JPMorgan, artan talep nedeniyle altının fiyatının 2026'da 6.300 dolara ulaşacağını öngörüyor.

JPMorgan, altın fiyatı tahminini önemli ölçüde artırarak, 2026 yıl sonuna kadar ons başına 6.300 doları hedefliyor. Bankanın merkez bankalarından ve küresel yatırımcılardan gelen güçlü ve sürekli talebe dayandırdığı bu yükseliş yönlü tahmin, son piyasa dalgalanmalarına rağmen geçerliliğini koruyor.

Geçtiğimiz hafta hem altın hem de gümüşte yaşanan sert düşüşe rağmen, firmanın analistleri altının temel itici güçlerinin güçlü kaldığına inanıyor. "Uzun vadeli yükseliş ivmesinin bozulmadan kalacağını" savunan analistler, "orta vadede altına olan inançlarının kesinlikle yüksek olduğunu" belirtiyor.

Merkez Bankaları Öncülük Ediyor

Yükseltilen tahminin ardındaki temel faktörlerden biri, resmi sektörden gelen beklenmedik derecede güçlü alımlardır. Merkez bankaları, 2025'in dördüncü çeyreğinde yaklaşık 230 ton altın satın alarak, fiyatların ons başına 4.000 doları aştığı bir dönemde bile, yıl boyunca toplamda yaklaşık 863 ton altın alımı gerçekleştirdi.

JPMorgan bu trendin devam edeceğini öngörüyor ve 2026'da merkez bankalarının yaklaşık 800 tonluk bir arz talebi olacağını tahmin ediyor. Banka bunu, önemli ölçüde büyüme potansiyeli olan rezerv çeşitlendirmesine yönelik yapısal bir değişimin parçası olarak görüyor.

Yatırımcı Talebi Yükselişe Destek Veriyor

Resmi sektör alımlarının yanı sıra, yatırımcı girişleri de hızlanıyor. Analistler, ETF varlıklarında artış ve fiziksel külçe ve madeni paralara yönelik güçlü talep olduğunu belirtti. Altın, makroekonomik ve jeopolitik risklerin geniş bir yelpazesine karşı korunma aracı olarak portföylerde giderek daha fazla kullanılıyor.

Analist Gregory Shearer liderliğindeki bir ekip, "Altın, dinamik ve çok yönlü bir portföy koruma aracı olmaya devam ediyor ve yatırımcı talebi önceki beklentilerimizden daha güçlü bir şekilde gelmeye devam ediyor" diye yazdı. "Şimdi, merkez bankalarından ve yatırımcılardan bu yıl yeterli talep geleceğini ve bunun da altın fiyatlarını 2026 yıl sonuna kadar 6.300 dolar/ons seviyesine çıkaracağını tahmin ediyoruz."

Fiyat artışı sürdürülebilir mi?

JPMorgan analistleri, altının son dönemdeki hızlı yükselişini kabul etmekle birlikte, fiyatların sürdürülemez seviyelere ulaştığı yönündeki endişeleri reddetti. Analizleri, fiyatlar yükselse bile, piyasanın daralmasını sürdürmek için gereken tarihsel eşiğin oldukça üzerinde bir talebin devam ettiğini gösteriyor.

"Altın fiyatları yükseldikçe hava inceliyor olsa da, altındaki yapısal yükselişin kendi ağırlığı altında çökme riskiyle karşı karşıya kalacağı bir noktaya henüz yaklaşmadık," diye eklediler.

Gümüşe Daha Temkinli Bir Bakış

Altın konusundaki kesin görüşünün aksine, banka son dönemdeki dramatik fiyat hareketlerinin ardından gümüş konusunda daha temkinli bir yaklaşım sergiledi. Analistler, gümüşün merkez bankalarından yapısal destek almadığını, merkez bankalarının genellikle altın için alım rolü üstlendiğini belirtti. Bu durum, gümüşü yakın vadede altına kıyasla "potansiyel olarak daha derin bir sarsıntıya" karşı savunmasız bırakıyor.

Gümüş fiyat tahminleri "yüksek" bir hata payı taşısa da, JPMorgan metal için ortalama fiyat tabanının ons başına 75 ila 80 dolar civarında olacağını öngörüyor. Analistler, keskin toparlanma rallisinin ardından "son kazanımlarını tamamen kaybetmesinin olası olmadığını" düşünüyor. Banka, uzun vadede daha yüksek fiyatların gümüşün arz ve talep dengesini yeniden şekillendireceğini ve son yükselişi körükleyen açığı kademeli olarak eriteceğini tahmin ediyor.