Fed, Faiz Oranlarını Ne Zaman ve Ne Kadar Düşüreceği Konusunda Derinden Bölünmüş Durumda

Federal Rezerv artık tek bir ağızdan konuşmuyor ve bu durum her yerdeki ekonomi meraklılarının kalbini kırıyor. 17-18 Haziran toplantısının tutanakları, politika yapıcıların faiz indirimlerinin ne kadar erken ve ne kadar derin olması gerektiği konusunda çatıştığı bir ortamda, odanın içinde gerçek çatlakların oluştuğunu gösteriyor.

Herkes faiz oranlarını %4,25 ile %4,5 arasında sabit tutma konusunda hemfikirdi, ancak sonrasında gelen haberler, bu konsensüsün hızla azaldığını gösterdi. Çarşamba günü yayınlanan Federal Rezerv tutanaklarına göre, yetkililer bir sonraki adımın yavaşlayan büyümeyle mücadele etmek için agresif faiz indirimleri mi yoksa Trump'ın tarifelerinden kaynaklanan enflasyon riskleri nedeniyle temkinli bir faiz indirimi mi olması gerektiği konusunda fikir birliğine varamadı.

Çoğunluk, tarifelerden kaynaklanan enflasyonu "geçici ve mütevazı" olarak nitelendirerek, bu yılın ilerleyen dönemlerinde en azından bir indirim yapılmasını destekledi. Ancak daha küçük bir grup, özellikle ekonominin bazı bölgelerde güçlenmesiyle birlikte, enflasyonun gevşeme riskini almak için hâlâ çok yüksek olduğunu düşünüyordu.

Yetkililer çelişkili oran zaman çizelgeleri dayatıyor

Birkaç Fed üyesi, bu ay gibi erken bir tarihte faiz indirimine hazır olduklarını söyledi. Diğerleri ise 2025'te hiç indirim yapılmaması gerektiğini savundu. Tutanaklarda bu görüşlere isimler verilmedi, ancak Michelle Bowman ve Christopher Waller kamuoyuyla paylaştı. Her ikisi de, enflasyon tekrar yükselmezse, 29-30 Temmuz'daki bir sonraki Fed toplantısında faiz indirimini destekleyeceklerini söyledi.

Bu arada, "birkaç" yetkili, mevcut faiz oranının zaten nötr seviyeye yakın olabileceği konusunda uyardı. Bu, yalnızca birkaç küçük indirime yer olabileceği anlamına geliyor. Enflasyonun hâlâ %2 hedefinin üzerinde seyrettiğine dikkat çekerek, ekonominin hâlâ direnç belirtileri gösterdiğini söylediler.

Fed'in iç projeksiyonları bu yıl iki, önümüzdeki iki yıl içinde ise üç indirim öngörüyor. Ancak, bireysel politika yapıcıların görüşlerini gösteren noktasal grafikte her şey birbirine karışıyor. Bazıları daha derin kesintiler istiyor. Bazıları ise Fed'in beklemede kalması gerektiğini düşünüyor.

Trump kenarda sessizce beklemiyor. Başkan, hem konuşmalarında hem de internette Powell'a sert eleştirilerde bulunuyor. Ona defalarca hakaret edip azarladı.

Powell ise her zamanki tavrını tekrarladı. Fed'in siyasi baskılara yanıt vermeyeceğini iddia etti. Enflasyon belirsizliğini koruduğu ve ekonominin hâlâ güçlü olduğu için bankanın temkinli davranacağını söyledi. Bu, tutanaklarda da desteklendi :

“Katılımcılar, enflasyon ve ekonomik görünüme ilişkin belirsizliğin azalmasına rağmen para politikasının ayarlanmasında dikkatli bir yaklaşımın uygun olduğu konusunda hemfikir oldular.”

Trump'ın tarifeleri ve zayıf tüketici harcamaları baskıyı artırıyor

Trump'ın yeni gümrük vergisi dalgası kaosu daha da derinleştiriyor. İlk turu 2 Nisan'da duyurduktan sonra, dünya liderlerine ticaret anlaşmalarına varılmadığı takdirde yeni vergiler konusunda uyarıda bulunan 21 mektup gönderdi. Bu ani değişiklikler, Fed'in resmin tamamını görmesini zorlaştırıyor.

Tehditlere rağmen enflasyon şimdiye kadar düşük seyretti. Tüketici Fiyat Endeksi Mayıs ayında sadece %0,1 arttı. Enflasyon göstergeleri Fed'in %2 hedefinin biraz üzerinde seyrediyor olsa da, halk paniğe kapılmıyor.

Bu arada, Trump'ın ekonomi danışmanı Peter Navarro, The Hill'de yayınlanan bir köşe yazısında, Powell'ı faiz oranlarını şimdi düşürmeyerek "altı yıl içinde üçüncü büyük politika hatasını" yapmakla suçladı. Peter, "29 Temmuz Fed toplantısı boyunca bu sıkı para politikasına devam ederse, çok geç," diye yazdı, "Powell tarihin en kötü Fed başkanı olarak tarihe geçecek."

Peter, Powell'ı, 1970'lerde Nixon'ın Fed başkanı olan ve faiz oranlarını Nixon'ın yeniden seçilmesine yardımcı olmayacak kadar düşük tutarak uzun vadeli enflasyon ve durgunluğa yol açan Arthur Burns'e benzetti. Powell'ın ekonomi diploması olmadığını, bunun dünyanın en büyük merkez bankasının başındaki biri için nadir görülen bir durum olduğunu söyledi ve onu, başarısız görev süresi iki yıldan kısa süren G. William Miller ile aynı kefeye koydu.

Ardından Powell'ın daha önceki hatalarını sıraladı. İlk olarak, düşük enflasyon ve Trump ekonomisinin yükselişine rağmen 2018'de faiz oranlarını dört kez artırdı. Bu hamle, GSYİH büyümesini yarı yarıya düşürdü. Ardından, 2021'de Powell, enflasyon %5'i aşarken bile faiz oranlarını sıfıra yakın tuttu. Nihayet harekete geçmek için Mart 2022'ye kadar bekledi ve bu da Fed tarihindeki en yoğun faiz artırım döngülerinden birine yol açtı: 12 ayda 11 faiz artışı.

Peter ayrıca Powell'ı, Demokratlar 2 trilyon doları aşan harcama tasarılarını geçirirken sessiz kalmakla suçladı ve Powell'ın bu tasarıların enflasyonu artıracağı konusunda onları uyarmadığını söyledi. Peter, Powell'ın şimdi, Trump'ın vergi indirimleri, gümrük vergileri ve serbestleştirme gibi politikalarının ekonomiyi aşırı ısıtmadan güçlü bir büyüme sağladığını kabul etmeyi reddederek başka bir hatanın eşiğinde olduğunu savunuyor.

Kaynak: CryptoSlate