Japonya, GSYİH'de Derin Düşüş Olduğunu Doğruladı ve Teşvik Paketini Destekledi

Japonya hükümeti, revize edilmiş bir raporda ülke ekonomisinin Eylül ayına kadar olan üç ayda daraldığını doğruladı ve bu durum Başbakan Sanae Takaichi'nin geçen ay açıkladığı teşvik paketinin gerekçesini daha da güçlendirdi.

Gayri safi yurt içi hasıla, üçüncü çeyrekte yıllık bazda %2,3 oranında düştü. Revize edilen veriler, işletme harcamalarının ve konut yatırımlarının ön rakamlardan daha düşük olduğunu gösterdi. Bu daralma, ilk okuma olan %1,8'lik düşüşün çok ötesindeydi ve son altı çeyrekteki ilk daralma oldu.

Bu zayıf sonuçlar, pandemiden bu yana en büyük yeni harcamayı içeren Takaichi'nin teşvik paketini destekliyor. Bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın önümüzdeki hafta açıklayacağı politika kararına karmaşıklık katsa da, muhtemelen kademeli faiz artırımı yolundan sapmayacaktır.

Hane halkları üzerindeki enflasyon yükünü hafifletmek için Takaichi, 17,7 trilyon ¥ (114 milyar $) tutarında yeni harcama planlarını içeren bir teşvik paketi açıkladı. Paket kapsamındaki harcamalar arasında kamu hizmetleri sübvansiyonları ve vergi indirimleri gibi fiyat indirimlerinin yanı sıra, büyük ölçüde küçük firmalara destek sağlamayı amaçlayan ücret destek önlemleri de yer alıyor. Ülkedeki işçi sendikaları, son yıllardaki güçlü ücret artışlarının ardından ücret müzakerelerinde büyümenin devam etmesi için baskı yapıyor.

Hükümet, önlemlerin bu süre zarfında yürürlüğe girmesi koşuluyla, paketin ülkenin GSYİH'sini üç yıl boyunca yıllık bazda ortalama 1,4 puan artıracağını tahmin ediyor. Seçmenlerin enflasyonun etkisinin hafiflediğini hissetmelerini sağlamak, selefleri kısmen yaşam maliyetine yönelik artan hoşnutsuzluk nedeniyle görevden alınan Takaichi için çok önemli.

Bu arada, gecelik endeksli takaslar, Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın geçen hafta borçlanma maliyetlerinde bir artışın yakında gerçekleşeceğine dair güçlü ipuçları vermesinin ardından, Merkez Bankası'nın bu ay faiz artırımı yapma olasılığının yaklaşık %90 olduğunu gösteriyor. Üç aylık ekonomik düşüşün geçici olması ve büyük ölçüde konut düzenlemelerindeki değişiklikler gibi tek seferlik faktörlerden kaynaklanması muhtemel olduğundan, Pazartesi günkü verilerin BOJ'u politika yolundan çok fazla saptırması pek olası görünmüyor.

Çalışma Bakanlığı'nın Pazartesi günkü ayrı verileri, Ekim ayında reel ücretlerin bir önceki yıla göre %0,7 düştüğünü gösterdi; bu, 10 aydır üst üste düşüş anlamına geliyor. Nominal ücretler %2,6 artarken, taban maaşlar aynı hızda yükselerek ücret ivmesinin devam ettiğini gösterse de, bu artış hızı enflasyondan hala daha yavaş. Örnekleme sorunlarını ortadan kaldıran ve ikramiye ve fazla mesaileri hariç tutan daha istikrarlı bir ölçüt ise, normal çalışanlar için %2,2 artış göstererek bir önceki aya göre biraz yavaşladı.

Japonya'nın ana fiyat göstergesi, üç buçuk yıldan uzun süredir BOJ'un %2 hedefinin üzerinde veya aynı seviyede seyrediyor ve bu, 1990'ların başından bu yana en uzun seriyi oluşturuyor.

Kaynak: Bloomberg Europe