Brezilya Merkez Bankası'nın Faiz Oranlarında Kesinti Görünmüyor, Eski Yetkililer Söyledi

Merkez Bankası

Özet:

Brezilya Merkez Bankası, kurumun tek başına bir politika yürütmesi nedeniyle uzun zamandır beklenen faiz indirimlerini 2026'ya erteleyebilir.

Ekonomistlere ve eski politikacılara göre, Brezilya Merkez Bankası enflasyonla tek başına mücadele ettiği için uzun zamandır beklenen faiz indirimlerini 2026'ya erteleyebilir.

Cumhurbaşkanı Luiz Inacio Lula da Silva yönetimi, gelecek yılki seçimler öncesinde popülaritesini artırmak için sosyal programlar oluşturma ve genişletme konusunda daha güçlü bir hamle yapıyor. Analistlere göre, konut kredilerinden akaryakıt alımlarına kadar her şeyi kolaylaştıran bu girişimler, tüketimi canlandıracak ve dolayısıyla tüketici fiyat artışlarını kontrol altına almayı zorlaştıracak.

Danışmanlık şirketi Tendencias'ta ortak olarak görev yapan ve 1992-1993 yılları arasında merkez bankası başkanlığı yapan Gustavo Loyola, "Daha savurgan bir maliye politikası, merkez bankasının faiz indirimlerini geciktirmesine yol açabilir," dedi. "Brezilya Merkez Bankası, enflasyonla mücadelede neredeyse tamamen yalnız kalmış durumda."

Şu anda yaklaşık yirmi yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 15 seviyesinde bulunan Selic oranının ancak 2026'nın ilk çeyreğinde düşmeye başlayacağını öngörüyor.

Özel sektör analistlerinin uyarıları, Lula'nın borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi yönündeki baskısını artırmasıyla birlikte geldi. Lula, bu hafta Latin Amerika'nın en büyük ekonomisini "daha ciddi" bir para politikasına hazırladığını söyledi. Son haftalarda enflasyon beklentileri düşse de, 2028 yılına kadar geçim maliyetinin %3 hedefinin üzerinde artacağını gösteriyor. Bu arada hükümet, mali açığını kapatmak için yeni gelir kaynakları bulmak için acele ediyor.

Jive Investimentos yönetim kurulu başkanı ve eski merkez bankası direktörü Luiz Fernando Figueiredo, yüksek kamu harcamalarının etkisi hakkında, "Merkez bankası yalnız ve onu desteklemesi gerekenler engel oluyor," dedi. "Arabayı yavaşlatmanız gerekiyor, ancak birileri hızlanıyor. Bu yüzden merkez bankası daha agresif bir şekilde fren yapmak zorunda."

Brezilya Merkez Bankası'na göre, hükümet Ağustos ayında 17,3 milyar real (3,1 milyar dolar) faiz dışı açık verdi. Borç faiz ödemelerini de içeren nominal açık, aylık bazda 91,5 milyar reale ulaştı. Yönetim, gelecek yıl gayri safi yurtiçi hasılanın %0,25'i oranında faiz dışı fazla hedeflese de, çok az yatırımcı bu hedefe ulaşılabileceğine inanıyor.

Politika yapıcılar, önümüzdeki aylarda borçlanma maliyetlerini sabit tutmanın sonuç vermeye başladığını belirtti. Ancak, aşırı sıkı para politikasının etkilerinin, güçlü bir işgücü piyasası da dahil olmak üzere faktörler tarafından kısmen zayıflatıldığını belirtiyorlar.

Ağustos ayında Brezilya'nın işsizlik oranı %5,6 seviyesinde sabit kaldı ve bu da çalışanları daha yüksek ücretler aramaya teşvik eden rekor düşük bir seviyeydi. Bloomberg Economics'in Brezilya ve Arjantin ekonomisti Adriana Dupita, "Bu durum, özellikle merkez bankası için temel bir endişe kaynağı olan hizmetler sektöründe enflasyonu dirençli tuttu," dedi.

Merkez bankacıları ayrıca yatırımcıların Brezilya'nın kamu maliyesinin kırılganlığı konusundaki endişelerini dile getirerek, para politikasının etkinliğinin kısmen hükümetin mali güveni yeniden sağlama yeteneğine bağlı olduğunu belirtti.

Goldman Sachs Group Inc. Latin Amerika Baş Ekonomisti Alberto Ramos, "Bu aşamada para politikası sistemdeki tek güvenilir dayanak noktasıdır" dedi. Ramos, Selic faiz oranının 2026'nın ilk çeyreğinde düşürülmesini bekliyor, ancak enflasyonun %3 hedefine yaklaşamaması durumunda bu adımın daha sonra gelebileceği konusunda uyarıyor.

Brezilya Merkez Bankası'nın pazartesi günü yayımladığı ankete göre, enflasyon beklentileri yıl sonu için %4,7, 2026 sonu için ise %4,27 civarında seyrediyor.

Loyola, "Rakamlara bakıldığında, enflasyon ve beklentilerde iyileşme olsa da, ilgili ufkun ötesinde bile hedeflerin üzerinde kalmaya devam ediyor" dedi.

Kaynak: Bloomberg Europe

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

İşlem yapmanın yüksek derecede risk içerdiğini ve herhangi bir strateji veya yatırım yöntemini takip etmenin potansiyel kayıplara yol açabileceğini anlıyor ve kabul ediyorsunuz. Sitedeki içerik, katkıda bulunanlarımız ve analistlerimiz tarafından yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmaktadır. Herhangi bir ticari varlığın, menkul kıymetin, stratejinin veya başka bir ürünün kendi yatırım hedeflerinize ve finansal durumunuza göre yatırım yapmaya uygun olup olmadığını belirlemekten yalnızca siz sorumlusunuz.

Favorilere Ekle

Paylaş

Tether, Kullanıcı Sayısının 500 Milyona Ulaştığını Bildirdi

Samantha Luan

Ekonomik

Kripto para

Forex

Önemli Noktalar:

● Tether, küresel kullanıcı sayısına ulaşarak 500 milyonluk önemli bir kilometre taşına ulaştığını duyurdu.

● Stablecoin baskınlığını sürdürüyor ve piyasa dinamiklerini etkiliyor.

● USDT küresel piyasalarda büyümeye devam ediyor.

Tether CEO'su Paolo Ardoino, Tether'ın USDT'sinin dünya çapında 500 milyon kullanıcıya ulaştığını ve bunun kripto para benimsenmesi ve finansal katılımda tarihi bir dönüm noktası olduğunu Telegram'da duyurdu. Bu başarı, Tether'ın özellikle bankacılık hizmetinin olmadığı bölgelerde finansal erişimi genişletmedeki rolünü vurguluyor ve likiditesini ve stratejik varlığını artırmak için devam eden fonlama görüşmeleri sırasında piyasa konumunu güçlendiriyor. Tether CEO'su Paolo Ardoino, USDT'nin dünya çapında 500 milyon kullanıcıya ulaşarak önemli bir dönüm noktasına ulaştığını açıkladı. Bu gelişme, küresel finans ekosisteminde stablecoin'lerin artan benimsenmesini vurguluyor.

Tether, Paolo Ardoino'nun yönetimi altında önemli bir büyüme kaydederek kripto para dünyasında kilit bir oyuncu olarak ortaya çıktı. Cantor Fitzgerald, Tether'in potansiyel olarak 20 milyar dolarlık fon toplama müzakerelerinin finansal danışmanlığını yürütüyor.

Kripto Para Piyasası Üzerindeki Etki

USDT kullanıcılarındaki artış, Tether'in borsalarda temel bir stabilcoin olmaya devam etmesiyle, ETH ve BTC de dahil olmak üzere çeşitli varlıkları etkileme potansiyeline sahip. Ardoino, özellikle yüksek enflasyonlu ekonomilerde finansal kapsayıcılıktaki rolünü vurguladı. "Tether dünya çapında 500 milyon kullanıcıya ulaştı. Bu, potansiyel olarak tarihin en büyük finansal kapsayıcılık başarısıdır ve geleneksel bankacılık sisteminin dışında kalanlara hayati hizmetler sunmaktadır." — Paolo Ardoino, CEO, Tether

Tether'in 182,4 milyar dolarlık piyasa değeriyle hakimiyeti, kripto para piyasasındaki etkisini gözler önüne seriyor. USDT'nin likiditesi, dalgalı piyasa koşullarında istikrarlı bir işlem platformu sağlamaya devam ediyor.

Gelecek Beklentileri ve Düzenleyici Hususlar

Tether'in büyümesi, gelişmekte olan piyasalardaki kullanıcılar için bir değer deposu olarak oynadığı role de yansıyor. Bu dönüm noktası, dünya çapındaki düzenleyici kurumların daha fazla incelemesine yol açabilir. Bu dönüm noktası, tarihsel eğilimlerden etkilenen önemli finansal, düzenleyici ve teknolojik sonuçlara yol açabilir. USDT'nin küresel borsalara entegrasyonu, kripto para dünyasındaki önemini vurgulamaktadır.

Kaynak: CryptoSlate

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Yapay Zeka Balonu Bu Sevilmeyen %7,7 Temettüyü Nasıl Ateşleyecek?

Adem

Ekonomik

Eğer size şu anda verebileceğim tek bir tavsiye varsa o da şudur: Yapay zeka balonundan söz eden bu söylemlerden korkmayın.

Aslında, onu sevmeliyiz, çünkü bize büyük temettüler ve kazançlar elde etme şansı verecek; özellikle de bugün yaklaşık %8 getiri sağlayan ve düzenli olarak bize var olmaması gereken "temettü anlaşmaları" sunan kapalı uçlu fonlarda (CEF'ler).

Bizim işimiz: Hisse senedi alıcılarına kıyasla genellikle yavaş hareket eden CEF yatırımcıları sonunda gelip fonlarımızın fiyatlarını yükselttiğinde, önce satın alıp sonra da aynı şekilde devam etmek. Ve biz de beklerken, genellikle aylık olarak ödenen bu zengin temettüleri topluyoruz.

Bugün bize tam da böyle saçma bir indirim veren bir CEF var: %7,7'lik bir ödeme yapan Virtus Yapay Zeka Teknoloji Fırsatları Fonu .

Bu, Meta Platforms , NVIDIA , Oracle ve Microsoft gibi birçok önemli yapay zeka oyuncusunun yanı sıra, JPMorgan Chase ve Citigroup gibi günlük operasyonlarına yapay zekayı entegre ederek kazanç elde edebilecek bazı şirketleri de bünyesinde barındırıyor .

Bu hisselerin çoğu hızla yükselirken, AIO'nun pahalı olması gerekirdi ("yapay zeka" kelimesi tam da isminde!). Ancak gülünç derecede ucuz ve net aktif değerine (NAV veya sahip olduğu yapay zeka hisselerinin değerine) göre %6,7 iskontoyla işlem görüyor.

Ve yapay zeka hisselerindeki herhangi bir satış, hisseleri daha da ucuzlatacaktır.

Bu da bizi herkesin aklındaki soruya geri getiriyor: Yapay zeka destekli bir balonun içinde miyiz? Bu, şu anda AIO satın almak için kritik öneme sahip, o yüzden hemen konuya girelim. İnsanların kafalarının nerede olduğunu gösteren, genellikle gözden kaçan bir ölçütle başlayalım: Google'da sıkça yapılan aramaların bir grafiği, bu durumda "borsa balonu" terimi için.

Yapay Zeka Balonu Bu Sevilmeyen %7,7 Temettüyü Nasıl Ateşleyecek?

Bu grafiğin sağ tarafında, Eylül 2024'te en düşük seviyeye ulaşan vadenin bu tarihten bu yana yükselişte olduğunu görebilirsiniz. Şu anda neredeyse beş yılın en yüksek noktasında.

Balon korkusu neden? Uzun süredir yatırım yapıyorsanız, muhtemelen iki büyük balonun patlaması deneyiminiz olmuştur: 1990'ların sonlarındaki dot-com balonu ve 2008'deki gayrimenkul balonu. Birkaç nesil bu olaylardan travma geçirdi ve sonuç olarak, şu anda bir tür balon konuşması "balonunun" içindeyiz.

Peki gerçekten bir yapay zeka balonunun içinde miyiz? Bence hayır. Öncelikle, balon vakasını en vahim haliyle ele alalım: Harvard'lı bir akademisyen, yapay zeka yatırımı olmasaydı, Amerika'nın GSYİH büyümesinin 2025'in ilk yarısında sadece %0,1 olacağını öne sürdü.

Bu argümanda birçok sorun var. Birincisi, yapay zeka yatırımlarının çoğunun yurt dışından ithal edildiği gerçeğini göz ardı ediyor (Bloomberg, ithalatın tüm yapay zeka yatırımlarının yaklaşık yarısını oluşturduğunu tahmin ediyor) ve GSYİH'nin yalnızca bir ülke içindeki üretkenliği ölçtüğünü belirtiyor.

Bloomberg, Amerika'nın 2025'in ilk yarısındaki %1,6'lık büyümesinin yapay zeka yatırımı olmadan muhtemelen %1,1'e yakın olacağını tahmin ediyor. Yani, yapay zekanın ülkenin GSYİH büyümesinin çoğuna, hatta tamamına değil, büyük bir kısmına katkıda bulunduğu kesin. Sizi aksi yönde ikna etmeye çalışan herkes, sadece korku salıyor.

Yemi yutmayın; özellikle de diğer göstergeler istikrarlı bir ekonomiye işaret ediyorsa:

Örneğin bu grafik bize, Amerikalıların geçen yıl kredi kartlarını bir yıl öncesine göre daha az ödediklerini ve genel oranın oldukça düşük olduğunu gösteriyor; şu anda yaklaşık %3,1, bu da 1990'lar ve 2000'lerdeki orandan çok daha düşük.

Ancak bir süre daha yapay zekaya odaklanalım, çünkü bu, %7,7'lik ödeme yapan yapay zeka fonumuz AIO'daki indirimin aslında ne kadar uyumsuz olduğunu ortaya koyuyor.

Bu grafik, yapay zekaya maruz kalan çalışanların oranının, teknolojinin piyasaya sürülmesinden bu yana değişmediğini gösteren yakın tarihli bir Yale araştırmasından alınmıştır. Yazarlar, "Yapay zeka işleri büyük ölçekte otomatikleştirseydi, en olumsuz etkilenen bazı işlerde daha az çalışan görmeyi beklerdik," diye yazmış. Ancak bu grafikte hiçbir değişiklik yok.

Başka bir deyişle, yapay zeka Amerikalıları daha fakir yapmıyor. İşlerini ellerinden almıyor ve patlamaya hazır bir balon da değil. Bu, bunlardan hiçbirine dönüşmeyeceği anlamına gelmiyor - ama şu anda hiçbiri değil.

Ve bu bizi cazip bir alışverişe hazırlıyor.

Yapay zeka işleri elinden almaya veya Amerikalıların daha fazla belirsizlik hissetmesine neden olmaya başlarsa, Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (GOOGL), Meta ve tabii ki NVIDIA gibi yapay zeka şirketleri de dahil olmak üzere tüm sektörleri etkileyecek bir hisse senedi geri çekilmesi beklemeliyiz .

Yapay zeka, teknoloji beklentileri karşılamadığı için işleri elinden almazsa, yapay zeka yatırımları düşecek ve Google, Meta ve NVIDIA gibi isimlerin de sonu gelecektir.

Elbette, herkes bu şirketlerin hisselerini şahinler gibi izliyor ve herhangi bir sorun belirtisinde satış yapmaya hazır. İşte bu yüzden, yukarıda bahsedilenlerden herhangi birinin gerçekleşeceği korkusuyla bir satış dalgası görürsek, bunu destekleyen veriler olmadan, bu hisseler harika alım fırsatları olacaktır.

Şimdi Ucuz Olan ve Satışlarda Daha da Ucuza Gelecek Olan %7,7'lik Bir Ödeme Yapan

İşte tam bu noktada AIO devreye giriyor. Yatırımcılara aylık olarak gelen %7,7'lik sağlıklı bir temettüyle ödül veren, yapay zekanın çeşitlendirilmiş bir versiyonu.

Yapay Zekadan Yüksek Aylık Ödeme mi? AIO Sunar

Yatırımcıların radarına yapay zeka girmeden çok önce, Eylül 2020'de satın aldık ve sonraki üç yılda %23'lük güzel bir toplam getiri (satın aldığımızda %6,4'lük temettüsü dahil) elde ettik.

Ve daha önce de belirttiğim gibi, AIO bugün ucuz. Hatta inanabilirseniz, Nisan ayındaki "gümrük terörü" sırasındakinden bile daha ucuz. Bu hiç mantıklı olmayan bir kurgu! Ama işte karşınızda:

AIO'nun Komik İndirimi

Geçtiğimiz baharda yaşanan büyük indirimin Haziran ayına gelindiğinde prim seviyesine ulaştığını gördük. Şimdi bu prim tekrar ortadan kalktı ve AIO tekrar indirimli ürünler kategorisine geri döndü.

Bu, şu anda satın almaya değer olduğu anlamına gelmez; ancak AIO'nun yatırım yaptığı AI hisselerine kıyasla piyasa duyarlılığına daha duyarlı olduğu anlamına gelir. Yatırımcılar AI hisselerini satarlarsa, AIO'yu agresif bir şekilde satarak daha büyük bir indirim yaratacak ve getirisini artıracaklardır (fiyatlar getirilere ters yönde hareket ettiği için). İşte o zaman harekete geçme zamanı gelecektir.

Bu arada, kalabalığın aşırı balon korkuları nedeniyle, AIO'yu izlemeye ve daha büyük temettünün ve iskontonun gerçekleşmesini beklemeye devam edeceğiz.

Kaynak: yatırım

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Trump'ın Rusya'ya Karşı Tekrar Şiddetlenmesinin Beş Nedeni

Michelle

Siyasi

Daha önce, anlaşmaya varma konusunda yeni ortaya çıkan karşılıklı çıkarlar nedeniyle " Bir Sonraki Putin-Trump Görüşmesinin Bu Kez Somut Bir Şeye Yol Açabileceği " değerlendirmesi yapılmıştı ancak Trump, bunun üzerine zaman ayırmaya değmeyeceğini düşünerek Budapeşte Zirvesi'ni iptal etmişti .

Ayrıca Rusya'ya yeni enerji yaptırımları getirdi ve Ukrayna'nın uzun menzilli füze kullanımını onaylamadığı konusunda yalan söylüyor olabilir .

Trump'ın son kararsızlığı birçok kişiyi şaşırttı ama geriye dönüp baktığımızda bunun şu beş nedeni olabilir:

1. Putin'i Maksimum Taviz Vermeye Zorlamak İçin Sıkı Bir Pazarlık Yapıyor

Rusya'nın asgari hedefi, Donbass üzerinde tam kontrol sağlamaktır; bu olmadan Putin, "itibarını kaybetmeden" savaşı donduramaz (sonlandırmayı bırakın) . Trump, Zelenski'yi oradan çekilmeye zorlamayı reddediyor; bunun yerine, Putin'i Donbass'ı kontrol altına almadan çatışmayı dondurmaya zorlayabileceğine, dolayısıyla azami tavizler verebileceği inancında. Bu, Putin için hâlâ kabul edilemez ve her zaman da kabul edilebilir, ancak Trump, onun bu reddini kişisel olarak algılıyor ve belki de otoritesine bir meydan okuma olarak görüyor.

2. Savaş Çığırtkanları Bir Kez Daha Onun Fikrini Değiştirmesini Sağlamış Görünüyor

Trump'ın açıklaması NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile yaptığı bir toplantı sırasında yapıldı; bu da kendisi, Zelensky , Lindsey Graham ve diğerleri gibi savaş çığırtkanlarının hâlâ kulağının onda olduğunu gösteriyor. Son derece kaprisli biri olduğu bilinen Trump, birçok kişi tarafından fark edildi ve son görüştüğü kişiden etkilenme eğiliminde. Bu özelliği, onu çoğu kişiden nispeten daha kolay manipüle edilebilir kılıyor ve bu da belirli lobilerin ve dış güçlerin ikinci dönemi boyunca ABD politikasını nasıl etkileyebileceği açısından büyük sonuçlar doğuruyor.

3. Trump, Herhangi Bir Tırmanışın Yönetilebilir Kalacağına Gerçekten İnanıyor Gibi Görünüyor

Trump, Rusya ile ABD arasındaki herhangi bir gerginliğin yönetilebilir kalacağına gerçekten inanmadığı sürece, sıkı bir pazarlık yapmaya çalışıp savaş kışkırtıcılarına boyun eğmezdi. Yaptığı hesaplama, Putin'den onları gerginliğin tırmanma merdiveninin en tepesine kadar itecek ezici bir tepki gelmeyeceğini varsayıyor. Bu, Rusya'nın ABD'den daha zayıf olduğu ve bu nedenle önemli bir baskı altında kalırsa geri adım atacağı varsayımına dayanıyor. Bu, riske girilmesi gereken bir kumar.

4. Avrasya'yı Bölme ve Yönetme Stratejisinden de Vazgeçmiyor

Üst düzey rafineri yöneticileri NDTV'ye, son yaptırımların ardından "Büyük Hint işleyicilerine Rus petrol akışının neredeyse sıfıra düşmesi bekleniyor" dedi. Bu yaptırımlar, doğruysa, yeni sağlamlaşan Rusya-Hindistan-Çin (RIC) üçgenini bölebilir. Trump, gelecek ay kendisine uygulamakla tehdit ettiği ek %100 gümrük vergilerini azaltması için Çin'in de aynısını yapmasını bekleyebilir . Her iki iddiada da yanılmış olabilir, ancak her halükarda son gerginliği, Avrasya'yı böl-yönet politikasına devam ettiğini gösteriyor.

5. Trump, Çin'in Son Yaptırımlara Uymayacağına Bahse Girebilir

Çin'in, Rusya'nın yakında Hindistan'a satamayacağı petrolü büyük bir indirimle satın alarak kazanç sağlayacağı için ABD'nin son yaptırımlarına uyması beklenmiyor. Trump, Çin'e tehdit niteliğindeki gümrük vergilerini dayatıp kısıtlamaları Rus petrolünü satması koşuluna bağlarsa, geçici Çin-ABD ticaret anlaşması çökebilir. Ancak, Çin'i daha güçlü bir şekilde kontrol altına almak için planladığı "(Doğu) Asya'ya (geri) dönüş" planını hızlandırmak için bu öngörülebilir olaylar dizisinin gerçekleşmesini bile isteyebilir.

Trump'ın Rusya'ya karşı bir kez daha gerilimi tırmandırmasının temel nedeni, Putin'in kendisinden istenen azami tavizleri asla kabul etmese bile, gerilimin kontrolden çıkma riskini göze almayacağına olan inancıdır (her ne kadar yanlış olsa da).

ABD, ister doğru ister yanlış olsun, Hindistan'ın BRICS'i parçalamaya zorlanabilecek zayıf halka olduğu sonucuna da varmış olabilir .

Açıkça söylemek gerekirse, bu açıklamalar Trump'ın onaylandığı anlamına gelmiyor, ancak Trump'ın az önce yaptıklarını ikna edici bir şekilde açıklıyor.

Kaynak: Zero Hedge

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

AB, Putin'i Ukrayna Barış Görüşmelerine Zorlamak İçin Rusya'ya Daha Fazla Yaptırım Uygulamaya Karar Verdi

Warren Takunda

Ekonomik

Avrupa Birliği, ABD Başkanı Donald Trump'ın bir önceki gün Rus petrol endüstrisine karşı aldığı yeni cezalandırıcı önlemlere ek olarak, Perşembe günü Rusya'ya yönelik ekonomik yaptırımları artırdı. Rus yetkililer ve devlet medyası, Batı'nın aldığı önlemleri büyük ölçüde etkisiz olduğunu söyleyerek reddetti.

Yaptırımlar, Moskova'nın Ukrayna'yı işgalini besleyen gelir ve kaynakları kısmak ve Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'i savaşı sona erdirmek için müzakere etmeye zorlamak amacıyla yürütülen kapsamlı bir çabanın parçası olarak düşünülüyor.

Bu önlemler, uzun zamandır ülkesine saldıran Rusya'nın daha kapsamlı bir şekilde cezalandırılması için uluslararası toplumdan talepte bulunan Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenski için bir zafer niteliğinde.

AB ülkelerinin Rusya'ya yönelik son yaptırımları açıkladığı zirvenin gerçekleştiği Brüksel'de konuşan Zelenski, "Bunu bekliyorduk. Allah razı olsun, işe yarayacak. Ve bu çok önemli," dedi.

ABD öncülüğündeki barış çabalarına rağmen son aylarda yaklaşık dört yıldır devam eden savaşta sona erme belirtisi görülmezken, Avrupalı liderler Rusya'dan kaynaklanan tehdit konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor.

Ukrayna kuvvetleri, doğu ve güney Ukrayna boyunca uzanan yaklaşık 1.000 kilometrelik (600 mil) bir cephe hattında yavaş ve yıkıcı bir yıpratma savaşıyla Rusya'nın daha büyük ordusunu büyük ölçüde köşeye sıkıştırdı. Neredeyse her gün Rus uzun menzilli saldırıları, sert kış öncesinde Ukrayna'nın elektrik şebekesini hedef alırken, Ukrayna kuvvetleri Rus petrol rafinerilerini ve üretim tesislerini hedef aldı.

Hedefli yaptırımlar

Enerji geliri, Rusya ekonomisinin temel taşıdır ve Putin'in enflasyonu kötüleştirmeden ve para biriminin çöküşünü engellemeden silahlı kuvvetlere para akıtmasına olanak tanır.

AB'nin önlemleri özellikle Rus petrol ve doğalgazını hedef alıyor. AB'ye Rus sıvılaştırılmış doğalgazının ithalatını yasaklıyor ve yaptırımlardan kaçan yüzlerce eski tankerden oluşan Rus gölge filosundaki 100'den fazla yeni gemiye liman yasağı getiriyor. Son yaptırımlarla birlikte yasaklanan bu tür gemilerin toplam sayısı 557'ye ulaştı.

Tedbirler ayrıca, Rusya'nın yaptırımları aşmak için giderek daha fazla kullandığı bir kripto para birimiyle yapılan işlemleri de hedef alıyor; blokta Rus ödeme kartları ve sistemleri kullanılarak yapılan faaliyetleri yasaklıyor; yapay zeka hizmetleri ve yüksek performanslı bilgi işlem hizmetlerinin Rus kuruluşlarına sağlanmasını kısıtlıyor; ve ihracat yasağını askeri üretimde kullanılan elektronik bileşenler, kimyasallar ve metalleri de kapsayacak şekilde genişletiyor.

Rus diplomatların 27 ülkeden oluşan AB içindeki hareketlerini sınırlandıracak yeni bir sistem de getirilecek.

Uluslararası ham petrol fiyatları, ek yaptırımlara ilişkin haberlerin ardından Perşembe günü varil başına 2 dolardan fazla arttı.

Trump-Putin dinamikleri

ABD'nin Rus petrol şirketleri Rosneft ve Lukoil'e yönelik yaptırımları, Trump'ın Putin ile hızlı bir görüşme planını "zaman kaybı" olmasını istemediği için askıya aldığını söylemesinin ardından geldi. Bu, Putin'in taleplerinden taviz vermemesi üzerine Trump'ın savaşı sona erdirme yönündeki sıcak-soğuk çabalarının son halkası oldu.

Ancak yaptırımların yürürlüğe girmesi yaklaşık bir ay, 21 Kasım'a kadar sürecek ve bu da Putin'e fikir değiştirme şansı verecek.

Macro-Advisory Ltd. danışmanlık şirketinin CEO'su Chris Weafer, "Bu, Rusya'nın daha ciddi bir şekilde devreye gireceği bir dönem ve eğer girerse, o zaman bu yaptırımlar askıya alınabilir" dedi.

ABD yaptırımlarının hemen bir etkisi olmayacak olsa da, zamanla Moskova'nın gelirlerini azaltacak.

Weafer, Londra'dan Associated Press'e verdiği demeçte, "Bugün Asya'daki her petrol alıcısının, yaptırımlar yürürlüğe girmeden önce Rus petrolünü satın alabilecekleri herhangi bir piyasa fırsatını bulmaya çalıştığından emin olabilirsiniz," dedi. "Bu nedenle, Rusya önümüzdeki 30 gün içinde çok miktarda petrol satacak ve bu da muhtemelen bütçeye birkaç ay boyunca yardımcı olacaktır."

Ayrıca, Avrupa yaptırımlarından farklı olarak, ABD'nin aldığı önlemlerin, ihlal edenlere ikincil cezalar getirme tehdidi taşıdığını da belirtti. Çin ve Hindistan, Rus petrolünün başlıca ithalatçıları arasında yer alıyor.

Rusya yaptırımları önemsemiyor

Rusya Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü Maria Zaharova, ABD'nin yeni yaptırımlarını "Ukrayna ihtilafına yönelik anlamlı bir müzakereli çözüme ulaşma veya lehte sinyal verme açısından da dahil olmak üzere tamamen ters etki yaratan" olarak nitelendirdi.

Zaharova, "Mevcut ABD yönetimi, Rusya'yı hukuka aykırı yaptırımlarla ulusal çıkarlarını feda etmeye zorlayan veya zorlayan seleflerinin örneğini izlerse, sonuç aynı olacaktır: İç siyaset açısından felaket ve küresel ekonominin istikrarı açısından zararlı" dedi.

Eski Rusya Devlet Başkanı ve şu anda Rusya Ulusal Güvenlik Konseyi Başkan Yardımcısı olan Dimitri Medvedev, Perşembe günü yaptığı açıklamada, Trump'ın yeni yaptırımlarla "Rusya'ya karşı savaş yoluna tamamen girdiğini" söyledi.

Devlet destekli ve Kremlin yanlısı Rus medyası ise haberi pek ciddiye almadı.

"Baskı olsun ya da olmasın, Zelenskiy için işler daha tatlı olmayacak. Dahası, barışı daha da yakınlaştırmayacak," dedi popüler Kremlin yanlısı tabloid gazete Komsomolskaya Pravda.

Rusya devlet haber ajansı RIA Novosti, yeni yaptırımların "her zamanki gibi acı verici ama ölümcül olmadığını" belirtti.

Analistler, ekonomik yaptırımların Putin'i zorlamada ne kadar etkili olduğunun şüpheli olduğunu söylüyor. Rusya ekonomisi şimdiye kadar dirençli olduğunu kanıtladı, ancak zorlanma belirtileri gösteriyor.

Yeni AB önlemlerine karar verilmesi neredeyse bir ay sürdü. AB, savaş nedeniyle Rusya'ya karşı 18 yaptırım paketi uyguladı, ancak kimi ve neyi hedef alacağı konusunda nihai bir anlaşmaya varmak haftalar alabilir. Moskova da yaptırımları aşmada usta olduğunu kanıtladı.

Putin, Çarşamba günü Rusya'nın atom silahlarını kamuoyuna hatırlatan bir talimat vererek, ülkenin stratejik nükleer güçlerine yönelik tatbikatlar yapılmasını emretti.

Ayrı bir gelişmede, bölge yönetimi başkanı Vadym Filaşkin'e göre, Perşembe günü Donetsk bölgesinde bir Rus insansız hava aracı iki Ukraynalı gazeteciyi öldürdü. Gazeteciler Olena Hubanova ve İevhen Karmazin, Ukrayna'nın Freedom TV kanalında çalışıyorlardı.

Kaynak: AP

Bugünün tüm ekonomik gelişmelerinden haberdar olmak için ekonomik takvim sayfamızı ziyaret edin.

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Avrupa'nın Politika Tuzağı: Enflasyonla Mücadele Ekonomiyi Çökertebilir

Adem

Forex

Yatırımcılar açısından bu, temkinli bir Federal Rezerv ile köşeye sıkışmış bir Avrupa Merkez Bankası, dirençli söylemler ile zayıflayan temeller arasındaki ayrışmalarla tanımlanan bir piyasa.

Euro'nun karşı karşıya olduğu temel çelişki, ECB'nin inatçı fiyat baskıları altında sıkışıp kalması ve bölgenin ekonomik temellerinin zayıflamaya devam etmesidir. Gerilim, Fed'in işgücü piyasasına ilişkin endişeler nedeniyle ılımlı bir tutum takınması ve ECB'nin faiz indirimine yanaşmamasıyla artan politika farklılığıyla daha da derinleşiyor.

Fransa'nın mali zorluklarından Almanya'nın derinleşen yavaşlamasına kadar Avro Bölgesi'ndeki iç riskler, kırılganlığa bir katman daha ekliyor. Dışarıda ise, özellikle yeniden alevlenen ABD-Çin ticaret anlaşmazlığı olmak üzere artan jeopolitik gerilimler, görünümü daha da karartıyor.

Bu arada piyasa duyarlılığı temkinli bir iyimserlik sergiliyor. Spekülatif pozisyonlar, Euro'nun yükseliş eğiliminde olduğunu gösteriyor ve bu da politika ayrışması da dahil olmak üzere olumlu söylemin büyük bir kısmının zaten fiyatlanmış olabileceğini gösteriyor. Bu durum, tek para birimini ekonomik verilerdeki olumsuz sürprizlere karşı giderek daha savunmasız hale getiriyor.

Temel Makroekonomik Göstergelerin Özeti (21 Ekim 2025 itibarıyla)

Çekirdek enflasyonun kalıcılığı neredeyse tamamen hizmet sektöründen kaynaklanıyor; hizmet sektöründe enflasyon %3,1'den %3,2'ye yükseldi.

Hizmet enflasyonu, ECB tarafından yakından takip edilen bir göstergedir. Yurt içi talep ve ücret artışıyla yakından bağlantılıdır, küresel faktörlere daha az duyarlıdır ve para politikası aracılığıyla kontrol edilmesi daha zordur.

Buna karşılık, enerji dışı sanayi malları enflasyonu %0,8 seviyesinde sabit kalarak düşük seyrini sürdürüyor ve bu da imalat sektöründeki zayıf talebin devam ettiğini gösteriyor. Bu içsel yapısal ayrışma -sıcak hizmetler ve soğuk sanayi malları- ECB'nin politika kararlarını olağanüstü derecede karmaşık hale getiriyor.

Avrupa'nın Politika Tuzağı: Enflasyonla Mücadele Ekonomiyi Çökertebilir_3

Avro Bölgesi'ndeki enflasyon eğilimleri üye ülkeler arasında önemli ölçüde farklılık göstermektedir.

Avro Bölgesi'nin en büyük ekonomisi olan Almanya'nın enflasyon oranı, özellikle güçlü hizmet TÜFE'sinin etkisiyle beklenmedik bir şekilde %2,4'e yükseldi. Bu arada, Fransa'nın enflasyonu çok daha ılımlı bir seviyede, sadece %1,1 seviyesinde seyretti. Bu farklılık, ECB'nin "herkese uygun" para politikası için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Almanya'da enflasyonu kontrol altına almaya yönelik sıkı politikalar, Fransa gibi düşük enflasyonlu ekonomilere gereksiz zararlar verebilir.

Hedefin üzerindeki manşet enflasyon ve hızlanan çekirdek enflasyonun birleşimi, 2025'te başka bir ECB faiz indiriminin kapısını fiilen kapattı. Merkez bankası artık veriye dayalı bir karar alma moduna kilitlenmiş durumda ve mevcut veriler açıkça "enflasyonun henüz alt edilemediğini" gösteriyor.

Bu, şahin politika duruşunu pekiştiriyor ve bu bile Euro için başlı başına bir avantaj. ECB Başkanı Christine Lagarde'ın son açıklamaları da enflasyonu hedefe geri çekme kararlılığını defalarca vurgulayarak bu mesajı daha da pekiştirdi.

Avrupa'nın Politika Tuzağı: Enflasyonla Mücadele Ekonomiyi Çökertebilir_4

The latest German ZEW survey shows that the economic current situation index has fallen to a deep abyss of -80.0, indicating that the economy is under immense pressure. ECB is forced to prioritize fighting stubborn service sector inflation, even if it means bringing more pain to Germany and the entire Eurozone economy. This creates a dangerous divergence between policy and the economy: monetary policy is tightening (or remaining tight), while the economy is crying out for stimulus.

This “trap” means that the risk of policy missteps is sharply rising, and the likelihood of a “hard landing” for the Eurozone economy is also increasing. In the long run, regardless of interest rate differentials, an economy in recession will ultimately have a negative impact on the Euro.

Widening Policy Gap Between the US and Europe

This widening divergence in monetary policy paths is becoming the primary driver of the EUR/USD strength.

In a key speech on October 14th, Federal Reserve Chairman Powell explicitly pointed to “rising downside risks to employment” and “a sharp slowdown in hiring activity.” This was a significant shift in tone. He noted that despite the ongoing US government shutdown leading to a lack of official economic data, existing private sector data indicated a weakening labor market. This statement was an almost direct confirmation of market expectations that the Fed would soon cut interest rates.

Powell’s remarks significantly reinforced market expectations for further Fed rate cuts, likely at the October and December meetings. He was effectively signaling that the Fed’s focus was shifting from solely combating inflation to a more balanced strategy, with increasing attention on its employment mandate. The immediate market reaction was a corresponding decline in the Dollar Index (DXY).

A seemingly contradictory phenomenon is that the US government shutdown has actually intensified the Fed’s dovish stance, indirectly supporting the Euro. Due to the government shutdown, the Fed is unable to obtain official data on employment and inflation, leaving its decision-making like “flying blind.” In uncertain environments, central banks typically choose to act cautiously.

For a Fed already concerned about a slowing labor market, this uncertainty increases its motivation for “precautionary” rate cuts to guard against an unexpectedly sharp economic downturn. Powell’s speech confirmed this, as he relied on “existing evidence” and “private sector data” to justify his dovish stance.

Therefore, the longer the government shutdown persists, the more entrenched the Fed’s cautious/dovish stance becomes, putting pressure on the Dollar. This creates a direct but counter-intuitive positive external effect for the Euro, as the EUR/USD currency pair is primarily driven by relative policy stances. US political dysfunction is, in the short term, becoming a bullish factor for the Euro.

External Pressures and Internal Tensions

Euro, para politikasının ötesinde, parasal olmayan risklerle de karşı karşıyadır. İç siyasi bölünmeler ve dış jeopolitik tehditler, Euro'nun istikrarını baltalayabilecek olumsuzlukları oluşturmaktadır.

Fransız Mali Endişeleri: İç baskıyı ölçen önemli bir gösterge, Fransız 10 yıllık devlet tahvilleri (OAT) ile Alman tahvilleri arasındaki farktır. Bu fark, yaz aylarındaki 65 baz puandan yaklaşık 80 baz puana yükselmiştir. Genişleyen fark, piyasaların Fransa'nın mali durumu hakkındaki endişelerini yansıtmakta ve artan bir "siyasi risk primi"ne işaret etmektedir. Fransa'nın bütçe açığı, GSYİH'nin %5,8'i olup, AB'nin %3 sınırının neredeyse iki katıdır. Son dönemdeki siyasi manevralar piyasalardaki paniği geçici olarak hafifletmiş olsa da, altta yatan mali kırılganlık Euro için zayıf bir nokta olmaya devam etmektedir.

Tırmanan ABD-Çin Ticaret Savaşı: Küresel ortam giderek daha düşmanca bir hal alıyor. Trump yönetimi, APEC zirvesi sırasında Çinli liderlerle yapacağı toplantı öncesinde Çin ile ticaret anlaşmazlığını tırmandırıyor. ABD Başkanı Trump, anlaşma sağlanamaması halinde Çin mallarına uygulanan gümrük vergilerini %155'e çıkarmakla tehdit etti.

Avrupa Üzerindeki Dalga Etkileri: Tam kapsamlı bir ticaret savaşı, küresel ekonomiye muazzam bir belirsizlik getirecektir. Böyle bir "riskten kaçınma" ortamında, sermaye genellikle güvenli liman olarak algılanan varlıklara, özellikle de ABD dolarına akar. Carry trade işlemlerinde genellikle fonlama para birimi olarak kullanılan Euro, bu senaryoda düşük performans gösterme eğilimindedir. Dahası, ihracata son derece bağımlı olan Avro Bölgesi ekonomisi (özellikle Almanya), mevcut ekonomik zayıflığını daha da kötüleştirecek küresel bir ticaret yavaşlamasından doğrudan etkilenecektir.

Avrupa'nın Politika Tuzağı: Enflasyonla Mücadele Ekonomiyi Çökertebilir_5

Teknik açıdan bakıldığında, Çift Dip formasyonu hedefine ulaştıktan sonra EURUSD, her iki EMA'ya doğru geri çekildi. Fiyat, yapıyı bozmadan yükseliş trendini sürdürüyor ve bu da potansiyel bir yükseliş trendi gösteriyor.

EURUSD her iki EMA'nın üzerine geri dönerse, fiyat 1.1700 direncini yeniden test edebilir.

Öte yandan her iki EMA'nın altında kalınması durumunda 1.1600 desteğinin yeniden test edilmesi söz konusu olabilir.

Yukarıdaki analizden yola çıkarak çok katmanlı bir bakış açısı ortaya koymak mümkündür.

Avro'nun gelecekteki seyri düz bir çizgi değil, açık ve olumlu bir para politikası ayrışması ile derinden sorunlu bir iç ekonomik ve politik manzara arasındaki mücadeledir.

Kaynak: fxempire

Risk Uyarıları ve Yatırım Sorumluluk Reddi Beyanları

Favorilere Ekle

Paylaş

Gümüşün Geri Çekilmesi Boğaların Sinirlerini Test Ediyor, Ancak Yapısal Sıkıntılar Devam Ediyor

Adem

Emtia

Gümüş fiyatları ons başına 50 dolar eşiğinin üzerine çıktıktan sonra, yeni tarihi zirvelere ulaşma senaryosu giderek daha olası hale geldi. Ancak rallinin büyüklüğü ve talep tarafının bunu başardığı hız, olumlu makroekonomik ve temel koşullara rağmen şaşırtıcıdır. Şu anda ons başına 54 dolar civarında bulunan yeni zirveler tutunamadı ve şu anda bir düzeltme aşaması gözlemliyoruz. Yine de, eşit derecede dinamik bir toparlanma, öncelikle küresel piyasalarda emtianın devam eden yapısal kıtlığı nedeniyle yükseliş hareketinin devam edeceğine işaret eden temel senaryoyu değiştirmiyor. Gümrük vergisi savaşı, Fed politikaları ve ABD hükümetinin kapanması gibi diğer faktörlerin en azından kısa vadede önemli bir rol oynaması bekleniyor.

Gümüşte %8'in Üzerinde Düzeltme

Gümüş, geçtiğimiz hafta %8'in üzerinde güçlü bir düzeltme görmüş olsa da genel görünüm yükselişini sürdürüyor. Her şeyden önce, böylesine keskin bir yükseliş dalgasının ardından gelen bu tür bir geri çekilmenin genellikle yön değiştirme girişimi değil, daha çok kâr satışı ve daha düşük fiyat seviyelerinde yeni birikim arayışı olduğu göz önünde bulundurulmalıdır. Kısa vadede, düzeltmenin katalizörleri arasında Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasında bir anlaşmanın yaklaştığına dair haberler ve Donald Trump'ın Çin ile yeni bir anlaşma konusundaki iyimserliği yer alıyor (ancak ikinci durumda bu iyimserlik yersiz olabilir). Eğer satıcıların bakış açısından en olumlu senaryo gerçekleşirse, ons başına 44 dolar seviyesine doğru daha fazla düşüş göz ardı edilemez.

Bununla birlikte, bu durum piyasa boğaları için iyi bir haber olmalı, çünkü emtiada uzun vadeli temel kıtlık senaryosuna bağlı kalırken daha uygun fiyatlardan satın alma fırsatı sunabilir ve istikrarlı artan talep göz önüne alındığında bu durum olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir.

Dolar Endeksi Konsolidasyondan Çıkmakta Zorlanacak mı?

ABD dolar endeksi, bir aydan uzun süredir 96-100 puan aralığında tanımlanan çok aylık yatay trendin alt sınırından sıçrayarak yukarı yönlü hareket ediyor. Şu anda, alıcıların temel hedefi, bu aralığın üst sınırını zorlayarak daha da yukarılara tırmanmak.

Şekil 1 ABD Dolar Endeksinin teknik analizi

Talep tarafı bu çabada başarılı olursa, piyasa odağı 103 puana kayabilir ve 101,50 seviyesinde olası bir ara stop seviyesi bulunabilir. Sürekli tutunan 96 puanlık seviye, ana destek olmaya devam ediyor.

Gümüşte Düzeltme Hareketi İçin Olası Aralıklar

Gümüşün uzun vadeli teknik görünümüne bakıldığında, mevcut toparlanmanın hala genişleme potansiyeli var gibi görünüyor. Yüzde olarak bakıldığında, bu yeni bir ivmenin oluşumuna benzeyebilir; ancak, en yakın destek ve %23,6 Fibonacci düzeltmesinin birleştiği ons başına 44 dolar bölgesine doğru olası bir düşüş, son kazanımlar bağlamında bir düzeltme olarak sınıflandırılabilir.

Şekil 2 Gümüşün teknik analizi

Fiyat, bir sonraki iç geri çekilme seviyesi olan %38,2'nin de etkisiyle, önemli bir seviyenin altına düşerse, trendin devamlılığında sorunlar ve olası bir geri dönüş sinyali verilebilir. Bugünkü analizde referans alınan önemli alanlardaki düşüşlerin ivmesini ve güncellemeleri izlemek önemli olacaktır.