Federal Rezerv, Aralık Ayından Bu Yana İlk Kez ABD Faiz Oranlarını Düşürdü

Merkez Bankası

Özet:

ABD Merkez Bankası (FED), Donald Trump'ın gümrük vergilerinin fiyatları yükseltmeye devam etmesine rağmen, sallantıdaki işgücü piyasasını istikrara kavuşturmak için harekete geçerken, Çarşamba günü faiz oranlarını düşürdü ve bu, Aralık ayından bu yana ilk faiz indirimi oldu.

ABD Merkez Bankası ( FED), Donald Trump'ın tarifelerinin fiyatları yükseltmeye devam etmesine rağmen, sallantıdaki işgücü piyasasını istikrara kavuşturmak için harekete geçerken, Çarşamba günü faiz oranlarını düşürdü ve bu, Aralık ayından bu yana ilk faiz indirimi oldu.

Faiz oranları şu anda %4 ile %4,25 aralığında seyrediyor; bu, Kasım 2022'den bu yana en düşük seviye. Ancak bu kararın, Fed'i "çok geç" hareket etmekle suçlayan ve çok daha büyük bir indirim çağrısında bulunan Trump'ı tatmin etmesi pek olası değil.

Fed Başkanı Jerome Powell, TSİ 14.30'da yapılması planlanan ve Fed tarihindeki en garip toplantılardan biri olmaya aday olan basın toplantısında ekonomiye ilişkin açıklamalarda bulunacak ve gazetecilerin sorularını yanıtlayacak.

Trump , geçen ay Fed Başkanı Lisa Cook'u , ipotek başvurularında iki mülkü birincil ikametgahı olarak göstererek ipotek dolandırıcılığı yaptığı iddiasıyla görevden almıştı. Ancak bir federal yargıç ve bir temyiz mahkemesi, Trump'ın Cook'u görevinden almasını engelledi ; ancak Beyaz Saray , Yüksek Mahkeme'ye itiraz etti.

Bu fiyaskonun ardından, Biden tarafından atanan başka bir Fed başkanı olan Adriana Kugler, Ağustos ayında aniden görevinden istifa etti. Cumhuriyetçiler, Kugler'ın yerine Ekonomik Danışmanlar Konseyi'nin mevcut başkanı Stephen Miran'ı getirmek için hızla harekete geçti. Senato, Miran'ı Pazartesi günü onayladı .

Miran, faiz oranı kararında tek muhalif sesti. Fed, Miran'ın "bu toplantıda federal fon oranı hedef aralığını 1/2 puan düşürmeyi tercih ettiğini" söyledi.

Fed'in ikilemi, faiz oranlarının düşürülmesinin borçlanmayı daha ucuz hale getirecek olması ve potansiyel olarak fiyatların yükselmesine neden olma riski taşımasıdır.

Powell, merkez bankasının faiz indirimine eğilimli olduğunu ilk olarak Ağustos ayı sonunda Fed'in Jackson Hole sempozyumunda yaptığı konuşmada ima etmişti. Powell o dönemde, göç ve ticaret politikası konusundaki belirsizliğin ekonomi için önemli belirsizlik kaynakları olduğuna dikkat çekmişti.

Powell, işgücü piyasasının, işçi arz ve talebinin yavaşladığı "ilginç bir denge" yaşadığını söyledi. İş piyasasında işten çıkarmaların ve işsizliğin artabileceği "aşağı yönlü riskler" konusunda uyardı.

Mayıs ve Haziran ayına ait federal istihdam verilerinin ekonomiye eklenen istihdam sayısının 258.000 aşağı yönlü revize edildiğini göstermesiyle bu tür riskler gerçeğe dönüşmüş gibi görünüyor. İşgücü piyasası Ağustos ayında hafif bir toparlanma gösterse de, işsizlik oranı 2021'den bu yana en yüksek seviyesi olan %4,3'e yükseldi.

Aynı zamanda, Trump'ın gümrük vergileri fiyatlarda yavaş ama istikrarlı bir artışa neden oldu. Ağustos ayında enflasyon, Nisan ayında %2,3'e düştükten sonra %2,9'a yükseldi. Yale Bütçe Laboratuvarı, gümrük vergilerinin hanelere ortalama 2.300 dolara mal olacağını tahmin ediyor .

Ekonomistler için belirsizliğini koruyan konu ise, bu tarife kaynaklı fiyat artışlarının niteliği: Bunlar, şirketler tarife maliyetlerini tüketicilere yansıttığı için tek seferlik bir fiyat artışı mı olacak, yoksa enflasyon üzerindeki etkisi daha kalıcı mı olacak?

Ekonomistlerin en büyük endişesi, işsizliğin ve fiyatların artmaya devam etmesi ve bunun ekonomistlerin " stagflasyon " olarak adlandırdığı duruma yol açması olasılığıdır .

Fed yetkilileri şimdilik işgücü piyasasının daha büyük bir endişe kaynağı olduğuna inanıyor, ancak fiyatların yine de daha yüksek oranlarda artma olasılığı yüksek. Tarafsız Kongre Bütçe Ofisi direktörü Salı günü CNBC'ye yaptığı açıklamada, gümrük vergilerinin fiyatların başlangıçta tahmin edilenden daha hızlı artmasına neden olduğunu söyledi .

Çarşamba günkü faiz indirimi, Trump'ın merkez bankasını faiz indirimine ikna etmek için aylardır sürdürdüğü kampanyanın ardından , Fed için gergin bir siyasi döneme denk geldi . Powell'ı kovmakla tehdit ettikten ve ardından Fed genel merkezindeki tadilatlar konusunda onu dolandırıcılıkla suçladıktan sonra, Biden tarafından atanan bir Fed valisini görevden almaya çalıştı ancak başarısız oldu.

Kaynak: GUARDIAN

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Analiz - Fed'in faiz indirimleri ABD hisse senetlerinde daha geniş çaplı kazançların yolunu açabilir

Adem

Hisse senetleri

Yatırımcılar, ABD Merkez Bankası'nın parasal genişlemeye yeniden başlamasının Wall Street'teki yükselişi artırabileceğini ve genişletebileceğini söylüyor. Ancak böyle bir artışın zaten fiyatlanmış olabileceğini ve daha düşük faiz oranlarının ekonominin önemli bir gerilemeden kaçınmasına yardımcı olup olmayacağına bağlı olabileceğini belirtiyorlar.

Federal Rezerv'in, zayıflayan işgücü piyasasını desteklemek amacıyla Çarşamba günü iki günlük para politikası toplantısının sonunda Aralık ayından bu yana ilk kez gösterge faiz oranını düşürmesi bekleniyor. Bu adımın, gelecek yıl sonuna kadar piyasalara yansıyacak yaklaşık altı standart çeyrek puanlık indirimle birlikte bir dizi faiz indiriminin başlangıcı olması bekleniyor.

HİSSE SENEDİ KAZANÇLARI, İSTİSNALAR HARİÇ, FAİZ İNDİRİMLERİNİ TAKİP ETMEYİ EĞİLİMİNDEDİR

Tarihsel olarak, bir gevşeme döngüsünün başlangıcı, ortalama olarak bir sonraki yıl hisse senetlerinde kazançlara yol açmıştır. Yatırımcılar, daha düşük faiz oranlarının özellikle bankalar, konut inşaatçıları, malzeme şirketleri ve küçük firmalar da dahil olmak üzere yerel ekonominin döngüselliğine bağlı bir dizi hisse senedini yükseltebileceğini söyledi.

Böyle bir güç, mega-cap teknoloji şirketlerinin yönlendirdiği boğa piyasasında yeni bir liderlik yaratabilir.

Northwestern Mutual Wealth Management'ın hisse senetleri portföy yöneticisi Matt Stucky, "Faiz indirimleri bana göre piyasanın daha fazla segmentinin liderlik anlamında katılım sağlaması için fırsatlar yaratıyor," dedi. "Daha düşük bir politika faizi sayesinde ekonominin genişlemesi, genel piyasanın da genişlemesine yardımcı olabilir."

Ancak bazı yatırımcılar, yaygın olarak duyurulan faiz indirimleri öncesinde şimdiden bahis yapmaya başlamış olabilir. Bunun bir göstergesi, küçük sermayeli Russell 2000'in, son on yılın büyük bölümünde gerisinde kaldıktan sonra bu çeyrekte büyük sermayeli SP 500'ü geride bırakması.

Aynı zamanda yatırımcılar, faiz indirimlerinin işgücü piyasasında daha fazla zayıflamayı önlemesine güveniyor ve bu da faiz oranlarının düştüğü ancak ekonominin istikrarlı kaldığı "Tam kıvamında" bir ortama yol açıyor. Ancak ekonomi kötüleşirse, halihazırda yüksek değerlemelerle işlem gören hisse senetleri savunmasız kalacak.

BNY Piyasalar Makro Strateji Başkanı Bob Savage, "ABD'deki hisse senetleri için kuyruk riski, yumuşak iniş senaryosunun yanlış olması ve aslında halihazırda bir durgunluk içinde olmamızdır," dedi. "Bu bizim temel senaryomuz değil, ancak sıfır senaryosu da değil."

Faiz kararının yanı sıra hisse senetleri, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin açıklaması, ekonomik projeksiyonları ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısındaki yorumları ile piyasa beklentileriyle uyumlu olup olmadıklarını test edecek.

Wells Fargo Yatırım Enstitüsü'nde kıdemli küresel piyasa stratejisti Scott Wren, "Hisse senetleri birkaç şeye bağlı. Bunlardan biri, Fed'in piyasanın olacağını düşündüğü şeyin muhtemelen gerçekleşeceğini teyit etmesi." dedi.

Beklenen kesintilerin yeniden başlaması, Merkez Bankası'nın geçen Eylül-Aralık döneminde gösterge faiz oranını tam bir puan düşürerek mevcut seviyesi olan %4,25-%4,5'e indirmesinin ardından geldi. Banka, enflasyonu kontrol altına almak için Mart 2022'den Temmuz 2023'e kadar faiz oranlarını artırdı.

BMO Capital Markets baş yatırım stratejisti Brian Belski'nin analizine göre, Fed'in faiz indirimlerine başladığı veya yeniden başladığı 1982'den bu yana geçen 10 döngüde, SP 500 endeksi sonraki 12 ayda ortalama %11 değer kazandı. Endeks, bu 10 döngünün sekizinde yükseliş kaydetti.

Belski, faiz indirimlerinin başlangıcının resesyonlarla çakıştığı 2001 ve 2007 yıllarında SP 500'ün 12 aylık dönemde sırasıyla %13,5 ve %23,9 oranında düşüş kaydettiğini söyledi.

Boston Partners küresel piyasa araştırmaları direktörü Michael Mullaney, "Şu an itibarıyla durgunlukla mücadele etmiyoruz," dedi. "Yani bu, genellikle hisse senetleri için çok iyiye işaret eden bir normalleşme süreci."

FAİZ İNDİRİMLERİ BÜYÜK TEKNOLOJİ FİRMALARININ ÖTESİNDEKİ HİSSE SENETLERİ GRUPLARINA DA FAYDA SAĞLAYABİLİR

Teknoloji ve diğer büyük sermayeli şirketlerin hisse senetlerinin hakimiyeti, hisse senedi endekslerinin bu büyük isimlerde aşırı ağırlık kazanması konusunda endişelere yol açtı.

Düşük faiz oranları, borçlanma maliyetlerini düşürerek borç finansmanı kullanan şirketlere yardımcı olurken, aynı zamanda konut ve tüketici harcamaları gibi alanlara geniş bir destek sağlayarak özellikle ekonomik döngülere bağlı olan hisse senetlerine fayda sağlayarak daha geniş bir hisse senedi grubuna fayda sağlayabilir.

JPMorgan stratejistlerine göre, Fed'in geçmişte faiz indirimlerine ara verdikten sonra yeniden başladığı durumlarda, döngüsel sektörler başlangıçta savunmacıların gerisinde kalmıştı ancak altı ay sonra daha iyi performans gösterme eğilimindeydi.

AllianceBernstein Hisse Senetleri Başkanı Nelson Yu, piyasanın son dönemdeki yükselişinde geride kalan bazı sanayi ve finans şirketlerinin hisselerinin "faiz oranlarında bir miktar rahatlama olması durumunda iyi performans gösterebilecek türden, yüksek kaliteli döngüsel hisseler" olduğunu söyledi.

BNY'den Savage, yatırımcıların yeterince tutunamadığı malzeme ve gayrimenkul hisseleri gibi piyasa alanlarının da faiz oranlarının etkisiyle genişlemeden faydalanabileceğini söyledi.

Hisse senetlerinin sıkı para politikasına rağmen zaten iyi performans gösterdiği göz önüne alındığında, düşük faiz oranlarının ne kadar destek sağlayacağı henüz belli değil. SP 500 endeksi bu yıl %12'nin üzerinde, Ekim 2022'de boğa piyasası başladığından bu yana ise yaklaşık %85 değer kazandı.

Leuthold Group'un baş yatırım sorumlusu Doug Ramsey, "Faiz oranlarının ABD borsasında bağlayıcı bir kısıtlama olduğunu iddia etmek zor" dedi.

Kaynak: Reuters

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Alibaba'nın hisseleri, yapay zeka çipleri için büyük bir müşteri bulmasının ardından yükseldi

Adem

Hisse senetleri

Çin devlet medyasının, e-ticaret devinin yapay zeka çipleri için önemli bir müşteri bulduğunu bildirmesinin ardından Alibaba hisseleri Çarşamba günü yükseldi.

Çin devlet yayın kuruluşu CCTV'nin haberine göre, China Unicom, Alibaba'nın yapay zeka hızlandırıcılarını Pingtouge veya T-Head adlı yarı iletken biriminden dağıtacak. Alibaba doğrudan çip satmıyor, ancak şirketler Alibaba bulut hizmetlerini satın alarak bu yarı iletkenlere dayalı işlem gücünü etkili bir şekilde kullanabilir.

Konuya yakın bir isim de CNBC'ye verdiği demeçte CCTV haberinin doğruluğunu teyit etti.

CNBC'nin Alibaba ile iletişime geçmesine rağmen henüz yorum yapılmadı.

Alibaba hisseleri Hong Kong'da yüzde 5'in üzerinde artışla kapanırken, şirketin ABD'de listelenen hisseleri piyasa öncesi işlemlerde yüzde 2'nin üzerinde değer kazandı.

Alibaba'nın işlem gücü, ülkenin ikinci büyük telekomünikasyon şirketi China Unicom tarafından, MetaX ve Biren Technology gibi diğer yerli firmaların çiplerini de içerecek olan Çin'deki büyük yeni veri merkezi projesinin bir parçası olarak kullanılacak.

Bu hamle, Nvidia'nın dünyanın ikinci büyük ekonomisine erişiminin hala belirsiz olduğu bir dönemde Çin'in yapay zeka için kendi yerli yarı iletkenlerinin kullanımını artırma çabalarını vurguluyor.

Financial Times, Çarşamba günü Çin'in internet düzenleyicisi olan Çin Siber Uzay İdaresi'nin (CYBER) şirketlere belirli Nvidia AI çiplerini satın almayı durdurmalarını söylediğini bildirdi. Nvidia hisseleri, piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %1 değer kaybetti.

Alibaba, Çin'in önde gelen yapay zeka oyuncularından biridir. Kendi yapay zeka modellerini geliştirmiştir ve yerel olarak en büyük bulut bilişim oyuncularından biridir. Aynı zamanda, CNBC'nin geçen ay bildirdiğine göre yepyeni bir yapay zeka çipi geliştirmektedir.

China Unicom'un Alibaba'nın en yeni yongalarını kullanıp kullanmadığı henüz belli değil. İki şirketin ortaklığına dair bilgiler, CCTV'nin, telekomünikasyon devinin Qinghai eyaletindeki yeni Sanjiangyuan veri merkeziyle ilgili bir haberin parçası olarak ayrıntıları içeren bir reklam panosunu göstermesinin ardından ortaya çıktı.

Kaynak: cnbc

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

ABD Fed Faiz Kararı Öncesinde Bakır Bir Haftanın En Düşük Seviyesine Ulaştı

Devin

Ekonomik

Emtia

Bakır fiyatları, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz kararı öncesinde pozisyonlarını azaltmasıyla Çarşamba günü bir haftanın en düşük seviyesine geriledi. Öte yandan, önde gelen metal tüketicisi Çin'in talebi, son bakır rallisinden dolayı zayıfladı.

Londra Metal Borsası'nda üç aylık bakır kontratı, GMT saatiyle 16:00'da yüzde 1,3 düşüşle ton başına 9.999 dolara geriledi ve 21 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalarak 9.912 dolardan destek aldı.

Enerji ve inşaatta kullanılan metal, pazartesi günü 15 aylık zirve olan 10.192,50 dolara ulaştı.

Marex'in kıdemli baz metal stratejisti Alastair Munro, "Çin bu hafta bakır tekliflerine odaklandı," dedi. "Ancak sistematik bir teklifin olmaması ve hatta düşüş yönlü ortalamaya dönüş satış sinyallerinin olmaması, tüm komplekste zayıflığa yol açtı."

Çin'in bakır üretimi, Çarşamba günü açıklanan resmi verilere göre Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %15 arttı.

Britannia Global Markets Metaller Başkanı Neil Welsh, yatırımcıların Fed'den sadece beklenen faiz indirimi konusunda değil, aynı zamanda gelecekteki politikaların gidişatı konusunda da netlik beklediğini söyledi.

"Dolar yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 10 değer kaybetti ve işgücü verileri de zayıfladı. Yatırımcılar bu geceki faiz indiriminin bir dizi faiz indiriminin ilki olabileceğine dair sinyaller arıyor."

Diğer LME metalleri arasında alüminyum %1,1 düşüşle ton başına 2.686 dolara geriledi.

Salı günü, nakit alüminyum kontratının üç aylık kontrata göre priminin ton başına 16 dolara çıkarak Mart ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasıyla, kontrat altı aylık zirve olan 2.720 dolara ulaştı. Bu durum, kısa pozisyon sahiplerinin kontratlarını kesmek veya yenilemek zorunda kaldığı mevcut kapanış haftasında LME sisteminde bir daralma olduğunu gösteriyor.

Bu prim Çarşamba günü ton başına 2 dolara düştü, yarın alüminyum alıp ertesi gün satmanın primi (tom-next (MALT-0=LX)) Salı günkü ton başına 13 dolardan sıfıra düştü.

LME verilerine göre, LME Eylül vadeli işlemlerinin açık pozisyonunun %40'ından fazlasına sahip bir uzun pozisyon sahibi ve birkaç kısa pozisyon bulunuyordu. (0#LME-FBR)

LME çinko %1,7 düşüşle 2.941 dolara, kurşun %0,2 artışla 2.013 dolara, kalay %1,4 düşüşle 34.380 dolara, nikel ise %0,1 düşüşle 15.405 dolara geriledi.

Kaynak: TradingView

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Fed Toplantısı 'Haberleri Sat' Piyasa Kurulumuna Hazırlanıyor

Adem

Merkez Bankası

Ekonomik

SP 500, yüksek zirvelerinden panikle değil, Fed perdesi açılmadan önce piyasa ışıkları söndüğünde yaşanan türden kasıtlı bir geri adımla geri çekildi. Yatırımcılar çıkışa koşmuyor; sadece yılın en koreografisi olabilecek merkez bankası performansı öncesinde paralarının düzgün bir şekilde istiflendiğinden emin oluyorlar.

İki günlük bir Fed toplantısı devam ediyor ve 25 baz puanlık bir faiz indiriminin olasılıkları sadece fiyatlanmakla kalmıyor, aynı zamanda vadeli işlem eğrilerine %100 kesinlikle kazınmış durumda. Asıl merak uyandıran, hamlenin kendisinde değil, Powell'ın mikrofona geldiğinde sergilediği tonda yatıyor.

İşte bu yüzden kaset, "haber satma" kurgusu gibi hissettiriyor. Faiz indirimleri artık sürpriz değil; beklenen senaryonun bir parçası. Olayları değiştirmek için Fed'in kural dışı davranması gerekecek; ya 50 baz puanlık şok bir indirimle ya da 25 baz puanlık bir indirimi, anlatı akışını bozacak kadar şahin veya güvercin bir dille sunması gerekecek.

Ancak bu aynı zamanda hisse senedi piyasalarının rekor seviyelere yakın olmasının, oynaklık piyasalarının çoğunlukla boş olmasının ve her yerdeki masaların trajediden ziyade şansa göre konumlanmasının nedenidir; çünkü yatırımcılar temelde Fed'in piyasaların tercih ettiği senaryoyu izleyeceğini öngörüyorlar.

Bu arada, ABD doları kendi fırtınasına yakalanmış durumda. Fed'in daha gevşek politikaları, dirençli küresel hisse senedi piyasaları ve Washington ile Pekin arasındaki yumuşama fısıltılarının yarattığı olumlu etkiyle Amerikan doları değer kaybederken, " Dolar Her Şeyden Önemli Değil " ifadesi döviz bürolarında sessiz bir mantra haline geldi.

Trump ve Xi'nin hafta sonuna kadar görüşmesi bekleniyor; TikTok zaten bir çerçeve test vakası. Yatırımcılar burada bir anlaşma görüyor çünkü TikTok başlı başına bir makro kaldıraç değil, tarifelerin ve karşılıklı ticaret ateşinin sahneden çekilebileceğine işaret ediyor.

Siyasetin içine bir de Trump'ın adamı Stephen Miran'ın Fed yönetim kuruluna katılması eklendiğinde, ortaya çıkan koreografi parasal ince ayardan ziyade, Mar-a-Lago'da Abenomics'in yeniden canlandırılması gibi görünüyor. Miran, ABD dolarının "aşırı değerlenmesi" konusunda açık sözlü davranarak, içi boşaltılmış üretimden çarpık servet dağılımına kadar her şeyin sorumlusu olduğunu savundu.

Fed masasında tartışmayı değiştirmek için tek bir gerçek inanan yeter ve piyasalar bunu biliyor. Tarih tekerrürden ibaretse, tıpkı Japonya yeninin çöküşünün siyasetle harmanlanmış politikalar tarafından tetiklenmesi gibi, laik bir ABD doları ayı piyasası da arka kapıdan içeri sızıyor olabilir. Bu döviz döngüsünde yağmur yağdığında, istenmeyen ABD dolarları da yağar.

Merkez bankaları ise, altına yönelerek, hazine tahvillerini tüketerek ve ABD'nin artık alışveriş listelerinin başında olmadığını sessizce kabul ederek ABD dolarını zayıflatıyorlar.

ABD doları uzun vadeli bir düşüşe girerse, on yıldır ölüme terk edilmiş gelişmekte olan piyasalar aniden ikinci bir perdeye bürünür. MXN ve BRL'deki carry işlemleri zaten bunu kanıtlıyor, ancak daha güçlü bir yuan sabitlemesi tüm gelişmekte olan piyasa kompleksini yukarı doğru hızlandırabilir.

Hisse senetleri ise hâlâ endişe duvarına tırmanıyor. Tüketici harcamaları gerilemiyor, perakende satışları güçlü ve şirket kâr tahminleri yükselmeye devam ediyor. Ayılar her zaman çarpanların aşıldığına işaret ediyor, ancak teknolojiden yoksun olsa bile, SP sadece yapay zeka ile idare etmiyor. Yapay zeka yol gösterici olmaya devam ediyor, ancak genel piyasanın kendine özgü bir ivmesi var. Fed'in durgunluk olmayan bir ortama girmesi de hesaba katıldığında, tarih riskli varlıkların gelişebileceğini gösteriyor.

Elbette, türbülans her zaman pusuda bekler. Eylül ve Ekim ayları oynaklıklarla doludur, trend takipçileri gergindir ve değerleme şüphecileri bıçaklarını bilemektedir. Ancak perakende düşüş alıcıları her zaman koridorlarda bekler.

Asıl risk, enflasyonun hayaletidir. Piyasalar, Fed'in gevşeme politikasının bedelsiz olmadığını anladıkça, yapışkan fiyatlarda bir dizi indirim, uzun vadeli faiz oranlarını düşürmeyecek, aksine yükseltecektir. Ancak şimdilik, spot ışıkları, zaten fiyatlanmış kesintilerin onaylanmasının önemli olduğu kısa vadede tutuluyor.

Yarın Powell, piyasaların alkışlarıyla sahneye çıkıyor. 25 baz puanlık bir kesinti, koreografisi prova edilmiş. Ancak kalabalığın iyimser melodiler mırıldanarak mırıldanacağı yoksa politika kisvesi altında siyaset hakkında mırıldanarak mı ayrılacağı, eyleme değil, sözlere bağlı olacak. Bu tiyatroda senaryo tahmin edilebilir; yatırımcıların işlem yapacağı şey doğaçlamadır.

Yatırımcı Görüşü: ABD Dolarının Kanı Yerde

New York kasetinde her yatırımcının bildiği o koku vardı: riskin dengelenmesi, hesapların düzleştirilmesi, PL'nin masadan kaldırılması. Ekranlar hikayeyi anlatıyordu: Hisse senetleri açılışta kan kaybetti, ölü kedi sıçraması denedi ve yine de kırmızıya doğru aksadı. Panik yoktu, sadece "Yarın Fed" diye bağıran mekanik bir risk azaltma vardı. Nasdaq neredeyse onuncu gün üst üste yeşile dönüyordu, ama algoritmaların bile yakıtı bitmişti. Generaller -Mag7- piyadelerin geri kalanı paramparça olurken hala dik yürüyordu. Klasik pozisyon sapması.

Akış masaları bunu gördü: vol alıcıları yoğun bir şekilde geldi. Eğimli teklifler arttı, kanatlar ödendi. Piyasa bir darbeye hazırlanıyor, ancak kimse uzun süreli bir kavga beklemiyor; duman dağılmadan önce sadece iki günlük bir havai fişek patlaması.

Makro arka plan mı? Kötü bir NFP'den sonra bir yatırımcının bilançosu kadar dağınık. Sert baskılar - perakende satışlar, sanayi üretimi - hala güç gösteriyor. Yumuşak baskılar - New York Fed hizmetleri, konut piyasası güveni - toparlanıyor. Yatırımcılar bölünmüş ekran arafında sıkışıp kalmış durumda: ekonomi hala iyi mi gidiyor yoksa şimdiden köşeleri çatlıyor mu? Bu sapma, 50 baz puanlık fanteziyi öldürdü, Ekim oranlarını düşürdü ve gerçek gevşeme hikayesini 2026'ya itti.

Ancak asıl büyük katliam döviz piyasasında yaşandı. ABD doları sonunda kusmuştu - DXY, 2022 başından bu yana en düşük kapanışını gördü. Bunu fiyat hareketlerinden görebiliyordunuz: teklifler buharlaşıyor, stoplar tamamen düşüyordu. Altın bayrağı devraldı ve tarihte ilk kez 3.700 doların üzerine çıktı - Wall Street'teki her makro fon bu baskıyı alkışlayacak.

Petrol, döviz akımları ve Rusya'daki arz daralması ile Orta Doğu'daki gerginliğin yarattığı zehirli etkiyle yükselişe geçti. Bitcoin, 117 bin dolara doğru bir kez daha yükselişe geçti, ancak bu yorgun bir yükselişti; bir teklif duvarına çarptı ve durdu. ETH daha da kötü görünüyordu, ETH/BTC spread'i, patlamış bir carry trade gibi zirve yaptı.

Faiz oranları daha sakindi ama çok şey ifade ediyordu - Hazine tahvilleri hafifçe yükseldi, 5 saniyelik bir artış önde gidiyordu. Dramatik bir şey yok, sadece Powell mikrofonu almadan önce gerçek paranın süre içinde saklı olduğunu gösteren o ince eğilim. Ancak sokak dedikoduları gürültülü: Fed bu Goldilocks fantezisine karşı koyarsa, kasetin o köpüklü köşeleri -çöp teknoloji, kaldıraçlı beta, meme-light çöp- yakılır.

Ve işte Powell'ın yarınki jileti. Noktalar sadece bir kıl kadar, en fazla iki kıl kadar kıpırdayabilir, ancak asıl havai fişekler basın toplantısında patlayacak. Ekim ayını piyasaları coşturmadan canlı tutmak için yeterince ılımlı konuşması gerekiyor. Miran'ın katılımı noktaları değiştirebilir, Cook bir noktayı vurgulamak için muhalefet edebilir; bunların her biri, pozisyonları altüst edecek manşet riski anlamına gelir.

Şu anda dolar düşüyor, altın esniyor, volatilite dalgalanıyor ve yatırımcılar volta atıyor. Zemin, yüksek riskli bir Fed arefesi gibi: gergin, tedirgin, bilançonun yarısı sabit, diğer yarısı ise kuyruk riskine doğru eğiliyor. Herkes zil sesini bekliyor ve Powell ringe çıktığında son sıcak patatesi elinde tutan son kişi olmak istemiyor.

Kaynak: yatırım

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Modi, Gerilemelere Rağmen Hindistan'daki Halefiyet Görüşmelerini Savuşturdu

Adem

Ekonomik

Yaklaşık bir yıl önce, Hindistan Başbakanı Narendra Modi kariyerinin en kötü seçim yenilgisini yaşarken, ülkenin bir neslin en baskın politikacısının iktidarı kaybetme riskiyle karşı karşıya olduğu yönünde spekülasyonlar artmıştı.

Muhalefet grupları ve yorumcular, partisinin on yıl önce iktidara gelmesinden bu yana ilk kez koalisyon hükümetine zorlanmasının ardından Modi'nin nihayet istifa edip etmeyeceğini açıkça tartıştılar. Bu spekülasyonları körükleyen şey, Modi'nin yakında partisinin resmi olmayan emeklilik yaşı olan 75'e, yani partisindeki diğer Hintli liderlerin iktidarı devrettiği bir dönüm noktasına ulaşacak olmasıydı.

Bu dedikodular, ABD Başkanı Donald Trump'ın geçen ay Hindistan'a %50 gümrük vergisi uygulaması ve ekonomisinin "ölü" olduğunu söylemesinin ardından daha da alevlendi. İki lider o zamandan beri ilişkileri düzeltmek için harekete geçmiş ve Salı günü yaptıkları telefon görüşmesinde olumlu sözler sarf etmiş olsalar da, Trump'ın bu ani U dönüşü, ilişkiye kişisel olarak yatırım yapan ve Hindistan'ı ABD'ye yaklaştıran Modi için utanç vericiydi.

Ancak Modi Çarşamba günü 75. yaş gününü kutlarken, Hindistan üzerindeki hakimiyeti her zamankinden daha sağlam görünüyor. Parti içinden kaynaklara ve yandaşlarına göre, Modi kilit müttefikleri arasında desteğini artırmayı başardı ve üçüncü dönemini tamamlayacak konuma geldi. Parti içinden kaynaklar ve yandaşlarına göre, görüşmeler gizli olduğu için isimlerinin açıklanmasını istemeyen Modi, 2029 seçimlerinde 79 yaşında olmasına rağmen yarışmasının önünde hiçbir engel yok.

Carnegie Uluslararası Barış Vakfı Güney Asya Programı Direktörü Milan Vaishnav, "Modi'nin halefi hakkındaki salon tartışmaları sadece boş laflardan ibaret," dedi. "Şu anda BJP'de Başbakan dışında net bir güç merkezi yok. Bu kısmen Modi'nin partiyi kendi imajına göre yeniden şekillendirme becerisinden kaynaklanıyor."

Modi, herhangi bir liderin iktidarını tehdit edebilecek bir dizi krize göğüs germesine rağmen Hindistan siyasetindeki sıkı hakimiyetini sürdürdü. Bu krizler, geçen yılki seçim darbesiyle başladı - Bharatiya Janata Partisi'nin Parlamento'da mutlak çoğunluğu sağlayamamasıyla - ve bu yıl da Mayıs ayında Pakistan ile dört gün süren silahlı çatışmayla devam etti.

Ekonomi de baskı altında; ABD tarifelerinin yol açtığı zarar hesaba katılmadan önce bile, bu yıl büyümenin son beş yılın en düşük seviyesinde olması bekleniyor. Rupi, dolar karşısında rekor düşük seviyelere yakın işlem görüyor ve Hindistan hisseleri, zayıf kazanç büyümesi ve aşırı değerlemeler nedeniyle geçen yıl gelişmekte olan piyasa emsallerinin önemli ölçüde gerisinde kaldı.

Modi'nin ofisi ve BJP, yorum için gönderilen e-posta taleplerine yanıt vermedi.

Temmuz ayında, Modi'nin iktidara yükselişini sağlayan Hindu sağcı grup Rashtriya Swayamsevak Sangh'ın lideri, Hint liderlerinin 75 yaşında emekli olması gerektiği fikrini ortaya atmış ve başbakanın geleceği hakkında çılgınca spekülasyonlara yol açmıştı.

Buna rağmen, koalisyon partisinden üst düzey bir siyasetçi, Modi'nin BJP üzerindeki kontrolünün güçlü kaldığını ve yerine başka birinin geçmesinin söz konusu olmadığını söyledi. BJP geçen yıl parlamento çoğunluğunu kaybettiğinde, muhalif siyasetçiler ve analistler, Modi'nin bir koalisyon hükümetinde iktidarı paylaşmaya uygun olup olmadığını sorguladılar.

Ancak müttefiklerini yanında tutmayı başardı ve onlara kabine görevleri ve koalisyon ortağı N. Chandrababu Naidu tarafından yönetilen Andhra Pradesh eyaletinde yeni bir başkent gibi önemli projeler için mali tahsisatlar teklif etti. Bu ayın başlarında, başka bir koalisyon partisinden üst düzey bir yetkili, Modi ve BJP ittifakına desteğini yineledi.

Aynı zamanda başbakan, üçüncü döneminde, önceki dönemlere hakim olan katı Hindu milliyetçisi gündem maddelerinin aksine, ekonomik politikalara öncelik verdi. Şubat ayında gelir vergilerini düşürdü ve ardından ABD'nin %50'lik gümrük vergilerinin etkisini azaltmak için Ağustos ayında tüketim vergilerinde önemli bir indirime gitti.

Müttefikler saf tutarken, Modi'nin milletvekilleri, bürokrasi ve hükümet aygıtı üzerindeki hakimiyeti devam etti. Yeni Delhi'deki üst düzey bir yetkili, dış politikadaki yanlış adımları ve artan ekonomik baskılar konusunda içeride endişeler olsa da, Modi'nin küçük bir güvenilir danışman grubu olduğunu ve bakanları tarafından büyük ölçüde sorgulanmadığını söyledi.

BJP'yi ortaya çıkaran Hindu milliyetçisi grup RSS ile ilişkiler karmaşıktır. Başbakan, siyasi kariyerine memleketi Gujarat'ta bir RSS piyadesi olarak başladı ve grubun güçlü desteğiyle BJP saflarında yükseldi. RSS yetkililerine göre, ilk döneminde RSS ile sık sık istişare etse de, grup giderek karar alma süreçlerinin iç çemberinden dışlanıyordu. Grup içinde, Modi'nin iktidardaki güçlü kontrolünün onu yalnızlaştırdığı ve istişareye karşı dirençli hale getirdiği yönünde endişeler var.

Konuya yakın kaynaklara göre, bu anlaşmazlığın bir sonucu, BJP'nin bir sonraki başkanının seçilmesinde yıllardır yaşanan gecikme oldu. Mevcut BJP Başkanı JP Nadda'nın 2023'te istifa etmesi planlanıyordu, ancak görev süresi o zamandan beri birkaç kez uzatıldı; bu da iki tarafın halefi konusunda aynı fikirde olmadığının bir işareti.

Yine de RSS, BJP'yi uzun vadeli ideolojik planlarını gerçekleştirmek için bir araç olarak görüyor. Konuya vakıf kaynaklar, Hindu milliyetçi grubunun Modi'yi desteklemeye devam edeceğini, ancak politika hatalarının ve artan ekonomik sorunların başbakana verilen desteği azaltacağını belirtti. Aynı kaynak, Modi'nin net bir halefinin olmadığını da ekledi. RSS, siyasi istikrarsızlığı körükleyebileceği ve muhalefete fayda sağlayabileceği için Modi'ye alenen karşı çıkmayacağını, ancak örgütün mümkün olduğunca kendini göstermeye devam edeceğini belirtti.

Temmuz ayında liderlerin emeklilik yaşına geleceğine dair ipuçları veren RSS lideri Mohan Bhagwat, daha sonra bu açıklamalarından geri adım attı.

Başbakan'ın biyografisini yazan Nilanjan Mukhopadhyay, "RSS, Modi'nin iktidarda olmasından büyük fayda sağladı," dedi. "RSS hedeflerinden asla sapmadı."

RSS, yorum talebine yanıt vermedi. Gruptan üst düzey bir yetkili, BJP'deki yeni liderliğin ihtiyaç duyulduğunda geleceğini söyledi. İç meseleleri görüşmek üzere isminin açıklanmasını istemeyen kişi, spekülasyonlara rağmen Modi'nin halefi konusunda herhangi bir görüşme olmadığını söyledi.

Halk arasında Modi'ye verilen destek yüksek kalmaya devam ediyor. Ağustos ayında yapılan bir kamuoyu yoklaması, katılımcıların %58'inin Modi'nin performansını "iyi" olarak değerlendirdiğini gösterdi; bu oran, bir yıl öncekiyle hemen hemen aynı, Şubat ayındaki %62'lik orana göre ise sadece biraz düşük. Trump ile yaşanan tartışma Hindistan'ın Beyaz Saray'daki konumunu zedelemiş olsa da, birkaç yakını, Hindistan içinde dış güçlere karşı dik duran bir lider olarak imajını güçlendirdiğini söyledi.

ABD ve Hindistan'ın anlaşmazlığı gidermeye çalıştığına dair işaretler şimdiden mevcut. Hintli müzakereciler Salı günü ABD'li ticaret yetkilileriyle bir araya geldi. Trump'ın ABD'nin Hindistan büyükelçisi adayı Sergio Gor, geçen hafta yapılan onay görüşmesinde iki tarafın bir ticaret anlaşmasına yakın olduğunu söyledi.

Gor, "Tarifeler konusunda yaşadığımız küçük aksaklığa rağmen, ilişkimiz çok daha güçlü," dedi. "Onlarca yıllık bir geçmişe dayanıyor."

Trump'ın yanı sıra, diğer dünya liderleri ve milyarderler de Çarşamba günü Modi'ye doğum günü dileklerini ilettiler. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Kremlin'in internet sitesinde yayınladığı bir mesajda Modi'nin Hindistan-Rusya ilişkilerini güçlendirmeye yaptığı "büyük kişisel katkıyı" överken, İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu, Modi'nin "Hindistan için çok şey başardığını" söyledi.

Hint lider, doğum gününü Madhya Pradesh eyaletinin orta kesiminde kadınlar ve çiftçiler için kalkınma girişimleri başlatarak geçirdi.

Bazı çevrelerde, başbakanın iktidardaki hakimiyetinin o kadar güçlü olduğu ve yaşına ve yaklaşık 12 yıldır Hindistan'ın lideri olmasına rağmen, net bir halefinin olmadığı yönünde endişeler var. Hindistan'da dönem sınırlaması yok ve bazı yetkililer, Modi'nin sağlığının iyi olması halinde 2029'da dördüncü dönem için aday olacağını bekliyor.

Modi, koalisyonu için bu yılın başlarında "sadece üçüncü dönem" olduğunu söylese de, kendisi bir dönem daha aday olma taahhüdünde bulunmadı. Ayrıca, Hindistan'ı 2047 yılına kadar gelişmiş bir ülke haline getirmek için uzun vadeli bir vizyon belirledi. Mukhopadhyay, istifa etmesi durumunda partiye liderlik edecek bir sonraki isim için zorlu bir mücadelenin başlayacağını söyledi.

"Modi, BJP için bir tür varoluşsal kriz yaratıyor," dedi. "Sağlıklı bir Modi'nin yerini başkasına bırakacağını sanmıyorum."

Kaynak: Bloomberg

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

FT, Çin'in Firmalara Nvidia AI Çipi Satın Almayı Durdurmalarını Emrettiğini Söyledi

Adem

Ekonomik

Financial Times'ın konuya yakın kaynaklara dayandırdığı habere göre, Çin'in internet denetleme kurumu, Alibaba Group Holding Ltd. ve ByteDance Ltd. gibi şirketlere, Nvidia Corp.'un RTX Pro 6000D siparişlerini sonlandırma talimatı verdi.

FT'nin haberine göre, Çin Siber Uzay İdaresi bu hafta şirketlere çip testlerini durdurmalarını ve mevcut siparişleri iptal etmelerini söyledi. FT, bu karardan önce birçok şirketin, Nvidia'nın gelişmiş yapay zeka çiplerinin Çin'e sevkiyatına getirilen kısıtlamaları aşmak için piyasaya sürdüğü üründen on binlerce adet sipariş vereceğini belirttiğini belirtti.

Böyle bir hamle, Pekin'in yapay zeka gelişimi için olmazsa olmaz olan ancak dünyanın en büyük yarı iletken arenasında büyük ölçüde yasaklanan Nvidia hızlandırıcılarının kullanımına karşı yürüttüğü kampanyanın daha da kızışmasına yol açacaktır. Bu hamle, yaz boyunca firmaları, Trump yönetiminin bu yıl Nvidia'nın Çin'e göndermesine izin verdiği alt seviye çip H20'yi kullanmaktan kaçınmaya zorlayan talimatların ardından gelecektir.

Nvidia hisseleri piyasa öncesi kazanımlarını silerek %1 düşerken, rakip şirket Advanced Micro Devices Inc.'in hisseleri yaklaşık %0,7 oranında değer kaybetti.

Nvidia İcra Kurulu Başkanı Jensen Huang, Londra'da düzenlediği basın toplantısında gazetecilere, "Gördüklerimden hayal kırıklığına uğradım, ancak Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasında çözmeleri gereken daha büyük gündemleri var," dedi. "Ancak ülke isterse bir pazara hizmet edebiliriz."

Huang, ABD Başkanı Donald Trump'ın İngiltere'ye yaptığı resmi ziyarette teknoloji altyapısına onlarca milyar dolar harcama planlarını duyuran birkaç teknoloji liderinden biri.

Nvidia, yapay zeka da dahil olmak üzere geleceğin teknolojilerini yönlendirmedeki merkezi rolü nedeniyle bu yıl Pekin ve Washington arasındaki hassas müzakerelerin merkezinde yer aldı. Şirket, Meta Platforms Inc.'den DeepSeek'e kadar çeşitli şirketlerde yapay zeka hizmetleri geliştirmek ve işletmek için gerekli olan çipler pazarına hakim durumda.

Çin bu hafta, Nvidia'nın 2020 yılında Mellanox Technologies Ltd.'yi 7 milyar dolara satın alarak tekel karşıtı yasaları ihlal ettiğine karar vererek ABD şirketleri üzerindeki baskıyı artırdı. Bundan birkaç gün önce Pekin, Texas Instruments Inc. gibi ABD şirketleri tarafından üretilen bir tür yarı iletkeni hedef alan bir anti-damping soruşturması başlattığını da duyurdu.

"Çin, yapay zekayı kendi hızında ve yerel bir teknoloji yığınında geliştirmeyi açıkça tercih ediyor. Kaprisle kısıtlanabilen ABD teknolojisine güvenmek yerine, şimdi dişini sıkmak daha iyi," dedi Union Bancaire Privee Genel Müdürü Vey-Sern Ling. "Eğer tam bir yasak doğruysa, Çin'in yerel tedarik zincirine olan güvenini bir nebze olsun gösterecektir. Yine de ticaret müzakerelerinde bir pazarlık kozu olması muhtemel."

RTX6000 serisi çip, Nvidia'nın öne çıkan ürünlerinden biri olarak görülmüyor; daha çok, kısıtlı Çin pazarı için özel olarak tasarlanmış üst düzey bir kart. Yerli firmalar, uzun zamandır Nvidia'nın en güçlü hızlandırıcılarına göz dikmiş durumda. Washington, ülkenin daha geniş jeopolitik ve askeri hedeflerine hizmet edebileceğinden korktuğu için bu hızlandırıcıların Çin'e girişini yasaklamıştı.

FT, Çarşamba günü konuya yakın bir kaynağa dayanarak, Pekin düzenleyicilerinin son kararını, yerli çiplerin daha gelişmiş hale geldiği yönündeki artan his nedeniyle aldığını bildirdi.

Alibaba ve Baidu Inc. gibi şirketler, yabancı çiplere olan bağımlılıklarını azaltmak için kendi yerli alternatiflerini geliştiriyor. Alibaba, "T-Head" yapay zeka çipleri için Çin'in 2 numaralı kablosuz operatöründe önemli bir müşteri edindi ve bu da Çinli teknoloji liderinin yeni yarı iletken çalışmalarının kendi pazarında ivme kazandığını gösteriyor.