Góc nhìn phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT (HoSE)

MỚI

FPT bứt tốc 11 tháng, doanh thu vượt 62.000 tỷ đồng

Tập đoàn FPT công bố kết quả kinh doanh 11 tháng đầu năm 2025 với doanh thu đạt 62.200 tỷ đồng, tăng 10,3% và lợi nhuận trước thuế hơn 12.000 tỷ đồng, tăng 17,2% so với cùng kỳ 2024; lợi nhuận sau thuế cho cổ đông công ty mẹ đạt 8.703 tỷ đồng, EPS đạt 5.121 đồng/cổ phiếu, đều tăng quanh 18–19%.

Riêng tháng 11, doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 6.303 tỷ đồng và 1.196 tỷ đồng, tăng 12% và 18%.

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng dịch vụ CNTT thị trường nước ngoài với doanh thu hơn 31.600 tỷ đồng, tăng 12%, trong đó Nhật Bản tăng tới 25%, cùng lượng đơn hàng ký mới tăng 17%.

Bên cạnh đó, mảng viễn thông ghi nhận tăng trưởng tích cực về doanh thu và lợi nhuận, trong khi mảng giáo dục, đầu tư và khác duy trì đà tăng ổn định, góp phần giúp FPT giữ vững tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số.

MỚI

Cổ phiếu đáng chú ý cuối năm: Những mã nào đang ‘nín thở’ chờ hồi phục?

Các cổ phiếu nóng được phân tích trong báo cáo của Phòng Tư vấn Vietstock gồm: DPM, FPT, HPG, MBB, MWG, NLG, SHB, TPB, VNM, VCB.

Các cổ phiếu này được chọn lọc theo các tín hiệu phân tích kỹ thuật, thanh khoản, mức độ quan tâm của nhà đầu tư... Các phân tích dưới đây có thể phục vụ cho mục đích tham khảo trong ngắn hạn cũng như dài hạn.

DPM - Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP

Giá cổ phiếu DPM tiếp tục điều chỉnh trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025 và khối lượng rơi xuống dưới mức trung bình 20 ngày.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã đảo chiều và có thể cho tín hiệu mua trong vùng quá bán (oversold) trong các phiên tới.

Nếu xu hướng giảm tiếp tục thì Fibonacci Retracement 61.8% (tương đương vùng 20,700-21,000) sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh trong thời gian tới.

FPT - CTCP FPT

Giá cổ phiếu FPT gần như đi ngang trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025 với khối lượng ở mức thấp.

Giá vẫn chưa thể vượt qua đường Middle của Bollinger Bands dù đã test vài lần từ cuối tháng 11/2025 đến nay.

Đáy cũ tháng 04/2025 (tương đương vùng 83,500-90,000) sẽ đóng vai trò hỗ trợ trong thời gian tới.

HPG - CTCP Tập đoàn Hòa Phát

Giá cổ phiếu HPG chững lại đà giảm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025 và xuất hiện mẫu hình nến Doji.

Khối lượng giao dịch biến động thất thường cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân trong ngắn hạn.

Đáy cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 26,000-26,500) đang đóng vai trò hỗ trợ mạnh.

MBB - Ngân hàng TMCP Quân Đội

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025, giá cổ phiếu MBB tiếp tục điều chỉnh với khối lượng nằm bên dưới mức trung bình 20 ngày.

Chỉ báo MACD đảo chiều và có nguy cơ cho tín hiệu bán trở lại trong ngắn hạn.

Giá MBB hiện đã rơi xuống dưới cả hai đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày nên rủi ro tăng lên.

MWG - CTCP Đầu tư Thế giới Di động

Giá cổ phiếu MWG rung lắc trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025 và khối lượng rơi xuống dưới mức trung bình 20 ngày.

Đường trendline ngắn hạn (tương đương vùng 79,500-80,500) đã bị phá vỡ hoàn toàn trong đợt điều chỉnh vừa qua.

Hỗ trợ tiếp theo là đáy cũ tháng 11/2025 (tương đương vùng 75,500-77,000).

NLG - CTCP Đầu tư Nam Long

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025, giá cổ phiếu NLG tiếp tục giảm mạnh với mẫu hình nến Big Black Candle.

Chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD đều cho tín hiệu bán trở lại nên khả năng điều chỉnh tăng lên.

Đáy cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 34,000-36,000) chuyển vai trò từ hỗ trợ sang kháng cự trong ngắn hạn.

SHB - Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội

Giá cổ phiếu SHB giảm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 12/12/2025 và đã giảm 8 phiên liên tiếp.

Chỉ báo MACD đảo chiều cho tín hiệu bán và rơi xuống dưới mức 0 gây lo ngại về sự lặp lại của kịch bản cuối tháng 10/2025.

Giá đang nằm dưới SMA 100 ngày và SMA 50 ngày nên rủi ro điều chỉnh tăng lên.

TPB - Ngân hàng TMCP Tiên Phong

Giá cổ phiếu TPB giằng co mạnh trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025 và đang nằm dưới các đường SMA 50 ngày, SMA 100 ngày.

Khối lượng giao dịch nằm bên dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng.

Chỉ báo MACD đảo chiều và cho tín hiệu bán nên nguy cơ điều chỉnh tăng lên.

VNM - CTCP Sữa Việt Nam

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025, giá cổ phiếu VNM bất ngờ tăng mạnh và test lại đường Middle của Bollinger Bands.

Khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 ngày trong bối cảnh các chỉ báo dao động quan trọng đều cho tín hiệu bán.

Khối ngoại bắt đầu mua ròng mạnh thường xuyên giúp ổn định tâm lý nhà đầu tư.

VCB - Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam

Giá cổ phiếu VCB giằng co và xuất hiện mẫu hình nến Doji trong phiên giao dịch ngày 15/12/2025.

Chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD đều đã cho tín hiệu bán nên triển vọng ngắn hạn khá bi quan.

Do giá đang ở khá sát Lower Band của Bollinger Bands nên dự kiến sẽ tiếp tục giảm khi dải này bung nén.

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị theo dõi IDI do nhu cầu giảm trong bối cảnh kinh tế kém khả quan; tăng tỷ trọng PAN nhờ kỳ vọng doanh thu từ các tháng cao điểm mùa vụ cuối năm 2025 và đầu năm 2026; VCB khả quan nhờ tổng thu nhập năm 2026 sẽ tăng trưởng tốt.

Theo dõi IDI với giá mục tiêu 6,370 đồng/cp

CTCK FPT (FPTS) dự phóng doanh thuần trong quý 4/2025 của CTCP Đầu tư và Phát triển Đa Quốc Gia - IDI dự kiến giảm 3.7% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận gộp giảm 1.8 điểm % (tương ứng cả năm 2025 giảm lần lượt 4.8% và 0.5 điểm % so với năm trước) do (1) giá xuất khẩu cá tra và phụ phẩm liên quan giảm khi nhu cầu tiêu thụ tại thị trường Mexico và Trung Quốc suy yếu trong bối cảnh kinh tế kém khả quan, và (2) chi phí bã đậu nành tăng nhẹ khi Trung Quốc tăng nhập khẩu.

Cụ thể, thị trường Mexico (chiếm 25% doanh thu) chững lại do (1) Chính sách tiền tệ tài khóa thắt chặt theo chủ trương của Tổng thống đương nhiệm nhằm giảm thiểu thâm hụt ngân sách và (2) Rào cản thương mại bởi chính sách thuế quan và phi thuế quan từ Mỹ gây ảnh hưởng tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế của Mexico.

Còn thị trường Trung Quốc (chiếm 15% doanh thu) duy trì đà giảm do (1) Nhu cầu nội địa suy yếu trong bối cảnh kinh tế ảm đạm sau đợt khủng hoảng kép đồng thời (2) Cạnh tranh với (i) cá rô phi nội địa khi gặp bất lợi về thuế suất tại Mỹ với mức thuế suất đạt 47% và (ii) cá minh thái Nga tiếp tục bị cấm nhập khẩu vào Mỹ.

Ngược lại, IDI được hưởng lợi từ việc phát hành trái phiếu xanh kể từ cuối quý 4/2024 với lãi suất ưu đãi giúp tiết kiệm 3 điểm % lãi suất hằng năm. Theo đó, lô trái phiếu xanh IDIH2432001 được phát hành với quy mô 1,000 tỷ đồng, kỳ hạn 8 năm, lãi suất ưu đãi cố định 5.58%/năm và dự kiến đáo hạn vào ngày 31/10/2032.

Triển vọng dài hạn khả quan nhờ động lực mảng cá tra và phụ phẩm liên quan trong cả hai nhóm thị trường. Trong đó, thị trường xuất khẩu (chiếm 80% doanh thu): Động lực tăng trưởng đến từ (1) Lợi thế cạnh tranh giá rẻ khi được (i) miễn thuế theo FTAs (Mexico) đồng thời (ii) hưởng lợi về chênh lệch thuế suất so với cá thịt trắng khác (Trung Quốc và Mỹ) và (2) Dư địa mở rộng tại các thị trường tiềm năng (Mexico và Mỹ).

Còn thị trường nội địa (chiếm 20% doanh thu) Động lực tăng trưởng đến từ nhu cầu thực phẩm đông lạnh chế biến sẵn, sơ chế nhanh gia tăng do ưa chuộng sự tiện lợi.

Nhìn chung, FPTS nhận định tăng trưởng doanh thu cả năm 2025 của IDI ước tính giảm 7.3 điểm % so với dự phóng trước và biên lợi nhuận gộp giảm 3.6 điểm % khi giá xuất khẩu giảm nhẹ trong bối cảnh nhu cầu suy yếu, đồng thời chi phí nuôi cá tra nguyên liệu của doanh nghiệp dự kiến tăng nhẹ bởi giá bã đậu nành. Trong dài hạn, nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc và Mexico được dự báo phục hồi chậm hơn dự kiến trong bối cảnh kinh tế ảm đạm.

Về yếu tố cần theo dõi, ngày 26/10/2025, Việt Nam và Mỹ công bố tuyên bố chung về khuôn khổ Hiệp định thương mại đối ứng, công bằng và cân bằng nhân dịp gặp gỡ lãnh đạo hai bên khi tham dự Hội nghị Cấp cao ASEAN lần thứ 47 tại Malaysia.

Theo đó, Việt Nam và Mỹ hướng tới tạo điều kiện cho hàng hóa xuất khẩu đôi bên tiếp cận thị trường thông qua xử lý các rào cản thuế quan và phi thuế quan. Việt Nam dự kiến mở rộng ưu đãi thị trường cho phần lớn hàng hóa công nghiệp và nông nghiệp của Mỹ. Đồng thời, Mỹ duy trì mức thuế đối ứng 20% theo Sắc lệnh Hành pháp số 14257 với hàng có xuất xứ Việt Nam và xem xét một số sản phẩm được áp dụng mức thuế 0%.

Trong trường hợp được miễn hoặc giảm thuế đối ứng so với giai đoạn trước, cá tra Việt Nam và IDI nói riêng sẽ tăng mạnh khả năng cạnh tranh về giá tại Mỹ.

FPTS khuyến nghị theo dõi cổ phiếu IDI với giá mục tiêu 6,370 đồng/cp, thấp hơn 11.3% so với giá đóng cửa ngày lập báo cáo 08/12/2025. Nhà đầu tư có thể chờ mua IDI khi đạt mức giá 5,320 đồng/cp, tương ứng lợi nhuận kỳ vọng đạt 20%.

Tăng tỷ trọng PAN với giá mục tiêu 32,600 đồng/cp

CTCK Mirae Asset (MAS) cho biết giá gạo xuất khẩu bình quân của Việt Nam trong 9 tháng đầu năm 2025 giảm khoảng 18%, do Ấn Độ dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu và xu hướng tăng tự chủ nguồn cung tại các thị trường nhập khẩu lớn như Philippines và Indonesia, khiến nhu cầu toàn cầu suy yếu. Diễn biến này tạo áp lực lên giá bán và biên lợi nhuận của mảng nông nghiệp CTCP Tập đoàn PAN (HOSE: PAN).

Tuy nhiên, nhờ lợi thế tự chủ được nguồn giống và duy trì sự ổn định nhờ tập trung vào phân khúc gạo cao cấp, PAN đã giảm thiểu rủi ro trước biến động giá. Đồng thời, nhu cầu giống và thuốc bảo vệ thực vật dự kiến phục hồi trong vụ Đông Xuân – vụ chiếm khoảng 70% sản lượng năm, qua đó hỗ trợ doanh thu trong quý 4.

Ở mảng thực phẩm, PAN đang trong quá trình tái cơ cấu, tập trung mở rộng xuất khẩu và điều chỉnh cơ cấu sản phẩm theo phân khúc trung – cao cấp nhằm phù hợp xu hướng “cao cấp hóa” trong tiêu dùng. Song song đó, doanh nghiệp đẩy mạnh kênh bán lẻ hiện đại nhằm cải thiện biên lợi nhuận trong giai đoạn cuối năm.

Còn với thủy sản, Công ty ghi nhận mức tăng trưởng tích cực nhất trong 9 tháng đầu năm 2025, với doanh thu xuất khẩu tôm và cá tra đều tăng trên 23%. Tuy nhiên, áp lực từ thuế đối ứng 20% của Mỹ và rủi ro từ các loại thuế chống bán phá giá (AD) và chống trợ giá (CVD) dự kiến công bố vào tháng 12/2025 tại Mỹ có thể khiến hoạt động xuất khẩu gặp nhiều thử thách hơn.

PAN đã lên kế hoạch tái cơ cấu thị trường xuất khẩu theo hướng mở rộng sang Nhật Bản, Canada, Úc và Hàn Quốc, giúp giảm phụ thuộc vào thị trường Mỹ. Đồng thời, việc mở rộng danh mục sản phẩm giá trị gia tăng giúp cải thiện biên lợi nhuận và nâng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp.

Năm 2025, MAS dự phóng doanh thu PAN đạt 17,827 tỷ đồng (tăng 10% so với năm trước), lãi ròng đạt 655 tỷ đồng (tăng 7.6%), biên lợi nhuận thu hẹp từ 20.9% năm 2024 xuống 20.3%, chủ yếu do chi phí đầu vào ở mức cao cùng với áp lực từ thuế đối ứng. Năm 2026, ước tính doanh thu đạt 18,802 tỷ đồng (tăng 5%), lãi ròng đạt 723 tỷ đồng (tăng 10%), biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 20.6% nhờ kỳ vọng áp lực chi phí đầu vào giảm dần.

Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025-2026 của PAN

EPS dự kiến năm 2025 đạt 3,176 đồng/cp, tương ứng mức P/E dự phóng ở mức 8,8 lần. MAS khuyến nghị tăng tỷ trọng PAN vì kỳ vọng doanh thu từ các tháng cao điểm mùa vụ cuối năm 2025 và đầu năm 2026; và đa dạng hóa sản phẩm và thị trường xuất khẩu giảm thiểu rủi ro.

VCB khả quan với giá mục tiêu 69,300 đồng/cp

CTCK ACB (ACBS) cho biết kết quả kinh doanh quý 3/2025 của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HOSE: VCB) tăng trưởng khiêm tốn với lãi trước thuế đạt 11,239 tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ và 1.9% so với quý trước). Tổng thu nhập tăng nhẹ 3.5% so với cùng kỳ và 1% so với quý trước, trong khi chi phí hoạt động và chi phí dự phòng duy trì ổn định.

Tăng trưởng tín dụng thận trọng (tăng 4.7% so với quý trước, tăng 12.4% so với đầu năm và 16.1% so với cùng kỳ) với động lực tăng trưởng đến từ tất cả các phân khúc khách hàng, phản ánh quan điểm thận trọng trong việc giải ngân của VCB. NIM tiếp tục giảm nhưng với tốc độ chậm lại (giảm 7 điểm cơ bản so với quý trước và 29 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Theo đó, thu nhập lãi thuần tăng 8% so với cùng kỳ và 3.5% so với quý trước.

ACBS đánh giá thu nhập ngoài lãi của VCB chưa nổi bật khi tăng 4.2% so với cùng kỳ nhưng giảm 8.4% so với quý trước). Dù có sự phục hồi ở mảng dịch vụ (giảm 26.2% so với cùng kỳ do có hạch toán phí banca trả trước) nhưng kinh doanh ngoại hối sụt giảm (giảm 5% so với cùng kỳ và 21.8% so với quý trước) và thu nợ ngoại bảng chậm lại (tăng 18.1% so với cùng kỳ nhưng giảm 26.4% so với quý trước).

Bù lại, ACBS cho rằng chất lượng tài sản của VCB được duy trì ở mức tốt. Tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ nợ nhóm 2 đi ngang ở mức 1.03% và 0.27% – mức thấp nhất trong ngành, nhờ việc giải ngân tín dụng một cách chọn lọc. Chi phí tín dụng nhờ đó được giữ ở mức thấp chỉ 0.05%, chủ yếu đến từ dự phòng chung.

9 tháng đầu năm 2025, VCB hoàn thành 75.8% kế hoạch lợi nhuận và 74.2% dự phóng của ACBS. Cho cả năm 2025, ACBS dự báo lãi trước thuế ở mức 44,699 tỷ đồng, tăng 5.8% so với năm trước dù kế hoạch được ĐHĐCĐ thông qua chỉ tăng 3.5%.

Cho năm 2026, ACBS dự báo lãi trước thuế đạt 47,433 tỷ đồng, tăng 6.1% so với năm trước. Mặc dù tổng thu nhập tăng trưởng tốt hơn (tăng 16.2%) nhờ NIM cải thiện 10 điểm cơ bản, CTCK này dự báo VCB sẽ tăng mạnh chi phí dự phòng (tăng 241%) để duy trì bộ đệm dự phòng ở mức trên 200%. Với triển vọng lợi nhuận chưa tăng trưởng mạnh trong ngắn hạn, ACBS hạ P/E mục tiêu từ 18x xuống 16.5x, tương đương trung vị lịch sử.

Dự phóng kết quả kinh doanh 2025-2026 của VCBNguồn: ACBS

Thượng Ngọc

FILI - 11:30:37 15/12/2025

MỚI

Top cổ phiếu đáng theo dõi trong phiên 15/12: Nên mua, nắm giữ hay chốt lời?

Sau những phiên rung lắc mạnh, thị trường chứng khoán bước vào phiên 15/12 với tâm lý thận trọng nhưng không thiếu cơ hội. Dòng tiền có dấu hiệu chọn lọc rõ nét, tập trung vào một số nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ đang tích lũy tốt hoặc chuẩn bị bứt phá. Trong bối cảnh đó, việc nhận diện đúng các mã nên mua mới, tiếp tục nắm giữ hay chủ động chốt lời đang trở thành câu hỏi lớn với nhiều nhà đầu tư.

Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu HVN

CTCK BIDV (BSC)

So với báo cáo trước đó, BSC đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với HVN với giá mục tiêu 32.200 đồng/CP dựa trên điều chỉnh năm định giá cơ sở từ 2025 sang 2026 nhằm phản ánh chính xác hơn triển vọng của doanh nghiệp trong bối cảnh kết quả kinh doanh tích cực của 2025 đã được phản ánh phần nào vào giá khi HVN đã ghi nhận tăng gần gấp 2 lần tại vùng đỉnh.

Bên cạnh đó, BSC điều chỉnh mức EV/EBITDA mục tiêu từ 7 lần xuống 6 lần do kết quả kinh doanh quý III/2025 thấp hơn so với kỳ vọng của BSC khi biên lợi nhuận gộp thu hẹp, đồng thời phản ánh tăng trưởng chậm lại trong 2026 trước ảnh hưởng xu hướng cạnh tranh tăng tại thị trường nội địa.

Kết quả kinh doanh quý IV/2025 sẽ ghi nhận hồi phục so với quý III/2025 và cùng kỳ năm 2024 nhờ (1) hệ số sử dụng ghế cải thiện (2) giá dầu tiếp tục neo thấp.

Đối với triển vọng năm 2026, BSC cho rằng HVN vẫn có thể ghi nhận tăng trưởng 10% nhờ (1) sản lượng hành khách quốc tế kì vọng duy trì đà tăng trưởng mạnh trong 2026, bù đắp lại cho thị trường nội địa có xu hướng gia tăng cạnh tranh trở lại (2) giá dầu kì vọng tiếp tục neo ở mức thấp so với năm 2025.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu CTG

CTCK SSI

Chúng tôi khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG – sàn HOSE) và giá mục tiêu 12 tháng là 63.800 đồng/cổ phiếu, dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực và định giá hấp dẫn so với các ngân hàng cùng nhóm.

CTG bước vào năm 2026 với vị thế vững chắc, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng và NIM ổn định, chi phí tín dụng giảm. Trên cơ sở đó, ROE dự báo duy trì ở mức cao cùng với lợi nhuận tăng trưởng bền vững.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT

CTCK CSI

Tốc độ tăng trưởng doanh thu trong quý III/2025 của FPT chưa mấy khởi sắc đạt 17,2 nghìn tỷ (tăng trưởng 8,2%). Các hoạt động chính của công ty đều tăng trưởng chậm lại: Doanh thu CNTT đạt 10,8 nghìn tỷ (tăng trưởng 9,4%); Doanh thu Viễn Thông đạt 4,9 nghìn tỷ (tăng trưởng 8,2%); Doanh thu Giáo dục và khác đạt 1,45 nghìn tỷ (giảm 0,5%).

Biên lợi nhuận gộp cũng giảm nhẹ so với cùng kỳ từ 38.7% xuống còn 37,9% khiến lợi nhuận gộp tăng nhẹ 5,8%, tương ứng đạt 6,5 nghìn tỷ. Tuy nhiên lợi nhuận tài chính trong kỳ đạt 260 tỷ tăng 14 lần so với cùng kỳ giúp lợi nhuận trước thuế đạt 3,37 nghìn tỷ (tăng trưởng 16%) cho thấy kết quả kinh doanh trong quý III tăng trưởng chủ yếu đến từ thu nhập khác và quản trị chi phí tốt chứ chưa đến từ hoạt động kinh doanh chính.

Mảng Công nghệ thông tin - hoạt động kinh doanh cốt lõi( chiếm 63% doanh thu) của công ty tăng trưởng 9,4% khá thấp so với tăng trưởng bình quân 25% mỗi quý của năm 2024. Biến động thuế quan khiến nhiều tập đoàn tạm hoãn, giảm ngân sách cho IT là nguyên nhân chính khiến doanh thu của công ty chậm lại.

Chịu tác động lớn nhất là thị trường APAC (chiếm 22% doanh thu nước ngoài) bị ảnh hưởng nặng nề từ quý II/2025 kéo dài sang quý III, tương ứng với mức tăng trưởng âm 14%. Thị trường lớn nhất là Nhật Bản (chiếm 44% doanh thu) cũng chậm rõ rệt với mức tăng trưởng doanh thu 23% trong khi tăng trưởng bình quân năm 2024 đạt 32%.

Kết thúc quý III, doanh thu từ nước ngoài của FPT đạt 8,9 nghìn tỷ (tăng trưởng 10%). Sau sự kiện thuế quan các đơn hàng bắt đầu quay trở lại cho thấy nhu cầu vẫn rất lớn, trong quý III doanh thu ký mới tăng trưởng ấn tượng 47% là mức tăng trưởng cao nhất từ quý II/2024 đến nay. Tăng trưởng doanh thu ký mới chủ yếu được đóng góp từ các thỏa thuận có giá trị cao (trên 10 triệu USD) Chúng tôi cho rằng FPT có khả năng lấy lại mức tăng trưởng doanh thu ký mới đạt 25% trong năm 2026 kéo theo doanh thu từ hoạt động cốt lõi phục hồi mạnh mẽ trong năm sau.

Mảng giáo dục – con gà đẻ trứng vàng với biên lợi nhuận trước thuế lên đến 45% đem lại cho công ty nguồn thu ổn định. Trong quý III/2025 doanh thu từ giáo dục đạt 1.45 nghìn tỷ chỉ chiếm 8,4% tỷ trọng doanh thu nhưng lợi nhuận mảng này tạo ra 664 tỷ chiếm 19,7% lợi nhuận toàn tập đoàn. Năm 2026 chưa có kế hoạch mở rộng quy mô lớn nên doanh thu chủ yếu tăng trưởng từ tăng học phí, biên lợi nhuận duy trì quanh 45% giúp lợi nhuận của hoạt động này tăng nhẹ khoảng 9%.

Với vị thế số 1 trong lĩnh vực công nghệ thông tin cùng chính sách cổ tức tiền mặt 20%/năm được duy trì đều đặn đem đến sức hút rất lớn cho nhiều nhà đầu tư nước ngoài. Trong 11 năm từ 2012 đến 2023 cổ phiếu FPT luôn trong tình trạng “cháy hàng”. Tuy nhiên 2 năm gần đây nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với giá trị hơn 200 nghìn tỷ toàn thị trường và FPT cũng không phải ngoại lệ, tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài tại FPT xuống còn 38,96%. Chúng tôi cho rằng sức hấp dẫn của FPT đối với NĐT nước ngoài vẫn rất cao so với đa số cổ phiếu khác, điều này sẽ hỗ trợ cổ phiếu tốt hơn khi dòng tiền nước ngoài quay trở lại.

Tín hiệu tăng trưởng doanh thu ký mới tích cực cho thấy lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của Tập đoàn sẽ tăng trưởng tốt hơn vào năm 2026. Chúng tôi dự phóng doanh thu lĩnh vực Công nghệ thông tin đạt 51 nghìn tỷ (tăng trưởng 18%) và lợi nhuận trước thuế mảng CNTT đạt 7,4 nghìn tỷ (tăng trưởng 24%) là động lực tăng trưởng chính cho cổ đông. Lợi nhuận sau thuế của FPT đạt 13,37 nghìn tỷ (tăng trưởng 18,6%). Với mức PE hợp lý 19 lần giá trị tương ứng cổ phiếu đạt 124.400 đồng/CP, đồng thời khuyến nghị mua cổ phiếu FPT.

Phiên 11/12 ghi nhận diễn biến tiêu cực khi VN-Index đánh mất ngưỡng 1,700 điểm và lùi về 1,698.9 điểm, giảm hơn 20 điểm so với phiên trước. Khối ngoại tiếp tục xả ròng hơn 514 tỷ đồng, đối lập với đà gom ròng của tự doanh gần 192 tỷ đồng trên sàn HOSE.

Diễn biến giao dịch khối ngoại những phiên gần đây

Khối ngoại đánh dấu phiên bán ròng thứ 5 liên tiếp với giá trị gần 514.5 tỷ đồng trên toàn thị trường. Áp lực xả tập trung mạnh nhất vào bộ 3 gồm VIC, STB và GMD, đều ghi nhận giá trị bán ròng hơn 100 tỷ đồng. VIC dẫn đầu với hơn 192 tỷ đồng bị bán ròng, STB khoảng 158.5 tỷ đồng và GMD hơn 102 tỷ đồng.

Tân binh VPX của CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) vừa chào sàn HOSE trong ngày nhưng cũng chịu lực bán ròng hơn 71 tỷ đồng từ khối ngoại. VPX giảm hơn 9% so với giá tham chiếu, xuống 30,800 đồng/cp ngay trong phiên đầu tiên.

Top cổ phiếu khối ngoại giao dịch nhiều nhất phiên 11/12

Ở chiều ngược lại, dòng tiền ngoại mua ròng mạnh nhất tại FPT với hơn 208 tỷ đồng, vượt trội so với các mã đứng sau như VIX, VPL hay MBB, chỉ dao động quanh mức 46-52 tỷ đồng.

Tự doanh tiếp tục gom ròng, dồn lực lớn vào VHM

Diễn biến giao dịch tự doanh trên sàn HOSE những phiên gần đây

Tự doanh duy trì vị thế mua ròng phiên thứ 3 liên tiếp, với tổng giá trị gần 192 tỷ đồng trên HOSE. Tuy nhiên, lực mua gần như tập trung vào một mã là VHM, được gom ròng gần 101 tỷ đồng và chủ yếu thông qua giao dịch thỏa thuận. Các mã khác ghi nhận mua ròng ở mức khiêm tốn hơn, gồm MWG gần 32 tỷ đồng, SSI khoảng 29 tỷ đồng và FPT hơn 25 tỷ đồng.

Ở chiều bán, tự doanh xả nhẹ với giá trị thấp, trong đó VNM dẫn đầu với hơn 21 tỷ đồng, theo sau là HPG gần 14 tỷ đồng và MSN khoảng 12.5 tỷ đồng.

Tùng Phong

FILI - 18:27:35 11/12/2025