Enflasyonun 2026'ya kadar %4'ü aşması ihtimali nedeniyle Bitcoin'in yükselişi risk altında.

Enflasyonun kalıcı olarak düşüşte olduğuna dair yaygın inanış ciddi bir sınamayla karşı karşıya. Yeni bir analiz, ABD enflasyonunun toparlanarak 2026 ortalarında %4'ü aşabileceğini ve faiz indirimlerine bahis oynayan Bitcoin yatırımcıları için zorlu bir ortam yaratabileceğini öne sürüyor.

Bu tahmin, küresel tahvil getirilerinin zaten yükseldiği ve kripto para birimleri gibi değişken varlıklar piyasasına yeni bir belirsizlik kattığı bir dönemde geliyor. Uzmanlar, Federal Rezerv'in para politikasını gevşetme planlarında herhangi bir gecikmenin piyasalarda daha da büyük dalgalanmalara yol açabileceği konusunda uyarıyor.

Araştırma, ABD'de enflasyonun yeniden yükselebileceği konusunda uyarıyor.

Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü Başkanı Adam Posen ve Lazard CEO'su Peter R. Orszag, yakın tarihli bir raporda, ABD'deki yaşam maliyetlerinin birçok kişinin beklediğinden daha fazla artacağını savunuyor. Yapay zekâ destekli verimlilik artışlarından kaynaklanan enflasyon düşürücü faydaların, gümrük vergileri, küçülen işgücü havuzu ve gevşek maliye politikası kombinasyonuyla dengeleneceğini öne sürüyorlar.

Piyasa katılımcılarının çoğu konut enflasyonundaki düşüşe ve verimlilik artışlarına odaklanırken, Posen ve Orszag bu faktörlerin fiyatları düşürmek için yeterli olmadığına inanıyor. Analizleri, enflasyonu yeniden alevlendirebilecek çeşitli temel baskılara işaret ediyor.

Tarifeler, İşgücü ve Bütçe Açıkları Fiyat Baskılarını Artırıyor

Çalışma, enflasyonu daha da yükseltebilecek üç temel etkeni belirledi:

1. Gecikmeli Gümrük Vergisi Etkisi: Önceki ABD yönetimi döneminde uygulanan gümrük vergileri ekonomide hâlâ etkisini gösteriyor. Araştırmacılar, bu vergilerin 2026 yılının ortasına kadar genel enflasyona yaklaşık 50 baz puan ekleyeceğini öngörüyor.

2. İşgücü Açığı: Potansiyel sınır dışı etmeler, mevcut işgücünü azaltabilir ve şirketler işçi için rekabet ederken ücretlerin artmasına yol açabilir. Bu da talebe dayalı enflasyonu körükleyebilir.

3. Gevşek Maliye Politikası: Gevşek devlet harcamaları, bütçe açığının ülke GSYİH'sının %7'sini aşmasına neden olabilir, bu da ekonomiyi daha da canlandırarak fiyatları yukarı çekebilir.

Posen ve Orszag ayrıca, enflasyon hakkındaki kamuoyu algısındaki değişimlerin ve zaten gevşek olan finansal koşulların, tüketici fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırabileceği konusunda da uyarıda bulunuyor.

Piyasa Etkisi: Bitcoin ve Tahvil Getirileri Baskı Altında

Bu enflasyonist görünüm, mevcut piyasa duyarlılığıyla çelişiyor. 2025 yılında ABD'nin çekirdek enflasyon oranı yaklaşık %2,7'ye düştü ve bu da büyük bankaları 50 ila 75 baz puanlık faiz indirimleri öngörmeye teşvik etti. Kripto para yatırımcıları ise Federal Rezerv'den daha da agresif bir gevşeme politikası bekliyordu.

Ancak tahvil piyasası şimdiden sorun sinyalleri veriyor. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi son zamanlarda beş ayın en yüksek seviyesi olan %4,31'e yükselirken, Japon tahvillerindeki sert satışlar da küresel olarak getirilerin yükselmesine katkıda bulundu.

Devlet tahvillerindeki yüksek getiriler, Bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıkları ve hisse senetleri gibi daha riskli yatırımları elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu baskıya yanıt olarak Bitcoin, geçtiğimiz hafta yaklaşık %4 düşerek 90.000 dolar civarında işlem gördü.

Bitunix borsasındaki analistler, en büyük politika riskinin Fed'in faizleri çok erken düşürmesi değil, aşırı temkinli davranması olduğunu öne sürüyor. Yapısal enflasyon düşürücü güçleri göz ardı ederek, politika yapıcılar gelecekte çok daha büyük ve yıkıcı bir politika değişikliğine zorlanabilirler; piyasa da bu senaryoyu "gecikmiş tazminat" olarak fiyatlandırmaya başlıyor.

Bu, Kripto Yatırımcıları İçin Ne Anlama Geliyor?

Bu ekonomik faktörlerin birleşimi, yatırımcılar için karmaşık ve zorlu bir tablo oluşturuyor. Yeni enflasyon araştırmasının temel argümanları, dikkat edilmesi gereken birkaç önemli riski vurguluyor:

• Süregelen Gümrük Vergileri: Trump dönemi ticaret politikalarının 2026 yılının ortalarına kadar enflasyona katkıda bulunması bekleniyor.

• Daha Sıkı Bir İşgücü Piyasası: Azalan işgücü, ekonomi genelinde ücretlere bağlı fiyat artışlarını tetikleyebilir.

• Artan Bütçe Açıkları: GSYİH'nin %7'sini aşan bütçe açığı, önemli bir enflasyon tehdidi oluşturur.

• Politika Hatası: Federal Rezerv, yapısal ekonomik değişimleri doğru şekilde ele almazsa, piyasalar ani bir düzeltmeyle karşı karşıya kalabilir.

Şimdilik, küresel yatırımcılar ve kripto para tüccarları bu gelişmeleri yakından takip ediyor, zira sürdürülebilir enflasyon düşüşü ve kolay para hayali sorgulanmaya başlandı.