Fed Başkanı Collins, ABD İşgücü Endişeleri Ortasında Olası Faiz İndirimlerinin Sinyalini Verdi

Altın fiyatları bu hafta dalgalı seyretti ve kıymetli metal haftanın büyük bölümünde 3300-3350 dolar/ons aralığında kaldı. Jackson Hole Sempozyumu ve jeopolitik gelişmeler öncesinde alıcıların ve satıcıların şimdilik savunduğu iki önemli seviye.

Güçlü ABD PMI Verileri Çıkışa İlham Veremedi

Güçlü bir PMI açıklaması, Fed Başkanı Jerome Powell'a yardımcı olmuş olabilir. Ön tahminlere göre, SP Küresel ABD Bileşik PMI, Temmuz ayındaki 55,1'den Ağustos 2025'te 55,4'e yükselerek üst üste 31. ay büyüme kaydetti. Bu aynı zamanda bu yıl görülen en hızlı büyümeydi. Hizmet sektörü güçlü büyümesini sürdürdü, ancak Temmuz ayındaki zirveden (55,7'ye karşı 55,4) biraz yavaşladı. Bu arada, imalat sektörü toparlandı ve PMI Temmuz ayındaki 49,8'den 53,3'e yükselerek Mayıs 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

İşe alımlar arttı ve istihdam yaratma son üç yılın en hızlı oranlarından birine ulaştı. İşletmeler ayrıca Mayıs 2022'den bu yana en büyük tamamlanmamış iş birikimini bildirdi. Tüm bunlar sağlam bir ekonomi gibi görünüyor ve verilere daha yakından baktığımızda birkaç ilginç nokta daha görüyoruz. SP Global'den Chris Williamson, anketin artan enflasyon baskılarını da gösterdiğini belirtti. İşletmeler gümrük vergileriyle ilgili maliyetleri giderek daha fazla tüketiciye yansıtıyor ve PMI fiyat endeksleri şu anda son üç yılın en yüksek seviyelerinde seyrediyor. Mal ve hizmet satış fiyatları yükseldi ve bu da tüketici enflasyonunun önümüzdeki aylarda "Fed'in %2'lik hedefinin daha da üzerine çıkacağını" gösteriyor.

PMI sonuçları Fed için daha fazla belirsizlik yaratıyor. Veriler, anında faiz indirimi fikrini desteklemek yerine, ekonominin genellikle faiz artışlarına yol açan koşullara daha yakın olduğunu gösteriyor. Williamson, "Ankete göre artan iş faaliyetleri, işe alımlar ve yükselen fiyatlar göz önüne alındığında, PMI verileri faiz indirimlerinden ziyade faiz artışlarına daha yakın görünüyor," diye açıkladı.

Bu hamle, o zamandan beri yükselişini sürdüren ABD Dolar Endeksi'nde ani bir toparlanmaya yol açtı. Ancak son zamanlarda Altın'da olduğu gibi, kıymetli metal de ani bir düşüş yaşadı, ancak daha sonra 3345 dolar/ons seviyesindeki günlük zirveye yakın bir seviyeye ulaştı. Bu durum, piyasa katılımcılarının muhtemelen Jackson Hole Sempozyumu ve Fed Başkanı Powell'ı takip ettiği şu anda Altın'daki kararsızlığı gözler önüne seriyor.

Jackson Hole ve Altın Fiyatları İleriye Doğru Hareket Ediyor

Fed Başkanı Jerome Powell'ın yarın Jackson Hole'da yapacağı konuşma öncesinde, altının acilen bir katalizöre ihtiyacı var gibi görünüyor. Rusya-Ukrayna krizi, gerçek bir barış anlaşmasına varılmadan önce başa çıkılması gereken birçok değişkene sahip. Dolayısıyla, jeopolitik risk priminin yakın vadede etkili olmaya devam etmesi muhtemel. Bu durum, yukarıda da bahsettiğimiz gibi, bugünün PMI verilerinin Fed için daha fazla belirsizlik yarattığı para politikasını da etkiliyor. FED tutanakları da denkleme yeni bir şey katmadı, peki yarın kıvılcımlar çakacak mı yoksa piyasa tepkisi zayıf mı kalacak?

Teknik Analiz – Altın (XAU/USD)

Teknik analiz, boğalar için olumlu bir tablo çiziyor ve bu da mevcut yükseliş eğiliminin kırılmasıyla mümkün. "Teknik veriler temellerden gelecekleri işaret eder" şeklindeki eski piyasa atasözüne inanıyorsanız, soru şu: Fed Başkanı Powell'ın yarın ılımlı bir konuşma yapacağına dair bir ipucu mu alıyoruz? Teknik açıdan bakıldığında, Altın dört saatlik grafikte yükseliş eğilimini kırdı. Bugün bir geri çekilme ve tekrar test gerçekleşti, bu nedenle Altın potansiyel hedefi olan 3383$/ons'a doğru ilerliyor.

Altının aşması gereken önemli bir direnç hemen önümüzde duruyor. 50 ve 100 günlük MA'lar sırasıyla 3343 ve 3348'de bulunuyor ve bu aşamada önemli bir engel teşkil ediyor. Yükseliş eğilimini destekleyen bir diğer unsur ise, 14. periyot RSI'nin 50 seviyesinin üzerinde kalması ve bu da momentumun yükselişte kaldığına işaret ediyor.

Altın (XAU/USD) Günlük Grafik, 21 Ağustos 2025

Kaynak: TradingView 

Müşteri Duygu Verileri – XAU/USD

OANDA müşteri duygu verilerine ve piyasa katılımcılarına bakıldığında, yatırımcıların %70'i Altın'da uzun pozisyon almış durumda. Ben, kalabalığın duygu durumuna karşıt bir bakış açısı benimsemeyi tercih ediyorum ve bu nedenle yatırımcıların çoğunluğunun net uzun pozisyon almış olması, Altın fiyatlarının yakın vadede düşmeye devam edebileceğini gösteriyor.

Kaynak: OANDA

Ülkenin merkez bankasının baş ekonomisti Cuma günü yaptığı açıklamada, küresel belirsizliğin Yeni Zelanda güvenine verdiği darbenin, işletmelerin artan ekonomik politika öngörülemezliğine alışmasıyla azalacağını söyledi.

Yeni Zelanda Merkez Bankası Baş Ekonomisti Paul Conway, güven şokunun geçeceğini ve işlerin "düzeleceğini" söyledi.

Conway, Reuters'a verdiği bir röportajda, "Belirsizliğin gelecekte de devam edeceğini bekliyorum, ancak bir dereceye kadar buna alışıyoruz," dedi. "Sonsuza dek ne olacağını bekleyip göremeyiz," dedi.

Merkez bankasının bu hafta faiz oranını 25 baz puan düşürerek %3,0'a çekmesi ve daha fazla indirime gidileceğini duyurmasının işletmeleri harekete geçmeye teşvik ettiğini belirtti.

Merkez bankası Çarşamba günü aldığı kararda, hem tüketici hem de iş dünyası güvenindeki zayıflığın ve bunun harcamalar üzerindeki etkisinin ekonomi için endişe verici bir faktör olduğunu vurguladı. Vali Christian Hawkesby, bu belirsizliğin etkisinin bankanın düşündüğünden daha büyük olduğunu söyledi.

ABD, Yeni Zelanda'dan ithal edilen mallara %15 oranında gümrük vergisi koydu. Bu oran, başlangıçta işaret edilen %10'luk orandan daha kötü olsa da, diğer birçok ticaret ortağı kadar kötü değil.

Conway, tarife oranlarındaki değişikliklerin belirsizlik yarattığını ve bunun "ilk etapta tarifeye ek olarak bir şok daha" olduğunu söyledi.

"Bu tür faktörler ... işletmelerin biraz daha çekingen olmasına, hanelerin biraz daha çekingen olmasına neden oluyor ve bu tamamen mantıklı," dedi.

Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz indirimi kararı oy birliğiyle alınmadı ve yönetim kurulunun altı üyesinden ikisi 50 baz puanlık faiz indirimi yönünde oy kullandı.

Conway, bir üyenin özellikle askıya alma konusunda "hevesli" olduğunu ancak komitenin nihayetinde sadece kesintiye oy verme kararı aldığını söyledi.

Üyenin, yüksek frekanslı göstergelerin bir miktar iyileşme gösterdiğini ve enflasyonun hedef aralığının tepesine yaklaştığını göz önünde bulundurarak %3,25'te sabit tutmanın iyi bir fikir olabileceğini düşündüğünü söyledi.

Üye, bunun "daha kalıcı bir enflasyon baskısına dönüşebileceği" endişesini taşıdığını söyledi.

Kaynak: Reuters

Meta CEO'su Mark Zuckerberg, 25 Eylül 2024'te Kaliforniya'daki Menlo Park'taki şirketin genel merkezinde düzenlenen Meta Connect yıllık etkinliğinde açılış konuşmasını yapıyor.

Konuya yakın iki kaynağa göre Meta, Google bulut hizmetlerine 10 milyar dolardan fazla harcama yapmayı kabul etti. Anlaşmanın altı yıl süreceğini söyleyen kaynaklar, şartların gizli olması nedeniyle isimlerinin açıklanmasını istemedi. Anlaşma daha önce The Information tarafından bildirilmişti.

Google, bulut altyapısında daha büyük rakipleri Amazon Web Services ve Microsoft Azure'u geride bırakarak büyük bulut sözleşmeleri almayı hedefliyor. Google, bu yılın başlarında, daha önce Microsoft'un Azure altyapısına büyük ölçüde bağımlı olan OpenAI'dan bulut işini kazanmıştı. Alphabet, Temmuz ayında, altyapıya ek olarak üretkenlik yazılımı abonelikleri de içeren Google Cloud biriminin, ikinci çeyrekte 13,6 milyar dolarlık gelir üzerinden 2,83 milyar dolar işletme geliri elde ettiğini açıklamıştı. Şirketin %32'lik gelir artışı, %13,8'lik büyümeyi geride bıraktı.

Meta'nın Google ile olan anlaşmasının büyük ölçüde yapay zeka altyapısıyla ilgili olduğunu söyleyen kaynaklardan biri, Meta'nın geçen ayki kazanç raporunda 2025 yılı için toplam giderlerinin 114 ila 118 milyar dolar arasında olmasını beklediğini belirtti. Yapay zeka altyapısına ve yeteneklerine büyük yatırımlar yapıyor, Llama model ailesini genişletiyor ve hizmet portföyüne yapay zekayı ekliyor. Meta ve Google, çevrimiçi reklamlarda uzun zamandır rakipler. Ancak Meta'nın erişebileceği tüm bulut altyapısına ihtiyacı var. Şirket veri merkezleri işletiyor ve Amazon ve Microsoft'tan bulut hizmetleri kullanma taahhüdünde bulundu.

Kaynak: CNBC

Japonya'da tüketici enflasyonunun hızı, fiyat artışının yavaşlamasına rağmen Japonya Merkez Bankası'nın hedefinin oldukça üzerinde seyretti ve bu durum, merkez bankasının bu yıl tekrar gösterge faiz oranını artıracağı yönündeki piyasa spekülasyonlarını destekledi.

İçişleri ve Ulaştırma Bakanlığı Cuma günü yaptığı açıklamada, taze gıda hariç tüketici fiyatlarının Temmuz ayında bir önceki aya göre %3,1 arttığını, bir önceki ayki %3,3'lük artışın yavaşladığını bildirdi. Ekonomistlerin medyan tahmini %3'lük bir artış yönündeydi ve bir yıl önce yükselen enerji fiyatlarının bunda bir düşüşe yol açacağı bekleniyordu.

Enerjiyi de dışarıda bırakan daha derin bir fiyat ölçümü, önceki döneme göre değişmeyerek %3,4 arttı ve konsensüs tahminini karşıladı.

Cuma günkü veriler, enflasyonun nispeten istikrarsız kaldığını gösteriyor. Rakamlar, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Bloomberg TV'ye verdiği röportajda, BOJ'un enflasyonla mücadeleyi kötü yönettiğini öne sürerek alışılmadık bir adım atmasının yaklaşık bir hafta ardından geldi. Bessent, "geri kalmış durumdalar" dedi. Son haftalarda BOJ'un faiz artırımına yönelik piyasa bahisleri arttı ve bu da tahvil getirilerinin yükselmesine yardımcı oldu.

Enerji fiyatlarının 12 ay önce hükümetin sübvansiyon programının sona ermesiyle birlikte artmasının ardından çekirdek TÜFE'deki yavaşlama, tahminciler arasında büyük ölçüde bekleniyordu. Petrol fiyatları da geçen ay bir yıl öncesine göre yaklaşık %10 düştü.

Bu yıl enflasyonun temel itici gücü olan pirinç fiyatları, 12 ay öncesine göre %90,7 artarken, Haziran ayındaki %100,2'lik artışın ardından yavaşladı. Temel gıda maddesinin hızla artan maliyeti ülke genelinde endişeye yol açtı. Politika yapıcılar, fiyatların geçen sonbaharda ani yükselişe geçmesinin ardından önümüzdeki aylarda yıllık karşılaştırmalarda bir yavaşlama bekliyor. Ancak rekor sıcaklıklar üretimi azaltarak daha fazla kıtlığa yol açabilir.

Taze gıda hariç gıda fiyatları %8,3 artarak Eylül 2023'ten bu yana en hızlı artışı kaydetti. Hizmet fiyatları ise bir önceki ayla aynı oranda %1,5 arttı.

Halkın artan yaşam maliyetlerine yönelik derin hoşnutsuzluğu, Başbakan Shigeru Ishiba ve iktidar koalisyonunun geçen ay yapılan seçimlerde tarihi bir yenilgiye uğramasında kilit rol oynadı. Parlamentonun her iki kanadında da çoğunluğu kaybeden başbakan, şimdi bazı milletvekillerinin istifa talepleriyle karşı karşıya. Analistler, Ishiba'nın tüketicileri yatıştırmak için daha fazla mali harcama sözü vererek desteğini artırmaya çalışıp çalışmayacağını yakından takip ediyor.

Temmuz ayındaki para politikası toplantısında, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın yönetim kurulu, gıda enflasyonunun etkisine atıfta bulunarak, bu mali yıl için fiyat tahminini üç aylık raporunda beklenenden fazla artırdı. Japonya Merkez Bankası'nın, 19 Eylül'de belirleyeceği bir sonraki politikada faiz oranları konusunda büyük ölçüde aynı kalması bekleniyor.

Yatırımcılar, gecelik takas endeksindeki hareketlere göre, Ekim ayı sonuna kadar Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı yapma olasılığının yaklaşık %51 olduğunu öngörüyor. Bu oran, bir ay önce piyasada görülen yaklaşık %42'lik olasılık ile kıyaslanıyor. 10 yıllık tahvil getirileri, kısmen politika faizinin yükseleceği yönündeki spekülasyonlar nedeniyle Perşembe günü 2008'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Kaynak: Bloomberg Europe

Önemli noktalar:

ABD Tarım Bakanlığı'nın Washington DC yakınlarındaki amiral gemisi laboratuvarını kapatma planı, yasa koyuculara, bir çiftçi grubuna ve tesis çalışanlarına göre, Amerikan çiftlikleri için hayati önem taşıyan zararlılar, hastalık ve ürün genetiği üzerine yapılan araştırmaları baltalayabilir. Tarım Bakanı Brooke Rollins, çiftlik araştırmalarının ulusal güvenliğin bir ayağı olduğunu söylese de, USDA, Başkan Donald Trump'ın federal hükümeti küçültme çabaları nedeniyle binlerce araştırma personelini kaybetti.

Rollins, Temmuz ayında USDA'nın, Washington dışındaki Maryland banliyölerinde yaklaşık 7.000 dönümlük bir alanı kaplayan Beltsville Tarım Araştırma Merkezi'ni, Washington bölgesindeki personelinin yaklaşık yarısını Kuzey Carolina, Utah ve diğer yerlerdeki merkezlere taşıyacak bir kurum yeniden yapılanma çalışmasının parçası olarak kapatacağını söyledi. Kurum, maliyetli tadilatlar ve yetersiz kullanılan alanlar nedeniyle BARC ve diğer birkaç USDA binasını kapatacağını açıkladı. BARC çalışanları, 2023 yılında oradaki güvenli olmayan çalışma koşulları hakkında ihbarcılardan şikayette bulundu.

Ancak BARC'ın kapatılması planını eleştirenler, bunun tesisin devam eden araştırmalarını sekteye uğratarak ve araştırmayı yürüten bilim insanlarını istifaya zorlayarak ters tepebileceğini söylüyor. "Olgun araştırma ortaklıkları ve zengin profesyonel yaşamları olan bu kalibredeki kıdemli bilim insanlarının başka bir yere taşınması pek olası değil," diyor BARC'ın asma stresi ve su kullanımı üzerine yaptığı araştırmalara dayanan Ulusal Üzüm Araştırma İttifakı'nın başkanı Donnell Brown.

Maryland Demokrat Senatörü Chris Van Hollen da planı sert bir dille eleştirdi.

"Ülke genelinde çiftçiler için araştırmalara zaman ve emek harcayan çok sayıda insan var ve bu plan devam eden bu araştırmayı mahvedecek," dedi. Misilleme korkusuyla isimlerinin açıklanmasını istemeyen tesisteki üç personel, BARC'taki birçok laboratuvarın aynı yerde bulunmasının ölçek ekonomisi ve maliyet tasarrufu sağladığını ve Washington'a yakınlığın araştırmacıların yasa koyuculara veya USDA'nın diğer birimlerine kolayca bilgi vermesini sağladığını söyledi.

USDA sözcüsü, BARC tesisinin modernizasyonu için gereken 500 milyon doların yanı sıra yıllık 40 milyon dolarlık bakımın, vergi mükelleflerinin parasının akıllıca bir şekilde kullanılmadığını ve kurumun diğer laboratuvarlarının BARC araştırmalarına ev sahipliği yapabileceğini söyledi. Rollins, Temmuz ayında taşınma çalışmalarını özetleyen bir yazıda, kritik araştırmalarda aksama yaşanmaması için BARC tesisinin birkaç yıl boyunca kapalı kalacağını belirtti.

ABD Tarım Bakanlığı, Temsilciler Meclisi ve Senato tarım ve tahsisat komitelerine, Kongre üyeleri veya onların personeliyle paylaşacakları yeniden yapılanma planını destekleyen veri veya analize sahip olmadıklarını 25 Temmuz'da bildirdi. Temsilciler Meclisi Tarım Komitesi'ndeki Demokratların 14 Ağustos'ta Rollins'e gönderdiği mektupta, "Görünüşte bunun para tasarrufu sağlayacağını söylüyorlar, ancak bunun böyle olduğunu gösteren herhangi bir çalışma görmedim" dedi. BARC tesisinin bulunduğu Maryland bölgesinden ABD Temsilcisi Glenn Ivey.

Kaynak: TradingView

Önemli Noktalar:

Singapur'un en büyük bankası DBS Bank, Ethereum blok zincirinde tokenleştirilmiş yapılandırılmış tahviller çıkaracağını duyurdu ve kurumsal yatırımcılar için erişilebilirliği artırdı. Bu girişim, DBS'nin halka açık blok zinciri teknolojisine olan güvenini yansıtıyor ve Ethereum'un kurumsal kullanımını artırma ve dijital varlık piyasalarını önemli ölçüde etkileme potansiyeli taşıyor.

Singapur'un en büyük finans kuruluşu DBS Bank, Ethereum blok zincirinde tokenleştirilmiş yapılandırılmış tahviller ihraç etmeye başladı ve önceki izinli sistemlerden halka açık ağlara geçiş yaptı. Bu karar, daha önce yalnızca bu platformlara özel yatırım araçlarına erişimi genişletiyor. DBS Döviz ve Dijital Varlıklar Başkanı Li Zhen, kurumsal yatırımcılar arasında dijital varlıklara olan artan talebin bu geçişin arkasındaki itici güç olduğunu vurguladı. Bu, DBS için kripto finans alanında önemli bir adım.

Giriş engellerinin azaltılması ve minimum 1.000 ABD doları yatırım yapılmasının sağlanması, yapılandırılmış tahvil piyasasını önemli ölçüde etkiliyor. Ethereum'un devreye girmesi, finansal ürünlerde blockchain teknolojisinin daha yaygın bir şekilde benimsenmesi anlamına geliyor. Bu tokenleştirilmiş tahviller ADDX ve DigiFT gibi lisanslı Singapur dijital borsalarında satışa sunuldukça, finans piyasalarında likidite ve işlem hacimlerinde artış gözlemlenebilir. Bu durum, piyasa dinamiklerinde önemli değişimlere yol açabilir.

DBS'nin bu dönüşümü, diğer kurumları da benzer tokenleştirme stratejileri benimsemeye teşvik edebilir. Ethereum'un devam eden kullanımı, ağın piyasa konumunu etkileyerek daha fazla kurumsal kullanıma yol açabilir. Potansiyel sonuçlar arasında, bu tür yenilikleri destekleyecek daha güçlü düzenleyici çerçeveler yer almaktadır. Bu senetlerin başarısı, Ethereum'un kurumsal finans alanındaki profilini yükselterek geleneksel ve dijital piyasalar arasında daha etkili bir köprü kurabilir.

DBS Bank Küresel Finans Piyasaları Döviz ve Dijital Varlıklar Başkanı Li Zhen, "Kripto bağlantılı tahvillerin piyasaya sürülmesi, kurumsal dijital varlıklara yönelik artan talebi karşılamayı amaçlıyor" dedi ve DBS'nin 2021'den bu yana devam eden tokenleştirme çalışmalarına atıfta bulundu.

Kaynak: CryptoSlate