Doların zayıflamasına ek olarak, Fed bankacılık sisteminin likiditesini desteklemek için kısa vadeli Hazine bonoları satın almaya başlayacağını duyurdu; bu önlem Hazine tahvil getirilerini düşürdü. Buna ek olarak, geçen hafta açıklanan ve işsizlik başvurularının son dört buçuk yıla yakın sürenin en hızlı artışını gösterdiği ekonomik veriler, daha destekleyici bir politika duruşu için gerekçeyi güçlendirdi.

Genel dış ortam, dolar için giderek daha elverişsiz hale geliyor. Fed gevşeme hızını yavaşlatacağına işaret ederken, piyasalar aynı anda Avustralya, Kanada ve Euro Bölgesi merkez bankaları için nispeten daha sıkı bir politika gidişatı fiyatlıyor. Bu farklılık, doların bu hafta çoğu ana para birimi karşısında değer kaybetmesine neden oldu; en belirgin düşüş ise euro karşısında yaşandı.

Teknik Analiz: EUR/USD

H4 Grafiği:

H4 grafiğinde, EUR/USD güçlü bir yükseliş trendi sergiliyor ve 1.1760–1.1780 seviyesindeki önemli direnç bölgesine yakın işlem görüyor. Parite, orta Bollinger Bandının üzerinde sağlam bir şekilde tutunarak alıcı hakimiyetini teyit ediyor. Yukarı doğru eğim ve üst bandın kademeli olarak genişlemesi, yeni zirvelere doğru bir kırılmanın ardından artan volatilite ve sürdürülen ivmeyi işaret ediyor.

Fiyat 1.1709 desteğinin üzerinde kaldığı sürece, piyasa 1.1780 tavanını zorlama potansiyelini koruyor. Bu bölgenin üzerinde kesin bir kırılma ve kapanış, 1.1850'ye doğru net bir yol açacaktır. Bir geri çekilme gerçekleşirse, en yakın önemli destek, önceki kırılma noktası olan 1.1650'de yer almaktadır. Daha derin bir düzeltme sinyali için 1.1547'nin altına bir kırılma gerekecektir.

H1 Grafiği:

H1 grafiğinde, parite 1.1760–1.1780 direnç bölgesini hedefleyen güçlü bir itici dalganın ardından konsolidasyon sürecinde. Mevcut düzeltme, son ivmenin kaynağı olan 1.1709 seviyesinde ilk desteği buluyor.

Stokastik osilatör aşırı alım bölgesinden düşüş gösteriyor ve bu da kısa vadeli bir duraklama veya sığ bir geri çekilme olasılığını artırıyor. Bununla birlikte, temel yapı yükseliş yönlü kalmaya devam ediyor ve fiyat, şu anda dinamik destek görevi gören orta Bollinger Bandı'nın üzerinde işlem görüyor.

1.1780 seviyesinin üzerinde teyit edilmiş bir kırılma, yükseliş trendinin devam edeceğine işaret eder ve sonraki hedefler 1.1820 ve 1.1850 seviyelerinde olabilir. Tersine, 1.1709 seviyesinin altında kalıcı bir hareket, yükseliş momentumunun zayıfladığına dair ilk teknik göstergeyi sağlayabilir ve potansiyel olarak 1.1650–1.1620 aralığındaki bir sonraki talep bölgesine doğru bir düzeltmeyi tetikleyebilir.

Çözüm

EUR/USD, güvercinvari bir Fed politikası ve küresel faiz farkındaki değişimle birlikte güçlü bir yükseliş gösterdi. Teknik görünüm kesinlikle yükseliş yönlü olup, parite şu anda 1.1780 civarındaki önemli direnç kümesini test ediyor. Bu seviyenin üzerinde başarılı bir kırılma, kazançları 1.1850'ye doğru hızlandırabilir. Kısa vadede, 1.1709 desteği kritik öneme sahip; bu seviyenin üzerinde kalmak, anlık yukarı yönlü eğilimi korurken, bu seviyenin altına inilmesi, bir sonraki yönlü hareketten önce bir konsolidasyon dönemine ihtiyaç duyulduğunu gösterir.

Kaynak: ACTIONFOREX

Bazı fiyat baskıları hafiflemeye başlıyor.

Gıda enflasyonu beklentilerimizin biraz altında, gıda dışı enflasyon ise beklentilerle yaklaşık olarak aynı seviyede gerçekleşti; hizmet enflasyonu ise beklentilerimizin biraz üzerinde oldu. Bununla birlikte, özellikle hizmet enflasyonunda, baskıların kategori genelinde daha az yaygın olduğu görülüyor; bu da yavaşlayan talep ve azalan ücret baskılarının, tüketici sepetinin belki de en hassas kısmını etkilemeye başladığının bir işareti olabilir.

Bugünkü veriler ayrıca ücret artışının gelişimine dair yeni bir bakış açısı sundu; bu artışta küçük iyileşmeler (Ekim ayında yıllık %4,3, Eylül ayında ise %4,1) görüldü ancak enflasyonun belirgin şekilde altında kalarak tüketimi aşağı çekmeye devam etti.

Görünüm: Karışık riskler arasında hafif bir yukarı yönlü hareket.

Son iki aydaki küçük yukarı yönlü sapmalar, 2025 yıl sonu tahminimizi %9,6'dan %9,8'e yükseltmemize neden oldu. Bu aynı zamanda gelecek yılki enflasyon seyrinde de küçük yukarı yönlü değişiklikler anlamına geliyor. Bu aşamada, 2026 için ortalama enflasyon tahminimiz %7,1'den %7,2'ye yükseldi ve yıl sonu değeri %4,5 oldu; bu da Romanya Merkez Bankası'nın %3,7'lik tahmininin üzerinde.

Bu görünümdeki riskler iki yönlü olmaya devam ediyor. Olumlu yönden bakıldığında, özellikle Nisan 2026'dan itibaren doğalgaz faturalarında yaşanacak yeni enerji fiyat baskıları enflasyonu daha da yükseltebilir. Olumsuz yönden bakıldığında ise, düşük talep ve ılımlılaşan ücretler kısa vadeli tabloya hakim olacak ve mevcut enflasyonist yükselişin ikinci tur etkileri riskini azaltacaktır. Emtia ekibimiz ayrıca petrol ve doğalgaz fiyatlarının 2026'da düşmesini bekliyor.

Genel olarak, bu enflasyon dönemi, mali teşvik, emtia şokları ve güçlü ücret artışı gibi temel etkenlerin yokluğu nedeniyle, Covid pandemisini takip eden artıştan çok daha az şiddetli görünüyor. Bu durum, prensip olarak, Romanya Merkez Bankası'nın enflasyon 2026'da anlamlı derecede düşmeye başlamadan önce bile faiz oranlarını düşürmeye başlamasına ve dikkatini ekonomik aktivitedeki aşağı yönlü baskılara kaydırmasına olanak tanımalıdır. Temel senaryomuz, Mayıs 2026'da ilk faiz indirimi ve gelecek yıl toplam 100 baz puanlık indirim öngörüyor.

Kaynak: ING

Bugünün gündeminde

İsveç'te, Kasım ayına ait İsveç işgücü anketi (LFS) sonuçları açıklanacak. İşsizlik oranının %7,90 (mevsimsel olarak düzeltilmiş %8,80) olmasını bekliyoruz. İsveç Kamu İstihdam Servisi (SPES) de dahil olmak üzere son göstergeler, İsveç işgücü piyasasında iyileşme olduğunu göstermeye devam ediyor. SPES genellikle LFS için öncü bir gösterge görevi gördüğünden, bugün bazı iyileşmeler görebiliriz. Ancak, önemli değişikliklerin ortaya çıkması için henüz çok erken olabilir.

Almanya'da Kasım ayı enflasyon verileri nihayet açıklandı. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık bazda %2,3 seviyesinde sabit kalırken, HICP endeksinde büyük bir sürpriz yaşandı ve endeks yıllık bazda %2,6'ya yükseldi. Bu sürprizin arkasındaki etken, HICP hizmet enflasyonunun yıllık bazda %4,2'ye yükselmesi oldu (önceki veri: %3,6). Nihai veriler, bu yükselişin nedenlerini daha iyi ortaya koyacak.

Birleşik Krallık'ta Ekim ayı GSYİH verileri açıklandı. Birkaç zayıf verinin ardından, iş kayıplarının daha belirgin hale gelmesi ve enflasyonun biraz düşmesiyle, İngiltere Merkez Bankası önümüzdeki hafta faiz oranlarını tekrar düşürmeye hazır görünüyor.

Japonya'da, Japonya Merkez Bankası (BoJ), kapsamlı üç aylık Tankan iş anketi sonuçlarını Pazar gecesi açıklayacak. Bu sonuçlar, BoJ tarafından önümüzdeki Cuma günü açıklanacak faiz kararı öncesinde yakından incelenecek. Japonya'da, özellikle turizmin güçlü talebe katkıda bulunduğu hizmet sektöründe, iş dünyası güveni oldukça yüksek.

Ayrıca, Pazartesi sabahı erken saatlerde Çin, perakende satışlar, sanayi üretimi, konut ve yatırımlar için aylık verileri açıklayacak. Beklentimiz, tüketici harcamalarının zayıf kalması, konut satışlarının düşük olması, konut fiyatlarında daha fazla düşüş ancak güçlü ihracatın desteklediği sanayi üretiminde kayda değer bir artış şeklinde devam edecek olmasıdır. Çin, güçlü ihracat ve teknoloji gelişimi ile zayıf iç talebe sahip, iki hızlı bir ekonomidir.

Ekonomi ve piyasa haberleri

Dün neler oldu?

ABD'de Federal Rezerv, her beş yılda bir yapılan oylamada 11 bölgesel başkanını oybirliğiyle yeniden atadı. Bu süreç genellikle fazla dikkat çekmese de, Trump yönetiminin incelemeleri ve merkez bankası bağımsızlığı hakkındaki tartışmalar, bazı şartların engellenmiş olabileceği endişesini gündeme getirdi.

Norveç'te, Norges Bank Bölgesel Araştırması, bir sonraki çeyrek (Q1/26) için toplam üretim endeksinin 0,3'e düştüğünü, bunun da Norges Bank'ın Eylül ayındaki Para Politikası Raporu'nda beklediği büyümeden biraz daha düşük olduğunu gösterdi. Daha da önemlisi, kapasite kullanım oranı %35'ten %33'e, işgücü açığı göstergesi ise %25'ten %22'ye düştü. Daha düşük enflasyon ve daha yüksek işsizlikle birlikte bu durum, önümüzdeki hafta yayınlanacak Para Politikası Raporu'nda daha düşük bir faiz oranına işaret ediyor. Son olarak, bu yılki ücret artışı %4,5'ten %4,4'e düştü; bu da Norges Bank'ın Eylül ayında beklediğinden biraz daha düşük.

İsveç'te nihai enflasyon rakamları, ön tahminlerle büyük ölçüde örtüştü. Kasım ayı TÜFE'si yıllık bazda %0,3 ve aylık bazda %-0,4 olurken, TÜFE yıllık bazda %2,3 ve aylık bazda %-0,2 olarak gerçekleşti ve ön tahminin 0,1 puan üzerinde kaldı. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda %2,4 ve aylık bazda %-0,6 oldu. Aylık düşüşün normalden daha büyük olmasının nedeni, eğlence ve otelcilik sektöründeki daha keskin düşüş oldu. Giyim ve mobilya dahil olmak üzere mal fiyatları da düştü; giyim fiyatlarındaki düşüş, muhtemelen daha erken ve daha fazla Kara Cuma indiriminden kaynaklanarak, beklenenden biraz daha fazla oldu. Çekirdek enflasyon, tahminimizin 0,4 puan altında kaldı; bunun 0,3 puanlık kısmı, özellikle paket tatillerden kaynaklanan beklenmedik eğlence sektöründeki düşüşle açıklanabilir.

İsviçre'de, SNB (İsviçre Merkez Bankası), genel beklentilere uygun olarak politika faizini %0'da tuttu ve döviz müdahalesine ilişkin duruşunu korudu. Son dönemdeki beklenenden düşük enflasyon nedeniyle enflasyon tahminleri düşürüldü ve SNB, durumu izlemeye devam edeceğini ve gerekirse politikayı ayarlamaya hazır olduğunu belirtti.

Türkiye'de Merkez Bankası, temel politika faizini 150 baz puan düşürerek %38'e indirmesiyle piyasaları şaşırttı.

Jeopolitik alanda Ukrayna, revize edilmiş 20 maddelik çerçeve planını ABD'ye sundu; toprak tavizleri ise önemli bir engel olmaya devam ediyor. ABD, Donbas'ın bir bölümünde "serbest ekonomik bölge" ve Zaporijya Nükleer Santrali'nin potansiyel ortak yönetimini önerdi. Daha geniş plan, güvenlik garantileri, yeniden yapılanma çabaları ve güçlü bir Ukrayna ordusunun korunmasını içeriyor. Washington Noel'e kadar netlik isterken, Zelenskiy toprak tavizleri için referandum yapılmasında ısrar ediyor.

Hisse Senetleri: Dün, teknoloji sektöründe ortaya çıkan bazı zayıflıklara rağmen hisse senetleri genel olarak yükseliş gösterdi. SP 500 %0,2 artarken, eşit ağırlıklı SP 500 %0,8 ve Stoxx 600 %0,6 yükseldi. Teknoloji sektöründeki geri çekilme, gelir büyümesinde yavaşlama ve harcamalarda belirgin bir artış gösteren Oracle'ın hayal kırıklığı yaratan raporundan kaynaklandı. Bu durum üç hafta önce yaşansaydı, piyasa tepkisi muhtemelen daha belirgin olurdu. Ancak dün zayıflık teknoloji sektörüyle sınırlı kaldı. Hatta, malzeme, finans ve sanayi sektörleri Fed toplantısı sonrası kazanımlarını genişleterek %1-2 daha yükseldi. Dolayısıyla, sektörler arası geçiş dikkat çekiciydi. Vadeli işlemler bu sabah çok az değişiklik gösterdi.

FI ve FX: Norges Bank, 2026 yılı için fonlama görünümünü açıklayacak; Riksbank ise nominal SGB QT ihalesinin sondan bir önceki aşamasına yaklaşıyor. SNB politika faizini değiştirmedi ancak negatif politika faizine karşı koymaya çalışırken aynı zamanda döviz piyasalarında harekete geçmeye hazır durumda. Dünkü seansta ABD doları ve EUR kurlarında net hareket nispeten sınırlı kaldı. EUR/USD yükselişini sürdürerek dün öğleden sonra 1.176 seviyesine ulaştı.

Kaynak: Danske Bank

Dün SP 500 endeksi yükselişini sürdürdü; ABD 2 yıllık tahvil getirisi, bu hafta başında Federal Rezerv'in (Fed) faiz indiriminin ardından %3,50 civarında dalgalandı. Bu faiz indirimi, sonuçta sanıldığı kadar şahin bir yaklaşım olarak algılanmadı. Özellikle teknoloji dışı sektörlerdeki hisse senetlerinin yükselişini destekliyor.

SP 500'ün eşit ağırlıklı endeksi, teknoloji ağırlıklı, piyasa değeri ağırlıklı versiyonuna yetişiyor; bu da büyümeden değere doğru bir rotasyondan daha fazla yükseliş potansiyeli olduğunu gösteriyor. Normalde, teknoloji ve büyüme ağırlıklı sektörler, gelecekteki gelirlerinin daha büyük bir kısmı bugünkü değere iskonto edildiği için borçlanma maliyetlerindeki değişikliklere daha fazla tepki verir. Ancak teknolojideki aşırı yüksek değerlemeler, faiz indirimine daha az tepki vermelerine neden oldu. Yatırımcıların açıkça daha büyük endişeleri var.

Fed'in faiz indiriminden sonra Nasdaq 100 endeksi kazanç elde edemedi; Oracle hisselerindeki %10'dan fazla düşüş, teknoloji sektöründeki genel havayı olumsuz etkiledi ve yapay zeka hisselerini de aşağı çekti. Örneğin Nvidia, yapay zeka anlaşmalarının döngüselliğiyle ilgili endişeler ve bugüne kadarki en büyük yapay zeka döngüsünün (OpenAI'yi çevreleyen döngü) merkezinde yer alması nedeniyle %1,5'ten fazla değer kaybetti.

Eğer bu bir teselli olacaksa, OpenAI dün Disney ile 1 milyar dolarlık bir anlaşma duyurdu. Anlaşmaya göre Disney, OpenAI'ye 1 milyar dolar yatırım yapacak ve OpenAI, Sora kullanıcılarının 200'den fazla Disney, Marvel, Pixar ve Star Wars karakterini kullanarak kısa videolar oluşturmasına olanak tanıyacak. Hala şüpheci olabilirsiniz, ancak bu OpenAI için ilginç bir gelir kanalı çünkü içerik oluşturucular, lansmanından bu yana biraz gerilemiş olan Sora'ya daha fazla para harcamaya istekli olabilirler; çünkü bu karakterler YouTube gibi platformlarda etkileşimi ve para kazanmayı artırabilir.

Bu duyuru, şirketlerin reklamlara aşırı bağımlı kalmadan yapay zekadan nasıl para kazanacaklarını merak edenler için cesaret verici. OpenAI-Disney ortaklığı, sohbet botlarını reklamlarla boğmaya bir alternatif sunuyor; bu da onları Facebook'un haber akışı kadar rahatsız edici hale getirebilir. Reklam gelirleriyle aynı ölçekte olmasa da (Facebook geçen çeyrekte 51,24 milyar dolar kazandı, bunun yaklaşık 50,1 milyar doları reklamlardan geldi), OpenAI'nin modellerini nasıl paraya dönüştürdüğünü gösteriyor. Şirketin çok çeşitli sektörlerde ticari anlaşmaları var. Microsoft'ta Copilot, OpenAI'nin zekasını kullanıyor. Büyük bir ilaç şirketi olan Eli Lilly, yapay zeka destekli Ar-Ge ve ilaç keşfi konusunda OpenAI ile çalışıyor. Walmart'ın, kullanıcıların ChatGPT'nin konuşma arayüzü aracılığıyla ürün satın almalarına olanak tanıyan entegrasyonu gibi ticaretle ilgili ortaklıklar da mevcut. OpenAI daha önce Shopify ve Etsy'ye ücret karşılığında sohbet tabanlı ticaret yetenekleri sağlamıştı. Ayrıca, OpenAI modellerini platformuna entegre etmek için Databricks ile kurumsal bir ortaklığı da bulunuyor. OpenAI'nin ve ortaklarının yüksek değerlemesini haklı çıkarmak için bu tür anlaşmaların sürekli akışına ihtiyacı var, ancak olumsuz basın haberleri, sadece üç yıl önce makinelerle etkileşim biçimimizi temelden değiştiren bir şirket için orantısız görünüyor.

Şimdi, bunların hiçbiri "bu bir balon mu?" sorusuna cevap vermiyor. İnternet, sayısız şirket ortadan kaybolurken bile dot-com krizini atlattı. Ancak bu, yapay zeka yeteneklerinin Microsoft ve Eli Lilly'den Walmart ve Disney'e kadar sektörler ve müşteriler genelinde ne kadar genişleyebileceğini ve mavi yakalı sektörlerdeki verimlilik artışlarının uzun vadeli talebi nasıl destekleyebileceğini gösteriyor.

Bireysel kazançlara dönecek olursak, Broadcom dün çok güçlü sonuçlar açıkladı. Gelir %28 artarak 18 milyar dolara ulaştı ve yapay zeka çiplerine olan talebin artması sayesinde kazançlar beklentileri aştı. Şirket, halihazırda 73 milyar dolarlık yapay zeka ile ilgili sipariş aldığını açıkladı, 19 milyar dolarlık iyimser bir ilk çeyrek gelir beklentisi verdi ve temettüsünü %10 artırdı. Fena değil. Sorun şu ki, beklentiler çok yüksekti ve ilk yükselişin ardından, yatırımcılar yapay zekadaki marj baskılarına ve kar dinamiklerine odaklandıkça hisse senedi piyasa kapanışından sonraki işlemlerde %4'ten fazla düştü.

Yani başa döndük. Oracle ve Broadcom birlikte ele alındığında, piyasaya yapay zekâya olan talebin güçlü kalmasına rağmen, kaldıraçlı yatırımların ve belirsiz gelir elde etme yollarının yatırımcıların mevcut değerlemelerle pozisyonlarını artırmalarını engellediğini hatırlattı.

Yatırımcılar bunun yerine altın, gümüş ve bakırı tercih ediyor gibi görünüyor. Altın, Ekim ayındaki düzeltmenin ardından, düşük ABD tahvil getirileri ve zayıflayan doların desteğiyle sağlam bir yükseliş trendine geri döndü. Gümüş ve bakır da aynı yükseliş faktörlerinden ve ayrıca dar arz koşullarından faydalanıyor. Buna karşılık, petrol boğalarını neşelendirmek imkansız olmaya devam ediyor. Daha önceki jeopolitik gerilimlere rağmen, WTI, ABD, OPEC ve OPEC dışı üreticilerden gelen bol arzın baskısı altında, ABD dolar endeksi 100 günlük hareketli ortalamasının altına düşse bile, aşağı yönlü 58 dolar seviyesini test etmeye devam ediyor.

Bu hafta, Fed için güvercinvari bir notla, Hazine tahvilleri, metaller ve değer hisseleri için olumlu, dolar, petrol ve teknoloji hisseleri için ise olumsuz bir notla sona eriyor. Önümüzdeki hafta açıklanacak ABD TÜFE verileri (kapanmadan bu yana ilk veri) Fed sonrası trendi ya teyit edecek ya da sorgulayacak. Son açıklanan rakam %3 enflasyona işaret ediyordu ve bu hala Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde. Yeterince düşük bir TÜFE verisi, yıl sonuna doğru son fiyat hareketlerini muhtemelen güçlendirecek ve özellikle küçük ve teknoloji dışı endekslerde yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşabilir. Daha güçlü bir veri ise risk iştahını soğutabilir ve enflasyonun yapışkan kalması durumunda Fed'in gelecek yıl faiz indirimi yapamayabileceği endişelerini yeniden canlandırabilir.

Kaynak: Swissquote Bank SA