Federal Rezerv'in Sinyalleri Karışık; Aralık Faiz İndirimleri Tartışılıyor

Singapur'un temel ihracatı, elektronik ve elektronik olmayan ürünlerin büyümesiyle ekim ayında beklentileri aşarak yüzde 22,2 arttı.

Enterprise Singapore'un (EnterpriseSG) 17 Kasım tarihli verilerine göre, petrol dışı iç ihracat (Nodx), Eylül ayında revize edilen yüzde 7'lik büyümenin ardından, Ekim ayında bir yıl öncesine göre yüzde 22,2 arttı.

Bu rakam, ekonomistlerin Bloomberg anketinde öngördüğü yüzde 7,5'lik artışın oldukça üzerinde gerçekleşti.

Elektronik ürün sevkiyatları ekim ayında yüzde 33,2 artarak bir önceki ayki yüzde 30,4'lük artışı sürdürdü.

Bu artış, kişisel bilgisayar ihracatındaki yüzde 77,7'lik artışın ardından gerçekleşti. Disk medya ürünleri sevkiyatları yüzde 31,4, entegre devreler (IC) veya çipler ise yüzde 40,9 arttı.

İlaçların büyük bir kısmını oluşturduğu elektronik dışı sevkiyatlar, bir önceki ayda yüzde 0,5 artış gösterdikten sonra ekim ayında yıllık yüzde 18,8 arttı.

Büyümeye, altın dışı ihracattaki yüzde 176,8'lik artış, ilaçlardaki yüzde 25,2'lik artış ve özel makinelerdeki yüzde 16,1'lik artış öncülük etti.

Nodx'un Tayvan'a ihracatı, Eylül ayındaki yüzde 31,9'luk artışı devam ettirerek yüzde 61,5 arttı. Bu artış, özel makine ihracatındaki yüzde 119,8'lik artış, IC'lerdeki yüzde 30,7'lik artış ve disk medya ürünlerindeki yüzde 289,1'lik artıştan kaynaklanıyor.

Tayland'a yapılan ihracat Ekim ayında yüzde 91,1 artarak bir önceki ayın yüzde 23,9'luk büyümesini sürdürdü. Parasal olmayan altın ihracatı yüzde 844,6 artarken, entegre devrelerdeki sevkiyatlar yüzde 73,9 ve çıplak baskılı devre kartlarına yapılan sevkiyatlar ise yüzde 71,3 arttı.

Nodx'un Hong Kong'a ihracatı, bir önceki ayın yüzde 56,3'lük büyümesinden Ekim ayında yüzde 66,9 arttı. Bu büyüme, entegre devrelerin sevkiyatındaki yüzde 93,3'lük büyümenin etkisiyle gerçekleşti. Özel makine ihracatı yüzde 848,1, parasal olmayan altın ihracatı ise yüzde 68,9 arttı.

Singapur'un en büyük ihracat pazarı olan ABD'ye yapılan ihracat yüzde 12,5 düşerken, Japonya'ya yapılan ihracat yüzde 0,1 düştü.

Kaynak: Straitstimes

ABD'de havayolları, hükümetin bir haftadan uzun süredir zorunlu tuttuğu uçuş azaltmalarının ardından pazartesi gününden itibaren normal faaliyetlerine dönebilecek.

ABD Ulaştırma Bakanlığı ve Federal Havacılık İdaresi (FIA), Pazar günü geç saatlerde, hükümetin kapanması sırasında 40 büyük ABD havalimanında uygulanan kesintilerin Pazartesi sabahı saat 6'dan itibaren kaldırılacağını duyurdu. Cuma günü ise iptal edilen iç hat uçuşlarının oranı %6'dan %3'e düşürülmüştü.

Kesintiler ilk olarak 7 Kasım'da %4 oranında yürürlüğe girdi ve 14 Kasım'a kadar yavaş yavaş %10'a çıkması gerekiyordu. Ancak hükümet, Başkan Donald Trump'ın ABD tarihindeki en uzun federal kapanmayı sona erdirmek için yasayı imzalamasından kısa bir süre önce Çarşamba günü oranı %6'da dondurdu.

Ulaştırma Bakanı Sean Duffy ve FAA Yöneticisi Bryan Bedford, uçuş kapasitesinin azaltılmasının, kapanma sırasında ücretsiz çalışan hava trafik kontrolörlerinin üzerindeki yükü hafifletmek için gerekli olduğunu söyledi. FAA'in, karar verirken pilotların kontrolörlerin duyarlılığına ilişkin raporları da dahil olmak üzere güvenlik verilerini değerlendirdiğini, ancak bazı havayolu yöneticileri ve milletvekillerinin bu bilgileri talep etmesine rağmen, kamuoyuna belirli bulgular veya rakamlar sunmadığını belirttiler.

Kaynak: Bloomberg Europe

ABD'deki son seçimler ve Avrupa'daki dinamikler, artan siyasi oynaklığa ve farklı politika değişikliklerine işaret ediyor. Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde daha fazla türbülansa hazırlıklı olmalı.

Geçtiğimiz hafta yaşanan teknoloji odaklı satış dalgası, yatırımcıların yıl boyunca mücadele ettiği hisse senedi piyasası oynaklığının bir başka örneği olsa da, ABD'deki son seçimler ve Avrupa'daki siyasi dinamikler, siyasi oynaklığın arttığını ve on yıllardır görmediğimiz kadar yüksek bir seviyeye ulaştığını gösteriyor.

Demokrat sosyalist Zohran Mamdani'nin 4 Kasım'da New York Belediye Başkanı olarak seçilmesi, ABD'deki siyasi ortamın ne kadar değişken olduğunun yeni bir örneğidir. Fransa, Almanya ve İngiltere'de sağcı popülist partilerin son dönemdeki çarpıcı yükselişi, bu gelişmenin kapsamını ortaya koymaktadır.

ABD hisse senedi piyasaları yapay zeka konusundaki endişelerle çalkalanırken (yakın zamanda ele aldığımız bir konu : Yapay Zeka: Patlama mı? Çöküş mü? Yoksa İkisi Birden mi?) ve Federal Rezerv'in şahin bir dönüş yapma riskiyle karşı karşıyayken, bu şu anda aklımızda olmayabilir. Ancak 2026'ya doğru ilerlerken, önemli Batı ekonomilerindeki siyasi oynaklığın, politika karar alma süreçleri ve risk piyasaları için önemli sonuçlar doğurması nedeniyle yatırımcılar tarafından yakından izlenmesi gerekecek.

Kutuplaşma ve Politika Salınımları

ABD'de ve dünyada siyasi istikrarsızlık sıradan bir durum gibi görünse de Mamdani'nin zaferi, bu istikrarsızlığın altında yatan sebeplere dair yeni bir sarsıntı ve somut bir hatırlatma sağlıyor.

Ekonominin iyi durumda olmasına rağmen, seçmenler arasındaki ekonomik kaygılar geniş bir tabanda artmakta ve değişmektedir. En basit haliyle, bu değişimi otomasyondan etkilenen "mavi yakalı" çalışanların sağ eğilimli popülizme yönelmesi, daha zorlu bir iş piyasasıyla karşı karşıya olan "beyaz yakalı" çalışanların ise siyasi olarak daha sola çekilmesi olarak görebiliriz.

Bu, nihayetinde siyasi liderlikte savaş sonrası mutabakat döneminin sonuna işaret ediyor. Siyasi ayrışmalar artık daha da derinleşiyor ve en azından son 50 yıldır görmediğimiz bir şekilde, politika yörüngeleri etrafındaki riskleri ve belirsizliği artırıyor. Nitekim, iktidardaki siyasi partiler arasında mutabakat, mutabakatsızlıktan daha fazla oldu ve bu da politika yönlendirme ve karar alma süreçlerinde daha fazla istikrar ve kesinlik sağladı.

Siyasi bölünmenin bu yeni dönemi gelişirken, aralarında finans, enerji, teknoloji/yapay zeka ve antitröst politikalarının da bulunduğu birçok alanda anlamlı bir okuma yapılıyor.

Finansal düzenleme rejimleri, siyasi liderlikteki değişikliklerden büyük ölçüde etkilenebilir; örneğin, ilerici yönetimler altında daha sıkı bir denetim anlayışı ile muhafazakar yönetimler altında daha serbestleştirici bir eğilim. Denetim yoğunluğu, sermaye gereksinimleri, tüketici koruma kuralları ve uygulama önceliklerindeki değişimler, finans sektöründe sermaye maliyetini, kredi büyümesini ve kârlılığı değiştirebilir.

Enerji politikası da benzer şekilde keskin zıtlıklar sergiliyor. İklim odaklı yaklaşımlar, daha sıkı emisyon standartları, hızlandırılmış yenilenebilir enerji dağıtımı ve değişen bir yatırım karışımı anlamına gelirken; fosil yakıt dostu politikalar genellikle izin verme konusundaki sürtüşmeleri azaltmayı ve geleneksel enerji üretimini desteklemeyi amaçlar. Bu dalgalanmalar, sermaye harcaması kararlarını, proje ekonomisini ve emtia yollarını etkileyebilir ve çoğu zaman enerji fiyatları aracılığıyla jeopolitik şoklar için bir iletim kanalı görevi görebilir.

Teknoloji/Yapay Zeka cephesinde, eyalet düzeyinde bir dizi kural halihazırda ortaya çıkıyor; New York, Kaliforniya ve Colorado gibi eyaletlerde daha katı düzenlemeler düşünülürken, Teksas ve Florida gibi eyaletlerde daha gevşek düzenlemeler düşünülüyor. Bu parçalanma, uyumluluk maliyetlerini artırıyor, ürün lansmanlarını zorlaştırıyor ve firmaların faaliyet gösterdiği ve standartların birleştiği yere bağlı olarak eşitsiz rekabet avantajları sağlayabiliyor. Farklı yönetimler altında antitröst politikasına yönelik farklı yaklaşımlar da önemli olup, büyük sermayeli teknoloji şirketlerinin rekabet ortamını yeniden şekillendiriyor ve MA sürdürülebilirliğinden platform davranışlarına kadar daha geniş piyasa yapısı dinamiklerini etkiliyor.

Yatırım Etkileri

Artan siyasi oynaklık ve politika belirsizliği ortamında yatırım daha karmaşık hale geliyor, zaman ufuklarını, portföy oluşturmayı ve varlık tahsisini etkiliyor.

Uzun vadeli yatırım yapmak temel bir ilke olarak kalmalı, ancak ortam daha fazla çeviklik, örneğin daha kısa taktik ufuklar ve stratejik hedeflerden vazgeçmeden rejim değişikliklerini yönetmek için esnek tahsisler gerektiriyor.

Şirket ve sektör düzeyinde öncelik, politika dalgalanmalarına karşı dayanıklılıktır. Yatırımcılar, finans, enerji ve büyük platformlu teknoloji sektörlerinin genellikle diğer birçok sektöre göre daha yüksek "politika betası" taşıdığını göz önünde bulundurarak, sektörler genelinde politika duyarlılığını değerlendirmelidir. Tercih, çeşitlendirilmiş gelir kaynaklarına, uyarlanabilir maliyet yapılarına ve düzenleyici veya mali şokları absorbe edebilen güçlü bilançolara sahip iş modellerine yönelmektir.

Bu kapsamda, portföylere ve risk bütçelerine net politika senaryoları eklemek önemlidir; federal ve eyalet düzeylerinde ilerici ve muhafazakar kontrolleri göz önünde bulundurun. Bu yolların gelirleri, kâr marjlarını, yatırım planlarını ve sermaye maliyetini nasıl etkileyebileceğini stres testinden geçirin. Senaryo bazlı pozisyon boyutlandırma, sonuçların daha geniş bir şekilde dağılmasını ve politikaya duyarlı görüşlere eşlik eden daha yüksek izleme hatasını yönetmeye yardımcı olabilir.

Bu yaklaşımı desteklemek için, riski yönetmeye ve yeterli likiditeyi sağlamaya yardımcı olmak amacıyla çapraz varlık çeşitlendirmesinden yararlanın. Halka açık piyasalar, pozisyonları politika değişikliklerine göre hızlı bir şekilde ayarlama olanağı sunarken, özel piyasalar daha kısıtlı çıkış opsiyonu sunma eğilimindedir.

Volatilite Çeviklik Gerektirir

Siyasi dalgalanma artık yatırımın arka plan gürültüsü değil, temel bir unsuru haline geldi. ABD ara seçimleri yaklaşırken, politika değişikliklerinin hızı ve görünürlüğü artacak ve bu da hem riskleri hem de fırsatları artıracaktır.

Yatırımcılar için, politika döngüsü değiştikçe çevik hareket etmeye hazır olmak zorunludur. Uzun vadeli disiplini taktiksel esneklikle birleştirenler, daha geniş politika sonuçları ve daha hızlı piyasa yeniden fiyatlandırmasıyla tanımlanan bir ortamda sermayeyi korumak ve fırsatları yakalamak için daha iyi bir konumda olacaktır.

Kaynak: Neuberger Berman

Milyarder Peter Thiel, yapay zeka devi Nvidia'daki tüm hisselerinden çıktığını, hafta sonu yapılan başvurularla gösterdi. Bu durum, yapay zeka kaynaklı teknoloji değerlemelerindeki balonla ilgili endişelerin artmasıyla birlikte ortaya çıktı.

Thiel, Temmuz-Eylül döneminde NVIDIA Corporation'daki (NASDAQ: NVDA ) yaklaşık 537.742 hissesini sattı ve Thiel Macro fonundan yaptığı Form 13F başvurusu, 30 Eylül itibarıyla artık Nvidia'da hissesi olmadığını gösteriyor.

Investing.com'un Nvidia'nın Temmuz-Eylül dönemindeki ortalama hisse senedi fiyatına dayanarak yaptığı hesaplamalara göre, hisselerin satış fiyatı yaklaşık 100 milyon dolara ulaştı.

Thiel ayrıca Tesla Inc (NASDAQ: TSLA ) hissesindeki payını 272.613'ten 65.000'e düşürdü ve Apple Inc (NASDAQ: AAPL ) ve Microsoft Corporation'da (NASDAQ: MSFT ) sırasıyla 79.181 ve 49.000 hisse satın aldı.

Thiel ayrıca Form 13f'de görüldüğü üzere enerji üretim şirketi Vistra Energy Corp'daki (NYSE: VST ) 208.747 hisselik hissesinin tamamını sattı.

Thiel'in Nvidia'daki satış duyurusu, Japon teknoloji devi SoftBank Group Corp.'un (TYO: 9984 ) şirketteki tüm hisselerini sattığını açıklamasından sadece bir hafta sonra geldi. Geçtiğimiz hafta, 2008 mali krizini öngörmesiyle ünlü yatırımcı Michael Burry de Nvidia ve Palantir Technologies Inc (NASDAQ: PLTR ) hisselerinde yoğun kısa pozisyonlar açıkladı.

Thiel'in satışının arkasındaki gerekçe henüz netlik kazanmadı.

Paypal ve Palantir'in kurucu ortağı olan Thiel, bu yılın başlarında Nvidia'nın değerlemelerinin abartılı olduğu konusunda uyarıda bulunmuş ve teknoloji sektöründeki son değerleme artışını 1999-2000 Dotcom balonunun patlamasına benzetmişti.

Nvidia'dan ayrılması, yapay zeka destekli teknoloji değerlemelerindeki balona dair endişelerin hızla arttığı bir dönemde gerçekleşti. Yatırımcılar, yapay zeka devi OpenAI'nin 1 trilyon doları aşan harcama taahhütlerini nasıl yerine getirmeyi planladığı ve bunun Nvidia ve şirketin ana tedarikçileri olan diğer çip üreticilerini nasıl etkileyebileceği konusunda endişeliydi.

Nvidia'nın OpenAI'ya yaptığı yatırım da döngüsel finansman konusunda endişelere yol açarken, son dönemdeki mega sermayeli teknoloji şirketlerinin kazançları, Wall Street'in en büyük şirketleri arasında yapay zekaya yönelik sermaye harcamalarının hızla arttığını gösterdi.

Kaynak: Yatırım

Japonya'da turizm ve perakende sektörü hisseleri, Pekin'in ülkeleriyle diplomatik anlaşmazlıkların derinleşmesi nedeniyle vatandaşlarını Japonya'ya seyahat etmemeleri ve Japonya'da eğitim görmemeleri konusunda uyarmasının ardından pazartesi günü düşüş yaşadı.

Kozmetik firması Shiseido Co.'nun hisseleri, Nisan ayından bu yana en büyük düşüşünü yaşayarak %11'e kadar gerilerken, Don Quijote perakende mağazalarını işleten Pan Pacific International Holdings'in hisseleri, Ağustos 2024'ten bu yana en büyük düşüşünü yaşayarak %8,9'a kadar geriledi. Her iki şirket de Çinli turistler arasında popüler.

Mağaza işletmecisi Isetan Mitsukoshi Holdings, benzerleri J Front Retailing Co. ve Takashimaya Co.'nun hisselerinde %6'dan fazla düşüşle %12'nin üzerinde değer kaybetti. Bu arada, Tokyo Disney Resort işletmecisi Oriental Land Co. hisselerinde %5'in üzerinde, Uniqlo'nun ana şirketi Fast Retailing'de ise %6,9'luk düşüş yaşandı; bu, Temmuz ortasından bu yana en büyük düşüş.

Bu düşüşler, Pekin'in Japonya'da eğitim görmeyi planlayan öğrencileri ülkedeki Çin vatandaşları için artan riskler konusunda uyarmasının ardından geldi. Bu talimat, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin herhangi bir Tayvan çatışmasında askeri güç kullanımının "hayatta kalma tehdidi" olarak değerlendirilebileceği yönündeki açıklamalarının ardından geldi.

Okuyun: Çin, Japonya'daki Öğrencilerini Gerilimin Artmasıyla Riskler Konusunda Uyardı

Bloomberg Intelligence'ın kıdemli analisti Catherine Lim, Çin'in uyarısının "Japon perakendecilerin turizm kaynaklı satış büyüme beklentilerini tehdit ettiğini" söyledi.

Ayrıca, Çin'de Japon mallarına yönelik boykot riskinin de arttığını ve bunun Uniqlo, Asics Corp ve Ryohin Keikaku Co.'ya ait Muji'nin Çin anakarasındaki satışlarına zarar verebileceğini ekledi.

Seyahatle ilgili şirketler de pazartesi sabahı etkilendi; havayolu operatörü ANA Holdings Inc. %3,8, otel zinciri şirketi Kyoritsu Maintenance Co. ise %8,1'e varan düşüş yaşadı.

Kaynak: Bloomberg Europe

Başkan Donald Trump, Rusya ile iş yapan ülkelere yaptırım uygulanmasını öngören Senato yasa tasarısının "benim için uygun" olduğunu söyledi. Bu, Moskova'nın finansmanını engellemek için aylarca sürecek bir girişimi destekleyeceğinin en güçlü göstergesi oldu.

Trump, Pazar günü Florida'dan ayrılıp Beyaz Saray'a dönmeden önce gazetecilere yaptığı açıklamada, "Cumhuriyetçiler, Rusya ile iş yapan her ülkeye karşı çok sert yaptırımlar vb. içeren yasalar çıkarıyorlar" dedi.

Senato Çoğunluk Lideri John Thune, Ekim ayında yaptığı açıklamada, Güney Carolina Senatörü Lindsey Graham'ın uzun süredir savunduğu Rusya'ya yaptırım öngören yasa tasarısını oylamaya sunmaya hazır olduğunu, ancak "kesin bir tarih vermek istemediğini" söyledi.

Tasarı, Trump'ın Rus enerji ürünleri satın alan ve Ukrayna'yı aktif olarak desteklemeyen ülkelerden yapılan ithalatlara %500'e varan gümrük vergileri uygulamasına olanak tanıyacak. Bu, özellikle Çin ve Hindistan gibi Rus enerjisinin başlıca tüketicilerini hedef alıyor.

Trump Pazar günü yaptığı açıklamada, "Buna İran'ı da ekleyebiliriz" dedi ancak ayrıntı vermedi.

Demokratlar ve Kongre'deki bazı Cumhuriyetçiler, Rusya'nın Ukrayna'ya karşı sürdürdüğü savaş nedeniyle onu cezalandıracak bir yasa tasarısı için baskı yapıyor. Trump, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'i Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy ile barış görüşmelerine getirmeye çalışırken bu yasa tasarısını desteklemekte isteksiz davranmıştı.

Putin, Ukrayna'da yaklaşık dört yıldır devam eden savaşın ardından askeri harekatını durdurmaya dair hiçbir işaret vermiyor. Trump, Rus lideri Alaska'da bir zirveye davet etmesine rağmen Putin'i ikna etmeyi başaramadı.

Ukrayna, Rus petrol hedeflerini giderek daha fazla vururken, Rusya da Ukrayna'ya yönelik hava saldırılarını yoğunlaştırdı ve Pokrovsk demiryolu merkezini ele geçirmek için çabalıyor.

Kaynak: Bloomberg Europe