İngiltere Merkez Bankası'nın şok edici 5-4 oylaması, GBP'ye uyarı verdi.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) temel faiz oranını %3,75'te sabit tuttu, ancak şaşırtıcı derecede yakın bir 5-4 oylama, güvercinvari bir değişime işaret ederek gelecekteki faiz indirimleri olasılığını artırdı.

Merkez bankası faiz oranının sabit tutulması kararı beklenirken, dar fark, Para Politikası Kurulu'nun (MPK) beklenenden daha bölünmüş olduğunu gösteriyor. Bu gelişme, piyasa beklentilerini Mart ayı gibi erken bir tarihte faiz indirimine doğru yükseltti; ancak nihai sonuç büyük ölçüde önümüzdeki iki işgücü piyasası raporuna ve enflasyon verilerine bağlı olacak.

Şaşırtıcı Derecede Bölünmüş Bir Para Politikası Komitesi

Komite üyelerinden dördü karara karşı çıkarak oranların düşürülmesi yönünde oy kullandı. Karşı oy kullananlar Dhingra, Taylor, Ramsden ve Breeden'dı.

Ramsden ve Breeden'in oyları özellikle dikkat çekiciydi, zira son ekonomik veriler, Aralık ayındaki toplantıdan bu yana daha şahin bir duruşa işaret ediyordu. Her iki üye de kararlarında kilit faktör olarak son para politikası raporundaki yeni analizi gösterdi ve ücret belirlemede yapısal değişikliklerin artık önemli bir enflasyon baskısı yaratmasının beklenmediğini vurguladı.

İngiltere Merkez Bankası Daha Zayıf Büyüme ve Daha Yavaş Enflasyon Öngörüyor

İngiltere Merkez Bankası'nın yeni para politikası raporu, İngiltere ekonomisine ilişkin belirgin şekilde daha güvercin bir tablo çiziyor. Kasım ayındaki tahminleriyle karşılaştırıldığında, İngiltere Merkez Bankası artık daha düşük GSYİH büyümesi, daha yüksek işsizlik ve daha düşük enflasyon bekliyor.

Tahminlerdeki önemli değişiklikler şunlardır:

• TÜFE Enflasyonu: 2027 yılının ilk çeyreğinde %1,7 olarak öngörülüyor; bu oran önceki %2,2'lik tahminden düşüş gösterdi.

• Yıllık GSYİH Büyümesi: Yüzde 0,3 puan aşağı yönlü revize edilerek %1,2'ye düşürüldü.

Son Ekonomik Verilerden Gelen Çelişkili Sinyaller

İngiltere Merkez Bankası'nın bu temkinli yaklaşımı, daha güçlü bir ekonomiye işaret eden son PMI verileriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Bileşik PMI son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve rapordaki fiyat endeksleri enflasyon baskılarının daha uzun sürebileceğini gösteriyor. Önümüzdeki veriler, bu çelişkili sinyallerden hangisinin İngiltere ekonomisinin durumunu daha doğru yansıttığını netleştirmek açısından çok önemli olacak.

Şekil 1: Son İngiltere PMI verileri, bileşik endeksin üç yılın en yüksek seviyesinde olmasıyla güçlenen bir ekonomiyi gösteriyor; bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın daha temkinli ekonomik tahminleriyle tezat oluşturuyor.

Birleşik Krallık Faiz Oranları ve İngiliz Sterlini Görünümü

Bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması büyük ölçüde, politikayı gevşetmeye hazır olduğunu belirten Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey'e bağlı görünüyor. Bailey, piyasaların şu anda fiyatlandırdığı iki indirimin de makul göründüğünü belirtti.

Nihayetinde zamanlama gelecek verilere bağlı olsa da, Merkez Bankası faiz oranının nötr seviyelere yaklaşmasıyla birlikte, daha fazla faiz indirimi için beklentiler muhtemelen yükseldi. İlk faiz indiriminin Nisan ayında, ikincisinin ise Kasım ayında gerçekleşmesi öngörülüyor.

Döviz piyasalarında, açıklamanın ardından EUR/GBP paritesi yükseliş göstererek sterlinin zayıflayacağına dair beklentileri destekledi. EUR/GBP için 12 aylık ufukta 0,89 tahmini yapılıyor; bu tahmin, daralan faiz oranı farkları, İngiltere için nispeten daha zayıf büyüme görünümü ve zayıf ABD doları ortamıyla pozitif korelasyon tarafından yönlendiriliyor.