Gỗ Đức Thành thâu tóm khu nhà xưởng trị giá 150 tỷ tại TPHCM

Quý 3/2025, ngành gỗ niêm yết ghi nhận sự tăng trưởng về lợi nhuận nhưng không đồng đều: phần lớn giá trị vẫn tập trung vào nhóm doanh nghiệp dẫn đầu, trong khi phần còn lại tiếp tục chật vật duy trì hiệu quả kinh doanh.

"Tam mã" thâu tóm gần hết lợi nhuận

Nhìn bề ngoài, ngành gỗ niêm yết dường như trải qua quý 3/2025 khởi sắc, khi số liệu từ VietstockFinance cho thấy 14 doanh nghiệp ghi nhận tổng doanh thu đạt hơn 4,600 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ, và lãi ròng đạt 394.5 tỷ đồng, tăng 9%.

Tuy nhiên, những con số này lại phản ánh một bức tranh thực tế đầy chua chát, với sự phân hóa mạnh mẽ và sâu sắc đang diễn ra trong nội tại ngành, khi gần 95% tổng lợi nhuận nhóm lại tập trung vào chỉ 3 "ông lớn" là Phú Tài (PTB), An Cường (ACG) và Tổng Công ty Lâm nghiệp Việt Nam (Vinafor, VIF). Xu hướng này đang ngày càng gia tăng, khi tỷ lệ tập trung trong quý 2 liền trước chỉ ở mức gần 80%.

Sự chênh lệch này càng trở nên rõ nét hơn khi nhìn vào hiệu suất của từng công ty trong quý, chỉ 4/14 doanh nghiệp tăng lãi, 7 doanh nghiệp giảm lãi, 1 đơn vị tiếp tục thua lỗ và 1 doanh nghiệp chuyển từ lãi sang lỗ. Phản ánh một bối cảnh khó khăn bao trùm, nơi chỉ những doanh nghiệp quy mô lớn và có vị thế mạnh mới duy trì được hiệu quả tăng trưởng.

Phú Tài tiếp tục dẫn đầu ngành với mức tăng trưởng vượt trội. Lãi ròng quý 3 tăng 71% lên gần 136 tỷ đồng, mức cao nhất trong ngành và cao nhất của Công ty kể từ quý 3/2022. Đây là quý thứ 4 liên tiếp PTB tăng trưởng lợi nhuận. Lũy kế 9 tháng, PTB báo lãi ròng 374 tỷ đồng, tăng 34%, vượt qua kết quả của cả năm 2023-2024, và gần như hoàn thành kế hoạch lợi nhuận đề ra (475 tỷ đồng lãi trước thuế trên mục tiêu 477 tỷ đồng).

Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ mảng gỗ, chiếm 56% tổng doanh thu 9 tháng (gần 2,900 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ), trong đó xuất khẩu chiếm tới 94%. Tuy nhiên, biên lãi gộp mảng gỗ giảm xuống 20.1% từ mức 23.1%, cho thấy áp lực cạnh tranh về giá trên thị trường quốc tế.

Kết quả kinh doanh hàng quý giai đoạn 2022-2025 của Phú Tài

An Cường duy trì phong độ ổn định với lãi ròng quý 3 đạt hơn 135 tỷ đồng, tăng 4%, dù biên lãi gộp giảm về mức thấp nhất 2 năm, còn 28.5%. Hiệu quả được cải thiện nhờ kiểm soát chi phí và giảm trích lập dự phòng nợ khó đòi. Kết quả 9 tháng đạt mức cao nhất 3 năm với doanh thu hơn 2,900 tỷ đồng và lợi nhuận vượt 358 tỷ đồng. So với đối trọng PTB, điểm khác biệt của ACG là sự phụ thuộc lớn vào thị trường nội địa, chiếm tỷ trọng áp đảo 81% tổng doanh thu, còn lại là xuất khẩu.

Kết quả kinh doanh 9 tháng hàng năm của An Cường

Trong khi đó, Vinafor ghi nhận dấu hiệu suy yếu. Lãi ròng quý 3 chỉ còn hơn 102 tỷ đồng, giảm 3%, chủ yếu do biên gộp giảm xuống 13.3% và sự sụt giảm mạnh của thu nhập tài chính và lợi nhuận từ công ty liên kết. Lãi ròng 9 tháng giảm 39% còn dưới 197 tỷ đồng dù doanh thu tăng 22%. Kết quả, Công ty chỉ thực hiện 60% kế hoạch lợi nhuận năm.

Có thể nói, sức mạnh của "tam mã" đến từ những con đường hoàn toàn khác biệt: PTB đặt cược vào tăng trưởng doanh thu xuất khẩu chấp nhận biên lợi nhuận mỏng hơn, ACG tập trung vào hiệu quả chi phí tại thị trường nội địa, trong khi VIF lại cho thấy sự phụ thuộc rủi ro vào các nguồn thu ngoài kinh doanh cốt lõi.

Dấu ấn riêng trong nhóm doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ

Trong bối cảnh thị trường phân hóa sâu sắc, Gỗ Đức Thành (GDT) nổi bật với quý kinh doanh trái chiều nhưng hiệu quả, doanh thu giảm 13% còn dưới 80 tỷ đồng nhưng lãi ròng tăng 30% lên gần 21 tỷ đồng - mức cao nhất hơn 3 năm. Biên lãi gộp của GDT đạt tới 43.7%, cao nhất toàn ngành, nhờ tái cấu trúc danh mục sản phẩm và tối ưu chi phí. Tính chung 9 tháng, lợi nhuận tăng 36% đạt gần 53 tỷ đồng, thực hiện 86% kế hoạch năm.

Kết quả kinh doanh hàng quý giai đoạn 2022-2025 của GDT

Savimex (SAV) có quý 3 khởi sắc với lãi ròng tăng 60% nhờ tiết giảm mạnh chi phí tài chính, bán hàng và quản lý. Tuy nhiên, bức tranh 9 tháng vẫn tiêu cực với lợi nhuận giảm 78% xuống chỉ hơn 11 tỷ đồng - mức thấp nhất 10 năm theo chu kỳ 9 tháng, do khoản lỗ kỷ lục từ quý 2 vì thua lỗ tài chính. Công ty mới thực hiện được 25% kế hoạch lợi nhuận năm.

Savimex chạm đáy lợi nhuận 9 tháng trong 1 thập niên qua

Xuân Hòa (XHC) là doanh nghiệp duy nhất chuyển lỗ thành lãi trong quý 3 với mức lãi hơn 200 triệu đồng. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận đạt 65 tỷ đồng, phần lớn được đóng góp bởi khoản cổ tức từ công ty liên kết trong quý 2, giúp mức lãi này gần như tương đương mức đỉnh cũ cùng kỳ năm 2019, đạt hơn 93% kế hoạch năm.

Nhóm cuối bảng chật vật với thua lỗ kéo dài

Ở nhóm khó khăn, nhiều doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận sụt giảm đáng kể. Gỗ Thuận An (GTA), BKG, NAV, PIS, MDF và NHT đều giảm lãi từ 19-85%, dù thoát lỗ nhưng mức lãi đạt được rất mỏng manh và không tạo ra thay đổi đáng kể về hiệu quả.

Gỗ Trường Thành (TTF) tiếp tục thua lỗ hơn 12 tỷ đồng trong quý 3. Gánh nặng chi phí tài chính, chủ yếu là lãi vay, vẫn là bài toán nan giải khi đã ngốn hơn 52 tỷ đồng trong 9 tháng từ khoản dư nợ vượt 574 tỷ đồng. Dù được "cứu cánh" bởi nguồn thu tài chính cao gấp 5 lần cùng kỳ, lên hơn 82 tỷ đồng nhờ thanh lý các khoản đầu tư, mục tiêu đạt lợi nhuận 50 tỷ đồng trong năm 2025 của TTF dường như là bất khả thi. Cuối kỳ, lỗ lũy kế lên gần 3,263 tỷ đồng, vốn chủ còn dưới 376.5 tỷ đồng, hệ quả kéo dài chuỗi thua lỗ từ 2016-2023.

Kết quả kinh doanh giai đoạn 2015-9T2025 của TTF

Sao Thái Dương (SJF) chuyển từ lãi sang lỗ gần 21 tỷ đồng, đánh dấu quý thua lỗ đậm nhất kể từ năm 2024. Kết quả 9 tháng của SJF được xem là "kỳ kinh doanh tệ nhất lịch sử" với doanh thu chạm đáy, chỉ hơn 25 tỷ đồng, và lỗ ròng 30 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ việc hàng tồn kho đã sản xuất nhưng chưa xuất bán được, trong khi chi phí duy trì bộ máy và trích lập dự phòng nợ khó đòi vẫn tiếp tục tăng.

SJF ghi nhận kỳ kinh doanh 9 tháng thấp nhất từ khi thành lập

Tồn kho tăng tại nhiều doanh nghiệp, rủi ro lan rộng

Vấn đề tồn kho không chỉ là câu chuyện riêng của SJF mà đã trở thành một chỉ báo rủi ro trên toàn ngành. Tại SJF, giá trị tồn kho đã tăng 55% so với đầu năm lên hơn 48 tỷ đồng, đi kèm với khoản trích lập dự phòng hơn 27 tỷ đồng, toàn bộ tồn kho nguyên liệu, vật liệu hơn 16 tỷ đồng đều được trích lập dự phòng.

Đáng chú ý, xu hướng này cũng xuất hiện ở các doanh nghiệp đầu ngành. PTB ghi nhận tồn kho tăng 15% lên gần 1,675 tỷ đồng, riêng chi phí sản xuất dở dang cho dự án Phú Tài Central Life tăng gấp 2.5 lần lên hơn 614 tỷ đồng, cho thấy rủi ro không chỉ đến từ mảng gỗ cốt lõi mà còn từ hoạt động đa dạng hóa sang bất động sản.

ACG có tồn kho tăng mạnh 33% lên 1,330 tỷ đồng, chủ yếu là nguyên vật liệu (46%) và thành phẩm (27%), trong đó 107 tỷ đồng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho vay. Trái lại, VIF ghi nhận tồn kho giảm nhẹ 8% còn hơn 932 tỷ đồng, song chi phí sản xuất dở dang vẫn chiếm hơn 82% tổng tồn kho.

Xuất khẩu duy trì đà tăng nhưng đối mặt thách thức mới

Xu hướng tăng trưởng của các doanh nghiệp đầu ngành gắn chặt với thị trường xuất khẩu. Theo số liệu từ Cục Hải quan, tổng trị giá xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ trong 9 tháng đạt 12.5 tỷ USD, tăng gần 7% so với cùng kỳ năm 2024. Mỹ tiếp tục là thị trường lớn nhất, chiếm 55-56% kim ngạch và tăng 7%. Nhật Bản và Canada duy trì sự ổn định, góp phần bù đắp sự suy giảm từ thị trường Trung Quốc.

Đà tăng này được kỳ vọng sẽ duy trì đến cuối năm, nhưng ngành đang chịu rủi ro lớn từ yêu cầu truy xuất nguồn gốc ngày càng chặt chẽ và các tiêu chuẩn sản phẩm "xanh" tại thị trường quốc tế. Ngoài ra, biến động chính sách thuế của Mỹ có thể tác động trực tiếp đến chi phí và sức cạnh tranh.

Nhìn tổng thể, quý 3/2025 phản ánh rõ sự phân hóa trong ngành gỗ niêm yết. Nhóm dẫn đầu gồm PTB, ACG và VIF vẫn nắm giữ gần như toàn bộ lợi nhuận ngành, trong khi phần lớn doanh nghiệp còn lại phải đối mặt với biên lợi nhuận thấp, chi phí tài chính cao và rủi ro tồn kho gia tăng.

Trong bối cảnh xuất khẩu có triển vọng nhưng đi kèm thách thức mới, lợi thế dài hạn sẽ thuộc về những doanh nghiệp có khả năng củng cố chuỗi cung ứng, minh bạch nguồn gốc nguyên liệu và đầu tư vào sản xuất bền vững. Phần còn lại của ngành cần tìm cho mình hướng đi hiệu quả hơn nếu không muốn bị bỏ lại quá xa trên thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt.

Thế Mạnh

FILI - 09:00:00 17/11/2025

Gỗ Đức Thành bị phạt nặng do khoản vay của Chủ tịch

Ngày 15/9/2025, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) ban hành quyết định về việc xử phạt vi phạm hành chính đối với CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (HOSE: GDT).

Cụ thể, GDT bị phạt 65 triệu đồng vì công bố thông tin không đúng thời hạn theo quy định trên trang thông tin điện tử của Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) đối với các tài liệu: BCTC hợp nhất quý 4/2023; Công văn số 37 - 24/CBTT - ĐT ngày 27/3/2024 thông báo thay đổi mô hình công ty và loại BCTC; Nghị quyết HĐQT)số 01 - 25/NQ - ĐT ngày 16/01/2025 về việc phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động công ty (ESOP).

Đồng thời, GDT cũng bị phạt 137.5 triệu đồng do vi phạm quy định về giao dịch với cổ đông, người quản lý doanh nghiệp, người có liên quan của các đối tượng này. Cụ thể, theo BCTC tổng hợp năm 2023, 2024 được kiểm toán, Báo cáo quản trị năm 2023, 2024 và các hợp đồng cho vay, trong năm 2023 và 2024, Công ty cung cấp khoản vay cho cổ đông, đồng thời là người nội bộ và người có liên quan đến người nội bộ Công ty.

Tổng số tiền phạt là 202.5 triệu đồng. Quyết định có hiệu lực kể từ ngày ký.

Theo các báo cáo nêu trên, trong năm 2023, GDT phát sinh khoản cho vay với Chủ tịch HĐQT Lê Hải Liễu và bà Huỳnh Thị Thanh - em dâu bà Liễu. Trong đó, bà Liễu vay 5 tỷ đồng với lãi suát 6-12%/năm, còn bà Thanh 9.4 tỷ đồng với lãi suất thả nổi. Các khoản nợ này đã được tất toán trong năm 2024. Tuy nhiên, bà Thanh không phải cổ đông của GDT, trong khi Chủ tịch Lê Hải Liễu là cổ đông lớn với 21.5% vốn điều lệ. Dựa trên quyết định của UBCKNN, nhiều khả năng án phạt cho GDT là dành cho khoản vay của bà Liễu.

Về tình hình kinh doanh, GDT trải qua 6 tháng đầu năm 2025 với lợi nhuận tăng trưởng 41% so với cùng kỳ, đạt gần 32 tỷ đồng, dù doanh thu giảm 10%, còn 141 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết, doanh thu sụt giảm do sức mua thị trường nội địa yếu và tỷ giá USD tăng. Bù lại, Công ty cải thiện được năng suất lao động, tăng sáng kiến, tiết giảm nhân sự nhưng giữ vững chất lượng, tận dụng nguyên liệu hiệu quả, giảm thiểu tồn kho, kiểm soát đầu vào sát với từng đơn hàng, tinh gọn nhân sự, giảm chi phí vận hành và quản trị… để có lợi nhuận tăng.

Hải Âu

FILI

Quý II ngành gỗ: Nhóm dẫn đầu thắng lớn, tồn kho tích trữ chờ thuế Mỹ

Trong quý II/2025, lợi nhuận của ngành gỗ dồn về ba "ông lớn" đầu ngành, trong khi nhiều doanh nghiệp khác lại tăng tồn kho. Động thái này thể hiện sự chuẩn bị của họ trước cơ hội lớn từ chính sách giảm thuế nhập khẩu của Mỹ, dự kiến sẽ thúc đẩy hoạt động xuất khẩu.

Bức tranh ngành gỗ quý II/2025 cho thấy hai điểm sáng: lợi nhuận tập trung vào 3 doanh nghiệp dẫn đầu và các doanh nghiệp đồng loạt tăng tồn kho. Điều này cho thấy họ đang chuẩn bị đón đầu cơ hội từ chính sách giảm thuế nhập khẩu của Mỹ, một yếu tố được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thị trường xuất khẩu.

Quý II/2025 không phải là giai đoạn bùng nổ của ngành gỗ, nhưng lại là phép thử rõ rệt về sức mạnh nội tại. Lợi nhuận toàn ngành có sự phân hóa mạnh mẽ, dồn về các doanh nghiệp đầu ngành, trong khi nhiều đơn vị khác lại đang "thủ thế", chờ đợi cơ hội từ chính sách giảm thuế của Mỹ.

Lợi nhuận phân hóa: Nhóm đầu ngành bứt phá

Gần 80% lợi nhuận toàn ngành gỗ niêm yết trong quý II/2025 được ghi nhận tại ba "ông lớn": Phú Tài (PTB), An Cường (ACG) và Vinafor (VIF). Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp khác phải thu hẹp sản xuất, cắt giảm chi phí hoặc xoay sở bằng hoạt động tài chính để duy trì lợi nhuận.

Tổng doanh thu của 14 doanh nghiệp gỗ niêm yết đạt hơn 4.600 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, còn lợi nhuận ròng giảm nhẹ 1% xuống 449 tỷ đồng.

Phú Tài dẫn đầu về doanh thu với 1.905 tỷ đồng, trong đó mảng gỗ đóng góp hơn 1.000 tỷ đồng, tăng 16%. Nhờ đó, lợi nhuận của doanh nghiệp đạt 128 tỷ đồng, mức cao nhất trong 12 quý trở lại đây.

An Cường đứng đầu về lợi nhuận với 138 tỷ đồng, tăng 17%, nhưng phần lớn đến từ hoạt động tài chính (chuyển nhượng cổ phần).

Một số doanh nghiệp khác có lợi nhuận khả quan nhờ kiểm soát chi phí như Gỗ Đức Thành (GDT), với biên lãi gộp cao nhất ngành (gần 40%), giúp lợi nhuận tăng 13% dù doanh thu giảm.

Ngược lại, nhiều doanh nghiệp nhỏ hơn lại gặp khó khăn. Savimex (SAV) lần đầu tiên báo lỗ ròng kể từ quý IV/2023, trong khi Gỗ Thuận An (GTA) cũng chứng kiến lợi nhuận giảm một nửa do chi phí logistics và giá nguyên liệu tăng.

Tăng tồn kho: Đón sóng ưu đãi thuế Mỹ

Cuối quý II, tồn kho toàn ngành gỗ đạt hơn 4.800 tỷ đồng, tăng 4% so với đầu năm. Động thái này thể hiện sự chuẩn bị tích cực của nhiều doanh nghiệp trước các tín hiệu khả quan từ thị trường.

Đáng chú ý, Mỹ vừa công bố bảng thuế đối ứng mới đầu tháng 8, theo đó hàng hóa xuất xứ từ Việt Nam sẽ chịu thuế 20% (thay vì 46% như trước). Chính sách này được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực đáng kể cho các doanh nghiệp xuất khẩu trực tiếp.

Tuy nhiên, đây cũng là một "bài kiểm tra" về tính minh bạch và sự chủ động của doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng. Việc tăng tồn kho cho thấy niềm tin vào sự phục hồi của thị trường, nhưng nếu dự báo sai, điều này cũng có thể trở thành một gánh nặng tài chính lớn.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp có chuỗi cung ứng tự chủ và khả năng truy xuất nguồn gốc rõ ràng sẽ có lợi thế cạnh tranh vượt trội, định hình lại cuộc chơi trong ngành gỗ.