İsrail, Katar'a Daha Fazla Saldırı Olabileceğini Öne Sürüyor: "Bir Dahaki Sefer Onları Yakalayacağız"

UBS Group AG İcra Kurulu Başkanı Sergio Ermotti, küresel tarifelerin ABD ekonomisi ve Federal Rezerv para politikası üzerindeki etkisinin henüz belirsiz olduğunu söyledi. Ermotti, Perşembe günü Hong Kong'da Bloomberg Televizyonu'na verdiği röportajda, "ABD'de büyümenin devam edeceğine inanıyoruz, ancak enflasyon sorunu ve bunun merkez bankasının politikalarına nasıl yansıyacağı henüz belirsizliğini koruyor" dedi. Federal Rezerv'in 16-17 Eylül toplantısında faiz oranlarını düşürmesi beklentilere dahil olsa da, yatırımcıların politika ayarlamalarının hızına ilişkin tahminleri değişiyor.

65 yaşındaki Ermotti, "Gümrük vergileriyle ilgili asıl sorun tüketicilerde görülecek," dedi. "ABD'de, gümrük vergilerinin enflasyonist bir yönü olup olmadığını tam olarak görmemiz gerekiyor. Sanırım bu belirsiz." Goldman Sachs Group Inc. CEO'su David Solomon, bu hafta Fed'in faiz oranlarını hızla düşürmesine gerek olmadığının sinyalini vererek, Trump yönetiminin merkez bankasına para politikasını gevşetmesi yönündeki baskısından uzaklaştı. Bloomberg'in geçen ay bildirdiğine göre, İsviçre Ekonomi Bakanlığı, ABD ile daha iyi bir ticaret anlaşması elde etmek için çabalayan UBS'den görüş istiyor. Trump yönetimi, İsviçre'nin ABD'ye ihracatına %39 oranında vergi uyguladı; bu, gelişmiş ülkeler arasında en yüksek gümrük vergisi oranı ve işletmeler ve ekonomi için büyük bir tehdit oluşturuyor.

Hükümetin tarifeleri yönetmesine yardımcı olmadaki potansiyel rol, bankanın karşı çıktığı önerilen sermaye kuralları nedeniyle ilişkilerin gerginleşmesinin ardından UBS'nin İsviçre yetkilileriyle olan konumunu güçlendirmeye yardımcı olabilir. Ermotti, sermaye önerisini "aşırı" olarak nitelendirdi ve İsviçre'deki bankacılık düzenlemeleri konusundaki tartışmayı "büyük bir dikkat dağıtıcı" olarak nitelendirdi. İsviçre, 2023'te Credit Suisse'in çöküşünün ardından banka sermaye kurallarını sıkılaştırma önerilerini açıkladı. Credit Suisse, kurtarılması muhtemelen çok büyük olacak bir kredi kuruluşu oluşturmak için UBS ile birleştirilmişti. Hükümet tahminlerine göre, bu hamle UBS'nin mevcut sermaye taleplerine 26 milyar dolara kadar eklenebilir.

Bu durum, ülkenin en büyük kredi kuruluşunun büyümesini sınırlayıp sınırlamayacağı veya hatta genel merkezini taşıyıp taşımayacağı konusunda tartışmalara yol açtı. Ermotti, bankanın faaliyetlerini küçültme gibi bir planı olmadığını ve faaliyetlerini İsviçre'den sürdürmek istediğini yineledi.

Kaynak: Bloomberg Europe

PERŞEMBE, 11 EYLÜL

FRANKFURT - Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu Frankfurt'ta para politikası toplantısı düzenliyor (son gün)

CLEVELAND – Cleveland Federal Rezerv Bankası Ağustos ayına ait Ortalama Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini 15:00 GMT'de açıkladı.

DUBLİN - Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Sharon Donnery'nin, İrlanda Topluluk İşletmeleri (BITCI) tarafından düzenlenen "Liderlik Et, Yenilik Yap, Başar: 25 Yıldır Sürdürülebilirliği ve Sosyal Katılımı Savunmak" konulu panel tartışmasına katılımı - 0830 GMT.

FRANKFURT - ECB Podcast'i: Başkan Christine Lagarde son para politikası kararlarını sunuyor - 1415 GMT.

LONDRA - İngiltere Merkez Bankası İcra Direktörü Sasha Mills, Euroclear konferans panelinde menkul kıymet piyasalarının modernizasyonu hakkında konuşuyor - 15.10 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank Başkanı Erik Thedéen, Riksbank'ın elindeki menkul kıymetleri azalttığı bir ortamda kontrol sisteminin nasıl işlemesi gerektiği hakkında bir konuşma yapıyor. Bu durum, bankaların gecelik kredi piyasasında hareket etmeleri ve gerekirse Riksbank'tan borç alıp yatırım yapmaları yönünde daha fazla talepte bulunmalarına yol açacak - 11:00 GMT.

WASHINGTON, DC - Federal Rezerv, Amerika Birleşik Devletleri'nin Üç Aylık Mali Hesaplarını yayınlıyor - 1600 GMT.

FRANKFURT - ECB Başkanı Christine Lagarde, Yönetim Kurulu'nun aylık para politikası toplantısının ardından gazetecilere konuşuyor - 1245 GMT

BERLİN - Frankfurt'ta düzenlenen Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu toplantısının ardından basın toplantısı - 1230 GMT.

CUMA, 12 EYLÜL

MADRID, İspanya - İspanya Merkez Bankası Başkanı Jose Luis Escriva, ulusal radyo istasyonu RNE'de röportaj verdi - 0700 GMT

HELSİNKİ - ECB politika yapıcısı Olli Rehn, Finlandiya'da basın toplantısı düzenliyor - 08:00 GMT.

PAZARTESİ, 15 EYLÜL

PARİS - ECB Başkanı Christine Lagarde'ın Fransa'nın Paris kentinde Institut Montaigne'in 25. yıldönümü dolayısıyla düzenlenen 'Conversations pour demain' adlı etkinliğe katılımı - 1810 GMT.

SALI, 16 EYLÜL

MADRID - ECB yönetim kurulu üyesi ve İspanya Merkez Bankası Guvernörü Jose Luis Escriva, Madrid'de düzenlenen bir etkinlikte konuşuyor.

STOCKHOLM - Riksbank Yönetim Kurulu Toplantısı - 07:00 GMT

WASHINGTON, DC - ABD Merkez Bankası'nın (FED) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), faiz oranlarıyla ilgili iki günlük toplantısına (17 Eylül'e kadar) başlıyor.

ÇARŞAMBA, 17 EYLÜL

FRANKFURT - ECB Başkanı Christine Lagarde'ın, Almanya'nın Frankfurt kentinde Stanford Üniversitesi Hoover Enstitüsü ile birlikte düzenlediği 10. ECB Yıllık Araştırma Konferansı'nda "Bir Sonraki Finansal Kriz?" konulu açılış konuşması - 0730 GMT.

MILANO, İtalya - ECB Yönetim Kurulu Üyesi Piero Cipollone'nin İtalya, Milano'da düzenlenen Associazione Bancaria Italiana Yönetim Kurulu toplantısına katılımı - 08:00 GMT.

AMSTERDAM - ECB Yönetim Kurulu Üyesi Piero Cipollone'nin Hollanda'nın Amsterdam kentinde düzenlenen De Nederlandsche Bank Dayanıklılık Konferansı'ndaki açılış konuşması - 1115 GMT.

WASHINGTON, DC - ABD Merkez Bankası'nın (FED) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) faiz oranlarına ilişkin kararını açıklayacak ve ardından bir açıklama yapacak - 18:00 GMT

WASHINGTON, DC - ABD Merkez Bankası Başkanı basın toplantısı düzenliyor

OTTAWA - Kanada Merkez Bankası'nın temel politika faiz oranı duyurusu - 1345 GMT.

PERŞEMBE, 18 EYLÜL

 LONDRA - İngiltere Merkez Bankası Finansal Politika Komitesi dış üyesi Liz Oakes'un Cross Market Operasyonel Dayanıklılık Grubu 2025 konferansında yaptığı açılış konuşması – 13:45 GMT.

MARSİLYA, Fransa - Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın, Fransa'nın Marsilya kentinde düzenlenen 1. Küresel Kadın Liderliği Zirvesi'nin açılış oturumunda verdiği video mesajı - 07.10 GMT.

FRANKFURT - ECB Yönetim Kurulu Üyesi Claudia Buch'un, Almanya'nın Frankfurt kentinde Stanford Üniversitesi Hoover Enstitüsü ile birlikte düzenlenen "Bir Sonraki Finansal Kriz?" konulu 10. ECB Yıllık Araştırma Konferansı'nda "Gürültülü Uzmanlar mı? Düzenlemede Takdir Yetkisi" başlıklı panele katılımı - 08:00 GMT.

LONDRA - Avrupa Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, Londra, Birleşik Krallık'ta 08:00 GMT saatiyle canlı yayınlanan MNI Connect 'Euro Bölgesi Büyüme ve Enflasyon Görünümü' tartışmasına katıldı.

OTTAWA - Kanada Merkez Bankası Ödemeler, Denetim ve Gözetim Yöneticisi Ron Morrow'un konuşması – 1930 GMT.

OSLO - Norveç Merkez Bankası faiz oranı kararını ve Para Politikası Raporunu duyurdu 25 Mart - 0800 GMT

LONDRA - İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklıyor ve faiz kararının ardından toplantı tutanaklarını yayınlıyor - 1100 GMT

TOKYO - Japonya Merkez Bankası Para Politikası Toplantısı düzenliyor (19 Eylül'e kadar)

CUMA, 19 EYLÜL

PEKİN - Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, merkez bankasının politika toplantısını tamamlamasının ardından gazetecilere konuşuyor - 02.30 GMT.

PAZARTESİ, 22 EYLÜL

TRONDHEIM, Norveç - Norges Bank Başkan Yardımcısı Pål Longva'nın Trondheim'daki BI Norveç İşletme Okulu'ndaki Norges Bank'ın Bölgesel Ağına yaptığı konuşma.

** BERGEN, Norveç - Norges Bankası Valisi Ida Wolden Bache'nin Hotel Norge'daki Bergen İş Konseyi'nde yaptığı konuşma.

CLEVELAND, ABD - Cleveland Federal Rezerv Bankası Başkanı Beth Hammack, Ohio, Cleveland'da düzenlenen "Fed Konuşması" etkinliği öncesinde "Fed'in Ekonomideki Rolü ve Günlük Yaşam Üzerindeki Etkileri" konusunda konuşuyor. - 16:00 GMT

WASHINGTON DC - St. Louis Federal Rezerv Bankası Başkanı Alberto Musalem, Brookings Enstitüsü'nde ABD ekonomisi ve para politikasına ilişkin görünüm hakkında konuşuyor - 14:00 GMT.

OTTAWA - Kanada Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sharon Kozicki, BIS, ECB ve SUERF tarafından video konferans yoluyla ortaklaşa düzenlenen “Para politikası çerçeveleri: son gelişmeler ve görünüm – uluslararası karşılaştırmalı bir bakış” konulu Çalıştayda panelist olarak yer alıyor – 1945 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank Yönetim Kurulu Toplantısı – 0830 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank, Yönetim Kurulu'nun politika faizi de dahil olmak üzere para politikası hakkında karar aldığı Para Politikası toplantısını düzenliyor - 07:00 GMT

SALI, 23 EYLÜL

SASKATOON, Kanada - Kanada Merkez Bankası Guvernörü Tiff Macklem'in Saskatchewan Ticaret ve İhracat Ortaklığı'nda (STEP) yaptığı konuşma - Büyük Saskatoon Ticaret Odası – 1830 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank, politika faizi ve Eylül 2025 Para Politikası raporu da dahil olmak üzere para politikası kararını yayımladı - 0730 GMT

STOCKHOLM - Riksbank, Eylül ayı para politikası kararı hakkında bir basın toplantısı düzenliyor - 09:00 GMT

ÇARŞAMBA, 24 EYLÜL

SALT LAKE CITY, Amerika Birleşik Devletleri - San Francisco Federal Rezerv Bankası Başkanı Mary Daly, Salt Lake City, Utah'ta Ulusal Kurumsal Yöneticiler Birliği, Utah Şubesi tarafından sunulan yıllık Spencer Fox Eccles Toplantısı'nda ekonomik görünüm hakkında konuşuyor. - 2010 GMT

BERLİN - Almanya Maliye Bakanı Lars Klingbeil, Berlin'deki Hertie Okulu'nda Almanya'nın yatırım stratejisi ve AB'nin geleceği hakkında konuşacak - 1430 GMT

TOKYO - Japonya Merkez Bankası, 30 ve 31 Temmuz tarihlerinde düzenlenen Para Politikası Toplantısı'nın tutanaklarını yayınladı - 2350 GMT

BERLİN - Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu, parasal olmayan politika toplantısı düzenliyor (Sanal)

PERŞEMBE, 25 EYLÜL

GRAND RAPIDS, Amerika Birleşik Devletleri - Chicago Federal Rezerv Bankası Başkanı Austan Goolsbee, Grand Rapids, Michigan'da düzenlenen Crain's Power Lunch'tan önce düzenlenen "Fed ve Ekonomi: Batı Michigan'daki Trendler" başlıklı moderatörlü bir soru-cevap oturumuna katılıyor. - 1220 GMT

SALT LAKE CITY, Amerika Birleşik Devletleri - San Francisco Federal Rezerv Bankası Başkanı Mary Daly, Salt Lake City, Utah'ta düzenlenen San Francisco Federal Rezerv Bankası 2025 Batı Bankacılar Forumu'nda sohbete katılıyor. - 1930 GMT

BERN - İsviçre Merkez Bankası (SNB) Para Politikası Değerlendirmesi ve Basın Toplantısı - 0730 GMT

BERLİN - ECB Genel Konsey Toplantısı (Sanal)

CUMA, 26 EYLÜL

STOCKHOLM - Riksbank genel kurul toplantısı - 1100 GMT

PAZARTESİ, 29 EYLÜL

SAPPORO – BOJ Yönetim Kurulu Üyesi Asahi Noguchi’nin Sapporo Ticaret ve Sanayi Odası toplantısında yaptığı konuşma – 0530 GMT.

FRANKFURT - Cleveland Federal Rezerv Bankası Başkanı Beth Hammack, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Enflasyon Araştırmaları Merkezi ile Cleveland Federal Rezerv Bankası tarafından Frankfurt, Almanya'da düzenlenen hibrit "Enflasyon: Sürücüler ve Dinamikler Konferansı 2025" öncesi politika paneline katılıyor – 12:00 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank, 22 Eylül 2025 tarihli para politikası tartışmasının tutanaklarını yayınladı - 0730 GMT

TOKYO - Japonya Merkez Bankası, 18-19 Eylül tarihlerinde yapılacak politika toplantısında yönetim kurulu üyelerinin görüşlerinin özetini yayınlayacak - 2350 GMT

SALI, 30 EYLÜL

CHICAGO - Chicago Federal Rezerv Bankası Başkanı Austan Goolsbee, Chicago Federal Rezerv Bankası Ortabatı Tarım Konferansı öncesinde sohbete katılıyor: Ortabatı Tarımı ve Ticaret Belirsizliği - 17:00 GMT.

ÇARŞAMBA, 1 EKİM

HELSİNKİ - Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika yapıcısı ve Finlandiya Merkez Bankası Başkanı Olli Rehn, Helsinki'de Fin medya mensuplarıyla bir araya geldi. - 08:00 GMT

OTTAWA – Kanada Merkez Bankası, Yönetim Kurulu'nun para politikası müzakerelerinin özetini, politika kararı için 1730 GMT'de yayınlıyor

PERŞEMBE, 2 EKİM

TOKYO - Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, yıllık menkul kıymetler lobi toplantısında konuşma yapacak - 0635 GMT.

CUMA, 3 EKİM

TOKYO - Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, Osaka'da iş dünyası liderleriyle bir araya gelecek ve basın toplantısı düzenleyecek – 01.05 GMT.

PAZARTESİ, 6 EKİM

EDİNBURGH, Birleşik Krallık - İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, İskoçya'daki Küresel Yatırım Zirvesi'nde konuşuyor.

ÇARŞAMBA, 8 EKİM

WASHINGTON DC - Federal Açık Piyasa Komitesi, 16-17 Eylül 2025 tarihli toplantısının tutanaklarını yayınladı - 18:00 GMT.

WELLINGTON - Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ), Para Politikası İncelemesi ve OCR'yi 0100 GMT'de gerçekleştiriyor

STOCKHOLM - Riksbank Yönetim Kurulu Toplantısı - 07:00 GMT

PAZARTESİ, 13 EKİM

LONDRA - İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Komitesi Üyesi Megan Greene, Profesyonel Ekonomistler Derneği'nin yıllık konferansında açılış konuşmasını yapıyor - 1105 GMT.

FİLADELFYA - Philadelphia Federal Rezerv Bankası Başkanı Anna Paulson, Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği'nin 67. Yıllık Toplantısı "Geçiş Dönemindeki Küresel Ekonomi: Kesintiler Ortasında Fırsat Bulmak" öncesinde "Philadelphia Federal Rezerv Bankası'ndan Bir Bakış" başlıklı bir konuşma yapıyor - 16:10 GMT

SALI, 14 EKİM

WASHINGTON DC - RBA Başkan Yardımcısı Andrew Hauser ile NYU Money Marketeers'da sohbet – 2145 GMT.

ÇARŞAMBA, 15 EKİM

WASHINGTON DC - Federal Rezerv Bej Kitabı'nı yayımlıyor - 18:00 GMT

CUMA, 17 EKİM

WASHINGTON DC - RBA Başkan Yardımcısı Andrew Hauser'ın Uluslararası Finans Enstitüsü'nde (IIF) düzenlediği panele katılım – 0715 GMT.

SALI, 21 EKİM

WASHINGTON - Federal Rezerv Kurulu, ödeme inovasyonu üzerine bir konferansa ev sahipliği yapıyor. Konferansta, geleneksel ve merkezi olmayan finansın bir araya gelmesi; ortaya çıkan stablecoin kullanım durumları ve iş modelleri; yapay zeka ile ödemelerin kesişimi; ve finansal ürün ve hizmetlerin tokenleştirilmesi gibi ödeme inovasyonunun çeşitli yönleri hakkında panel tartışmaları yer alıyor.

ÇARŞAMBA, 22 EKİM

STOCKHOLM - Riksbank Guvernörü Erik Thedéen, belirsiz zamanlarda ekonomi, ödemeler ve finansal istikrara ilişkin görüşlerini paylaşıyor - 1600 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank yönetim kurulu toplantısı - 0700 GMT.

SALI, 28 EKİM

WASHINGTON, DC - ABD Merkez Bankası'nın (FED) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), faiz oranlarıyla ilgili iki günlük toplantısına başladı (29 Ekim'e kadar)

ÇARŞAMBA, 29 EKİM

WASHINGTON, DC - ABD Merkez Bankası'nın (FED) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) faiz oranlarına ilişkin kararını açıklayacak ve ardından bir açıklama yapacak - 18:00 GMT.

WASHINGTON, DC - ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı basın toplantısı düzenliyor.

OTTAWA - Kanada Merkez Bankası'nın temel politika faiz oranı duyurusu ve Para Politikası Raporu - 1345 GMT.

TOKYO - Japonya Merkez Bankası Para Politikası Toplantısı düzenliyor (30 Ekim'e kadar)

FLORANSA, İtalya - Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi Floransa'da toplandı. İtalya Merkez Bankası Başkanı, basın toplantısında ECB Başkanı ve Başkan Yardımcısı'na katıldı. (30 Ekim'e kadar)

PERŞEMBE, 30 EKİM

JAPONYA - Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, merkez bankasının politika toplantısını tamamlamasının ardından gazetecilere konuşuyor - 02.30 GMT.

ROMA - Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, İtalya'da düzenlenen Yönetim Kurulu aylık para politikası toplantısının ardından gazetecilere konuşuyor - 13.45 GMT.

ROMA - İtalya Merkez Bankası'nın ev sahipliğinde düzenlenen Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu toplantısının ardından basın toplantısı - 1230 GMT.

ROMA - Avrupa Merkez Bankası Yönetim Konseyi, İtalya Merkez Bankası'nın ev sahipliğinde para politikası toplantısı düzenliyor.

SALI, 4 KASIM

STOCKHOLM - Riksbank, Yönetim Kurulu'nun politika faizi de dahil olmak üzere para politikası hakkında karar aldığı Para Politikası toplantısını gerçekleştiriyor - 08:00 GMT.

TOKYO - Japonya Merkez Bankası, 18 ve 19 Eylül tarihlerinde 2350 GMT'de düzenlenen Para Politikası Toplantısı'nın tutanaklarını yayınladı.

WELLINGTON - Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ), 6 aylık Finansal İstikrar Raporu'nu (FSR) (5 Kasım'a kadar) yayımladı

ÇARŞAMBA, 5 KASIM

STOCKHOLM - Riksbank, politika faizi de dahil olmak üzere para politikası kararını ve Kasım 2025 Para Politikası güncellemesini yayınlıyor - 0830 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank, Kasım ayı para politikası kararı hakkında basın toplantısı düzenliyor - 10:00 GMT.

PERŞEMBE, 6 KASIM

OSLO - Norveç Merkez Bankası faiz kararını açıklıyor - 09:00 GMT.

LONDRA - İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Raporunu yayınlayacak - 1200 GMT.

LONDRA - İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklıyor ve toplantı tutanaklarını, faiz kararının ardından saat 12:00 GMT'de yayınlıyor.

PAZAR, 9 KASIM

TOKYO - Japonya Merkez Bankası, 29-30 Ekim tarihlerinde saat 23:50'de gerçekleştirilecek politika toplantısında yönetim kurulu üyelerinin görüşlerinin özetini yayınlayacak.

SALI, 11 KASIM

STOCKHOLM - Riksbank yönetim kurulu toplantısı - 0800 GMT.

STOCKHOLM - Riksbank, 4 Kasım 2025 tarihli para politikası toplantısının tutanaklarını 0830 GMT'de yayınlıyor.

PERŞEMBE, 13 KASIM

STOCKHOLM - Riksbank, 2025:2 - 0830 GMT Finansal İstikrar Raporu'nu yayınladı.

STOCKHOLM - Riksbank finansal istikrar konusunda basın toplantısı düzenliyor - 1000 GMT.

CUMA, 14 KASIM

STOCKHOLM - Riksbank genel kurul toplantısı - 1200 GMT.

ÇARŞAMBA, 19 KASIM

BERLİN - Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu, parasal olmayan politika toplantısını düzenliyor (Sanal).

PERŞEMBE, 20 KASIM

BERLİN - ECB Genel Kurul toplantısı (Sanal).

ÇARŞAMBA, 26 KASIM

WELLINGTON - Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) Para Politikası Beyanı ve OCR'yi 0100 GMT'de yayınlıyor.

STOCKHOLM - Riksbank yönetim kurulu toplantısı - 0800 GMT.

Kaynak: TradingView

Önemli noktalar:

Avrupa Merkez Bankası, enflasyonun hedefle uyumlu kalması nedeniyle Perşembe günü faiz oranlarını değiştirmeye hazırlanıyor; ancak sıkıntılı ticaret ve siyasi görünüm, bankanın daha fazla gevşeme ihtimalini canlı tutacağı anlamına geliyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Haziran ayına kadar olan dönemde temel faiz oranını yarı yarıya düşürerek %2'ye indirdi ancak o zamandan beri bu kararından vazgeçti. 20 ülkeden oluşan avro bölgesi ekonomisinin "iyi bir yerde" olduğunu savunuyor, daha fazla gevşeme ihtimali göz ardı edilemese bile.

Yaz aylarındaki veriler bu iyimser görüşü doğruladı ve politika yapıcılara ABD tarifelerinin, Alman hükümetinin artan harcamalarının ve Fransa'daki siyasi kargaşanın büyüme ve enflasyonu nasıl etkileyebileceğini anlamaları için zaman tanıdı.

Bu durum, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın faiz oranlarının gelecekteki seyri hakkında "kasıtlı olarak bilgi vermemeyi" bir kez daha hedeflemesi olasılığını doğuruyor; tıpkı Temmuz ayında ileriye dönük her soruyu geri çevirdiği gibi.

Ancak Lagarde'ın daha fazla faiz indirimine kapıyı kapatması pek olası görünmüyor, özellikle de enflasyonun gelecek yıl ECB'nin %2 hedefinin altına düşmesi beklenirken, bu durum piyasalarda yılbaşında nihai bir "sigorta" indirimi yapılabileceği yönündeki bahisleri canlı tutuyor.

UniCredit analistleri yayınladıkları notta, "Yönetim Konseyi resmi olarak enflasyon risklerinin orta vadede genel olarak dengeli olduğunu görse de, üyelerin çoğu muhtemelen hala aşağı yönlü riskleri daha belirgin görüyor" dedi.

"ECB, aşağı yönlü risklerin yoğunlaşması halinde muhtemelen faiz oranlarında daha fazla indirime gidilmesine kapıyı açık bırakacaktır."

Her halükarda, tartışma kenarda kalmış durumda ve sadece tek bir faiz indirimine odaklanmış durumda. Bu da ECB'nin para politikasındaki değişikliklerin çoğunu tamamladığını ve faiz oranlarının uzun bir süre bu seviyede kalmasının muhtemel olduğunu gösteriyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), kararını TSİ 12.15'te açıklayacak, ardından Lagarde TSİ 12.45'te basın toplantısı düzenleyecek.

RİSKLER

Asıl tartışma, politika yapıcıların riskleri nasıl gördüğü etrafında olacak.

Daha fazla gevşemeye karşı çıkan şahin Yönetim Kurulu üyeleri, avro bölgesi ekonomisinin ticaret gerginliklerine beklenmedik şekilde dayanıklı olduğunu ve büyümenin canlı özel tüketim tarafından iyi desteklendiğini söylüyor.

Sanayi üretiminin toparlanmasına ve Alman hükümet harcamalarındaki artışa işaret ederek büyümenin ılımlı bir yükseliş trendinde kalacağını savunuyorlar.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Avrupa Birliği ithalatına uyguladığı yüzde 15'lik gümrük vergisi tahmin edilenden yüksek olsa da, firmalar uyum sağlıyor ve bir anlaşmaya varılmış olması bazı olumsuzlukları telafi ediyor.

UBS ekonomisti Reinhard Cluse, "ECB'nin gevşeme döngüsünün sona erdiğini düşünüyoruz," dedi. "ECB'nin, savunma ve altyapıyı hedef alan ve 2026 başından itibaren giderek daha belirgin hale gelmesi muhtemel olan önemli mali teşvikler ışığında, faiz oranlarını daha fazla düşürmeyeceğini düşünüyoruz."

Ancak politika güvercinleri, tarifelerin henüz ekonomiye tam olarak nüfuz etmediğini ve zaten düşük olan büyüme oranını düşürerek tüketimdeki artışı tersine çevirebileceğini söylüyor.

Bu durum, enflasyonun hedefin altına düştüğü gelecek yıl fiyatlara olumsuz etki edebilir ve firmaların fiyatlandırma ve ücret belirleme politikalarını değiştirmeleri riskini artırabilir; böylece pandemiden önceki döneme benzer şekilde zayıf fiyat artışı kalıcı hale gelebilir.

ABD Merkez Bankası Fed'in faiz indirimlerinin euronun dolar karşısında güçlenmesine yardımcı olması ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturması bekleniyor.

Bank of America, "Haziran ayından bu yana gördüklerimiz, bizim açımızdan dezenflasyonist güçleri güçlendirecek," dedi. "Negatif çıktı açığı, trendin altında büyüme ve başlamak üzere olan ve muhtemelen kalıcı hale gelecek bir enflasyon hedefinin altında kalan bir ekonomi, bir miktar teşvik gerektiriyor."

Paris'te yaşanan ve Fransız tahvil getirilerini sert bir şekilde yükselten yeni bir siyasi kaos dalgası, avro bölgesi merkez bankası için bir başka baş ağrısı.

Müdahale etme araçlarına sahip, ancak bu yalnızca borçlanma maliyetlerinde "haksız ve düzensiz" bir artışa karşı. Ekonomistler, Fransa'nın yüksek borcu ve zayıf ekonomik büyümesi göz önüne alındığında, bunun şu anda açıkça böyle olmadığını söylüyor.

Kaynak: Reuters

Eastspring Investments'ın Singapur merkezli portföy yöneticisi Navin Hingorani'ye göre, ABD'de yaklaşan faiz indirimi ihtimali, daha düşük yerel enflasyon ve nispeten düşük kamu borcuyla birleşince, yatırım senaryoları güçlenirken gelişmekte olan piyasalar daha cazip hale geliyor.

Hingorani, bir röportajında, "Gelişmekte olan piyasalar ABD'ye göre %65 daha düşük fiyatla işlem görüyor, bu nedenle farklı piyasalarda, farklı sektörlerde fırsatlar görüyoruz" dedi ve Filipinler, Endonezya ve Güney Kore'nin yanı sıra Latin Amerika'da da fırsatlar aradığını ekledi.

"Önemli noktalardan biri, reel faiz oranlarının gelişmekte olan piyasalarda hâlâ çok yüksek olması; finansal krizden bu yana en yüksek seviyedeler," diye ekledi. "ABD faiz indirimi döngüsüne girerken, bu durum gelişmekte olan piyasalar için çok olumlu olacak."

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecek hafta, ABD'de istihdam artışının Ağustos ayında önemli ölçüde yavaşladığını ve işsizliğin 2021'den bu yana en yüksek seviyeye çıktığını gösteren verilerin ardından, bu yıl ilk kez para politikasını gevşetmesi bekleniyor.

Hingorani ayrıca Japonya'dan ABD ve Fransa'ya kadar gelişmiş dünyada kamu borcunun hızla artmasıyla daha da kötüleşen siyasi istikrarsızlığa işaret etti.

Uzun vadeli bir yatırımcı olarak Hingorani, Endonezya'da son yıllarda yaşanan en kötü karışıklık ve Maliye Bakanı Sri Mulyani Indrawati'nin ani ayrılışıyla sarsılan son karışıklıklara bakabildiğini söyledi.

"Olayın uzun vadeli etkilerini anlamadan kısa vadeli piyasa olaylarına tepki vermiyoruz," dedi. "Bu nedenle şu anda görüşümüzde veya tahsisimizde herhangi bir değişiklik yok."

Geçen yıl Şili'de düzenlenen bir yatırım forumunda katılımcılardan bir ankette "gelişmekte olan piyasalar"ı özetlemeleri istendiğini hatırlıyor. "Siyasi risk" yanıtları baskındı ve Endonezya'dan Güney Afrika, Meksika ve Hindistan'a kadar yoğun bir seçim takviminin öncesindeki tedirginliği yansıtıyordu.

Şimdi gelelim: Hingorani, söylemin tersine döndüğünü söylüyor. Borç yığınları bütçeleri zorlarken ve özellikle Başkan Donald Trump'ın siyasi talepleri merkez bankası bağımsızlığını tehdit ederken, siyaset gelişmiş dünyada giderek daha fazla yeni bir risk kaynağı haline geliyor.

Bu durum varlık fiyat performansına da yansıyor. Cuma günü itibarıyla gelişmiş ekonomilerde 30 yıllık devlet tahvili getirileri, son bir ayda ortalama 16 baz puan arttı. Bu, yatırımcıların artan endişesinin bir işaretiyken, gelişmekte olan ülkelerde bu oran yaklaşık 4 baz puan. Hisse senetleri de benzer bir tablo çiziyor; gelişmekte olan piyasa hisseleri, geçen yıl sadece %5'lik bir getiri elde ettikten sonra, bu yıl 2017'den bu yana ilk kez ABD hisselerini geride bıraktı.

Uluslararası Para Fonu'na göre, gelişmekte olan piyasalarda brüt borcun yıllık ekonomik çıktıya oranının bu yıl ortalama %75 civarında olması bekleniyor. Bu oran, Yedi Ülke Grubu'ndaki gelişmiş ülkeler için yaklaşık %125. Endonezya için bu rakam yaklaşık %40 iken, Vietnam'da sadece %33. Bu oranlar, gelişmiş dünyanın bazı bölgelerindeki kaygı yaratan seviyelerin oldukça altında.

Bu mali ihtiyat, düşük veya düşen enflasyon ve merkez bankalarına dalgalanmayı yumuşatma imkânı veren bol döviz rezervleriyle de destekleniyor. Gelişmekte olan piyasaların üstün performansının, son haftalarda müşterileri ve potansiyel müşterileriyle yaptığı görüşmeleri "biraz daha kolaylaştırdığını" da sözlerine ekledi.

Hingorani, "Gelişmekte olan piyasaların daha riskli olma eğiliminde olduğu algısının haklı olmayabileceği gerçeği ortaya çıktı" dedi.

Kaynak: Bloomberg

Başkan Donald Trump'ın Federal Rezerv yönetim kurulunda çoğunluğu atama hedefi , Salı akşamı bir mahkemenin Lisa Cook'u görevden alma girişimini engellemesiyle sekteye uğradı .

Ancak hemen ertesi gün, bir diğer Fed guvernörünün yerine aday gösterdiği kişi öne çıktı ve bu ona ikinci döneminde Fed'i yeniden şekillendirmek için bir fırsat daha verdi.

Ekonomistler, Trump'ın zamanla istediği düşük kısa vadeli faiz oranını elde edeceğini söylüyor. Ancak Fed'in, Trump'ın talep ettiği yaklaşık %4,3 seviyesinden 3 puan düşürmesi pek olası değil. Yedi üyeli kurulda çoğunluk Trump'a ait olsa bile bu pek mümkün değil.

Çarşamba günü, Senato Bankacılık Komitesi , başkanın en önemli ekonomi danışmanlarından Stephen Miran'ı Fed yönetim kurulunda açık bir pozisyona aday göstermesini onayladığında, Trump çoğunluğa bir adım daha yaklaştı . Senato'nun Miran'ı kısa süre içinde onaylaması bekleniyor. Miran, merkez bankasının önümüzdeki hafta yapacağı ve faiz oranını çeyrek puan düşürerek yaklaşık %4,1'e düşürmesinin beklendiği politika toplantısına katılabilir.

Ancak Trump'ın Salı günü geç saatlerde Cook'u görevden alma girişimi federal bir mahkeme tarafından engellendikten sonra, Cook'a karşı bir adım geri çekildi . Eski başkan Joe Biden tarafından atanan yargıç Jia Cobb, yönetimin onu görevden almak için yeterli gerekçe sunmaması nedeniyle görevden almanın yasadışı olduğuna karar verdi. Bu, Cook'un önümüzdeki hafta yapılacak Fed toplantısına da katılmasının muhtemel olduğu anlamına geliyor.

Trump yönetimi Çarşamba günü bu karara itiraz etti ve birçok gözlemci davanın Yüksek Mahkeme'ye gidebileceğini bekliyor.

Trump, Federal Rezerv ve geleneksel bağımsızlığı konusunda durum şu şekilde:

Trump'ın Cook'u kovma yeteneği

Fed valileri, başkanın isteği üzerine görev yapan Kabine üyeleri veya diğer yetkililer gibi değildir. Fed'i düzenleyen yasaya göre, politika anlaşmazlıkları nedeniyle işten çıkarılamazlar, ancak "haklı bir gerekçeyle" görevden alınabilirler.

Trump, Cook'u 2021'de (Fed'e katılmadan önce) iki mülk satın alarak ipotek dolandırıcılığı yapmakla suçladı. Cook, bu mülklerin her ikisinin de "birincil ikametgah" olduğunu söyledi. Böyle bir tanımlama, evlerden birinin kiralık veya ikinci ev olarak sınıflandırılması durumunda olduğundan daha düşük peşinat ve ipotek oranlarıyla sonuçlanabilir.

Salı günü Cobb, Fed yöneticilerinin yalnızca görevi kötüye kullanma veya görevdeyken gerçekleştirdikleri diğer eylemler nedeniyle görevden alınabileceğine hükmetti ve Beyaz Saray'ın ayrıca Cook'a kendisine yöneltilen suçlamalara resmi olarak yanıt verme şansı vermediğini söyledi.

Temyiz mahkemesi veya Yüksek Mahkeme, Cook'un davası sonuçlanana kadar Fed yönetim kurulundan çıkarılmasını öngören bölge mahkemesinin kararını erteleyebilir. Yüksek Mahkeme, Trump'ın başkanın daha önce bağımsız olarak görülen kurumlardan birçok yetkiliyi görevden alabileceği yönündeki iddialarına anlayış gösterdi. Ancak bu yılın başlarında görülen bir davada Yüksek Mahkeme, merkez bankasının "benzersiz, yarı özel bir kuruluş" olduğunu belirtmiş ve yetkililerinin Beyaz Saray tarafından görevden alınmaya karşı daha fazla korumaya sahip olabileceğini öne sürmüştü.

Kaynak: AP

Kaynak: AP