Dolar, Yen Karşısında Güç Kazanıyor; Euro, Enflasyon Verilerinin Ardından Dengede

Forex

Ekonomik

Özet:

Dolar, Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz artırımına gideceğine dair beklentiler devam etse de, Pazartesi günkü satış dalgasının ardından yen karşısında toparlandı. Salı günkü verilerin avro bölgesi enflasyonunun beklenenden biraz daha yüksek olduğunu göstermesinin ardından avro hafif yükseldi. Amerikan doları, Eylül ayından bu yana en güçlü talebi gören 10 yıllık Japon devlet tahvillerinin satışının ardından Pazartesi günü iki haftanın en düşük seviyesine geriledikten sonra yen karşısında %0,3 artarak 156,00'a yükseldi.

Dolar, Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz artırımına gideceği beklentileri devam etse de, Pazartesi günkü satış dalgasının ardından yen karşısında değer kazandı. Euro ise Salı günü açıklanan verilerin avro bölgesi enflasyonunun beklenenden biraz daha yüksek olduğunu göstermesinin ardından hafif bir yükseliş kaydetti.

ABD doları, Pazartesi günü 10 yıllık Japon devlet tahvillerine yönelik satışların Eylül ayından bu yana en güçlü talebi görmesinin ardından iki haftanın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından, yen karşısında %0,3 yükselerek 156,00'a çıktı.

Tokyo'daki Mizuho'nun baş stratejisti Shoki Omori, "Müzayede sonucu piyasaya bir miktar güvence sağlamış gibi görünüyor" dedi.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın, merkez bankasının bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarını artırmanın "artılarını ve eksilerini" değerlendireceğini söylemesinin ardından pazartesi günü hisse senetleri, tahviller, kripto paralar ve dolar değer kaybetti. Bu durum, Japonya'nın iki yıllık tahvil getirilerini 2008'den bu yana ilk kez %1'in üzerine çıkardı ve küresel tahvil piyasalarına da yansımasına neden oldu.

Pepperstone'un kıdemli araştırma stratejisti Michael Brown, "Ueda'nın dün yaptığı açıklamadan önce başladığımız noktaya geri döndük. Bu durum, takasların Aralık ayında faiz artırımına gitme olasılığının hala yaklaşık %80 olduğu düşünüldüğünde biraz şaşırtıcı olabilir." dedi.

"Bana göre bu durum, her şeyin hala büyük ölçüde USD odaklı olduğunu gösteriyor. Dün, (Kevin) Hassett'in Fed Başkanlığı görevini üstleneceği yönündeki artan beklentiler arasında dolar üzerindeki baskı, bugün biraz daha rasyonel koşullara yol açtı. Katılımcılar, gelecek hafta Fed'in 25 baz puanlık faiz indirimine gitmesi ihtimaline rağmen, ABD'nin güçlü büyüme görünümüne yeniden odaklanıyor." dedi.

Pazartesi günü açıklanan veriler, ABD'den gelen imalat sanayi verilerinin beklenenden zayıf olduğunu göstererek, Fed'in bu ay faiz oranlarını düşürmesi yönündeki baskıyı artırdı.

CME Group'un FedWatch aracına göre, Fed fon vadeli işlemleri, Fed'in 10 Aralık'taki bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %87 olarak fiyatlıyor. Bu oran, bir ay önce %63'tü.

Euro, 20 ülkede enflasyonun Ekim ayındaki %2,1'den geçen ay %2,2'ye çıktığını gösteren verilerin ardından %0,1 artışla 1,16200 dolara yükseldi. Bu küçük artışın Avrupa Merkez Bankası için çok endişe verici olması beklenmiyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika yapıcısı Joachim Nagel, Salı günü yayınlanan bir röportajında, avro bölgesindeki enflasyonun neredeyse ECB'nin %2 hedefine yakın olduğunu söyledi.

Scope Markets'ın baş piyasa analisti Joshua Mahony, "Bu (enflasyon verisi) bazılarının ECB'den bir faiz indirimi daha görebileceğimizi iddia ettiği bir dönemde geldi, ancak büyük ihtimalle genişleme döngüsü sona erdi" dedi.

Sterlin, Pazartesi günü bir ayın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra %0,1 düşüşle 1,3207 dolara geriledi.

İngiltere Merkez Bankası, finansal krizden bu yana bankaların sermaye gereksinimlerinde ilk kez indirime giderek, kredi vermeyi artırmak ve ekonomiyi canlandırmak amacıyla, kredi verenlerin bulundurması gereken sermaye miktarını azalttı.

Lider kripto para birimi Bitcoin, önceki seansta gördüğü 10 günlük en düşük seviyeden uzaklaşarak %2 artışla 88.255 dolara çıktı.

Kaynak: Kitco

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Fed, Faiz Oranları İçin Uzun Vadeli Planı Konusunda Nadiren Bu Kadar Bölünmüştü

Adem

Ekonomik

Merkez Bankası

Faiz oranlarını yüzde bir puandan fazla düşürdükten sonra, Federal Rezerv yetkilileri şimdi nerede duracaklarını merak ediyorlar ve her zamankinden daha fazla fikir ayrılığı olduğunu görüyorlar.

Geçtiğimiz yıl içinde, faiz oranlarının nerede bitmesi gerektiğine dair öngörüler, ABD merkez bankalarının tahminlerini yayınlamaya başladığı 2012 yılından bu yana en büyük ayrışmayı yaşadı. Bu durum, gelecek hafta bir faiz indirimi daha yapılıp yapılmayacağı ve sonrasında ne yapılacağı konusunda kamuoyunda alışılmadık bir ayrışmaya yol açıyor.

Fed Başkanı Jerome Powell, faiz belirleme komitesinin iki hedefinden (istikrarlı fiyatlar ve maksimum istihdam) hangisine öncelik vereceği konusunda "çok farklı görüşler" olduğunu kabul etti. Asıl mesele, ekonominin istihdam piyasalarını desteklemek için biraz daha fazla benzine mi ihtiyacı olduğu, yoksa enflasyon hedefin üzerinde olduğu ve tarifelerin bunu daha da yükseltebileceği için politika yapıcıların gaza basmayı bırakması mı gerektiğidir.

Ancak bu, daha soyut ama tüm tartışma açısından giderek daha önemli hale gelen başka bir soruyu gündeme getiriyor: Hangi faiz oranı ekonomiyi ne canlandırır ne de daraltır? Bu, faiz indirimi döngüsünün varsayılan son noktasıdır. "Nötr" faiz oranı olarak bilinir. Ve şu anda Fed, bunun ne olduğunu anlamaya çalışıyor.

'Her Yerde'

Eylül ayında, yani son projeksiyonlarını yayınladıkları ayda, 19 yetkili %2,6'dan %3,9'a kadar değişen 11 farklı tahminde bulunmuştu; sonuncu rakam, faiz oranlarının şu anki seviyesine yakındı.

Santander'in ABD Baş Ekonomisti Stephen Stanley, "Her yerde insanlarımız var," diyor. "Bu konuda her zaman bir miktar fikir ayrılığı vardır, ancak mevcut yelpaze daha geniş."

Fed, Faiz Oranları İçin Uzun Vadeli Planı Konusunda Nadiren Bu Kadar Bölünmüştü_1

Stanley, Fed'in referans faiz oranının bu aralığın üst sınırına ulaşmasıyla birlikte tahminlerin daha da önemli hale geldiğini düşünüyor. "Bazı şahin Fed üyeleri için potansiyel olarak bağlayıcı bir kısıtlama haline gelmeye başlıyor," diyor. "Bu kesinlikle her bir faiz indiriminin giderek daha da sertleşeceği anlamına geliyor."

Tüm bunlar son Fed konuşmalarında da doğrulanıyor. Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson, 20 Kasım'da, yüksek enflasyon ve işsizlik risklerinin yanı sıra faiz oranlarının zaten nötr seviyede olması nedeniyle Aralık ayı toplantısına temkinli yaklaştığını açıkladı.

"Para politikasının ince bir çizgide yürümesi gerekiyor," dedi. "Her faiz indirimi, politikanın faaliyetleri biraz kısıtlamaktan, ivme kazandırmaya başladığı noktaya bizi bir adım daha yaklaştırıyor."

Nötr faiz oranı, modellerde temsil edilmesinde kullanılan matematiksel gösterime göre r-yıldızı veya doğal faiz oranı olarak da bilinir. Doğrudan gözlemlenemez, yalnızca çıkarımsal olarak elde edilebilir ve bir asırdan fazla süredir yoğun tartışmalara yol açmıştır. John Maynard Keynes de dahil olmak üzere bazı ekonomistler, bunun gerçekten faydalı bir araç olup olmadığını sorgulasa da, günümüz merkez bankası yöneticilerinin çok azı bu görüşe katılacaktır.

Konunun uzmanı New York Fed Başkanı John Williams'a göre, bu fikir "para teorisi ve pratiğinin kalbinde" yer alıyor. Williams, politika yapıcıların doğal veya nötr faiz oranlarındaki ve işsizlikteki değişimleri teşhis edememesinin derin sonuçlar doğurabileceğini savunuyor ve 1960'lar ve 70'lerde enflasyon beklentilerindeki ani yükselişi örnek gösteriyor.

Nötr faiz oranlarının, tasarruf ve yatırım modellerini etkileyen demografi, teknoloji, verimlilik ve borç yükü gibi konulardaki uzun vadeli değişimlerden kaynaklandığı yaygın olarak görülüyor.

Hangi Yön?

Fed'de şu anda nerede oldukları konusunda bir fikir birliği olmamasının yanı sıra, hangi yöne gittikleri konusunda da fikir ayrılıkları var.

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, yapay zekanın yaygınlaşmasının daha hızlı üretkenlik artışına yol açacağını ve yeni yatırım fırsatlarının sermaye talebini artırmasıyla nötr faiz oranının yükseleceğini öngörüyor.

Başkan Donald Trump'ın merkez bankasına son ataması olan Fed Guvernörü Stephen Miran, mevcut politikaların da bu tartışmada rol oynaması gerektiğini söylüyor. Fed'e katıldıktan sonraki ilk politika konuşmasında Miran, Trump'ın gümrük vergileri, göçmenlik kısıtlamaları ve vergi indirimlerinin, nötr faiz oranını geçici de olsa düşürdüğünü ve bu nedenle Fed'in ekonomiye zarar vermemek için politikalarını sert bir şekilde gevşetmesi gerektiğini savundu.

Fed, Faiz Oranları İçin Uzun Vadeli Planı Konusunda Nadiren Bu Kadar Bölünmüştü

Williams geçen ay hesaplamalara kısa vadeli değişiklikler dahil edilmesine dair şüphelerini dile getirmişti. Yaşlanan nüfus gibi küresel eğilimlerin, oran tahminlerini tarihsel olarak düşük seviyelerde tuttuğunu savunuyor.

Pandemiden önceki on yıl kadar, enflasyon düşük ve faiz oranları sıfıra yakınken, politika yapıcılar aşağı yukarı nötrün ne olduğu konusunda hemfikir görünüyorlardı. Ancak o zamandan beri fiyatlardaki artış - ticaret ve göç konusundaki belirsizlik ve yapay zekanın ekonomiye ne yapacağı - bazı analistleri, farklı tahminlerin yeni normal olup olmadığını merak etmeye itti.

Dahası, Fed, 2026'da bir liderlik değişikliğine hazırlanıyor. Trump, faiz oranlarını düşürmeye kararlı yeni bir başkan seçeceğine söz veriyor ve başkan, merkez bankasını müttefikleriyle doldurmak için başka fırsatlara sahip olabilir. Yeni politika yapıcıların, Miran gibi daha ucuz para için mücadele etmeleri ve nötr seviyenin şu anda daha düşük olduğunu tahmin etmeleri bekleniyor.

'Sadece Bir Araç'

Ekonomistler için nötr faiz oranı, gökbilimciler için "karanlık madde"nin anlamı olduğu için, yani doğrudan görülemeyen bir şey olduğu için, Powell'ın ifadesiyle, onu "işlevlerine göre" yargılamayı tercih eden politikacılar var.

St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, düşük temerrüt oranlarının finansal koşulların ekonomiyi desteklemeye devam ettiğini gösterdiğini söyledi. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ise dar kredi marjlarının para politikasının "hiç kısıtlayıcı olmasa bile çok az kısıtlayıcı" olduğunu gösterdiğini söyledi.

Ancak finans piyasalarından ipucu çıkarmak kolay bir iş değil. Bazı Fed yetkilileri, %4 civarında seyreden 10 yıllık Hazine tahvillerinin (^TNX) getirisini, finansal koşulların ekonomiyi geride tutmadığının kanıtı olarak görüyor. Diğerleri ise bu ölçümlerin, ekonominin gidişatı hakkındaki beklentileri ve güvenli varlıklara yönelik güçlü küresel talebi yansıttığını, dolayısıyla nötr faiz oranlarını tahmin etmeye çalışırken pek işe yaramadığını söylüyor.

Görünüm konusunda çok fazla belirsizlik varken, Fed yetkililerinin gelecek hafta açıklayacağı son tahminlerde nötr faiz oranı konusundaki görüş ayrılıklarının ortadan kalkması pek olası görünmüyor.

Bu arada, bu yıl emekli olana kadar Philadelphia Fed'in başkanlığını yapan Patrick Harker'a göre, gerçek politika kararlarını yönlendirecek olan daha somut şeyler - "işgücü verileri ve fiyat verileri" - olacak.

Nötr faiz oranı "faydalı bir kavramsal araç, ama sadece bir araç. Politika kararlarını yönlendirmez," diyor Harker. "Herkesin oturup tüm konuşmanın 'r-star nedir' üzerine olduğu bir vaka hatırlamıyorum."

Kaynak: Bloomberg

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

OECD, Yapay Zeka Harcamalarının Küresel Büyümeyi Bir Arada Tutmasını Sağladığını Söyledi

Justin

Ekonomik

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), Salı günü küresel GSYİH'nin beklenenden daha iyi seyrettiğini, yapay zeka yatırımlarındaki artışın ABD'nin gümrük vergilerindeki artışların etkisini hafifletmeye yardımcı olduğunu duyurdu.

OECD, bu dayanıklılığın hala kırılgan olduğunu ve yenilenen ticaret anlaşmazlıklarının veya yerine getirilmeyen yapay zeka beklentilerinin geleceği tehlikeye atabileceği konusunda uyardı.

OECD Ekonomik Görünüm raporunda, kuruluş küresel büyümenin 2025'teki %3,2'den 2026'da %2,9'a ılımlı bir düşüşle düşeceğini tahmin ederken, Eylül ayındaki önceki tahminlerinde değişiklik yapmadı. OECD, küresel büyümenin 2027'de %3,1'e toparlanacağını öngördü.

OECD, tarife zorluklarına rağmen küresel büyüme öngörüyor

OECD, devam eden jeopolitik ve ekonomik belirsizlik ortamında, daha yüksek efektif tarife oranlarının kademeli olarak devreye girmesi ve yatırım ve ticareti olumsuz etkilemesiyle kısa vadeli faaliyetlerin azalacağını öngörüyor. Örgüt, tarifelerin etkisinin azalması, finansal koşulların toparlanması ve düşük enflasyonun tüketimi canlandırması ile büyümenin 2026'nın ilerleyen dönemlerinde tekrar güçlenmesinin muhtemel olduğunu ve yükselen Asya ekonomilerinin küresel büyümenin başlıca itici güçleri olduğunu iddia ediyor.

OECD'ye göre ABD ekonomisinin 2024'teki %2,8'lik büyüme oranının 2025'te %1,8'e, ardından 2026'da %1,7'ye düşmesi bekleniyor. 2027'de ise ABD ekonomisinin %1,9 olması öngörülüyor.

OECD, yapay zeka yatırımlarının, mali desteğin ve Federal Rezerv'in öngörülen faiz indirimlerinin, ithal ürünlere uygulanan gümrük vergileri, düşük göç ve federal istihdam kesintilerinin yarattığı olumsuzlukların giderilmesine yardımcı olduğunu söyledi.

Paris merkezli kuruluş, güçlü işgücü piyasaları ve Almanya'daki artan kamu yatırımlarının da etkisiyle, Euro Bölgesi'nin 2025 büyüme tahminini %1,2'den %1,3'e revize etti . Kuruluşa göre, Fransa ve İtalya'daki mali kısıtlamalar nedeniyle büyümenin 2026'da %1,2'ye gerilemesi bekleniyor.

OECD Ekonomik Görünüm Raporu'na göre, Çin'in büyümesinin 2025 yılında önceki tahmindeki %4,9'dan %5'te sabit kalması öngörülüyor. Kuruluş, mali yardımların sona ermesi ve Çin'den ithal edilen ürünlere yönelik yeni ABD tarifelerinin yürürlüğe girmesiyle birlikte Çin'in büyümesinin 2026 yılında önceki tahminle aynı kalarak %4,4'e düşmesini bekliyor.

Japonya'nın GSYİH'sinin, güçlü şirket kazançları ve yatırımların etkisiyle 2025 yılında %1,1'den %1,3'e yükselmesi, ardından 2026 yılında %0,9'a düşmesi bekleniyor.

OECD, küresel enflasyon risklerinin devam edeceği konusunda uyardı

Paris merkezli kuruluş, ekonomik büyümenin yavaşlaması ve işgücü piyasası baskılarının hafiflemesiyle birlikte çoğu G20 ekonomisinde enflasyonun düşmesinin beklendiğini belirtti. OECD ise, bazı bölgelerde manşet enflasyonun sabit kaldığını, ancak neredeyse tüm büyük ekonomilerde 2027 yılına kadar hedefine döneceğinin tahmin edildiğini belirtti.

Uluslararası Ekonomik Örgütü'ne göre, gümrük vergilerinin yatırım ve tüketim üzerindeki tam etkilerinin artmasıyla küresel ticaret büyümesinin 2025'teki %4,2'den 2026'da %2,3'e düşmesi bekleniyor.

OECD Ekonomik Görünüm Raporu, çoğu büyük ekonominin merkez bankaları tarafından belirlenen enflasyon hedeflerine 2027 ortasına kadar dönmesinin beklendiğini ortaya koydu. ABD'de ise enflasyonun, gümrük vergilerinin geçiş döneminin ardından 2026 ortasında zirveye ulaşması ve ardından düşüşe geçmesi bekleniyor.

Çin ve bazı gelişmekte olan ülkelerde, aşırı üretim kapasitesinin ortadan kalkmasıyla enflasyonun kademeli olarak artması öngörülüyor.

Paris merkezli kuruluş, ülkelerin küresel ticaret sistemine iş birliği içinde katılmanın yollarını keşfetmeleri gerektiğini belirtti. Ayrıca, ülkelerin ticaret politikalarını daha öngörülebilir hale getirmek ve ticaret anlaşmazlıklarına kalıcı bir çözüm sağlamak için birlikte çalışmaları gerektiğini belirtti.

OECD'ye göre, enflasyon baskıları azaldıkça çoğu büyük merkez bankasının önümüzdeki yıl borçlanma fiyatlarını sabit tutması veya düşürmesi muhtemel. Federal Rezerv'in, tarifelerden kaynaklanabilecek herhangi bir enflasyon sürprizi olmadığı takdirde, 2026 yılı sonuna kadar faiz oranlarını bir miktar düşürmesi bekleniyor.

Uluslararası Ekonomik Örgüt (IMO), merkez bankalarının enflasyon dinamiklerindeki dalgalanmalara karşı duyarlı olmaları gerektiğini belirtti. Finansal düzenleyici kuruluş ayrıca, temel enflasyonun düşmeye devam etmesi ve beklentilerin sabit kalması durumunda istikrarlı politika faiz indirimlerinin devam edebileceğini belirtti.

OECD, tarife kaynaklı fiyat baskıları yaşayan ülkelerin daha temkinli olmaları, enflasyonu yeniden alevlendirmemek için faiz indirimlerinin hızını ayarlamaları gerekebileceği konusunda uyardı.

Kaynak: CryptoSlate

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Estonya Savunma Sanayii Kurmak İçin Kendi El Kitabını Yazıyor

Justin

Siyasi

Estonya'nın merkezindeki çamurlu bir tarlaya bakan bir kontrol kulesinden Maido Ruusmann ve iki yerel yatırımcı, dev bir elastik bant kullanılarak metrelerce uzunluktaki bir casus İHA'nın havaya fırlatılışını izlediler. İHA bir kilometre yüksekliğe kadar tırmandı ve gökyüzünde daireler çizerek, verileri ve görüntüleri aşağıdaki monitörlerin etrafında toplanmış yaklaşık bir düzine kişiye gönderdi.

Ülkenin güney kesiminden milletvekili olan Ruusmann, gösteriyi ulusal güvenlikten ziyade yerel ekonomik nedenlerle düzenledi. Birçok kırsal bölge gibi, memleketi Tõrva'nın nüfusu da yıllar içinde azaldı. Ruusmann, yatırımcıların İHA üreten Ukraynalı savunma şirketi Skyassist ile anlaşmaları halinde, kendi bölgesinde bir üretim tesisi kurmalarını umuyordu.

"Kasabamızın satıcıları olmalıyız. Tüm yerel yönetimler insan ve yatırım için rekabet etmeli," dedi daha sonra telefonda. "Savunma ve drone endüstrisi geleceğin endüstrisidir."

Estonya'nın doğu komşusu ve eski işgalciyle ilişkileri gergin. Rusya, Estonya'nın 1991'de bağımsızlığını yeniden kazanmasının ardından askerlerini ülkeden çekmesi yıllar aldı. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, ülkesinin eski topraklarını geri alma konusunda daha agresif bir tavır takınırken, Estonya da Moskova'nın oluşturduğu tehdit konusunda sesini yükseltti.

Rusya'nın Ukrayna'ya tam ölçekli işgalini başlattığı 2022 yılından bu yana Estonya, savunma bütçesini 2026'da 776 milyon avrodan (897 milyon dolar) üç katına çıkarmak için vergileri artırdı, kamu harcamalarını kıstı ve borçlanmayı artırdı. Gelecek yılki askeri harcamalar, ülkenin gayri safi yurtiçi hasılasının %5'inden fazlasını oluşturacak ve Avrupa'nın en yükseği olacak. Genellikle gerekli görülse de, çoğu ABD yapımı HIMARS roketatarları gibi yabancı silah sistemlerine harcanan bu harcamalar aynı zamanda bir yük. Bu durum, uzun yıllardır süren bir ekonomik durgunluğun ardından ve Estonya'nın avro bölgesinin en yüksek enflasyon oranıyla mücadele ettiği bir dönemde yaşanıyor.

Estonya Savunma Bakanlığı, bu paranın daha büyük bir kısmını yerel savunma sektörüne yönlendirerek ülkede tutmaya odaklanıyor. Estonya'nın küresel ölçekte rekabetçi bir girişim merkezi olma statüsünden yararlanan Tallinn, Ocak ayında Avrupa'nın silahlara odaklanan ilk fonlarından birini başlatmak için 100 milyon avro ayıracağını duyurdu.

Bu durum, çoğu Ukraynalılar tarafından kurulan veya ürünlerini test etmek için ülkenin savaş alanlarını kullanan yerel savunma girişimlerinden oluşan büyüyen bir ekosistemi güçlendirdi. AB genelindeki hükümetler savunma bütçelerini artırırken (sadece Almanya, 2026-2029 yılları arasında savunmaya 500 milyar avrodan fazla harcama yapmayı taahhüt etti), Estonyalı şirketlerin sonunda uluslararası yatırım çekeceği umuluyor.

Tõrva, yaz aylarında turistlerin saunalarının ve yıllık Ateş Festivali'nin keyfini çıkarmak için geldiği zamanlarda canlanan, 2.600 nüfuslu, pastoral bir göl kenarı kasabasıdır. Bu aylar bölge ekonomisi için kritik öneme sahip olsa da, ortalama gelirler ülkedeki en düşük seviyelerde kalmaya devam etmektedir. En büyük endüstriler uzun zamandır tarım ve kerestecilik olmuştur ve en büyük işveren bir ağaç işleme fabrikasıdır.

Ruusmann, geçen Temmuz ayında Ateş Festivali'nde bir Skyassist temsilcisinin kendisine yaklaşmasıyla Tõrva ekonomisini nasıl canlandıracağı sorusuyla meşguldü. İHA üreticisinin Kiev tesisi yakın zamanda bir Rus hava saldırısına maruz kalmıştı, ancak şirket daha öncesinde Avrupa'daki üretim alanını genişletmeyi hedefliyordu.

"Maalesef Ukrayna'da bugün tamamen güvenli yerler yok" diyen Skyassist'in CEO'su Igor Krynychko, birkaç gün önce komşu Letonya'da ürününün reklamını yapmıştı.

O dönemde, Tõrva'nın eski belediye başkanı Ruusmann, bölge için ekonomik bir merkez haline gelmesini umdukları 10 milyon avroluk bir sanayi parkı projesi için kiracı bulmak üzere komşu kasabalardaki yetkililerle birlikte çalışıyordu. Son olarak siyasi bir heyetin parçası olarak jeneratör teslimatı yapmak üzere Ukrayna'ya birkaç seyahat gerçekleştiren Ruusmann, savunma şirketlerinin iyi bir seçenek olup olmadığını merak ediyordu.

"İlginç bir tesadüf oldu, çünkü tam da konuştuğumuz konu buydu" dedi.

Estonya'da savunma sektörü nispeten yeni bir sektör; zira özel sektörün 2018 yılına kadar yurt içinde silah üretmesine izin verilmiyordu. Estonyalı patlayıcı üreticisi Nitrotol'un yönetim ekibinde yer alan Jens Haug, "Beş yıl önce bir bankaya gidip ölümcül silah üretimi hakkında konuşsaydınız, sizi hemen geri çevirirlerdi," dedi. Ancak lobi faaliyetleri sonucunda bu durum değişti.

Haug, "Şimdi çok daha anlayışlılar" diye belirtti.

Sektör hızla büyüdü - savunma sanayi birliği bünyesinde drone üreticisi Threod ve insansız araç üreticisi Milrem de dahil olmak üzere yaklaşık 200 şirket bulunuyor - ve Estonya savunma şirketlerinin satışları 2022'de 245 milyon avrodan 2024'te 500 milyon avroya yükseldi. Estonya ekonomisine giren savunma bağlantılı devlet harcamalarının miktarı da artıyor. 2023'te 395 milyon avro iken, 2024'te 489 milyon avro oldu.

Ancak Estonya'nın büyüklüğü ve sektördeki yeniliği bazı zorluklar doğuruyor. Avrupa hükümetleri genellikle silahları ABD'li üreticilerden veya kendi yerli savunma devlerinden satın alıyor. Büyük ülkeler, yerel şirketlerle yaptıkları anlaşmalar sayesinde vergi gelirlerini kendi sınırları içinde tutabilirken, Estonya bu modeli benimsemek için çok küçük bir pazar.

Tallinn'deki Uluslararası Savunma ve Güvenlik Merkezi'nde araştırma görevlisi olan Nele Loorents, "Savunma sanayimizin doğası gereği uluslararası olması gerekiyor" dedi.

Estonya, yabancı savunma devleriyle ortaklıklar konusunda da dikkatli davranıyor. Askeri tedarik döngüleri yıllarca sürebilir ve kötü kararlar pahalı ve uzun süreli sonuçlar doğurabilir. Estonyalı yetkililer bunu 1990'larda, devlete ait bir İsrail şirketinden aldıkları ilk büyük silah alımında, çalışmayan eski toplar ve silahlarla karşılaştıklarında zor yoldan öğrendiler. (Bazı sorunlar sonunda çözüldü ve anlaşma daha sonra daha olumlu karşılandı.)

Tallinn, Alman savunma grubu Rheinmetall'ın ülkede yeni bir mühimmat fabrikası kurma teklifini, Savunma Bakanlığı'na göre şartların yeterince uygun olmadığı gerekçesiyle reddetti. Rheinmetall, yorum talebine yanıt vermedi, ancak Litvanya ve Letonya'da benzer projeler devam ediyor.

Estonya'nın sahip olduğu bir avantaj, savunma yetkililerinin ihtiyaç duyulduğunda çevik davranabilmesidir. Rusya'nın Ukrayna'daki savaşı tırmandıkça, Avrupa'nın top mermisi üretim kapasitesinden yoksun olduğu hızla ortaya çıktı. O dönemde top mermisi üretmeyen Estonya, bunu bir yetki olarak kabul etti. Hükümet şu anda bir top mühimmatı üreticisiyle anlaşmayı sonuçlandırıyor.

Savunma Bakanlığı Savunma Sanayii Geliştirme Özel Danışmanı Indrek Sirp, "Ulusal güvenlik açısından bakıldığında, ülkede üretim kapasiteniz varsa, kriz durumunda bunu kendi ihtiyaçlarınız için kullanabilirsiniz" dedi.

Sirp, son iki yıldır silah üreticileri için sanayi parklarına ev sahipliği yapabilecek sahaları yoğun bir şekilde araştırıyor. Nisan ayında hükümet iki yer seçti: biri Estonya'nın güneybatısındaki Ermistu'da; diğeri ise ülkenin kuzeydoğusundaki Põhja-Kiviõli'de. Tallinn, füze ve patlayıcı şirketleri bölgeye girmeden önce altyapıya yaklaşık 50 milyon avro harcamayı planlıyor ve 200 ila 300 milyon avro daha yatırım yapmaları gerekeceğini öngörüyor. Kasım ayında, piyasa ilgisini gerekçe göstererek, hükümetin iki ek sanayi parkı kurmayı düşüneceğini söyledi.

Estonya'nın savunmasını güçlendirmeye yönelik geniş halk desteğine rağmen, bu çabaların bazıları bürokratik engeller ve toplumsal direnişle karşılaştı. Ermistu'da üç yerel kâr amacı gütmeyen kuruluş ve düzinelerce kişi, hükümeti çevre ve gürültü konularını göz ardı etmekle suçlayarak, sanayi bölgesindeki inşaatın durdurulması için dava açtı. Bu durum, silah üretiminin önündeki yasal ve bürokratik engellerin kritik bir anda işleri yavaşlatabileceğini söyleyen savunma sektöründeki bazı kişileri endişelendiriyor.

Estonya Parlamentosu Ulusal Savunma Komitesi Başkanı Kalev Stoicescu, "Yeterince hızlı hareket etmedik," dedi. "Başlangıçta dört ila sekiz yıl içinde yapmayı planladığımız şeyi şimdi bir ila üç yıl içinde yapmamız gerekiyor çünkü uluslararası güvenlik durumunun nasıl gelişeceğini bilmiyoruz."

Savaşın hızına alışkın Ukraynalı silah üreticileri için yeni ortama uyum sağlamak da bir uyum süreci olabilir.

Skyassist CEO'su Krynychko, "Asıl zorluk, Avrupa pazarındaki aşırı bürokrasi," dedi. "Bazen Avrupa lisanslama sistemlerinin bazı gerekliliklerinin gerçek muharebe gereklilikleriyle tam olarak örtüşmediğini görüyoruz."

Kaynak: Bloomberg Europe

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Gelecek yıl büyüme ve değer hisseleri arasında daha fazla çekişme bekleniyor

Adem

Hisse senetleri

Yatırımcılar, hisse senetlerinin gelecek yıl yükselişini sürdüreceğine dair bir güven oyu daha aldı.

RBC Capital Markets, 2026 yılı için yükseliş yönlü bir yıl sonu fiyat hedefi belirleyen diğer büyük şirketlere katıldı ve analistler, SP 500 (^GSPC) endeksinin önümüzdeki Aralık ayına kadar 7.750'ye ulaşmasını bekliyor. Ancak şirket, değerleme endişelerine ve makroekonomik belirsizliklere rağmen mega sermayeli yapay zeka kazananlarının öne çıkmaya devam ettiğini görse de, RBC analistleri büyüme ve değer hisseleri arasında bir rekabetin yaşandığını öngörüyor.

ABD hisse senedi strateji başkanı Lori Calvasina liderliğindeki analistler, "Şimdilik değere ve genel pazara büyüme ve Mag 7'den daha fazla önem veriyoruz ancak bu çekişmenin henüz bitmemiş olabileceğini akılda tutmanın önemli olduğunu düşünüyoruz" diye yazdı.

Bu, piyasanın hangi kesiminin aslan payını çekeceğinden emin olmasanız bile yükseliş eğiliminde olabileceğinizi gösteren, ikna edici bir yıl sonu projeksiyonu ve endeks fonu kitlesi için bir doğrulama dozu.

Calvasina, bu yılın piyasa değeri en yüksek 10 şirketin başarısıyla tanımlansa da, liderliğin büyük ölçüde piyasa duyarlılığı nedeniyle değişmeye hazır olduğunu yazdı. Yapay zeka gerginliği ve hisse senedi piyasasının yapay zeka temasıyla bağlantılı yoğun konsantrasyonuyla ilgili endişeler oldukça gerçek.

"Yapay zeka balonunun içinde olmasak da, bu korkuların yersiz olduğunu düşünmüyoruz" diye yazdı.

Ancak değerli hisse senetlerine dönüşün gerçekleşebilmesi için kazanç büyüme dinamiklerinin daha net bir şekilde genel piyasa lehine değişmesi gerekiyor.

RBC'nin 7.200'den yaklaşık 8.000'e kadar değişen çeşitli modellerin ortalamasına yaklaşan hedefi, mevcut seviyelerden yaklaşık %13'lük bir artış anlamına geliyor. Bu hedef, gelecek yıl sonuna kadar çift haneli yüzdelik artışlar öngören diğer iyimser projeksiyonları da yansıtıyor.

Geçtiğimiz hafta HSBC analistleri 2026 fiyat hedefini 7.500 olarak belirlemişti. Deutsche Bank ise 8.000 ile şimdiye kadarki en yüksek yükseliş çağrısını kaydederek yapay zeka heyecanını vurguladı ve daha da yukarıyı hedefledi.

RBC'nin atışı o kadar da güçlü değil ve banka, 2026'daki büyüme ile değer arasındaki çekişmenin, yatırımcıların 2025'te boğuştuğu işgücü piyasası, yapay zeka ve siyasi risk gibi aynı bilindik temalar tarafından şekillendirileceğini öngörüyor.

Calvasina ve ekibi ise, gelecek yıl piyasaları düşünürken Fed'in toplantı toplantı yaptığı entrikalara çok fazla güvenmemek gerektiğini, zira zaman içinde toplantı toplantı alınacak kararların daha da zorlaşacağını hatırlattı.

Piyasalar, merkez bankasının yılın son politika toplantısının ardından gelecek hafta faiz indirimine gitme olasılığının yüzde 85 olduğunu fiyatlasa da Calvasina, Aralık ayındaki faiz indirimi kararının, konsensüs tahminlerindeki diğer indirimler gerçekleştiği sürece, önümüzdeki yıl hedefleri açısından çok fazla bir önem taşımayacağını yazdı.

"Tarihsel olarak, Fed 12 aylık bir dönemde %1 veya daha azına denk gelen mütevazı kesintiler yaptığında, SP 500 aynı zaman diliminde ortalama %13,3 oranında arttı" diye yazdı.

Bu rakam, onun öngördüğü %13'lük kazançla kesinlikle örtüşüyor.

Kaynak: finance.yahoo

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Rutte, ABD'nin Rusya ile Barış Görüşmelerinin NATO'yu Dışlamayacağını Söyledi

Michelle

Siyasi

Rusya-Ukrayna Çatışması

ABD Genel Sekreteri Mark Rutte, ABD'nin Rusya ile Ukrayna'daki savaşı sona erdirme planı konusunda yaptığı müzakerelerin NATO'nun geleceği hakkında tek taraflı kararlar alma anlamına gelmeyeceğini söyledi.

Rutte, Çarşamba günü Brüksel'de yapılacak dışişleri bakanları toplantısı öncesinde gazetecilere yaptığı açıklamada, bu meselelerin başka bir kanalda çözüleceğini söyledi.

"Ukrayna'ya karşı savaşı sona erdirme anlaşmasının NATO unsurlarına gelince, bu ayrı olarak ele alınacak ve elbette NATO'yu da kapsayacak," dedi. Ancak Rutte, halihazırda başka bir forumun var olup olmadığını doğrulamayı reddetti ve yalnızca ABD ile "yakından koordinasyon" içinde olduğunu söyledi.

Rutte'nin açıklamaları, ABD heyetinin Rusya'nın Ukrayna'daki savaşını sona erdirme planıyla ilgili müzakereler için Moskova'ya gelmesiyle aynı döneme denk geldi. ABD temsilcisi Steve Witkoff'un, hafta sonu ABD'li ve Ukraynalı yetkililer arasında yapılan görüşmelerin ardından Salı günü Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile görüşmesi planlanıyor.

ABD'nin bu hamlesi, NATO'yu kendi geleceği hakkında varoluşsal tartışmalara zorladı. Görüşmeler boyunca Washington, askeri ittifakın temelini değiştirecek fikirleri tek taraflı olarak ortaya attı; NATO'nun genişlemesini kısıtlamayı, Avrupa güçlerini kaydırmayı ve transatlantik güvenlik düzenlemesini değiştirmeyi teklif etti.

Kanada Dışişleri Bakanı Anita Anand Salı günü Bloomberg TV'ye verdiği röportajda, "Barış planında NATO dahil diğer örgütlerin onayına sunulması gereken bazı maddeler var" dedi.

Konuya yakın kaynaklara göre NATO müttefikleri Çarşamba günü Dışişleri Bakanı Marco Rubio'dan müzakereler hakkında bilgi almayı umuyordu ancak ABD'li diplomat toplantıya katılmayacak.

Rutte, Rubio ile "sürekli temas halinde" olduğunu ısrarla vurguladı. "Onun burada olamamasını tamamen kabul ediyorum."

Yine de NATO liderleri, Washington'un askeri ittifakı görmezden gelip Ukrayna'ya Rusya dostu tavizleri kabul etmesi için baskı yapmasından endişe duyuyor. Geçtiğimiz ay, ABD'nin hazırladığı bir barış planının Ukrayna'ya Rusya'nın istediği toprakları vermesini, askeri kapasitesini sınırlamasını ve asla NATO'ya katılmamasını önermesi onları şaşırtmıştı.

ABD'nin Ukraynalı ve Avrupalı yetkililerle yaptığı görüşmelerin ardından bu talepler revize edildi veya kaldırıldı. Pazartesi günü Ukrayna Cumhurbaşkanı Volodimir Zelenskiy, son versiyonun "daha iyi göründüğünü" söyledi.

Rutte de aynı fikirde olduğunu belirterek, yetkililerin erken plandan "ilerlediklerini" ve daha tartışmalı tekliflerden vazgeçtiklerini söyledi.

"Bir yerden başlamanız lazım, masada önerileriniz olması lazım" diyen Trump, ABD'nin çabalarını övdü.

Putin, ABD planının "gelecekteki anlaşmaların temeli" olabileceğini söyleyerek görüşmelere açık olduğunun sinyalini verdi, ancak nihai bir versiyonunun bulunmadığını da ekledi. Ancak Rus lider, toprak taleplerini veya NATO kısıtlamalarını geri çekeceğine dair herhangi bir işaret vermedi.

Rutte, NATO üyelerinin endişelerini gidermek için ittifakın siyasi karar alma organı Kuzey Atlantik Konseyi'ni olağanüstü bir toplantıya çağırdı. Burada büyükelçiler endişelerini dile getirdi ve müzakereler hakkında bilgi aldı. Konuya yakın kaynaklar, endişeler arasında Ukrayna'ya olası toprak tavizleri ve güvenlik garantileri de bulunduğunu söyledi.

İsimlerinin açıklanmaması koşuluyla konuşan kişiler, toplantının aynı zamanda NATO için herhangi bir barış planının ne anlama geleceğine ilişkin bir tartışma başlatmayı amaçladığını da eklediler.

Avrupa'nın görüşlerini temsil eden Avrupalı diplomatlara göre, Rutte ABD ve Başkan Donald Trump ile sık sık temas halinde. Kaynaklar, müttefiklerin de NATO müttefiklerinin Ukrayna için ABD yapımı silah satın almasına olanak tanıyan bir programa katkıda bulunmaya devam etmeleri için teşvik edildiğini belirtti.

Ukrayna Dışişleri Bakanı Andrii Sybiha da Çarşamba günü müttefiklere müzakereler hakkında bilgi verecek.

"Sonuçta tango yapmak için iki kişiye ihtiyacımız var," dedi Rutte. "Tango yapmak için Rusya'ya da ihtiyacımız var. Şu anda bu test ediliyor."

Kaynak: Bloomberg Europe

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Petrol Haberleri: Jeopolitik ve Barış Görüşmeleri Çatışırken Ham Petrol Vadeli İşlemleri Orta Noktada Hareket Ediyor

Adem

Emtia

Jeopolitik ve Barış Görüşmeleri Ters Yönlere Giderken Ham Petrol İstikrarlı Bir Şekilde Yükseliyor

Hafif ham petrol Salı günü düşüşe geçerek, iki aylık aralığın orta noktası olan 69,23 dolar civarında seyrediyor. Alıcılar acele etmiyor, ancak satıcılar da fazla baskı yapmıyor. Piyasa, rekabet eden manşetler arasında sıkışmış durumda ve bu her halinden belli oluyor.

10:51 GMT itibarıyla Hafif Ham Petrol Vadeli İşlemleri 0,07 dolar veya %0,12 düşüşle 59,25 dolardan işlem görüyor.

Arz Riskleri Fiyatların Altında Bir Taban Tutuyor

Ukrayna'nın Rus enerji altyapısına yönelik insansız hava aracı saldırıları hafta sonu hız kazandı ve piyasalar bu duruma dikkat etmeye başladı. Hazar Boru Hattı Konsorsiyumu, 29 Kasım'daki büyük saldırının ardından Karadeniz terminalindeki bir demirleme noktasından sevkiyatları ancak yeni yeni başlattı. Rus bandıralı gemiler de hedef alındı ve bu durum, zaten kırılgan olan arz tablosuna yeni bir belirsizlik katmanı ekledi.

Sonra Venezuela var. Trump'ın hafta sonu Güney Amerikalı üreticinin etrafındaki hava sahasını kapatma konusundaki açıklamaları yeni bir gerginliğe yol açtı. Yatırımcıları merakta bırakacak kadar muğlak, ancak önemli olacak kadar da spesifik. Venezuela ciddi bir yükselişte ve oradaki herhangi bir tırmanış, son birkaç seanstır artan jeopolitik risk primini artırıyor.

Ancak Barış Görüşmeleri Olumlu Yönleri Sınırlıyor

İşte meselenin diğer yüzü. Trump'ın elçisi Steve Witkoff ve Jared Kushner, Ukrayna'daki savaşı sona erdirmenin olası bir yolunu görüşmek üzere bugün Putin'le görüşüyor. Kremlin elçisi Kirill Dmitriev de toplantıda olacak. Kimse bir atılım beklemiyor - bu işler uzar gider - ama gerilimin azalacağına dair en ufak bir işaret bile piyasanın pek hoşlanmadığı bir soruyu gündeme getiriyor: Rus ham petrolü tekrar serbestçe dolaşıma girerse ne olur?

PVM analistleri bunu doğrudan işaret etti. Bir barış anlaşması, süreç zaman alsa bile, nihayetinde daha fazla Rus petrolü ve ürününün piyasaya girmesi anlamına gelebilir. Bu, arz riskleri başka yerlerde de artsa bile, boğaların aşırı agresif davranmasını engellemeye yeter.

Yatırımcılar Kumdaki Çizgi Olarak 69,23 Dolara Gözlerini Dikti

Günlük Hafif Ham Petrol Vadeli İşlemleri

Teknik göstergeler temiz. 69,23 doların üzerinde kalıcı bir tutunma, 50 günlük hareketli ortalamanın 70,06 dolara ulaşmasına kapı açıyor; bu seviye, Ekim sonundan bu yana her yükselişi sınırlayan bir seviye. Buradan geçerseniz, 200 günlük hareketli ortalama 71,08 dolardan görünür hale gelir. Bu, güçlü bir işaret olacaktır.

Olumsuz tarafta, alıcılar orta noktayı savunamazsa, satıcılar muhtemelen 68,44 dolarlık %61,8 desteğine doğru baskı yapacaktır. Bunun altında, 67,10 dolarlık salınım dip seviyesi, işler daha da karışmadan önceki son seviyedir.

Çapraz Ateşte Kalmak — Çıkmazı Ne Ortadan Kaldırır?

Piyasa yön istiyor, ancak henüz bunu başaramadı. Jeopolitik primler fiyatları yukarı çekiyor, barış görüşmeleri umutları aşağı çekiyor ve ham petrol tam anlamıyla ortada sıkışıp kalmış durumda. 69,23 dolarlık pivot seviyesine verilecek tepki, günün tonunu belirleyecek. Kararlı bir hareket arayan yatırımcıların, Moskova'dan daha net sinyaller veya dengeyi değiştirecek beklenmedik bir manşet beklemesi gerekebilir.