Japon Yeni Tahmini: Japonya Merkez Bankası'nın Faiz Artırma Beklentileri Güçlenince USD/JPY Düşüş Gösteriyor

Önemli Noktalar:

USD/JPY paritesi için dalgalı bir hafta oldu; Fed'in faiz oranı kararı, projeksiyonları ve nokta grafiği öncesinde parite 157 seviyesindeki direnci test etti. O zamandan beri, ABD'deki zayıf istihdam verilerinin ABD doları talebini baskılamasıyla parite 155 seviyesindeki desteği test etti.

Bu dalgalanmalar, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) 19 Aralık'ta açıklayacağı ve büyük bir merakla beklenen faiz kararı öncesinde yaşandı. Piyasanın odağı Fed'den BoJ'ye kayarken, faiz oranının 25 baz puan artırılarak %0,75'e çıkarılacağı beklentisi USD/JPY'de geri çekilmeye yol açtı.

Daha da önemlisi, piyasanın Aralık ayında Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımına ve Başbakan Sanae Takaichi'nin mali politikasına yönelik beklentileri, 10 yıllık Japon devlet tahvili (JGB) getirilerini 2007'den bu yana en yüksek seviyelerine taşıdıktan sonra tekrar düşüşe geçirdi.

10 Yıllık JGB – Çeyreklik Grafik – 121225

Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) yaklaşan para politikası kararı, yükselen Japon devlet tahvili getirileri ve Fed'in faiz indirim döngüsü göz önüne alındığında, USD/JPY için kısa ve orta vadeli görünüm düşüş yönlü olmaya devam ediyor.

Aşağıda, makroekonomik arka planı, kısa vadeli fiyat tetikleyicilerini ve yatırımcıların yakından takip etmesi gereken teknik seviyeleri ele alacağım.

Japon Sanayi Üretimi Mercek Altında

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın ABD gümrük vergilerinin ekonomiye yönelik risklerinin azaldığını görmesi nedeniyle, 12 Aralık Cuma günü Japonya sanayi üretimi yakından incelenecek. Ön rapora göre, üretim Ekim ayında aylık bazda %1,4 artarken, Eylül ayında bu oran %2,6 idi.

Sanayi üretimindeki artışın üçüncü ay üst üste devam etmesi, Başkan Ueda'nın ABD gümrük vergisi risklerinin azaldığı görüşünü güçlendirecektir. Daha da önemlisi, talebin iyileşmesi istihdamı ve ücret artışını da destekleyecektir. Daha yüksek ücretler muhtemelen tüketici harcamalarını ve talebe dayalı enflasyonu körükleyerek, Japonya Merkez Bankası'nın daha şahin bir faiz politikası izlemesini ve yenin güçlenmesini destekleyecektir.

Yenin güçlenmesi, önümüzdeki hafta açıklanacak Japonya Merkez Bankası (BoJ) para politikası kararına kadar USD/JPY kurunun aşağı yönlü seyrini sürdürmesine ve 155 seviyesinin risk altında olmasına neden olabilir.

USDJPY – Günlük Grafik – 121225 – 3. Çeyrek Yakın Çekim

Piyasalar Aralık ayında Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz artırımına bahis oynarken, ABD ekonomik verileri ve Fed'in söylemleri USD/JPY oynaklığını yoğunlaştırabilir. Bir yandan piyasalar, BoJ'un normalleşmeye ulaşmak için ne kadar ileri gitmesi gerektiği konusunda spekülasyon yapıyor. Öte yandan, gelecek ABD verileri, ABD hükümetinin kapanmasından kaynaklanan veri boşluğunu dolduracak ve bu da Fed'in faiz politikasını önemli ölçüde değiştirebilir.

Fed yetkilileri, doların önemini vurgulayacak.

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

Yeni Fed Başkanı'nın güvercinvari bir politika izlemesi ve Japonya Merkez Bankası'nın %1,5'lik nötr faiz oranı uygulaması, faiz farklarını daha da daraltacaktır. Daha da önemlisi, Fed'in birden fazla faiz indirimi ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımları, 6-12 aylık zaman diliminde USD/JPY kurunun 130 seviyesine doğru düşüşünü destekleyecektir.

Kaynak: FX Empire