Piyasa gezgini: 8 Aralık 2025 haftası

Ekonomik

Özet:

Piyasalar, merkez bankalarının önemli kararları öncesinde sakin seyretti. ABD'deki zayıf veriler Fed'in faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi, Hong Kong'daki hacimler düştü, Japonya yeni BOJ'un faiz artırımı sinyalleriyle güçlendi ve Çin'in emlak sıkıntısı derinleşti.

Geçen hafta neler oldu?

Karışık istihdam sinyalleri: ADP raporu, Kasım ayında ABD özel sektöründe 32.000 iş kaybı olduğunu açıkladı. Bu, küçük işletmelerdeki daralmaların etkisiyle Mart 2023'ten bu yana en düşük seviye. Buna karşılık, devam eden işsizlik başvuruları yedi haftanın en düşük seviyesi olan 1,94 milyona geriledi. İşgücü piyasası yavaşlasa da, "düşük işe alım, düşük işten çıkarma" dinamiği, 2026 ekonomik görünümünü destekleyerek dayanıklılığı gösteriyor.

Enflasyon beklentileri karşıladı: ABD Merkez Bankası'nın (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) endeksi, Eylül ayında aylık bazda %0,2 artarak beklentilere uydu. İstihdamdaki yavaşlamayla birlikte bu durum, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi için gerekçeleri güçlendiriyor ve piyasa olasılığı %86 seviyesinde.

Petrol fiyatları yükselişte: WTI ham petrol vadeli işlemleri, faiz indirimi beklentileri ve Rusya-Ukrayna görüşmelerinden kaynaklanan jeopolitik gerginlikler ile Venezuela yaptırım risklerinin desteğiyle %3 artarak 60,08 dolara çıktı, bu 18 Kasım'dan bu yana en yüksek seviye. Ancak OPEC+ arzı kazanımları sınırladı.

Çin'in emlak sektöründeki sıkıntı derinleşiyor: Ekim ayında en büyük 100 geliştirici arasında yeni konut satışlarında yıllık bazda %42'lik bir düşüşün ardından, Shenzhen eyalet destekli Vanke, 15 Aralık'ta vadesi dolacak 2 milyar RMB tutarındaki tahvilin geri ödemesini bir yıl ertelemeye çalışıyor. Tahvil sahiplerinin %90'ının onayı olmadan, emlak şirketi yakın gelecekte temerrüt riskiyle karşı karşıya.

Odaktaki piyasalar

Fed toplantısı öncesinde ABD piyasası aralıklı seyrediyor

ABD hisse senedi piyasaları, yatırımcıların Fed'in 10 Aralık kararını beklemesiyle dar bir bantta işlem gördü. SP 500 %0,3 değer kazanırken, Nasdaq 100 ve Dow Jones sırasıyla %1,0 ve %0,5 değer kazandı. Piyasa genişliği göstergeleri, özellikle yükseliş/düşüş çizgisi, Kasım ayındaki satış dalgasının ardından keskin bir toparlanma göstererek, endeksin daha fazla değer kazanmasına destek verdi.

Teknoloji hisseleri geçen hafta yükselişlere öncülük etti. Yazılım şirketi Salesforce, 3. çeyrek kazanç ve gelir beklentilerini aşarak, tüm yıl için beklentilerini yükselterek ve yeni yapay zeka (YZ) aracı platformuna olan talebin güçlü olduğunu ortaya koyarak %13 değer kazandı. Meta'nın, Reality Labs bünyesindeki kaynakları yeniden tahsis ederek meta veri deposu bölümü bütçelerini 2026'da %30 oranında azaltmayı planladığı bildiriliyor. Meta'nın hisse fiyatı geçen hafta %4 toparlansa da, önceki zirvesinin %15 altında kalmaya devam ediyor.

İki haftalık toparlanmanın ardından, ABD Teknoloji 100 endeksi tarihi zirvesinin sadece 500 puan altında işlem görüyor. Endeks şu anda önceki Piyasa Rehberimizde vurgulanan direnci test ediyor; 25.700 seviyesinin üzerinde belirleyici bir kırılma, 26.253 seviyesine doğru bir seyir izleyecektir. Ancak, göreceli güç endeksindeki (RSI) düşüşlerle kanıtlanan azalan endeks momentumunu izlemeye devam ediyoruz. Herhangi bir düzeltme hareketi, 25.200 civarında konumlanan 50 günlük hareketli ortalamadan (MA) destek görmelidir.

Şekil 1: ABD Teknoloji 100 endeksi (günlük) fiyat grafiği

7 Aralık 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Hong Kong hisse senetlerinde düşük işlem hacmi

Hang Seng Endeksi'nde (HSI) yılbaşından bu yana %30'un üzerinde kazanç sağlayan yatırımcılar, yıl sonu itibarıyla kâr satışına başladı. Hong Kong Borsası'nın ana hisse senedi işlem hacmi, Kasım ayı sonundan bu yana önemli ölçüde azaldı. Ortalama günlük ciro geçen hafta 187 milyar Hong Kong dolarına geriledi ve bu, 2025'in ilk on bir ayında kaydedilen 256 milyar Hong Kong doları ortalamasına göre %27'lik bir düşüş anlamına geliyor.

HSI, geçen hafta %0,9'luk mütevazı bir artışla yatay seyrini sürdürdü. Metal fiyatlarındaki toparlanmadan faydalanan Malzeme sektörü, yükselişe öncülük etti. Zijin Mining %12,1, China Hongqiao ise %9,3 değer kazandı. Buna karşılık, Shenzhou International, analistlerin hedef fiyat ayarlamalarının ardından yatırımcıların kâr elde etmesiyle %6,9 düşüşle en kötü performans gösteren HSI bileşeni oldu.

Piyasaların ilk halka arz (IPO) piyasasına olan ilgisi de benzer şekilde azaldı. Geçtiğimiz hafta yeni listelenen dört hisse senedinden üçü, listeleme fiyatlarının altında işlem gördü; erişte zinciri operatörü Guangzhou Xiao Noodles, ilk işlem gününde %27,8 değer kaybetti.

HSI günlük grafiğindeki 20 ve 50 günlük hareketli ortalamaların yatay seyri, mevcut yatay trendi vurguluyor. Endeks, yakın vadede 25.150 ila 27.400 aralığında işlem görecek gibi görünüyor. Kısa vadeli hareketli ortalamalar muhtemelen 26.200 civarında direnç gösterirken, Kasım ayının en düşük seviyesi 25.180 civarında destek oluşturuyor.

Şekil 2: Hang Seng Endeksi (günlük) fiyat grafiği

7 Aralık 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Yen, faiz artışı beklentileriyle toparlandı

Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Ueda, yönetim kurulunun 18-19 Aralık tarihlerindeki toplantısında faiz oranlarını artırmanın faydalarını değerlendirirken, geçen hafta faiz artışının yakın olabileceğinin sinyalini verdi. Japonya'nın genel enflasyonu üç yıldan uzun süredir %2 hedefinin üzerinde seyretmesine rağmen, BOJ, ABD tarifelerinin etkileri ve sürdürülebilir ücret artışı göstergeleri konusunda netlik beklerken temkinli davrandı. Başkan Ueda, tarife risklerinin azaldığına inanıyor ve yenin son dönemdeki zayıflığının ithalat maliyetlerini artırarak enflasyonist baskıları yoğunlaştırabileceği endişesini dile getirdi. Piyasa katılımcıları, Aralık ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %35'ten %75'e çıkardı.

Politika faizi ayarlamalarına en duyarlı olan iki yıllık Japon Hükümet Tahvili (JGB) getirileri, 2008'den bu yana ilk kez yüzde 1'in üzerine çıkarken, 10 yıllık JGB getirileri ise yüzde 1,84'e çıkarak tarihinde ilk kez Çin'in hükümet tahvili getirisini aştı.

JGB getirileri yükselirken, yen carry ticaretinin sona ermesine ilişkin endişeler yoğunlaştı. ABD Hazine tahvil getirileri de benzer şekilde arttı; 10 yıllık endeks 11 baz puan artarak %4,14'e yükselirken, 30 yıllık endeks %4,67'den %4,79'a çıktı.

Merkez bankalarının politikalarının farklılaşmasıyla yen, dolara karşı değer kazandı. USD/JPY, Eylül ortasından bu yana oluşturduğu yükselen kanalı kırarak geçen hafta %0,5 düşüşle 155,3'e geriledi. Döviz çifti, 153,3 ile 154,6 arasındaki destek bölgesine yaklaşıyor. USD/JPY, BOJ'nin 2026 için beklenenden daha şahin bir duruş sergilememesi durumunda, bu bölgenin içinde veya üzerinde yatay hareket edecek gibi görünüyor. 157,9'daki son zirve, ılımlı sürprizler yaşanması durumunda direnç görevi görecek.

Şekil 3: USD/JPY (günlük) fiyat grafiği

7 Aralık 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Önümüzdeki hafta

Önümüzdeki hafta, Avustralya Merkez Bankası (RBA) ve Fed'in önemli para politikası kararlarının yanı sıra, büyük ekonomilerdeki piyasa beklentilerini şekillendirecek önemli Çin enflasyon verilerine odaklanacağız.

RBA, artan enflasyonist baskıların ortasında Salı günü toplanıyor. Ekim ayındaki ortalama tüketici fiyat endeksi (TÜFE) artışının yıllık bazda %3,3'e düşürülmesi, politika ortamını kökten değiştirdi. Piyasalar, merkez bankasının Aralık ayında faiz oranlarını %3,6'da sabit tutacağını öngörüyor. Daha da önemlisi, yatırımcılar, enflasyonun gelecek yılın ilk yarısında yavaşlamadan önce daha da yükselmesinin beklenmesiyle 2026'daki potansiyel faiz artışlarını fiyatlandırmaya başladı. RBA'nın şahin öngörüsü Avustralya dolarını destekleyecek, ancak potansiyel olarak yerel hisse senedi piyasalarına baskı uygulayacaktır.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Perşembe sabahı erken saatlerde vereceği karar, faizin %3,5-%3,75'e düşürülmesinin ardından büyük bir önem taşıyor. Piyasa katılımcıları, özellikle olası liderlik geçişleri etrafındaki belirsizlik göz önüne alındığında, Başkan Jerome Powell'ın 2026 politika yörüngesi konusunda netlik sağlamak için basın toplantısını dikkatle inceleyecek. Kevin Hassett'in olası bir halef olabileceği yönündeki spekülasyonlar, daha esnek bir yol beklentisini artırdı. Çoğu piyasa katılımcısı, gelecek yıl iki ek faiz indirimi öngörüyor. Fed'in Ekonomik Projeksiyonlar Özeti de ABD ekonomisinin 2026'daki büyüme yörüngesine ışık tutacak.

Çarşamba günü Çin'in Kasım ayı enflasyon verileri, Ekim ayındaki %0,2'lik mütevazı yıllık artışın ardından deflasyonist baskılara dair önemli bilgiler sunuyor. Üretici fiyat endeksi (ÜFE), sanayi fiyatlama gücünün 37 aylık üst üste daralmanın ardından istikrar kazanıp kazanmadığını gösterecek. Bu veriler, Pazartesi günü ticaret verileriyle birlikte açıklanacak ve politika yapıcıların ek destek önlemlerini değerlendirirken Çin'in ekonomik sağlığına dair kapsamlı bir bakış açısı sunacak.

Kurumsal kazançların odak noktası, teknoloji altyapısı liderleri Oracle ve Broadcom. Her iki şirketin de yapay zeka ile ilgili gelir büyümesi, nakit akışı ve sermaye harcaması eğilimlerine ilişkin öngörüleri, yatırımcıların mevcut yapay zeka yatırım döngüsünün sürdürülebilirliğini değerlendirmeleriyle birlikte, daha geniş teknoloji sektörü değerlemelerini etkileyecektir.

Şekil 4: ABD faiz oranı olasılıkları

Kaynak: ig

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Piyasa gezgini: 8 Aralık 2025 haftası

Geçen hafta neler oldu?

Odaktaki piyasalar

7 Aralık 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

7 Aralık 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

7 Aralık 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Önümüzdeki hafta

Kaynak: ig

Risk Beyanı