Doların zayıflaması ve korku nedeniyle altın 5.000 doları aştı.

Altın fiyatları, zayıflayan ABD doları ve artan jeopolitik riskin etkisiyle güçlü bir yükseliş göstererek, art arda ikinci gün ons başına 5.000 ABD doları eşiğini aştı. Değerli metal, yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesiyle devlet tahvillerinden ve geleneksel para birimlerinden kaçıştan faydalanıyor.

Salı günü, altın fiyatları %1,4'e varan oranda yükselerek art arda yedinci gününü de kazançla tamamladı. ABD Başkanı Donald Trump'ın Güney Kore mallarına uygulanan gümrük vergilerini artırma tehdidinde bulunmasının ardından yükseliş ivme kazandı. Pazartesi günü ise, ABD'nin Japonya'ya yen'i destekleme konusunda yardımcı olabileceği spekülasyonları arasında önemli bir dolar endeksi düştü; bu da dolar fiyatlı altını uluslararası alıcılar için daha ucuz hale getiriyor. Gümüş de %7'nin üzerinde önemli bir artış göstererek yükseliş kaydetti.

"Değer Düşürme Ticareti" Tarihi Bir Yükselişe Yol Açıyor

Altının son dönemdeki performansı, piyasa korkusunun bir göstergesi olarak geleneksel rolünün altını çiziyor. Son iki yılda değeri iki katından fazla artan metal, bu yıl şimdiye kadar %17'lik bir artışla 1979'dan bu yana en iyi yıllık performansını sürdürüyor.

Bu artış büyük ölçüde, yatırımcıların mali politika ve para birimi devalüasyonuna ilişkin endişeler nedeniyle devlet destekli para birimlerinden ve tahvillerden uzaklaştığı bir strateji olan "değer düşürme ticareti"ne bağlanıyor. Japon tahvil piyasasında yakın zamanda yaşanan büyük ölçekli satış dalgası, yatırımcıların yüksek devlet harcamalarına karşı koymasının en önemli örneklerinden biridir.

Şekil 1: Bu grafik, spot altının fiyatındaki dramatik artışı göstermekte olup, yatırımcıların devlet tahvillerinden ve para birimlerinden kaçışının, altının fiyatının Ocak 2026'ya kadar ons başına yaklaşık 5.000 dolara yükselmesine nasıl yol açtığını göstermektedir.

Jeopolitik Gerilimler Küresel Piyasaları Sarsıyor

Trump yönetiminin son icraatları yatırımcıları daha da tedirgin etti. Venezuela'ya askeri müdahale tehditleri, Grönland'ın ilhakı önerileri ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına yönelik yenilenen saldırılar piyasa güvenini sarstı.

Güney Kore'ye yapılan uyarı, hafta sonu Kanada'nın Çin ile bir ticaret anlaşmasını sonuçlandırması halinde %100 gümrük vergisi uygulama tehdidinden kısa bir süre sonra geldi. Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisi Amundi SA'ya göre, Amerika'nın artan izolasyonu birçok yatırımcıyı dolar cinsinden varlıklarındaki paylarını azaltıp altına yönelmeye itiyor.

Amundi'nin baş yatırım sorumlusu Vincent Mortier, Bloomberg Television'a verdiği röportajda, "Altın uzun vadede değer kaybına karşı çok iyi bir koruma ve bir miktar satın alma gücünü korumanın iyi bir yoludur" dedi.

Piyasa Göstergeleri Önümüzdeki Dönemde Daha Fazla Yükselişin Sinyalini Veriyor

Altına yönelik yükseliş beklentisi, yatırımcıların daha fazla fiyat artışı beklentisiyle pozisyon aldığı türev piyasalarına da yansıyor.

• Zımni Volatilite: Comex altın vadeli işlemlerindeki volatilite, Mart 2020'deki Covid-19 pandemisinin zirvesinden bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

• ETF Aktivitesi: Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan State Street'in SPDR Gold Shares'inde de oynaklıkta önemli bir artış görüldü.

City Index Ltd. analisti Fawad Razaqzada, "Yatırımcılar yükselişleri savuşturmak yerine geri çekilmeleri satın alıyorlar," diye belirtti. "Bu zihniyet devam ettiği sürece, temel göstergeler ile gerçeklik arasında kısa vadeli bir kopukluk olsa bile, yakın vadede daha yüksek fiyatlara karşı çıkmak zor."

Tüm gözler Federal Rezerv'de

Yatırımcılar, Başkan Trump'ın bir sonraki Federal Rezerv başkanı için yapacağı adaylığı yakından takip ediyor. Başkan, adaylarla görüştüğünü ve aklında belirli bir isim olduğunu doğruladı. Daha güvercin bir atama, üç ardışık faiz indiriminin ardından bu yıl daha fazla faiz indirimi beklentilerini artırabilir; bu da getiri sağlamayan altın için olumlu bir katalizör olur.

Ancak daha yakın vadede, ABD merkez bankasının Çarşamba günü faiz indirim döngüsüne ara vermesi yaygın olarak bekleniyor. İstikrar kazanan iş piyasası, aylarca süren görüş ayrılıklarının ardından politika yapıcılar arasında bir uzlaşmayı yeniden sağlamış gibi görünüyor.

Bugünkü Piyasa Özeti

Singapur saatiyle 13:00 itibarıyla altın, ons başına 5.067,84 ABD doları seviyesinde %1,2 artış gösterdi. Gümüş ise önceki seansta 117,71 ABD dolarının üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra %4,3 artışla ons başına 108,25 ABD dolarına yükseldi. Platin ve paladyum da yükseliş gösterirken, Bloomberg Dolar Spot Endeksi önceki seansta %0,4 düşüşün ardından %0,1 artış kaydetti.