Fed'in Miran'ı Politikanın Çok Kısıtlayıcı Olduğunu Söyledi, Goolsbee Enflasyona Odaklandı

Bir seyahat derneği, Pazartesi günü yayınladığı bir mektupla ABD Kongresi'ne, kapanmanın 34. gününe girerken, Şükran Günü seyahat yoğunluğu öncesinde federal hükümeti yeniden açması çağrısında bulundu.

Uzun süreli kapanma, hava trafik kontrolörlerinin çoğunun başa çıkabilmek için ikinci bir işte çalışması nedeniyle havaalanlarını ve 3,2 milyon yolcuyu etkileyen havayolu gecikmelerinde artışa yol açtı.

Tarafsız Kongre Bütçe Ofisi'ne göre, kapanmanın ABD ekonomisine maliyetinin 7 ila 14 milyar dolar arasında olacağı tahmin ediliyor.

ABD Seyahat Birliği Başkanı ve CEO'su Geoff Freeman, "Hava yolculuğunun bir numaralı önceliği güvenliktir ve güvenlik sağlansa da, yolcular gecikmeler, iptaller ve hava yolculuğu deneyimine duyulan güvenin kaybı açısından ağır ve tamamen gereksiz bir bedel ödeyecekler" dedi.

Hilton ve MGM Resorts'un da aralarında bulunduğu 500 kuruluşun imzaladığı bir mektupta Freeman, Kongre'ye güveni yeniden tesis etmenin ve seyahatleri yeniden başlatmanın en hızlı yolunun temiz bir devam kararı geçirerek hükümeti yeniden açmak olduğunu söyledi.

"Bu kapanmanın verdiği zarar her geçen saat artıyor ve Amerikalıların %60'ı seyahat planlarını yeniden değerlendiriyor."

Kapanma, 13.000 hava trafik kontrolörü ve 50.000 Ulaştırma Güvenlik İdaresi görevlisinin ücretsiz çalışmasına neden oldu ve on binlerce uçuşu aksattı.

Kaynak: Yatırım

ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Lisa Cook, hem enflasyon hem de işgücü piyasası için devam eden risklerin, Fed'in gelecekteki faiz indirimlerine ilişkin nasıl dikkatli bir şekilde ilerlemesi gerektiği konusunda ders verici bir an yarattığını söyledi .

Daha önce Michigan Eyalet Üniversitesi'nde ekonomi ve uluslararası ilişkiler profesörü olarak ders veren Cook, eğer bir gün sınıfa dönerse bunun kendisi için faydalı olabileceğini belirtti.

Ve öğretmenliğe geri dönmenin çok yakında isteyeceği bir şey olmadığını zekice belirtti.

Cook, Başkan Donald Trump'ın Ağustos ayı sonlarında gece yarısı onu Federal Rezerv'den kovmak için harekete geçmesinden bu yana elbette zor durumda . Cook, Trump'a dava açarak Fed guvernörünü görevden alma yetkisine itiraz etti . Cook'u temsil eden avukat Abbe David Lowell, Trump'ın eyleminin "yasadışı" olduğunu söyledi.

Federal Rezerv Yönetim Kurulu Başkanı Lisa Cook, 3 Kasım 2025'te ABD'nin Washington DC kentindeki Brookings Enstitüsü'nde "Ekonomi ve Para Politikası Görünümü" hakkında konuşuyor.

ABD Yüksek Mahkemesi, 1 Ekim'de Trump yönetiminin, Cook'un 2021'de aldığı iki ipotekteki ikamet bilgileri hakkında yanlış bilgi verdiği yönündeki iddiaları nedeniyle Cook'un derhal görevden alınması yönündeki çabalarını reddetti. Bu iddialar arasında, biri Ann Arbor'daki bir ev içindi.

Yüksek Mahkeme, Ocak ayında davayla ilgili sözlü savunmaları dinleyecek. Bu dava, merkez bankasının cumhurbaşkanından bağımsız hareket etme kabiliyeti söz konusu olduğunda önemli bir ekonomik emsal oluşturabilir.

Trump Cook'u görevden alabiliyorsa, bir başkanın diğer Fed başkanları üzerinde başka ne yetkisi olabilir ki? Fed'in yaklaşık 112 yıllık tarihinde hiçbir başkan bir Fed başkanını görevden almamıştır.

Cook, hukuk mücadelesinin ardından birkaç ipucu sunuyor

Cook, 3 Kasım Pazartesi günü, Washington DC'deki Brookings Enstitüsü tarafından düzenlenen bir öğleden sonra etkinliğinde ekonomik görünüm hakkında bir sunum yaparak ve bazı sınırlı soruları yanıtlayarak Trump'ın sert eleştirilerinden bu yana ilk kez kamuoyuna açıklamalarda bulundu.

Cook, kendisini Fed yöneticileri arasında en tanınan isimlerden biri yapan konu hakkında özel olarak konuşmayı reddetti. Ancak, soru-cevap bölümünde birkaç incelikli yorumda bulundu.

"Fed'in bağımsızlığı konusunda çok fazla bir şey söylemeyeceğim ama destekliyorum" dedi bir noktada.

Pazartesi günü izleyiciler arasında olduğunu söylediği bazı kişilerin de aralarında bulunduğu çok sayıda kişinin kendisine destek sözleri söylemesine de minnettarlığını dile getirdi.

Ve hayatının değiştiğine dair bir işaret vererek artık topluma çıkıp işletme sahipleri ve tüketicilerle ekonomide yaşadıkları deneyimler hakkında doğrudan konuşamadığını söyledi.

Cook, geçmişte Virginia'daki bir lokantaya girip konuşmaları dinleyip neler olup bittiğini anlamaya çalıştığını ancak artık bunu yapamadığını söyledi.

Cook, "Benim istediğim tuğlaların arasındaki harç" dedi.

Cook, faiz oranlarının düşürülmesi veya artırılması konusunda oy kullanmadan önce ekonomik verileri incelediğini söyledi. İnsanların ekonominin gelecekteki köşelerinde neler yaşadıklarına dair önceden kendi başına bilgi toplamaya çalışıyor.

Ülke genelindeki Federal Rezerv bankalarının, işletmeler, kâr amacı gütmeyen kuruluşlar ve diğerleriyle görüşmeler yoluyla çok sayıda araştırma sunarak bu boşlukların çoğunu doldurduğunu söyledi.

Her Federal Rezerv Bankası, bölgesel iş liderleri ve diğerleriyle görüşmeler yaparak yerel, gerçek zamanlı ekonomik içgörüler topladıktan sonra yılda sekiz kez Bej Kitap yayınlıyor.

Cook, 29 Ekim'de duyurulan çeyrek puanlık faiz indirimini destekleyerek federal fon oranı hedef aralığını %3,75 ile %4 arasına taşıdı.

İki Fed valisi son faiz indirimine karşı oy kullandı: Daha agresif bir hamleyi tercih eden ve federal fonlara yönelik hedef aralığını yarım puan düşürmek isteyen Stephen Miran ve Ekim toplantısında herhangi bir değişiklik olmamasını isteyen Jeffrey Schmid.

Ekim ayındaki faiz indirimi, Fed'in 2025 yılında kısa vadeli faiz oranlarını düşürmek için attığı ikinci adımdı. Fed, 17 Eylül'de kısa vadeli faiz oranlarını çeyrek puan düşürerek %4 ile %4,25 hedef aralığına çekti. Fed yönetim kurulunun Eylül ayındaki kararı da oybirliğiyle alınmamıştı.

Fed'in Aralık ayında ne yapacağı henüz bilinmiyor

Bir sonraki Fed toplantısı 9 ve 10 Aralık'ta gerçekleşecek. Fed'in bundan sonra ne yapacağı konusunda daha fazla soru gündeme geliyor.

Cook, "Aralık ayındaki de dahil olmak üzere her toplantı canlı bir toplantıdır" dedi.

Faiz oranlarını çok yüksek tutmak, işsizliğin artmasına yol açabilir; faiz oranlarını çok düşük tutmak ise enflasyonu körükleyebilir. Fed hâlâ bir yol ayrımında.

Cook, hazırladığı konuşmasında, "İleriye baktığımızda, politika önceden belirlenmiş bir yolda değil," dedi. " İkili yetkinin her iki tarafı için de risklerin arttığı bir dönemdeyiz ."

Cook, şu anda işgücü piyasasında yavaşlama belirtileri görüldüğünü ancak endişe verici bir durum olmadığını söyledi.

Açıklamasında, "Eldeki son göstergeler, işgücü piyasasının sağlam kaldığını, ancak kademeli olarak soğuduğunu gösteriyor" dedi.

Ancak geçmiş deneyimlerin istihdam tablosunun aniden değişebileceğini ve işgücü piyasasının "çok hızlı bir şekilde kötüleşebileceğini" gösterdiğini kaydetti.

Fed'in faiz oranlarını ne kadar süreyle yüksek seviyede tutacağına karar verirken hesaba katması gereken bir risk. Faiz oranları, enflasyonu kontrol altına almak için yüksek tutulacaktır. Fed'in hem maksimum istihdamı hem de fiyat istikrarını teşvik etmek gibi ikili bir yetkisi vardır.

Faiz oranlarını düşürme kararı, bazılarının daha yüksek enflasyon tehdidinden ziyade iş piyasası riskleri konusunda daha fazla endişe duyması anlamına gelebilir.

Cook konuşmasında, hükümetin kapanması nedeniyle ekonomik bir görünüm sunmanın zor bir zaman olduğunu kabul etti.

Temel ekonomik verileri sağlayan federal kurumlar, gerekli verilerin çoğunu üretmiyor. Bu kurumlar arasında Çalışma İstatistikleri Bürosu, Nüfus Sayımı Bürosu ve Ekonomik Analiz Bürosu yer alıyor.

"Kapanma ne kadar uzun sürerse, veriler o kadar fazla kesintiye uğrayabilir" dedi.

Cook, enflasyonun gelecek yıl yüksek kalabileceğini söyledi

Enflasyona gelince, daha yüksek tarifelerin gelecekte daha yüksek fiyatlara ve enflasyona ne kadar katkıda bulunacağı konusunda çok fazla belirsizlik olduğunu söyledi.

Cook konuşmasında, birçok firmanın stoklarını erittikleri için fiyat artışı yapmadığını söyledi. Diğerleri ise, tüketicilere fiyat artışları uygulamadan önce tarife belirsizliğinin çözülmesini beklediklerini söylüyor.

Cook, "Bu nedenle, enflasyonun önümüzdeki yıl da yüksek kalmasını bekliyorum," dedi. "Yine de, tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisi teorik olarak tek seferlik bir artışı temsil etmelidir."

Bu ekonomide herkesin durumu iyi değil. Cook, "Korunmasız ve düşük-orta gelirli haneler için sonuçların kötüleştiği görülüyor" dedi.

İşgücü piyasasında, her ikisi de toplam işsizlikten daha döngüsel olma eğiliminde olan genç ve siyah işsizlik oranlarının, Ağustos ayındaki son okumalara kadar bu bahardan bu yana istikrarlı bir şekilde arttığını söyledi.

"Bu iki kırılgan grubun yaşadığı kötüleşen işgücü piyasası, bazı hanelerin mali sağlıklarında ve bilançolarında ortaya çıkan diğer zorlukları yansıtıyor" dedi.

Cook, mevcut ekonomik koşulların "bazen 'iki vitesli' ekonomi olarak adlandırıldığını, yani zenginlerin iyi durumda olduğunu, düşük-orta gelirli ve savunmasız hanelerin ise iyi durumda olmadığını" söyledi.

Kaynak: Yahoo Finance

OPEC+, gelecek ay için bir başka mütevazı artışın ardından, 2026'nın ilk çeyreğinde üretim artışlarına ara vermeyi planladığını açıkladı. Stephen Stapczynski bildiriyor. Kaynak: Bloomberg

Petrol fiyatları pazartesi günü pek değişmedi. Yatırımcılar, talebin yavaşlayacağı beklentisiyle OPEC+ ittifakının üretim canlandırmasını gelecek çeyrekte durdurma planını değerlendirirken, piyasanın arz fazlası yönünde seyretmesi bekleniyor.

Batı Teksas petrolü (WTI), gün boyunca küçük kazançlar ve kayıplar arasında dalgalanarak marjinal artışlar serisini sürdürdükten sonra yaklaşık %0,1 yükselerek varil başına 61 doların üzerine çıktı. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve ortakları, Pazar günü Ocak ayından itibaren üretim artışlarını durdurma kararının mevsimsel bir yavaşlama beklentisini yansıttığını açıkladı. Bu hamle, gelecek yıl fiyatları aşağı çekebilecek aşırı arz tahminlerinin yaygın olduğu bir ortamda geldi.

OPEC+'ın pazar payını geri kazanmak için üretimi artırması ve grup dışındaki üreticilerin de üretimi artırmasıyla, ABD endeksi son üç ayda yaklaşık %9 değer kaybetti. Ukrayna'daki savaş nedeniyle iki büyük Rus petrol üreticisine yönelik ABD yaptırımlarının sıkılaştırılmasının ardından fiyatlar, Moskova'dan gelen arz konusunda bazı soru işaretlerine yol açmasının ardından son beş ayın en düşük seviyesinden sıçradı.

Martijn Rats ve Charlotte Firkins'in de aralarında bulunduğu Morgan Stanley analistleri, "1. çeyrekte kota artışlarını durdurma kararı, üretim tahminlerimizi önemli ölçüde değiştirmiyor, ancak yine de önemli bir sinyal veriyor," diye yazdı. "Grup, piyasa koşullarına göre arzı ayarlamaya devam ediyor."

OPEC+'ın sekiz kilit üyesinin, mevcut arz diliminin yaklaşık 1,2 milyon varillik kısmını hala yenilemeleri gerekiyor. Bazı üyeler daha önceki aşırı üretimi telafi ederken, diğerleri daha fazla üretim yapmakta zorlandığı için, gerçek üretim artışları ilan edilen hacimlerin altında kaldı.

OPEC+, gelecek ay için bir başka mütevazı artışın ardından, 2026'nın ilk çeyreğinde üretim artışlarına ara vermeyi planladığını açıkladı. Stephen Stapczynski bildiriyor. Kaynak: Bloomberg

OPEC+ hamlesinin ardından Morgan Stanley, Brent için yakın vadeli fiyat tahminini yükseltirken, "önemli bir fazlalık" uyarısını da sürdürdü. Bu arada, Birleşik Arap Emirlikleri Pazartesi günü, arz fazlası endişelerini küçümseyen üreticiler korosuna katıldı.

Tüccarlar ayrıca, Ukrayna'nın Karadeniz'de düzenlediği bir drone saldırısının bir tankeri alev alması ve liman kenti Tuapse'deki yükleme tesislerine zarar vermesinin ardından akışlardaki kesintileri de izleyecek. Konuya yakın bir kaynağa göre, saldırının ardından Tuapse'deki rafineriye petrol alımı durdu.

Aynı zamanda, Abu Dabi'deki Adipec konferansında önde gelen enerji üreticileri, Rusya'ya yönelik son yaptırımların arzı olumsuz etkileyeceği konusunda uyardı. BP Plc'nin patronu Murray Auchincloss, kısıtlamaların ciddi olduğunu ve arzı olumsuz etkilediğini söyledi.

Kaynak: Yahoo Finance

San Francisco Federal Rezerv Başkanı Mary Daly, pazartesi günü yaptığı açıklamada, ABD Merkez Bankası'nın geçen hafta yaptığı faiz indirimini desteklediğini ve 9-10 Aralık'taki toplantıda borçlanma maliyetlerinde başka bir indirimin gerekli olup olmadığını değerlendirmek için gelen verileri incelemek istediğini söyledi.

Florida'daki Palm Beaches Forum Kulübü'nde yaptığı konuşmada, "Politika faizinden bir miktar daha indirim yapmanın uygun olacağını düşündüm," dedi ve ABD ekonomisinin dirençli olduğunu, enflasyonun Fed'in %2 hedefinin üzerinde seyretmesine rağmen işgücü piyasasının da yumuşadığını belirtti. Daly, gelecek ayki politika kararına gelince, "açık fikirli" kalacağını söyledi.

Fed'in 28-29 Ekim toplantısında çeyrek puanlık faiz indirimi, yılın ikinci faiz indirimi oldu ve politika faizini %3,75-%4,00 aralığına getirdi. Toplantıdan bu yana birçok politika yapıcı, faiz indirimine gerek olmadığını düşündüğünü söyledi; ancak birkaç yetkili, Aralık ayında yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında bir faiz indirimine daha ihtiyaç duyulacağını düşündüğünü belirtti.

Daly, toplantı sırasında bu yıl şimdiye kadar yapılan 50 baz puanlık faiz indirimlerinin işgücü piyasasındaki daha fazla yumuşamaya karşı yeterli güvence sağlayıp sağlamadığını veya daha fazla desteğe ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmek isteyeceğini söyledi.

Eyalet bazlı işsizlik sigortası taleplerini de içeren veriler, işgücü piyasasının "uçurumun kenarında" olmadığını gösteriyor ve enflasyonun %3 civarında seyrettiğini de sözlerine ekledi. Devam eden federal hükümet kapanması sırasında resmi ekonomik istatistiklerin bulunmamasına rağmen, merkez bankasının anketler ve işletmeler ve topluluklarla yapılan görüşmeler de dahil olmak üzere birçok veriye erişimi olduğunu ve bunların uygun politikalar hakkındaki görüşleri şekillendirmeye yardımcı olacağını belirtti.

"Genellikle FOMC toplantısından önce görüşler birbirinden çok farklı oluyor," dedi. "Ama toplantıya geldiğinizde, o kadar çok bilgi verilmiş oluyor ki, en azından birkaç konuda birleşme görmek daha kolay oluyor."

Kaynak: Yatırım

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Lisa Cook, Pazartesi günü Başkan Donald Trump'ın kendisini görevden aldığını açıklamasından bu yana yaptığı ilk açıklamada, faiz oranlarının sürekli yüksek seyreden enflasyonla başa çıkmak için iyi bir noktada olduğunu söyledi .

Eski Başkan Joe Biden tarafından atanan ve Fed başkanı olarak görev yapan ilk siyahi kadın olan Cook, görevden alınma girişimine maruz kalan ilk merkez bankası yetkilisi oldu. Trump, görevden alındığını duyurduğu mektubunda, henüz mahkemeye taşınmamış ipotek dolandırıcılığı iddialarına atıfta bulundu. Cook, kısa süre sonra Trump'a, başkanlık yetkisi ve Fed bağımsızlığı konusunda çığır açan bir davada dava açtı ve bu dava, gelecek yıl Yüksek Mahkeme tarafından karara bağlanacak.

Mahkeme, Cook'un şimdilik görevinde kalabileceğine karar verdi ve Ocak ayında sözlü savunmalar planladı. Cook, Pazartesi günü Trump yönetimiyle verdiği hukuki mücadelede aldığı destek için "son derece minnettar" olduğunu söyledi, ancak konu hakkında daha fazla yorum yapmadı.

Cook, son iki Fed toplantısında faiz oranlarını düşürmek için oy kullandı, ancak Trump'ın Ağustos ayında onu kovduğunu söylemesinden bu yana ekonomi hakkında kamuoyuna açıklama yapmadı. Fed yetkilileri, şeffaflık ruhuyla ekonomiye ilişkin görüşlerini ortaya koymak ve yatırımcıların para politikasının yönünü anlamalarına yardımcı olmak için düzenli olarak kamuya açık etkinliklere katılıyor.

Cook, Washington DC'de düzenlenen bir etkinlik için yaptığı konuşmada, ABD ekonomisine ilişkin dengeli bir bakış açısı sunarak, merkez bankasının istikrarlı fiyatlar ve tam istihdam şeklindeki ikili yetkisine yönelik çifte tehdidi ayrıntılarıyla anlattı.

İşgücü piyasasında artan siyahi işsizliği gibi zorlanma belirtilerine işaret eden Trump, ancak toplu işten çıkarmaları önlemek için oranları daha fazla düşürmektense enflasyon sorununu çözmenin daha acil olduğunu belirtti.

"Açıkça söyleyeyim. %2 enflasyon hedefimize ulaşmaya kararlıyım," dedi. "Mevcut politika faizinin makul ölçüde kısıtlayıcı kalacağını düşünüyorum; enflasyonun %2 hedefimizin bir miktar üzerinde kaldığı göz önüne alındığında bu uygun."

Fed'deki hararetli tartışma

Cook'un son açıklamaları, Fed politika yapıcılarının Trump'ın ekonomik politikalarının fiyatlar, istihdam ve ekonomik büyümeyi nasıl etkileyeceği konusunda ikiye bölündüğü bir dönemde geldi .

Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası düzenlediği basın toplantısında , Fed'in faiz oranlarını üst üste ikinci kez düşürdüğü geçen haftaki faiz belirleme toplantısında yetkililer arasında "keskin görüş ayrılıkları" olduğunu söyledi. İki Fed yetkilisi karşıt oy kullandı, ancak karşıt nedenlerle: Fed Guvernörü Stephen Miran daha büyük, yarım puanlık bir indirim lehine oy kullandı; Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid ise borçlanma maliyetlerini sabit tutmayı tercih etti.

2019'dan bu yana ilk kez hem daha kolay hem de daha sıkı politikalar talep eden muhalefetler ortaya çıktı.

Bir yandan Fed yetkilileri, Trump'ın agresif tarife stratejisinin tetiklediği herhangi bir enflasyonun muhtemelen tek seferlik bir fiyat artışı olacağını ve Fed faiz oranlarını düşürmeye devam etmezse ABD işgücü piyasasının uçurumdan düşme riskiyle karşı karşıya olduğunu savunuyor. Bu kamptaki yetkililerin çoğu Trump tarafından atanıyor.

Powell, sınırlı tarife enflasyonu kavramını "makul" olarak nitelendirdi. Cook ise, "Tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin teoride tek seferlik bir artışı temsil etmesi gerektiğini" söyledi.

Fed tartışmasının diğer tarafı, özellikle enflasyonun dört yıldan uzun süredir Fed'in %2 hedefinin üzerinde kaldığı düşünüldüğünde, daha yüksek enflasyon riskinin daha yüksek olduğunu savunuyor. Schmid, Cuma günü yaptığı açıklamada, muhalif görüşünü açıklarken, bölgesindeki insanlardan "devam eden maliyet artışları ve enflasyon konusunda yaygın bir endişe" duyduğunu söyledi.

"Artan sağlık maliyetleri ve sigorta primleri aklımızın bir köşesinde" dedi.

Kayıtlara geçen en uzun hükümet kapanması nedeniyle hükümet verilerinin askıya alınması, Fed'in ekonomiyi değerlendirme işini daha da zorlaştırdı.

Cook, son açıklamalarında faiz indirimi çağrısında bulunmasa da, işgücü piyasasıyla ilgili risklere dikkat ettiğini belirtti. Ayrıca enflasyon konusunda da aşırı endişeli görünmediğini belirterek, "Tarife etkileri geride kaldığında enflasyonun %2 hedefimize doğru ilerlemeye devam edeceği yönündeki değerlendirmesine" devam etti.

Cook, "İkili yetkinin her iki tarafı için de risklerin arttığı bir dönemdeyiz," dedi. "Aralık ayı da dahil olmak üzere her toplantı canlı bir toplantıdır."

Pazartesi günkü etkinliğin sonunda Cook, kamu hizmetinin "incelenmeye değer" olduğuna inandığını söyledi.

"Örneğin ailemin sivil haklar hareketindeki geçmişi ve benim de bu harekete katılımım göz önüne alındığında, kamu hizmeti yapmaya motive oldum," dedi. "Sonra, bu ilkenin peşinden gitmeye değer olduğunu düşünüyorsam, inatçı olmayı öğrenmem gerekti."

Cook, "Bu da geçecek" diye ekledi.

Kaynak: Yahoo Finance

Bloomberg stratejistleri ne diyor...

Kaynak: Bloomberg