Piyasa gezgini: 10 Kasım 2025 haftası

Ekonomik

Özet:

ABD'deki kapanma hizmet ve verileri etkilerken, teknoloji hisseleri piyasadaki gerilemeye öncülük etti. Hang Seng destek buldu ve EUR/USD istikrar kazandı. Bu hafta, odak noktası İngiltere ve Çin verileri ile nihai kazanç raporlarına çevrildi.<br>

Geçen hafta neler oldu?

Tarihin en uzun kapanması: ABD hükümetinin kapanması beş haftayı aşarak Amerikan tarihindeki en uzun federal kapanma oldu. Operasyonel aksaklıklar yoğunlaştı ve 40 büyük havalimanı, personel yetersizliği nedeniyle uçuşlarını %10 oranında azalttı. Kasım ayındaki gıda yardımı dağıtımı, federal bir yargıç tam dağıtım emri verene kadar belirsizdi. Trump, New York belediye başkanlığı yarışı da dahil olmak üzere Cumhuriyetçilerin seçim yenilgilerini uzun süreli kapanmaya bağladı.

RBA ve BoE beklemede: Avustralya Merkez Bankası (RBA), faiz oranlarını %3,6 seviyesinde sabit tutarken, ortalama enflasyon %3,0'a yükseldi. Bu durum, bazı göstergelerin işgücü piyasasındaki daralmayı göstermesi nedeniyle 2026'nın ikinci çeyreğine kadar faiz indirimlerinin olası olmadığını gösteriyor. İngiltere Merkez Bankası (BoE), enflasyondaki düşüşün devam etmesi halinde kademeli bir faiz indirimine işaret ederek, 5'e karşı 4 oyla faiz oranlarını sabit tuttu. AUD ve GBP, geçen hafta USD karşısında sırasıyla %0,8 ve %0,2 değer kazandı.

Kafa karıştırıcı işgücü piyasası verileri: Hükümetin kapanması nedeniyle resmi verilerin askıya alınmasıyla birlikte, ABD'li yatırımcılar odaklarını özel anketlere çevirdi. ADP, Eylül ayındaki yukarı yönlü revize edilmiş 29.000 kişilik daralmanın ardından Ekim ayında 42.000 özel sektör çalışanı istihdamı bildirdi. Ancak Challenger, maliyet kesintileri ve yapay zeka (YZ) kullanımı nedeniyle Ekim ayında 153.074 işten çıkarma ve yıllık bazda %35'lik bir işe alım düşüşü açıkladı. Resmi raporlama yeniden başladığında, ücretsiz izne çıkarılan federal çalışanlar işsizlik oranını %4,7'ye çıkarabilir.

Çin'in ticaret verileri sürprizi: Ekim ayı ihracatı, 30 Ekim tarihli anlaşma öncesinde ticaret gerginliğinin artmasıyla Şubat ayından bu yana ilk kez yıllık bazda %1,1, aylık bazda ise %7,0 daraldı. İthalat ise, iç talepteki yavaş toparlanmayı yansıtarak, beklentilerin altında kalarak yıllık bazda %1,0 arttı.

Odaktaki piyasalar

ABD hisselerinde düzeltme: Taktiksel geri çekilme mi, yapısal değişim mi?

ABD hisse senedi piyasaları, değerleme endişeleri ve beklenmedik şekilde yükselen işten çıkarma istatistiklerinin etkisiyle geçen hafta önemli bir düzeltme yaşadı. Birçok Wall Street yöneticisi, yakın ve orta vadede %10'u aşan önemli bir düşüş olasılığını değerlendirdi. Teknoloji hisseleri, düzeltmenin en büyük darbesini aldı. Nasdaq 100 %3,1 değer kaybederek 30 Mart'tan bu yana en sert haftalık düşüşü yaşarken, SP 500 ve Dow Jones Sanayi Endeksi sırasıyla %1,6 ve %1,2 geriledi.

Palantir gibi aşırı değerlemelerle işlem gören hisse senetleri, güçlü kazanç performansına rağmen belirgin düşüşler yaşadı. Piyasa katılımcıları, kazançlardaki hayal kırıklıklarına karşı artan bir hassasiyet göstererek, tarihsel normlara göre orantısız cezalar uyguluyor.

CNN'in Korku Açgözlülüğü Endeksi 21'e gerileyerek aşırı korku hissini gösterdi. Bazı yatırımcılar bu metriği ters yönlü bir gösterge olarak değerlendiriyor ve aşırı korkuyu potansiyel olarak piyasalarda bozulma fırsatlarının bir işareti olarak görüyor.

Geçen haftaki piyasa rehberinde vurgulandığı gibi, zayıflayan yükseliş momentumuna dair göstergeler ortaya çıktı ve bu geri çekilme şaşırtıcı olmadı. Kritik soru, son hareketlerin sağlıklı bir düzeltme mi yoksa bir ayı piyasasına mı işaret ettiğidir. Bizim görüşümüz, ilk senaryonun daha olası olduğu yönünde. Nisan ayından bu yana yaşanan hızlı yükselişte önemli endekslerin %5'i aşan bir düzeltme yaşamadığı göz önüne alındığında, %5-10'luk bir düşüş normal piyasa döngüsü davranışını temsil eder ve sürdürülebilir yükseliş trendleri için daha sağlam bir temel oluşturabilir. %15'in üzerine çıkan bir düşüş ise endişe verici bir sinyal teşkil edecektir.

Teknik açıdan bakıldığında, 20 günlük hareketli ortalama (MA), ABD Tech 100 endeksine destek sağlayamadı ve bu da endeksin daha fazla düşüş potansiyeli taşıdığı anlamına geliyor. Son yükseliş dalgasının %50 Fibonacci düzeltmesi, endeksi 24.635 seviyesine yönlendirebilir. Kritik destek bölgesi 23.000 civarında bulunuyor. Bu seviyedeki desteğin korunamaması, ayı piyasası gelişme olasılığını önemli ölçüde artıracaktır. Toparlanma girişimleri 25.500 civarında dirençle karşılaşabilir.

Şekil 1: ABD Teknoloji 100 endeksi (günlük) fiyat grafiği

9 Kasım 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Hang Seng Endeksi'nde umutlar yeniden canlandı

Trump-Xi zirvesinin Busan'da gerçekleşmesi, önceki hafta piyasa duyarlılığında iyileşmeyi tetiklemede başarısız olsa da, Hang Seng Endeksi (HSI), son konsolidasyonda 25.500 civarında destek oluşturarak haftalık %1,3 artış kaydetti. Ancak, düzeltmenin tamamlandığını ilan etmek henüz erken.

Makroekonomik ortam karışık seyretti; Ekim ayı ticaret faaliyetleri, piyasa katılımcılarının Eylül ayına kadarki verilerde ortaya çıkan ABD ihracat bağımlılığının beklenenden düşük olmasına olumlu tepki vermeye başlamasıyla hayal kırıklığı yarattı. Bu arada, enflasyon cephesinde cesaret verici işaretler ortaya çıktı. Tüketici fiyatları Ekim ayında yıllık bazda %0,2 artarak Ocak ayından bu yana en hızlı yükselişini kaydetti. Üretici fiyatlarındaki düşüş devam ederken, daralma Eylül ayındaki %-2,3'ten Ekim ayında %-2,1'e geriledi ve bu da hükümetin "geri dönüşüm" ile mücadele çabalarının ivme kazandığını gösteriyor.

Geçtiğimiz hafta HSI'da tüketim odaklı hisse senetleri en büyük hareketleri kaydetti. İçecek üreticisi Tingyi, iyileşen kâr görünümüyle %11,4 değer kazanarak en iyi performans gösteren hisse senedi oldu. New Oriental Education, yönetim yeniden yapılandırma duyurularının ardından %10,4, Chow Tai Fook ise %9,1 geriledi. Altın fiyatlarındaki oynaklık ve Çin'in katma değer vergisi (KDV) politikasındaki değişiklikler, altın takı talebini önemli ölçüde etkileyebilir.

The index's swift Wednesday rebound demonstrates significant support at the 25,000 level. Nevertheless, declaring the correction complete remains premature, as a death cross between the 20-day and 50-day MA has materialised. Additionally, a typical corrective Wave C within Elliott Wave theory has not fully developed. Usually, this downward leg's magnitude would minimally equal corrective Wave A, targeting approximately 24,316. Conversely, should recovery persist towards the ascending channel pattern established since mid-April, the recent peak of 27,382 will provide key resistance.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

EUR/USD demonstrates technical recovery signals

The US Dollar Index rally exhibits fatigue signals following three consecutive weeks of appreciation. The DXY retreated after briefly breaching the 100 level. Following the Federal Reserve's (Fed) October meeting statement, market participants have substantially reduced December rate reduction expectations. Probability pricing via bond futures markets fluctuated between 60% and 70% last week. US Treasury yields have correspondingly risen.

Fed governors maintain divided stances, with certain members emphasising inflation risks while others express concern regarding labour market deceleration. Material volatility in risky assets could provide additional rationale for monetary policy loosening.

Conversely, the European Central Bank (ECB) expressed satisfaction with current monetary conditions, noting inflation has stabilised around the 2% target while economic downside risks have diminished, suggesting rate reductions are unlikely in the near term.

EUR/USD depreciated as much as 4% since peaking at 1.1918 in September, but the bearish movement appears to have found support from the 200-day MA around 1.1468. The moving average convergence divergence (MACD) indicator approaches a positive crossover, though recovery momentum sustainability depends upon EUR/USD's capacity to overcome 20-day MA resistance at 1.16. Breakthrough may suggest further upside potential towards 1.18. However, should the rebound prove unsuccessful, a deeper downtrend could trigger if the pair breaches August's low at 1.1391.

Figure 3: EUR/USD (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

This week's economic calendar continues facing disruption as the ongoing US government shutdown threatens critical inflation data releases. The White House has indicated October's consumer price index (CPI) report may not be published, depriving markets of key inputs ahead of the Fed's December policy meeting. This uncertainty redirects focus toward growth indicators from the UK and China, alongside the final phase of US corporate earnings season.

İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) Kasım ayı toplantısındaki ılımlı duruşunun ardından, Birleşik Krallık'ın büyüme dinamikleri ön plana çıkıyor. Salı günü açıklanacak işsizlik verileri ve Perşembe günü açıklanacak üçüncü çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) verileri, politika yapıcıların Aralık ayında faiz indirimine gidip gitmeyeceğini belirlemede kritik öneme sahip olacak. Piyasa katılımcıları, önceki %0,3'lük seviyenin altındaki zayıflığın parasal genişleme beklentilerini güçlendirme potansiyeli taşıdığı göz önüne alındığında, çeyreklik büyüme rakamını yakından inceleyecek.

Çin'in Cuma günü açıklanacak Ekim ayı faaliyet verileri, özellikle zayıf imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) okumaları ve kötüleşen ticaret istatistiklerinin ardından bir başka odak noktası oluşturuyor. Sanayi üretimi ve perakende satış rakamları, devam eden ekonomik olumsuzluklar karşısında ek teşvik önlemlerinin gerekip gerekmediğini ortaya koyacak. Piyasalar, sanayi üretiminin yıllık bazda %5,6'ya gerilemesini beklerken, perakende satış büyümesinin %3'ün altına düşmesi, art arda beşinci ay yavaşlama anlamına gelecektir.

Kurumsal cephede, yapay zeka altyapı sağlayıcıları CoreWeave, Nebius ve Cisco'nun raporlamalarıyla ABD kazanç sezonu sona eriyor. Ardından gözler, Perşembe günü açıklanacak Çinli teknoloji devleri Tencent ve JD.com'a çevriliyor; bu şirketlerin sonuçları tüketici harcama modellerini ve bulut bilişim talebini aydınlatacak. MUFG ve Sumitomo Mitsui gibi büyük Japon finans kuruluşları da Japonya'nın ekonomik durumu hakkında bilgiler sunan raporlar yayınlıyor.

Şekil 4: İşsizlik artarken büyüme yavaşlarken İngiltere ekonomisi zayıflıyor

Kaynak: ig

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Piyasa gezgini: 10 Kasım 2025 haftası

Geçen hafta neler oldu?

Odaktaki piyasalar

9 Kasım 2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

Kaynak: ig

Risk Beyanı