İngiltere Merkez Bankası, Borç Kaynaklı Harcama Patlamasının Çökebileceği Uyarısında Bulundu

Yatırım, Ticaret ve Sanayi Bakanı Tengku Datuk Seri Zafrul Abdul Aziz, Çin'in, Karşılıklı Ticaret Anlaşması (ART) hakkında Pekin'de yapılan son görüşmelerin ardından, Malezya ile ticaret ve yatırım iş birliğini derinleştirme niyetini bir mutabakat zaptı (MOU) önererek işaret ettiğini söyledi.

Önerilen Mutabakat Muhtırasının henüz ön aşamada olduğunu ancak Malezya'nın yeteneklerinin Çinli şirketleri desteklediği stratejik sektörler ve iki yönlü yatırımlara odaklanmasının beklendiğini söyledi.

"Şimdiye kadar bir toplantımız oldu, ona göre (kapsamına alınacak sektörler konusunda) güncelleme yapacağız.

Salı günü Wisma Bernama'daki Concorde Kulübü ile düzenlenen diyalog toplantısının ardından gazetecilere konuşan Trump, "Ayrıca Malezya'nın Çinli şirketleri hem burada varlıklarını kurmaları hem de ASEAN genelinde genişlemeleri konusunda destekleyebileceği stratejik sektörleri belirliyoruz" dedi.

"Elveda MITI, Merhaba Yeni Ufuklar" başlıklı oturumun başkanlığını Malezya Ulusal Haber Ajansı (Bernama) başkanı Datuk Seri Wong Chun Wai üstlendi. Concorde Kulübü, yerel ve yabancı medya kuruluşlarından kıdemli editörlerden oluşan gayrı resmi bir gruptur.

Zafrul, Malezya'nın daha önceki görüşmelerin ardından geçen hafta Pekin'e bir ekip göndererek Çinli yetkililere ART'nin ifadeleri ve etkileri hakkında bilgi verdiğini söyledi.

Çin'in Malezya'nın açıklamalarından memnun olduğunu belirten Çin Devlet Başkanı, ikili ticaret ve yatırım iş birliğini güçlendirme niyetini dile getirdi.

"Bir Mutabakat Muhtırası fikrini ortaya attılar ve Kuala Lumpur'da bile bu olasılıktan bahsetmişlerdi. Pekin'de ise konuyu daha detaylı bir şekilde ele aldılar; özellikle de bu Mutabakat Muhtırası'nı (MU) destekleme konusundaki kararlılıklarını.

Zafrul, "Dün (Pazartesi, 1 Aralık) Parlamento'da da belirttiğim gibi, bizimle çalışmak istemedikleri anlamına gelmiyor. Aslında bu, bizimle daha yakın çalışmak istediklerini ve bunun daha somut olmasını istediklerini gösteriyor," dedi.

Nadir toprak elementleri (NTE) konusunda ise Malezya'nın küresel oyuncuların katılımını memnuniyetle karşıladığını ancak henüz resmi teklif almadığını söyledi.

Zafrul, "Çin, Amerika Birleşik Devletleri, Avustralya ve diğer ülkelerin orta ve alt akım REE endüstrisinin geliştirilmesine yatırım yapmalarını memnuniyetle karşılıyoruz. Ancak, Lynas dışında Çin veya başka ülkelerden henüz herhangi bir lisans onayı almadık, çünkü henüz herhangi bir başvuru yapılmadı," dedi.

Çin'in Negeri Sembilan'daki yarı iletken üreticisi Nexperia'dan küresel genişlemeyi durdurmasını istediği yönündeki haberlere ilişkin yorumda bulunan bakan, Malezya operasyonlarının etkilenmediğini söyledi.

"Operasyonlar hala devam ediyor. Dün Malezya Yatırım Geliştirme Kurumu (Mida) ile görüştüm. Bu nedenle şirketin bize yanıt vermesini bekleyeceğiz. Bugün itibarıyla işler her zamanki gibi devam ediyor," dedi.

2020'den bu yana iki dönem senatörlük yapan Zafrul, Dewan Negara'daki altı yıllık görev süresini 2 Aralık 2025'te tamamlayacak. Aralık 2022'de yeniden atandı.

İlk olarak 2020 yılında dönemin başbakanı Tan Sri Muhyiddin Yassin döneminde kabineye katılmak üzere senatör olarak atandı ve o zamandan beri Datuk Seri İsmail Sabri Yaakob da dahil olmak üzere birçok yönetimde görev yaptı.

Zafrul, 13 Kasım 2025'te Başbakan Datuk Seri Anwar İbrahim'e bakanlık döneminin sona ermesinin ardından halefine yardımcı olma niyetini bildirdi.

Başbakan, Zafrul'un yeni rolünü Çarşamba günü (3 Aralık) açıklayacağını söyledi.

Kaynak: Theedgemarkets

Nationwide'ın tahminine göre, bütçe öncesi belirsizliklere rağmen İngiltere'de konut fiyatları geçen ay yükseldi. Nationwide, yeni açıklanan "konak vergisi"nin konut piyasasına sınırlı bir etki yapacağını öngördü.

İngiltere'nin en büyük yapı derneği, Kasım ayında ortalama konut fiyatının aylık bazda %0,3 arttığını, bunun Reuters anketine katılan ekonomistlerin tahmin ettiği %0,1'lik artıştan daha yüksek olduğunu açıkladı. Ortalama konut fiyatı ise Ekim ayındaki 272.226 sterlinden 272.998 sterline yükseldi.

Geçtiğimiz hafta İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves, Nisan 2028'den itibaren değeri 2 milyon sterlin veya daha fazla olan konutlar için yeni bir yüksek değerli konsey vergisi ek ücreti duyurdu.

Dört farklı fiyat aralığı olacak; 2 milyon sterlinden fazla değere sahip mülkler için yıllık 2.500 sterlinden başlayan ek ücret, 5 milyon sterlinden fazla değere sahip mülkler için 7.500 sterline kadar çıkacak.

Nationwide Baş Ekonomisti Robert Gardner, "Bütçede açıklanan emlak vergisi değişikliklerinin konut piyasası üzerinde önemli bir etki yaratması pek olası değil," dedi. "Yüksek değerli konsey vergisi ek ücreti... İngiltere'deki mülklerin %1'inden azına ve Londra'daki mülklerin yaklaşık %3'üne uygulanacak."

Yıllık konut fiyat artış hızı geçen Haziran ayından bu yana en düşük seviye olan %1,8'e gerilerken, ekonomistler %1,4'lük bir artış bekliyordu. Ekim ayında ise yıllık büyüme oranı %2,4 idi.

Gardner, "Tüketici güveninin zayıfladığı ve işgücü piyasasında zayıflama belirtilerinin görüldüğü bir ortamda, bu performans dayanıklılığın göstergesi," dedi. "Konut piyasası son aylarda oldukça istikrarlı kaldı ve konut fiyatları mütevazı bir hızda arttı."

Düşük faiz oranları, ekonomik aktiviteyi desteklemeye yardımcı oldu. İngiltere Merkez Bankası, borçlanma maliyetlerini en son Ağustos ayında düşürmüş , ancak geçen ay Bankanın para politikası komitesinin yaptığı sıkı bir oylama sonucunda faiz oranlarını %4'te tutma kararı almıştı.

Ancak Merkez Bankası, enflasyonun daha önce yüzde 4 olarak öngördüğü zirvenin altında, yüzde 3,8'e kadar ulaşmış olmasının muhtemel olduğunu ve bu durumun daha fazla indirime gidilmesinin önünü açtığını belirtti.

İpotek komisyoncusu SPF Private Clients'ın CEO'su Mark Harris, şunları söyledi: "Piyasa, bazıları 'bekle ve gör' yaklaşımını benimsediği için biraz daha sakin olsa da, borç verenler, bunu yapmak için fonları olduğu için borç verme konusunda istekli olmaya devam ediyor.

"Bu ay bir başka temel faiz indirimi konuşulurken, borçlular daha düşük faiz oranları umuduyla beklemeye yönelebilir; ancak bütçeleme ve faiz artışları konusunda endişe duyanlar, ihtiyaç duyabilecekleri tarihten birkaç ay önce daha ucuz bir faiz oranına geçmeyi düşünebilirler."

Hargreaves Lansdown'da kişisel finans başkanı Sarah Coles, alıcıların bütçede ne olduğunu görmek için beklediklerini söyledi.

Şöyle ekledi: "2026'nın daha olumlu bir yıl getirmesi ihtimali oldukça yüksek. Ocak ayında genellikle bir canlanma görüyoruz ve zorluklara rağmen piyasanın lehine işleyen birkaç şey var. Bütçe, piyasanın yalnızca küçük bir bölümünü etkileyecek bir emlak vergisi getirdi."

Kaynak: GUARDIAN

XAUUSD fiyatları baskı altında; ancak, önemli makroekonomik ve parasal faktörler yükseliş sinyalleri üretmeye devam ediyor ve fiyatlar şu anda 4.222 USD seviyesinde.

XAUUSD tahmini: önemli işlem noktaları

Temel analiz

XAUUSD fiyatları, satıcıların 4.235 USD direnç seviyesini kararlılıkla savunmasıyla hafifçe düşüyor. Altın, daha önce Federal Rezerv'in (FED) faiz oranlarını önümüzdeki hafta kadar erken bir tarihte indireceğine dair artan beklentiler nedeniyle yükseliş ivmesi kazanmıştı. Yatırımcılar, zayıf ABD makroekonomik istatistikleri ve Fed yetkililerinin ılımlı yorumlarının etkisiyle 25 baz puanlık bir faiz indiriminin %87,2 olasılıkla gerçekleşeceğini fiyatlıyor.

Pazartesi günkü veriler, ABD ISM imalat PMI'ının Kasım 2025'te 48,2'ye gerilediğini ve bu rakamın Eylül ayındaki 48,7 seviyesinden ve piyasa beklentisi olan 48,6'nın altında kalarak son dört ayın en düşük seviyesi olduğunu gösterdi. Sektör, dokuz aydır üst üste daralıyor ve düşüş hızı artıyor.

Piyasaların dikkati şimdi, bugün konuşması planlanan Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'a çevrildi. Powell'ın açıklamaları, gelecekteki faiz oranlarının seyri hakkında ek sinyaller sağlayabilir.

XAUUSD teknik analizi

XAUUSD fiyatları düşüş eğiliminde, ancak alım baskısı devam ediyor: EMA-65'i test ettikten sonra fiyatlar güvenle toparlandı. XAUUSD fiyat tahmini, düşüş düzeltmesinin tamamlanmaya yakın olduğunu ve ardından 4.3250 USD seviyesine doğru potansiyel bir büyümenin yeniden başladığını gösteriyor.

Stokastik Osilatör, sinyal çizgilerinin destek seviyesinden sıçrayarak yukarı doğru kesişmesiyle yükseliş senaryosunu daha da doğruluyor ve alım aktivitesinin güçlendiğini gösteriyor.

4.245 USD seviyesinin üzerinde gerçekleşecek bir çıkış ve sağlam bir konsolidasyon, düzeltmenin sonunun geldiğinin ve yeni bir yükseliş ivmesinin oluştuğunun önemli bir teyidi olarak hizmet edecektir.



Özet

Zayıf ABD ekonomik verileri ve Fed'in faiz indirimi beklentileri, kilit direnç bölgesi yakınlarında devam eden satış baskısına rağmen XAUUSD için güçlü bir destek oluşturmaya devam ediyor. Bugünkü XAUUSD analizi, düzeltmenin tamamlandığını ve 4.3250 USD'ye doğru yeni bir büyüme olasılığının yüksek olduğunu gösteriyor.

Kaynak: RoboForex

USD: Hala savunmasız

Dolar dün Avrupa seansında baskı altındaydı, ancak New York seansı sırasında toparlandı; bu, muhtemelen bazı güvenli liman akımlarının yüksek betalı para birimlerini terk etmesi sayesinde gerçekleşti. Kabul etmek gerekir ki, mevcut piyasa ortamı (hem tahvillerin hem de riskli varlıkların değer kaybetmesi) döviz kuru için net sinyaller vermiyor. Doların düşmesi için bir miktar risk istikrarına ihtiyaç var ve bu haftaki beklentimiz bu yönde olmaya devam ediyor.

Geçtiğimiz günlerde tartışıldığı üzere, dolar, G10 ülkelerinin çoğunda kısa vadeli faiz oranlarındaki farklara kıyasla pahalı olmaya devam ediyor. Dünkü ISM imalat endeksi, Aralık ayı faiz indirimi için beklenen fiyatı değiştirmedi: ödenen fiyatlar beklenenden biraz daha yüksekti, ancak manşet endeks verileri zayıftı. Haftanın geri kalanının, piyasanın gelecek haftaki Fed toplantısı için ılımlı fiyatlamasının geçerliliğini teyit etmesini bekliyoruz.

Dünkü piyasa istikrarsızlığının bir kısmı, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın şahin açıklamalarının ardından Japonya'daki tahvil piyasalarında yaşanan satış dalgasıyla tetiklendi. Dün 10 yıllık JGB getirilerinde yaklaşık 6 baz puanlık bir artışın ardından, bu sabah bir miktar sakinleşme ve zirvelerden yaklaşık 3 baz puanlık bir düşüş görüyoruz. Aralık ayındaki bir faiz artışının fiyatı ise 20 baz puan.

USD/JPY dün kısa bir süreliğine 155,0 seviyesinin altına düştü, ardından USD'nin toparlanması gerçekleşti: Ueda veya diğer yetkililerden şahin tonlarında bir yumuşama duymadığımız sürece bu hafta yeni bir düşüş için koşulların mevcut olduğunu düşünüyoruz.

EUR: Harika TÜFE oyunun kurallarını değiştirecek bir gösterge değil

Rusya-Ukrayna barış görüşmelerindeki gelişmeler, bu hafta avro için en önemli konu olmaya devam ediyor. ABD Özel Temsilcisi Steve Witkoff'un bugün Başkan Putin ile görüşmesi, herhangi bir anlaşmaya ne kadar yakın olduğumuzu daha net bir şekilde anlamamızı sağlayacak.

HUF: Hiçbir değişiklik olmaması iyi haber

Moody's'in Cuma günü ülke notunu değiştirmeme ve negatif görünüme geçme kararı piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Görünüşe göre piyasa, hükümetin bu yıl ve gelecek yıl için mali hedefleri %5 GSYİH açığına yükseltmesinin ardından not indirimi riskini gerçekçi buldu. Görünüşe göre bir dönüm noktası geride kaldı, ancak Macaristan henüz tehlikeden kurtulmuş değil.

Bu Cuma günü Fitch'in kredi notu değerlendirmesi yapılacak. Fitch, mali durum konusunda Moody's'ten daha iyimserdi ve bu nedenle hükümetin değerlendirmesi tahminlerden daha büyük bir sapmaya neden oluyor. Dahası, Fitch'in kredi notu görünümü hâlâ "durağan" ve bu da Macaristan'ı mali yoldaki değişikliklere karşı daha hassas hale getiriyor. Asıl soru, piyasanın Moody's kararından sonra daha iyimser mi olacağı yoksa bu farklılıkları fiyatlayıp fiyatlandırmayacağı ve temel aldığımız Fitch'in görünümündeki olası bir bozulmanın mevcut iyimserliği değiştirip değiştiremeyeceği.

EUR/HUF paritesi dün 381'in altına sıçradı, yeni dip seviyelere ulaştı ve geçen hafta da belirttiğimiz gibi, 380'i test etmek muhtemelen sadece zaman meselesi. Fitch'in bu Cuma günü vereceği karar muhtemelen olumsuz olacak olsa da, bir ölçüde fiyatlanmış durumda. Aynı zamanda, Ukrayna ve Rusya arasındaki barış vaadi, bizim görüşümüze göre, olası olumsuz etkiyi telafi edecektir.

Dün burada da belirttiğimiz gibi, piyasa müzakerelerdeki ilerleme konusunda hâlâ karamsar ve olası bir anlaşma, Orta ve Doğu Avrupa bölgesinde döviz kuruna ivme kazandıracaktır. Bu nedenle, HUF'un kısa vadeli görünümü bizim görüşümüze göre yükselişte kalmaya devam ediyor.

CEE: Türkiye'nin daha fazla faiz indirimine acele etmesine gerek yok

Dün Orta ve Doğu Avrupa bölgesinde açıklanan PMI verileri, resmi tatil nedeniyle kapalı olan Romanya hariç tüm ülkelerde güvenin iyileştiğini gösterdi ve verileri ancak bugün görebileceğiz. Bu, bölge genelinde iyi bir haber ve uzun süredir gelecek yıl rakamlarda bir miktar iyileşme vaat ettikten sonra, temel toparlanma senaryosuna olan inancımızı artırıyor.

Türkiye'de dün açıklanan GSYİH rakamları ekonomide bir miktar yavaşlama olduğunu gösterdi, ancak sonuç beklediğimiz kadar kötü değil. Bu nedenle ekonomistimiz, yıllık büyüme tahminimizi %3,4'ten %3,8'e yükseltti. Dün İstanbul'dan açıklanan enflasyon rakamları bir miktar yükseliş gösterdi ve Çarşamba günkü ana verinin piyasa beklentilerine (%31,7) kıyasla daha yüksek bir risk taşıdığını gösterdi.

Genel olarak, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın daha fazla faiz indirimine acele etmeyeceği anlaşılıyor ve gelecek haftaki toplantı için 100 baz puanlık bir temel hedefimiz var. Bu aynı zamanda daha uzun süreli istikrarlı carry trade'ler ve kanaatimizce mevcut döviz kuru rejiminde daha sonra yapılacak değişiklikler anlamına gelecek ve TL'nin istikrarlı bir zayıflama yolunda kalması, yeterli carry ile telafi edilecektir.

Kaynak: ING

Kaynak: Bloomberg Europe

ABD Doları'ndaki hareketlerin katalizörleri her türlü Piyasa Katılımcısını şaşırtıyor.

ABD'de hükümetin en uzun süre kapalı kaldığı dönemde (43 gün) yeni döngü zirvelerine ulaşan Amerikan doları, hükümetin yeniden açılmasıyla birlikte 10 Aralık'taki FOMC toplantısına yönelik ılımlı umutların etkisiyle düşüş yaşadı.

Dolardaki iniş çıkışlar yatırımcıları soru işaretleri içinde bırakıyor.

Tüm bunlar, Donald Trump'ın tarifeleri ve öngörülemeyen politikaları nedeniyle yılın ilk yarısında yaşanan büyük düşüş trendinin ardından geliyor ve bu durum, dünya genelindeki birçok ekonomik ve siyasi partinin dolar çeşitlendirmesine gitmesini gerektiriyor.

Dolar fonlaması da en iyi seviyelerinde değil; Ters Repo (RRP) imkânları (Fed'deki Banka Rezervleri) yılların en düşük seviyelerinde ve bu durum USD'de önemli ölçüde daha oynak hareketlere neden olan bir likidite kaybı yaratıyor.

Yılın son 10 gün içindeki toplantısı olan FOMC toplantısının fiyatlaması, Cuma günü %90'a yakın bir seviyeye ulaştı ve şimdi, fiyatlandırmayı etkileyecek yeni veri eksikliği nedeniyle %85'e geriledi. Cuma günkü Temel PCE raporu tüm fiyatlandırmayı etkileyebilir.

10 Aralık FOMC Toplantısı için Faiz İndirimi Fiyatlandırması, 1 Aralık 2025 – Kaynak: CMEGroup

Dolar Endeksi, seansın en düşük seviyelerinde, geçen haftanın en yüksek seviyelerinden yaklaşık %1,50 düştü ancak bugün V şeklinde bir toparlanma yaşadı.

Son gelişme ne mi? Beyaz Saray, IEEPA tabanlı vergileri engelleyen son mahkeme itirazlarıyla bağlantılı olabilecek tarifelerle ilgili bir yenilgiye hazırlanıyor olabilir. Bu durum, oldukça sert bir haftalık açılışın ardından dolara doğal ortalamaya dönüş akışı getiriyor.

Aralık ayı başında döviz seansının en iyi ikinci performansını gösteren USD'nin yükselişine paralel olarak Dolar Endeksi grafiklerine bir göz atalım.

Dolar Endeksi (DXY) Çoklu Zaman Çerçevesi Görünümü

Günlük Grafik

Dolar Endeksi (DXY) Günlük Grafiği, 1 Aralık 2025 – Kaynak: TradingView

ABD Doları, kusursuz bir yükselişin ardından Kasım ayında sert iniş çıkışlar yaşadı.

Eylül FOMC'de dip oluşturduktan sonra (önceki USD analizinde vurgulanmıştır) Amerikan doları büyük bir ivme kazanarak 20 Kasım'da 100.376'da zirveye ulaştı.

Bu noktada çift tepe oluşturan ancak bugünkü toparlanmanın ardından çift dip yapan paritenin kafa karıştırıcı geri dönüşleri 99,00 ile 100,00 arasında geniş bir işlem aralığına işaret ediyor.

Bazı bankalar, Rezervlerin düşük seviyeleriyle ilgili endişelerini dile getirirken, Fed'in faiz indirimlerinin gelecekteki seyrine ilişkin belirsizlik nedeniyle çok daha düşük bir düzeltmenin önüne geçiliyor.

Bireysel para birimleri de kendi dinamiklerine tabidir; örneğin BoJ Başkanı Ueda'nın açıklamalarının ardından Yen'in (JPY) bir miktar toparlanması gibi.

Geri dönüşlerin ne kadar keskin olduğunu görmek için günlük zaman dilimlerine daha yakından bakalım.

4H Grafik ve Teknik Seviyeler

Dolar Endeksi (DXY) 4H Grafiği, 1 Aralık 2025 – Kaynak: TradingView

Bugün ABD Dolarında V şeklindeki hareketin detaylarını daha detaylı inceleyebilirsiniz; bu aynı zamanda aşırı satım RSI seviyelerinin de test edildiği anlamına geliyor.

Fiyat hareketi ne kadar aralıklı olursa, RSI veya diğer momentum göstergelerindeki aşırı koşullara o kadar fazla tepki verecektir.

Son dönemdeki düşük toparlanma, USD'nin hemen güçleneceğine işaret ediyor ancak 1. yarıyılda bazı engellerle karşılaşacağını göreceğiz.

DXY grafiklerinize yerleştireceğiniz seviyeler:

Direnç Seviyeleri

Destek Seviyeleri

1H Tablosu

Dolar Endeksi (DXY) 1H Grafiği, 1 Aralık 2025 – Kaynak: TradingView

Dolar Endeksi, Günlük toparlanmaya destek sağlayan saatlik alçalan bir kanal oluşturuyor.

Şimdi Ana Pivot'u (99,40 ila 99,50) test ediyoruz, yukarı yönlü geri dönüşün Aralığı doğrulamak için devam edip etmeyeceğini görmek ilginç olacak - 50 Saatlik MA'yı (99,47'de) takip edin

Bunun için dolar boğalarının da saatlik kanaldan çıkması gerekecek.

Eğer öyleyse, aralık doğrulanmış olur. Öte yandan, kanalın zirvelerini reddetmek, aşağı yönlü momentumu koruyacaktır.

FOMC toplantısının fiyatlamasında yaşanacak değişiklikleri yakından takip etmek ilginç olacak.

Kaynak: OANDA Group'un MarketPulse'u