Piyasa gezgini: 20 Ekim 2025 haftası

Ekonomik

Özet:

ABD'deki kredi endişeleri ve ticaret gerginliklerinin azalmasıyla piyasalar istikrar kazandı. ABD hisseleri güçlü kazançlarla yükselirken, Hang Seng düştü, Bitcoin 107 bin dolarda tutundu. Odak noktası Çin GSYİH ve ABD TÜFE'sine kaydı.<br><br>

Geçen hafta neler oldu?

Kredi piyasasında çatlaklar: Otomotiv finansmanı sağlayıcısı Tricolor ve otomobil parçası üreticisi First Brands'in iflaslarının ardından kredi piyasasında kırılganlıklar ortaya çıktı ve bu durum JPMorgan ve Jefferies gibi büyük kuruluşları etkiledi. Bölgesel bankalar Zions ve Western Alliance, Kaliforniyalı bir ticari gayrimenkul firmasının iflasıyla bağlantılı batık kredilerini açıkladı. Riskten kaçınma akımları, ABD iki yıllık hazine tahvili getirilerini Mayıs 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,42'ye düşürürken, 10 yıllık tahvil getirileri %4'ün altına düştü. Altın kısa süreliğine 4300 doları aştı.

ABD-Çin ticaret anlaşmazlıkları: ABD-Çin ticaret ilişkileri, nadir toprak elementleri ihracat kontrolleri, önerilen %100 gümrük vergisi artışları ve yemeklik yağ ticaret kısıtlamaları nedeniyle son dönemde yaşanan gerginliğin ardından gevşeme belirtileri gösteriyor. ABD Hazine Bakanı Bessent, bu hafta Malezya'da Çin Başbakan Yardımcısı He ile bir araya gelerek, Güney Kore'de düzenlenecek Asya Pasifik Ekonomik İşbirliği zirvesinde iki başkan arasında diyalog kurulması için zemin hazırlayacak.

ABD ticaretine daha az bağımlılık: Çin ihracatı Eylül ayında yıllık bazda %8,3 artarak son altı ayın en hızlı artışını kaydetti. Avrupa Birliği ve Afrika'ya yapılan sevkiyatlardaki artış, ABD ihracatındaki düşüşü telafi ederken, ithalat yıllık bazda %7,4 artarak iç tüketimin güçlendiğini gösterdi.

Avustralya işgücü piyasası zayıfladı: Eylül ayında 14.900 yeni iş eklenerek işsizlik %4,3'ten %4,5'e yükseldi. Bu rakam, 20.000'lik beklentilerin altında kaldı. Bu gelişme, Avustralya Merkez Bankası'nın para politikası stratejisini zorlaştırıyor. Piyasaların Kasım ayı faiz indirimi olasılığı %50'den %84'e yükseldi. Üç yıllık devlet tahvili getirileri 16 baz puan düşerken, Avustralya Doları/USD paritesi %0,5 düştü.

Odaktaki piyasalar

Güçlü kazançlar ABD hisselerini destekliyor

ABD'nin önde gelen hisse senedi endeksleri, cesaret verici üçüncü çeyrek şirket kazançlarının yanı sıra fırsatçı alım ilgisinin ortaya çıkmasıyla, bir önceki haftanın düşüşünden hızla toparlanarak direnç gösterdi. SP 500 ve Dow Jones Sanayi Ortalaması sırasıyla %1,7 ve %1,6 değer kazanırken, teknoloji odaklı Nasdaq 100 %2,5 değer kazandı.

Finans sektörü kazanç raporları, hem gelir hem de kârlılık metriklerinde analist tahminlerini aştı. Yatırım bankacılığı hizmetlerindeki güçlü büyüme ve alım satım işlemlerindeki sürekli güç, gelirin temel itici güçlerini oluşturdu. Goldman Sachs ve Citigroup'un hisse başına kazançları sırasıyla %46 ve %48 gibi etkileyici bir büyüme kaydetti. Ancak, JPMorgan İcra Kurulu Başkanı Jamie Dimon'ın Tricolor'a toptan kredi verme riskinden kaynaklanan 170 milyon dolarlık bir zarar yazıldığını açıklamasıyla, kazanç duyuruları aynı zamanda ihtiyatlı sinyaller de verdi. Özel kredi varlıklarının yaygınlaşması ve son yıllarda ABD bankalarının banka dışı finans kuruluşlarına olan kredi riskindeki kayda değer artış, yatırımcılarda endişe yaratıyor.

The emergence of credit events referenced above evokes memories of the regional banking crisis initiated by Silicon Valley Bank's collapse in 2023. The Volatility Index (VIX) maintained levels predominantly above 20 throughout the week, exhibiting significantly expanded intraday ranges. On Friday, the index touched 29.0 before moderating to 20.8 at the close.

Technical analysis of the US Tech 100 reveals recent price action has deviated from the ascending channel established since mid-May. Provided the index maintains levels above the 100-day moving average (MA) support, the uptrend is likely to continue with a resistance at the channel's upper boundary near 26,000. However, a breach below this support level may trigger testing of September's trough at 22,979.

Figure 1: US Tech 100 index (daily) price chart

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Trade tensions drive volatility in Hang Seng Index

The Hang Seng Index (HSI) continued its decline for the second consecutive week, retreating 4.0%, representing the weakest weekly performance since April. Southbound capital flows resumed, elevating market turnover on 13 October to HK$490.3 billion, the fourth-highest level in history.

The latest escalation in US-China trade disputes catalysed the sell-off and trigger notable sector rotation during this volatile period. Following the substantial year-to-date rally, numerous investors elected to secure profits, particularly from growth-oriented equities in biotechnology and artificial intelligence sectors. Information Technology, Communication Services, Health Care and Consumer Discretionary sectors registered the weakest performance within the Hang Seng Composite Index. Tencent and Alibaba both declined 7%, constituting the largest index detractors.

Conversely, buying interest concentrated in equities aligned with the 'valuation system with China characteristics' framework – typically referring to undervalued state-owned enterprises offering attractive dividend yields. The four major state-owned banks and three main Chinese telecommunications operators all generated positive returns during the week.

The previous week's retracement drove the HSI below the 50-day MA, simultaneously derailing the ascending channel established since mid-April. The index is exhibiting characteristics consistent with corrective Wave A under Elliott Wave theory, currently positioned marginally above the 78.6% Fibonacci retracement of Wave 5 at 25,035. Should the 100-day MA fail to provide support, the index may test August's low at 24,372. Conversely, a rebound above the 100-day MA could propel the index towards the 20-day MA at 26,392.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Bitcoin tests critical support level

Bitcoin, alongside the broader cryptocurrency asset class, has experienced downward pressure as market volatility intensified and risk appetite diminished. According to Coinglass, cryptocurrency liquidations on 11 October exceeded $19 billion, establishing a record for the largest single-day liquidation event. The sell-off was initiated by US intentions to implement 100% tariff rates on Chinese goods.

Sentiment towards Bitcoin remains subdued. Exchange-traded fund (ETF) flow data reveals net outflows of $1.2 billion during the previous week. Fundamental factors previously supportive of Bitcoin valuations similarly demonstrate limited improvement. Three months following passage of landmark US stablecoin legislation (the Genius Act), implementation progress has proven slower than anticipated. Government shutdown disruptions have resulted in regulators deprioritising finalisation of crucial details including rewards programmes, reserve requirements, and non-bank issuer regulations. Passage of the Digital Asset Market Clarity Act of 2025, which would establish comprehensive regulatory frameworks for the cryptocurrency industry beyond stablecoins, will likely be postponed to 2026.

Technical analysis indicates Bitcoin is currently maintaining an important support level near $107,000. This level approximates the local trough established on 1 September and coincides with the 200-day MA. Failure to hold this support could trigger a substantial correction towards $100,000. Conversely, a rebound from current support levels could propel Bitcoin back towards September highs near $180,000.

Figure 3: Bitcoin (daily) price chart

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

This week centres on China's economic trajectory and critical inflation data that will shape monetary policy expectations across major economies, alongside pivotal corporate earnings from technology sector leaders.

China's third-quarter gross domestic product (GDP) data headlines Monday's releases, with markets anticipating growth of 4.8% YoY – marking a deceleration from the second quarter's 5.2% expansion. The previous two quarters exceeded Beijing's 5% annual growth target, but mounting deflationary pressures and subdued consumer confidence suggest momentum is fading in the latter half of 2025. Accompanying industrial production and retail sales figures will provide essential insights into the strength of manufacturing activity and household spending patterns. Should GDP undershoot the 4.8% consensus, it would intensify pressure on policymakers to deploy additional stimulus measures.

Komünist Parti'nin 20. Merkez Komitesi Dördüncü Plenumu Pazartesi günü toplanacak ve üst düzey personel değişiklikleri açıklanacak ve Çin'in 2026-2030 dönemi sosyal ve kalkınma önceliklerini belirleyen bir sonraki beş yıllık plan görüşülecek. ABD'deki istikrarsız ticaret gerginlikleri ve süregelen yapısal iç sorunlar göz önüne alındığında, toplantının önemi daha da artıyor. Stratejik önceliklere ilişkin her türlü sinyal -özellikle teknoloji öz yeterliliği, iç tüketim teşviki veya demografik zorluklar- Çin'in uzun vadeli büyüme yörüngesini değerlendiren piyasalar için önemli olacaktır.

Japonya, Salı günü yapılacak Meclis Olağanüstü Oturumu'nun, son koalisyon dinamiklerinin ardından ülkenin bir sonraki başbakanını belirleyebileceği siyasi belirsizlikle karşı karşıya. Liberal Demokrat Parti (LDP) Başkanı Sanae Takaichi, LDP ve Ishin ile yeni kurulan ittifakının ötesinde yeterli desteği alırsa, Japonya'nın ilk kadın başbakanı olabilir. Çoğunluğu sağlamak için Meclis'te en az iki ek oy gerekiyor.

ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verileri, devam eden hükümet kapanması nedeniyle ertelendikten sonra Cuma günü, Federal Rezerv'in 28-29 Ekim tarihlerindeki politika toplantısı öncesi değerlendirmesine tam zamanında açıklanacak. Piyasalar, çekirdek TÜFE'nin yıllık %3,1'lik artış hızını koruyacağını öngörürken, genel enflasyon oranının yıllık %2,9'dan %3,1'e yükselmesi bekleniyor. Enflasyon beklentileri aşarsa, piyasalar 2025'in geri kalanı için faiz indirimi olasılıklarını yeniden ayarlayabilir. Piyasa şu anda Ekim ayında faiz indirimi olasılığını %100 olarak fiyatlıyor.

Cuma günü büyük ekonomilerde açıklanacak olan flaş satın alma yöneticileri endeksi (PMI) okumaları, Ekim ayı iş faaliyetlerine ilişkin ön değerlendirmeler sunacak.

Şirketlerin kazançları, sırasıyla Salı ve Çarşamba günkü Netflix ve Tesla raporlarına odaklanıyor. Netflix'in içerik performansı ve reklam geliri seyri, abonelik ekonomisinin sağlığını gösterecekken, Tesla'nın sonuçları, elektrikli araç talebinin dinamikleri ve şirketin yoğunlaşan rekabet ortamında marjlarını koruma becerisi hakkında önemli perspektifler sunacak.

Şekil 4: Çin'in perakende satışları, endüstriyel üretimi ve emlak satışları, 3. çeyrekte GSYİH büyümesinin yavaşladığını gösteriyor

Ocak ayında perakende satış ve sanayi üretimi verileri yayınlanmıyor

Kaynak: ig

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Piyasa gezgini: 20 Ekim 2025 haftası

Geçen hafta neler oldu?

Odaktaki piyasalar

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

as of 19 Oct 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

Ocak ayında perakende satış ve sanayi üretimi verileri yayınlanmıyor

Kaynak: ig

Risk Beyanı