Ethena’s USDe stablecoin surges to $12 billion supply, fueled by leveraged yield loops on Pendle and Aave

The Block

Ethena's USDe has continued its remarkable growth, with its supply surging to $12 billion as of Aug. 25, more than 15% of USDC supply, the second-largest stablecoin. This positions USDe as a strong contender to challenge the dominance of stronghold stablecoins like USDC and USDT in the coming months.

The growth stems from USDe's unique value proposition as a yield-bearing, crypto-native stablecoin that generates returns through delta-neutral hedging strategies. Unlike non-yielding alternatives such as USDC and USDT, USDe offers holders 9%-11% APY by maintaining a peg through collateral positions in ETH/BTC paired with short futures positions, capitalizing on positive funding rates in the current rising market environment.

Much of the supply expansion is driven by sophisticated yield amplification strategies, where users stake USDe as sUSDe, tokenize it on Pendle, then create recursive borrowing loops on Aave to achieve leveraged yields.

Aave, a decentralized lending protocol, allows users to deposit their PT-sUSDe tokens as collateral to borrow additional USDe. This borrowed USDe can then be restaked and re-tokenized on Pendle, creating a recursive loop that amplifies exposure to the underlying yields. The mechanism has locked a significant supply of USDe in Pendle and Aave, creating a reflexive growth cycle that pays significant leveraged returns.

While the growth reflects genuine demand for yield in favorable market conditions, the leverage-dependent nature of the ecosystem raises questions about sustainability should funding rates turn negative or market conditions deteriorate, echoing patterns seen in previous DeFi cycles.

This is an excerpt from The Block's Data & Insights newsletter. Dig into the numbers making up the industry's most thought-provoking trends.

Disclaimer: The Block is an independent media outlet that delivers news, research, and data. As of November 2023, Foresight Ventures is a majority investor of The Block. Foresight Ventures invests in other companies in the crypto space. Crypto exchange Bitget is an anchor LP for Foresight Ventures. The Block continues to operate independently to deliver objective, impactful, and timely information about the crypto industry. Here are our current financial disclosures.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Risk Beyanı

Hisse senetleri, döviz, emtialar, vadeli işlemler, tahviller, ETF'ler veya kripto gibi finansal varlıkların alım satımında kayıp riski ciddi miktarda olabilir. Brokerınıza yatırdığınız parayı tamamen kaybedebilirsiniz. Bu nedenle, koşullarınız ve finansal kaynaklarınız ışığında bu tür bir ticaretin sizin için uygun olup olmadığını dikkatle değerlendirmelisiniz.

Kendi kendinize durum tespiti yapmadan veya mali danışmanlarınıza danışmadan hiçbir yatırım yapmamalısınız. Mali durumunuzu ve yatırım ihtiyaçlarınızı bilmediğimiz için web içeriğimiz size uygun olmayabilir. Mali bilgilerimizin gecikmesi veya yanlışlık içermesi mümkündür; bu nedenle tüm işlemlerinizin ve yatırım kararlarınızın sorumluluğu tamamen size ait olacaktır. Kaybedilen sermayenizden şirket sorumlu olmayacaktır.

Web sitesinden izin almadan web sitesindeki grafikleri, metinleri veya ticari markaları kopyalamanıza izin verilmez. Bu web sitesinde yer alan içerik veya verilere ilişkin fikri mülkiyet hakları, sağlayıcılarına ve borsa tüccarlarına aittir.

Son Aramalar

En Çok Arananlar

Teklifler

Analiz

Kullanıcı

7/24

Ekonomik Takvim

Eğitim

Veri

Ethena’s USDe stablecoin surges to $12 billion supply, fueled by leveraged yield loops on Pendle and Aave

Risk Beyanı