Enflasyonun Hedef Seviyeyi Aşmasıyla Avustralya Merkez Bankası Güvenilirlik Sınavıyla Karşı Karşıya

Avustralya'nın son enflasyon verileri, politika yapıcıları ve yatırımcıları alarma geçirdi; temel fiyat baskısının önemli bir göstergesi, merkez bankasının hedef aralığını aştı. Piyasalar artık Şubat ayında faiz artırımının yüksek olasılığını fiyatlıyor ve bu da Avustralya Merkez Bankası'nın son faiz indiriminden sadece birkaç ay sonra keskin bir politika değişikliğine zemin hazırlıyor.

Çekirdek Enflasyon, Avustralya Merkez Bankası'nın Hedef Aralığını Aştı

Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) tercih ettiği enflasyon göstergesi olan düzeltilmiş ortalama, dördüncü çeyrekte yıllık bazda %3,4'e yükseldi. Bu rakam, piyasa beklentisi olan %3,3'ü aşmakla kalmadı, aynı zamanda RBA'nın %2-3 hedef aralığının üst sınırını da aşarak, temel fiyat baskılarının daha önce düşünüldüğünden daha kalıcı olduğunu gösterdi.

Çeyrek dönem bazında, çekirdek enflasyon %0,9 artış gösterdi ve bu da tahminlerle uyumluydu. Bununla birlikte, yıllık orandaki ivmelenme, istikrarlı fiyatlara dönüş yolunun zorlu olabileceğini gösteriyor.

Manşet Tüketici Fiyat Endeksi, Geniş Tabanlı Fiyat Baskılarını Ortaya Koyuyor

Manşet enflasyon rakamları da ekonomi genelinde artan fiyat baskılarına işaret ediyor. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Aralık ayında bir önceki aya göre %3,4 artarak yıllık bazda %3,8'e yükseldi.

Bu artışın ardındaki başlıca etkenler şunlardır:

• Konut: +%5,5

• Rekreasyon ve Kültür: +%4,4

• Yiyecek ve Alkolsüz İçecekler: +%3,4

Şekil 1: Avustralya'nın yıllık enflasyon oranı 2023 yılının başlarında %8 civarında zirveye ulaştıktan sonra düşüş gösterdi, ancak son veriler enflasyon oranının %4'e doğru tekrar yükseldiğini gösteriyor.

Verilere daha yakından bakıldığında, özellikle hizmet sektöründe enflasyonun yıllık bazda %3,6'dan %4,1'e yükselerek oldukça inatçı bir seyir izlediği görülüyor. Bu durum genellikle güçlü iç talebi ve sürekli ücret baskılarını gösterir. Bu arada, mal enflasyonu %3,4 seviyesinde kalırken, elektrik fiyatlarındaki %21,5'lik dikkat çekici artış, Avustralya Merkez Bankası (RBA) için durumu daha da karmaşık hale getiriyor.

Güçlü İşgücü Piyasası Politika İkilemini Besliyor

Enflasyon sorununu daha da ağırlaştıran bir diğer faktör ise Avustralya'nın dar işgücü piyasasıdır. İşsizliğin %4 civarında seyretmesiyle ekonomideki talep güçlü kalmaya devam ediyor. Yüksek enflasyon ve düşük işsizliğin bu kombinasyonu, merkez bankasının seçeneklerini önemli ölçüde kısıtlıyor ve fiyat baskılarının kalıcı hale gelme riskini artırıyor.

Bu durum, en son Ağustos ayında faiz oranlarını düşüren Avustralya Merkez Bankası (RBA) için özellikle hassas. Aralık ayına gelindiğinde, banka enflasyon verilerinin endişe verici olması durumunda bir sonraki adımının faiz artırımı olabileceğinin sinyalini vermişti.

Piyasalar Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) yakın zamanda faiz artırımı yapacağına dair bahis oynuyor.

Finans piyasaları son verilere hızla tepki verdi. Gecelik Endeks Swapları (OIS), Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) 2-3 Şubat tarihlerindeki toplantısında faiz artırımı olasılığının yaklaşık %76 olduğunu gösteriyor.

Büyük finans kuruluşları da bu görüşe katılıyor. Hem Westpac Banking Corp. hem de ANZ Bank, faiz oranlarında 25 baz puanlık bir artış öngörüyor; bu da nakit faiz oranını %3,85'e çıkaracak. Ancak Westpac, böyle bir hamlenin uzun süreli bir sıkılaştırma döngüsünün başlangıcı anlamına gelmeyeceğini belirterek, önümüzdeki aylarda enflasyonun düşmesi durumunda "bekle ve gör" yaklaşımının da masada olduğunu vurguladı.

İlginç bir şekilde, üç yıllık devlet tahvili getirileri %4,28'e düştü; bu da bazı yatırımcıların enflasyondaki artışın geçici olduğuna veya Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) yalnızca tek bir sıkılaştırma hamlesi uygulayacağına inandığını gösteriyor.

Şahinlerin Bahisleri Sonucu Avustralya Doları Yükseldi

Yüksek faiz oranları beklentisi, Avustralya doları için önemli bir ivme sağladı. Para birimi yıl başından bu yana %4'ün üzerinde değer kazanarak G10 para birimleri arasında en iyi performans gösteren ikinci para birimi oldu. Bu güç, hem yükselen faiz beklentilerini hem de yatırımcıların Avustralya ekonomisinin göreceli dayanıklılığına olan güvenini yansıtıyor.

Şekil 2: AUD/USD günlük grafiği, Göreceli Güç Endeksi'nin (RSI) aşırı alım bölgesine kesin olarak girmesiyle birlikte, önceki direnç seviyesini aşarak güçlü bir yukarı yönlü trend göstermektedir.

Şubat Toplantısı: Avustralya Merkez Bankası İçin Dönüm Noktası

Yaklaşan Avustralya Merkez Bankası (RBA) toplantısı, sıradan bir faiz kararı olmaktan çok daha fazlası. Merkez bankasının güvenilirliğinin kritik bir sınavını temsil ediyor. Politika yapıcılar, yükselen enflasyonla mücadele etmek için kararlı bir şekilde yön değiştirmeye mi yoksa son verileri geçici bir dalgalanma olarak mı değerlendirmeye karar vermelidir. Şubat başında alınacak karar, yılın geri kalanında Avustralya para politikasının tonunu belirleyecektir.