Nvidia'nın Yapay Zeka Patlaması, Hollandalı Çip Ekipman Üreticisi ASML Olmadan Gerçekleşemezdi

Nvidia, yapay zeka devrimine güç veren gelişmiş çipleri sayesinde dünyanın en değerli şirketi haline geldi. Ancak ASML olmadan bu başarıya ulaşamazdı .

Avrupa'nın en değerli şirketlerinden biri olan Hollandalı yarı iletken ekipman şirketi, silikon levhalar üzerine son derece ince desenler basmak için gereken litografi makineleri üretiyor.

Dünyada en gelişmiş yarı iletkenlerin üretiminde kullanılan aşırı ultraviyole (EUV) litografi makinelerini üreten tek şirkettir. Geniş litografi pazarının %90'ına sahiptir.

Bank of America analisti Didier Scemama, ASML'nin yakında yeni nesil EUV litografisinde tekel konumuna geleceğini öngördü. Çarşamba günü yayınladığı bir notta, "ASML, bu on yılın birçok dönüştürücü trendinin temelini oluşturacağına inandığımız yeni nesil EUV (Aşırı Ultraviyole) litografi teknolojisini endüstrileştirdi" diye yazdı.

Bu açıklama, ASML'nin 2025'in dördüncü çeyreğinde siparişlerin analist beklentilerinin iki katından fazla olduğunu ortaya koyan kazanç raporunun ardından geldi.

ASML'ye yetişmek 'neredeyse imkansız'

Morningstar'da hisse senedi analisti olan Javier Correonero, CNBC'ye verdiği demeçte, litografinin "herhangi bir çipin yapı taşı" olduğunu belirterek, ASML makinelerinin yarı iletkenlerin %99'unun üretiminde rol oynadığını sözlerine ekledi.

Ancak yapay zekâ altyapısının geliştirilmesi için hayati önem taşıyanlar EUV'lerdir.

ASML iki tür EUV üretiyor: Nvidia Blackwell de dahil olmak üzere mevcut nesil yapay zeka çiplerinin üretiminde kullanılan düşük sayısal açıklıklı (NAP) ve yeni nesil yarı iletkenler geliştiren şirketler tarafından Ar-Ge çalışmalarında kullanılan daha gelişmiş yüksek sayısal açıklıklı (NAP).

ASML'nin Veldhoven'deki Yüksek NA Laboratuvarı'nda bulunan EXE:5000 cihazı.

Her iki makine de vakumda erimiş kalay damlacıklarına güçlü lazerler göndererek, EUV ışığı yayan plazma oluşturur. Işık daha sonra ultra hassas aynalar kullanılarak yönlendirilir ve çipin bir katmanının desenini içeren bir maskeden yansıtılır; ardından bu desen küçültülür ve bir silikon levha üzerine yansıtılır.

Bu sistemler, Nvidia gibi çip tasarımcıları tarafından sözleşme yapılan Tayvanlı TSMC gibi çip üreticileri tarafından satın alınıyor.

Correonero, Japonya'nın Nikon ve Canon gibi, gelişmiş olmayan işlem düğümleri için bazı litografi makineleri gönderen şirketlerin "uzak rakipler" olduğunu söyledi.

"Bunlar, ASML'nin otuz yılı aşkın süredir yaptığı yatırımın sadece çok küçük bir kısmını yapmış büyük holdingler. Bu noktada, arayı kapatmak neredeyse imkansız," diye ekledi.

Geleceğe bakış

EUV'ler, ASML'nin sipariş değerinin büyük çoğunluğunu oluşturuyor ve 2025'in dördüncü çeyreğinde toplam 13,2 milyar euro net siparişin 7,4 milyar euro'sunu (8,8 milyar dolar) oluşturuyor. Şirket, 2025 yılı boyunca 48 adet EUV sistemi satarak 11,6 milyar euro gelir elde etti.

ASML makinelerinin maliyetini kamuoyuna açıklamasa da, analistler CNBC'ye en gelişmiş yüksek NA EUV modelinin fiyatının 320 milyon ile 400 milyon euro arasında olduğunu söyledi. Correonero'ya göre, düşük NA EUV modeli ise yaklaşık 220 milyon euroya satılıyor.

TSMC, Intel ve Samsung gibi şirketlerin şu anda laboratuvar ortamında yüksek NA EUV ile deneyler yaptığını da sözlerine ekledi.

"Müşteriler araca alıştıktan sonra, kademeli olarak yüksek hacimli üretime entegre ediliyor. High NA'nın 2027-2028 yıllarında yüksek hacimli üretime ulaşması bekleniyor ve Intel bu teknolojiyi ilk benimseyen şirket olacak," dedi Correonero.

ASML'nin hisse fiyatı geçen yıl %36 arttı. 1 Ocak'tan bu yana ise %32 daha yükseldi. Bu ayın başlarında, piyasa değeri yarım trilyon doları aşan üçüncü Avrupa şirketi oldu ve bu kazanımlarını korudu.

Analistler, gelişmiş çiplerin yapay zeka alanındaki sürekli gelişim için kritik önem taşıması nedeniyle hissenin yükselmeye devam edeceğini öngörüyor. ASML, 2026 yılında net satışların 34 ila 39 milyar euro arasında olacağını, bu rakamın 2025'te elde edilen 32,7 milyar euro'yu aşacağını tahmin ediyor.

Kaynak: CNBC