Japonya'nın enflasyonu yavaşlamasına rağmen BOJ'un hedeflerinin çok üzerinde seyrediyor

Japonya'da tüketici enflasyonunun hızı, fiyat artışının yavaşlamasına rağmen Japonya Merkez Bankası'nın hedefinin oldukça üzerinde seyretti ve bu durum, merkez bankasının bu yıl tekrar gösterge faiz oranını artıracağı yönündeki piyasa spekülasyonlarını destekledi.

İçişleri ve Ulaştırma Bakanlığı Cuma günü yaptığı açıklamada, taze gıda hariç tüketici fiyatlarının Temmuz ayında bir önceki aya göre %3,1 arttığını, bir önceki ayki %3,3'lük artışın yavaşladığını bildirdi. Ekonomistlerin medyan tahmini %3'lük bir artış yönündeydi ve bir yıl önce yükselen enerji fiyatlarının bunda bir düşüşe yol açacağı bekleniyordu.

Enerjiyi de dışarıda bırakan daha derin bir fiyat ölçümü, önceki döneme göre değişmeyerek %3,4 arttı ve konsensüs tahminini karşıladı.

Cuma günkü veriler, enflasyonun nispeten istikrarsız kaldığını gösteriyor. Rakamlar, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Bloomberg TV'ye verdiği röportajda, BOJ'un enflasyonla mücadeleyi kötü yönettiğini öne sürerek alışılmadık bir adım atmasının yaklaşık bir hafta ardından geldi. Bessent, "geri kalmış durumdalar" dedi. Son haftalarda BOJ'un faiz artırımına yönelik piyasa bahisleri arttı ve bu da tahvil getirilerinin yükselmesine yardımcı oldu.

Enerji fiyatlarının 12 ay önce hükümetin sübvansiyon programının sona ermesiyle birlikte artmasının ardından çekirdek TÜFE'deki yavaşlama, tahminciler arasında büyük ölçüde bekleniyordu. Petrol fiyatları da geçen ay bir yıl öncesine göre yaklaşık %10 düştü.

Bu yıl enflasyonun temel itici gücü olan pirinç fiyatları, 12 ay öncesine göre %90,7 artarken, Haziran ayındaki %100,2'lik artışın ardından yavaşladı. Temel gıda maddesinin hızla artan maliyeti ülke genelinde endişeye yol açtı. Politika yapıcılar, fiyatların geçen sonbaharda ani yükselişe geçmesinin ardından önümüzdeki aylarda yıllık karşılaştırmalarda bir yavaşlama bekliyor. Ancak rekor sıcaklıklar üretimi azaltarak daha fazla kıtlığa yol açabilir.

Taze gıda hariç gıda fiyatları %8,3 artarak Eylül 2023'ten bu yana en hızlı artışı kaydetti. Hizmet fiyatları ise bir önceki ayla aynı oranda %1,5 arttı.

Halkın artan yaşam maliyetlerine yönelik derin hoşnutsuzluğu, Başbakan Shigeru Ishiba ve iktidar koalisyonunun geçen ay yapılan seçimlerde tarihi bir yenilgiye uğramasında kilit rol oynadı. Parlamentonun her iki kanadında da çoğunluğu kaybeden başbakan, şimdi bazı milletvekillerinin istifa talepleriyle karşı karşıya. Analistler, Ishiba'nın tüketicileri yatıştırmak için daha fazla mali harcama sözü vererek desteğini artırmaya çalışıp çalışmayacağını yakından takip ediyor.

Temmuz ayındaki para politikası toplantısında, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın yönetim kurulu, gıda enflasyonunun etkisine atıfta bulunarak, bu mali yıl için fiyat tahminini üç aylık raporunda beklenenden fazla artırdı. Japonya Merkez Bankası'nın, 19 Eylül'de belirleyeceği bir sonraki politikada faiz oranları konusunda büyük ölçüde aynı kalması bekleniyor.

Yatırımcılar, gecelik takas endeksindeki hareketlere göre, Ekim ayı sonuna kadar Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı yapma olasılığının yaklaşık %51 olduğunu öngörüyor. Bu oran, bir ay önce piyasada görülen yaklaşık %42'lik olasılık ile kıyaslanıyor. 10 yıllık tahvil getirileri, kısmen politika faizinin yükseleceği yönündeki spekülasyonlar nedeniyle Perşembe günü 2008'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Kaynak: Bloomberg Europe