BlackRock'ın 100 Milyar Dolarlık Bitcoin ETF'si ABD Borç Endişeleri Arasında Yükselişte

IndiGo'nun uçuşları büyük gecikmeler ve iptallerle boğuşuyor [DOSYA: 29 Kasım 2025]

Perşembe günü, binlerce Hint havayolu şirketi IndiGo yolcusu, havayolu şirketinin çalışanlarının çalışma saatlerini etkileyen yeni hükümet düzenlemeleriyle boğuşması nedeniyle üçüncü gün de uçuş iptalleri ve gecikmelerle karşılaştı.

Reuters haber ajansının bildirdiğine göre, Perşembe sabahı itibarıyla en az 175 IndiGo uçuşu iptal edildi ve Çarşamba günü de 150 uçuş daha iptal edildi. Yolcular, Yeni Delhi, Haydarabad, Pune ve Bengaluru gibi büyük Hindistan havalimanlarında mahsur kaldı.

Havayolu şirketi Hindistan'daki iç hat uçuşlarının yüzde 60'ını gerçekleştiriyor.

Yeni uçuş düzenlemeleri hakkında neler biliyoruz?

Hindistan hükümeti geçen yıl uçuşlar ve personel için yeni düzenlemeler duyurdu ve bunlar kasım ayı başında yürürlüğe girdi.

Bunlara şunlar dahildir:

Yeni düzenlemelerin IndiGo'yu neden bu hafta etkilemeye başladığı belirsiz. Air India ve Spicejet gibi diğer Hint havayollarının uçuşlarını iptal etmesi gerekmedi.

IndiGo uçuş aksaklıkları hakkında ne dedi?

Uzun zamandır dakikliğiyle övünen havayolu şirketi, çok sayıda Hint haber sitesinin paylaştığı bir açıklamada gecikmeleri kabul etti.

IndiGo, "Kış mevsimine bağlı program değişiklikleri, olumsuz hava koşulları, havacılık sistemindeki artan yoğunluk ve güncellenmiş mürettebat görevlendirme kurallarının (Uçuş Görev Süresi Sınırlamaları) uygulanması gibi öngörülemeyen çok sayıda operasyonel zorluk, operasyonlarımız üzerinde öngörülmesi mümkün olmayan bir şekilde olumsuz bir bileşik etkiye sahipti" dedi.

Gecikmeleri gidermek için "kalibre edilmiş ayarlamalar" yapıldığını belirten şirket, sorunun 48 saat daha sürebileceğini öne sürdü.

Hindistan'ın havacılık gözlemcisi Sivil Havacılık Genel Müdürü (SHGM), konuyu daha detaylı incelemek üzere Perşembe günü IndiGo yetkilileriyle bir toplantı planladı.

Yirmi yıllık havayolu şirketi, 400'den fazla uçaktan oluşan filosuyla günde 2.000'den fazla uçuş gerçekleştiriyor.

IndiGo personeli, uçağa binişin planlanandan önce tamamlandığı durumlarda genellikle gururla "IndiGo Standart Saati"ni duyurur; bu, "Hindistan Standart Saati" ile bir kelime oyunudur.

Yirmi yıllık havayolu şirketi, 400'den fazla uçaktan oluşan filosuyla günde 2.000'den fazla uçuş gerçekleştiriyor. Resim: Pius Koller/imageBROKER/picture alliance

Kaynak: DW

Perşembe günü yapılan bir ankete göre, İngiltere'de inşaat faaliyetleri geçen ay Mayıs 2020'den bu yana en hızlı şekilde daraldı. Hükümet bütçesi öncesindeki belirsizlik nedeniyle inşaat mühendisliği, konut ve ticari inşaat sektörlerinde sert düşüşler yaşandı.

SP Global'in inşaat sektörü için aylık satın alma yöneticileri endeksi, ekim ayındaki 44,1 seviyesinden kasım ayında 39,4'e gerileyerek küresel mali krizden bu yana en uzun düşüşünü sürdürdü ve büyümeyi daralmadan ayıran 50 seviyesinin oldukça altında kaldı.

Konut inşaat faaliyeti, COVID pandemisi sırasında inşaat çalışmalarının durdurulduğu Mayıs 2020'den bu yana en zayıf seviyesindeydi.

Kasım ayında ticari sektördeki faaliyet, alt endeksi 43,8'e düşerek beş buçuk yılın en sert düşüşünü kaydetti. İnşaat mühendisliği ve yeni siparişler de Mayıs 2020'den bu yana en düşük seviyesinde gerçekleşti.

SP Global Market Intelligence'ın ekonomi direktörü Tim Moore, "Kasım ayı verileri, zayıf müşteri güveni ve yeni proje başlangıçlarındaki açığın faaliyetleri yeniden olumsuz etkilemesiyle İngiltere inşaat sektöründe keskin bir daralma olduğunu ortaya koydu" dedi.

"Altyapı ve konut inşaatlarındaki sert düşüşlerin etkisiyle, toplam sektör faaliyeti son beş buçuk yılın en büyük düşüşünü yaşadı. Bütçe öncesindeki iş belirsizliği, müşterileri yatırım kararlarını ertelemeye ittiğinden, ticari inşaat sektörü de Kasım ayında ciddi zorluklarla karşılaştı.

Maliye Bakanı Rachel Reeves'in 26 Kasım'da açıkladığı ve 26 milyar sterlin (35 milyar dolar) tutarında vergi artışı içeren yıllık bütçe öncesinde yapılan diğer iş anketleri de yatırım, işe alım ve talep konusunda benzer endişelerin bulunduğunu ortaya koydu.

SP Global, işten çıkarmaların geçen ay hızlandığını, istihdam endeksinin Ağustos 2020'den bu yana en düşük seviyeye indiğini, firmaların yüksek ücret maliyetleri ve daha az iş olduğunu belirttiğini belirtti.

Anketin iyimserlik ölçütü neredeyse üç yılın en düşük seviyesine gerilerken, maliyet baskısı da hafif bir artış gösterdi.

Hizmet, imalat ve inşaat sektörlerini kapsayan tüm sektörler PMI'ı, ekim ayındaki 51,4'ten kasım ayında 50,1'e çıktı.

(1 dolar = 0,7525 pound)

Kaynak: TradingView

Büyük Britanya'nın elektrik şebekesini yenilemek için 28 milyar sterlin harcama planları onaylandı. Bu hamle, enerji ağlarını iyileştirmeli, yeni enerji türlerine geçişi hızlandırmalı ve hane halkı faturalarını artırmalı.

Enerji düzenleyicisi Ofgem, enerji şirketlerine enerji şebekelerini iyileştirerek "enerji şebekelerimizin istikrarını, güvenliğini ve dayanıklılığını güçlendirme" yetkisi verildiğini duyurdu.

Bugün açıklanan harcamaların büyük kısmı (17,8 milyar sterlin) İngiltere'nin doğalgaz şebekesinin bakımı için kullanılacak.

Ayrıca ülkenin yüksek gerilimli elektrik şebekesini iyileştirmek için 10,3 milyar sterlinlik bir bütçe ayrıldı. Bu, şebekenin 1960'lardan bu yana en büyük genişlemesi olacak.

Toplamda, yaz aylarında geçici olarak imzalanan miktardan yaklaşık 4 milyar sterlin daha fazla .

Ofgem, yatırımın temiz enerjiden yararlanmanın, ekonomik büyümeyi desteklemenin ve ülkeyi 2022'deki gaz fiyat şokunun tekrarından korumanın en uygun maliyetli yolu olduğunu söylüyor.

Müşteriler, yatırım maliyetlerini karşılayacak şekilde artacak faturalarındaki etkiyi görecekler. Düzenleyici kurum, 2031 yılına kadar faturalara yılda 108 sterlin ekleneceğini belirtiyor; doğalgaz için 48 sterlin, elektrik içinse 60 sterlin.

Ancak iddiaya göre, yatırım, şebekenin genişletilmediği bir dünya ile karşılaştırıldığında müşterilere kişi başı 80 sterlin tasarruf sağlayacak.

Yani toplamda 2031 yılına kadar tüm masrafları karşılayacak faturalardaki net artış 30 sterline denk geliyor.

Ofgem CEO'su Jonathan Brearley, düzenleyicinin "herhangi bir fiyattan yatırıma" izin vermediğini belirterek şunları söyledi:

Her liranın tüketicilere değer katması gerekiyor.

Ofgem, ağ şirketlerini zamanında ve bütçe dahilinde teslimat yapma konusunda sorumlu tutacak ve sektör yatırımlarını artırdıkça ortaya koyduğumuz verimlilik zorluğundan dolayı hiçbir şekilde özür dilemiyoruz.

Bu sözleşmelere güçlü tüketici korumaları ekledik; bu da fonların yalnızca ihtiyaç duyulduğunda kullanılabileceği ve kullanılmazsa geri alınabileceği anlamına geliyor. Hane halkları ve işletmeler paralarının karşılığını almalı ve biz de bunu sağlayacağız."

Kaynak: GUARDIAN

Bugün odakta

ABD'de, Challenger'ın Kasım ayı işten çıkarma ve işe alım duyurularına ilişkin raporunun öğleden sonra yayınlanması bekleniyor. Genellikle piyasaları birinci sınıf etkilemese de, hükümetin kapanmasının neden olduğu gecikmeler nedeniyle Fed'in gelecek haftaki toplantısından önce işgücü piyasalarına ilişkin elde edebileceği az sayıdaki güncel veriden biri.

İsveç'te, Kasım ayına ait ön enflasyon rakamları bugün açıklandı. Enerji hariç CPIF'nin %2,8, CPIF'nin %2,8 ve TÜFE'nin %0,8 olacağını tahmin ediyoruz. Ekim-Kasım ayları arasında çekirdek enflasyondaki aylık değişimin -0,19 olacağı tahmin ediliyor. Bu değişim, büyük ölçüde Kara Cuma indirimlerinden kaynaklanıyor. Elektrik ve benzin fiyatlarındaki artışın, CPIF'de aylık %0,25'lik bir artışa yol açması bekleniyor.

Ekonomi ve piyasa haberleri

Gece boyunca neler oldu?

Japonya'da, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, ülkenin nötr faiz oranının tahmin edilmesinin zorluğu nedeniyle faiz oranlarının ne kadar artırılabileceği konusunda belirsizlik olduğunu belirtti. Zira söz konusu oran şu anda %1 ile %2,5 arasında tahmin ediliyor. Ueda ayrıca, merkez bankasının para politikasını sıkılaştırmanın "artılarını ve eksilerini" değerlendirdiği bu ayın ilerleyen günlerinde faiz oranının %0,75'e çıkarılabileceğinin sinyalini verdi.

Çin'de hükümet danışmanları, politika yapıcıların deflasyonist baskılara, emlak piyasasındaki düşüşe ve zayıf tüketici talebine karşı koymaya çalışmasıyla birlikte, Pekin'in 2026 yılı için %5'lik GSYİH büyüme hedefine sadık kalmasını bekliyor. Tahvil ihraçları ve sübvansiyonlar da dahil olmak üzere mali ve parasal teşviklerin devam etmesi muhtemelken, liderler önümüzdeki beş yıl içinde kademeli olarak tüketim odaklı bir ekonomik modele geçmeyi hedefliyor.

Dün ne oldu?

ABD'de, ADP raporuna göre özel sektör istihdamı Kasım ayında 32 bin kişi azaldı (eksiler: +10 bin). Bu düşüş, imalat sektöründeki iş kayıplarından kaynaklanırken, hizmet sektöründeki istihdam daha dirençli kaldı ve PMI ve ISM verilerinden gelen zayıf geleceğe dönük sinyallerle uyumlu bir şekilde ilerledi. Bu durum, Fed'in gelecek hafta faiz indirimi yapacağı beklentilerini destekliyor ve EUR/USD paritesi yükselişini sürdürüyor. Bu arada, ISM hizmet PMI'ı Kasım ayında 52,6'ya yükseldi (eksiler: 52,1, önceki: 52,4). Fed için olumlu bir gelişme olarak, fiyat endeksi keskin bir düşüş yaşadı ve bu da enflasyon baskılarının hafiflediğini gösteriyor; ancak PMI endeksi çelişkili sinyaller verdi. İki ankete bakıldığında, hizmet sektörü faaliyetlerinin makul bir hızda büyümeye devam ettiği görülüyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Federal Rezerv bölge bankası başkanlarının en az üç yıldır bölgelerinde ikamet ediyor olması gerektiğini savundu. Bu, yönetimin Şubat ayında yapılması planlanan Bölgesel Fed başkanlarının (yeniden) atanmasına müdahil olmaya hazırlandığını göstermesi açısından ilginç bir başlık. Bölgesel Fed başkanları kendi başkanlarını seçer, ancak bu seçimler ABD başkanı tarafından atanan Fed guvernörlerinin onayına tabidir.

Avro Bölgesi'nde, Kasım ayı nihai bileşik PMI, hizmet PMI'ındaki 53,6'ya (flaş: 53,1) yukarı yönlü revizyonun etkisiyle 52,8'e (flaş: 52,4) yukarı yönlü revize edilirken, imalat PMI'ı hafifçe düşürülerek 49,6'ya (flaş: 49,7) indirildi. PMI'lara göre, hizmet sektörü şu anda son iki buçuk yılın en hızlı büyümesini kaydediyor ve bu durum, iç ekonomideki dayanıklılığı vurgularken, ECB'nin politika faizlerinde değişiklik yapmayacağı beklentilerini destekliyor.

İngiltere'de PMI'lar 51,2'ye (önceki 52,2) geriledi ancak 50,5 ile beklentilerden daha güçlü geldi. Bu, İngiltere'nin özel sektör faaliyetlerinde üst üste yedinci ay büyümenin yansıması oldu ve yukarı yönlü sürpriz GBP'nin güçlenmesine yol açtı.

İsviçre'de Kasım ayı enflasyonu beklentilerin altında gerçekleşti. Ana enflasyon %0,0'a (kontrol: %0,1, önceki: %0,1) gerilerken, çekirdek enflasyon da hafif bir düşüşle %0,4'e (kontrol: %0,5, önceki: %0,5) geriledi. SNB'nin Aralık ayındaki bir sonraki toplantısında politika faizini %0'da sabit tutarak, faiz oranını sabit tutması bekleniyor. SNB üyeleri, enflasyonun %0'ın altında kalmasının kısa bir süre için tolere edilebilir olduğunu yineledi. Negatif bölgeye çekilmeden önce ilk eylem planının döviz kuruna müdahale etmek olacağını öngörüyoruz.

İsveç'te hizmet sektörü PMI'ı Kasım ayında güçlü bir artışla 59,1'e (önceki: 55,9) yükselerek sektörde güçlü bir büyümeye işaret etti. İş hacimleri önemli bir sıçramayla 65,2'ye (önceki: 55,3) yükselirken, istihdam endeksi 49,9'a (önceki: 47,8) yükseldi. Genel olarak, veriler İsveç ekonomisinden gelen son olumlu sinyallere katkıda bulunuyor.

Polonya'da merkez bankası, Kasım ayı enflasyonunun beklenenden daha keskin bir şekilde yıllık %2,4'e (sonuçlar: %2,6) düşmesinin ardından, ana faiz oranını 25 baz puan düşürerek %4,00'e indirdi ve bu yılki altıncı faiz indirimi oldu. Para Politikası Konseyi, maliye politikası, ücret dinamikleri ve küresel enflasyondan kaynaklanan riskleri vurguladı, ancak gelecekteki faiz kararlarının gelen verilere bağlı olacağını belirtti.

Avrupa Komisyonu, Çin metallerine ve diğer tek kaynaklı tedarikçilere aşırı bağımlılığı azaltmayı amaçlayan bir "ekonomik güvenlik doktrini" açıkladı. REsourceEU Eylem Planı, tedarik zincirlerini çeşitlendirmeyi, ticaret önlemlerini hızlandırmayı ve kritik sektörlerde dışa bağımlılığı azaltan işletmelere desteği önceliklendirmeyi amaçlıyor.

Hisse Senetleri: Hisse senetleri dün, ABD öncülüğünde, ancak özellikle mega-kaplı teknoloji şirketlerinin etkisiyle yeniden yükselişe geçti. Bunun yerine, kazançlar geniş tabanlıydı; VIX endeksi düşüşe geçti ve düşük hacimli hisseler düşük performans gösterdi. Küçük ölçekli hisse senetleri önemli ölçüde daha iyi performans göstererek, biraz daha yapıcı bir yatırımcı risk optiğine doğru klasik bir geçişe işaret etti. Bizim görüşümüze göre, özellikle Avrupa'da makro verilerin genel olarak güçlü olması ve ABD'nin hayal kırıklığı yaratan bir ADP verisi sunması göz önüne alındığında, bu durum biraz ilginç. ABD'de dün Dow %0,9, SP 500 %0,3, Nasdaq %0,2, Russell 2000 %1,9 değer kazandı. Asya hisse senetleri bu sabah, ağırlıklı olarak Japonya'nın mali "bazuka" beklentileri ve Japonya dışındaki küresel para politikasının sürekli destekleyici ortamının etkisiyle yükselişte. Avrupa hisse senedi vadeli işlemleri ılımlı bir şekilde daha güçlü, ABD vadeli işlemleri ise esasen yatay seyrediyor.

FI ve FX: GBP, Kasım ayına ait son PMI'ların beklenenden çok daha güçlü gelmesiyle dünkü seansta en iyi performansı gösterdi. CHF, Kasım ayındaki beklenenden düşük TÜFE'den büyük ölçüde etkilenmedi. EUR/USD, zayıf ABD verilerinin desteğiyle 1,1670 seviyesine yükselirken, EUR/SEK ve EUR/NOK dünkü seansta düşüş yaşadı. ABD faiz oranları dünkü seansta hem swap hem de Hazine tahvilleri piyasasında düşüş yaşadı ve eğri boyunca 2-3 baz puan geriledi. Euro piyasasında ise hareketler oldukça sınırlıydı ve faiz oranları eğriler ve vadeler boyunca büyük ölçüde yatay seyretti.

Kaynak: Danske Bank

ABD hisse senedi endekslerine bağlı vadeli işlemler, yatırımcıların önemli iş piyasası verilerine hazırlanmaları ve bu ayın ilerleyen günlerinde ABD faiz oranlarında indirim olasılığını değerlendirmeleri nedeniyle durgun seyrediyor. Salesforce, yapay zeka araçlarına olan güçlü talep sayesinde tam yıl gelir ve düzeltilmiş kâr tahminini yükseltti. Diğer yandan, Ukrayna'nın Rus petrol altyapısına yönelik yeni saldırılarının ardından ham petrol fiyatları yükseldi.

1. Vadeli işlemler dalgalanıyor

ABD hisse senedi vadeli işlemleri Perşembe günü yatay bir çizgide seyrederek önceki kazanımlarının bir kısmını geri verdi. Yatırımcılar, bu ayın sonlarında Federal Rezerv'in faiz indirimi beklentilerini etkileyebilecek yaklaşan ekonomik verilere odaklandı.

03:31 ET (08:31 GMT) itibarıyla Dow vadeli işlem sözleşmeleri büyük ölçüde değişmeden kaldı, SP 500 vadeli işlemleri 5 puan veya %0,1 düştü ve Nasdaq 100 vadeli işlemleri 38 puan veya %0,2 düştü.

Wall Street'teki ana ortalamalar önceki seansta yükseldi. Yatırımcılar, özel sektör istihdam oranlarındaki düşüşün yanı sıra, Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün hizmet sektörü istihdamında daralma ve ödenen fiyatların bir alt endeksinde düşüş olduğunu gösteren ayrı bir anketi değerlendirdi.

Rakamlar bir araya geldiğinde, zayıflayan işgücü piyasası ve istikrarsız ancak genel olarak istikrarlı enflasyon belirtilerini değerlendiren Fed'in 9-10 Aralık toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan indireceği yönündeki beklentileri güçlendirdi. CME FedWatch'a göre, böyle bir indirimin gerçekleşme olasılığı şu anda yaklaşık %89.

Piyasalar, teknoloji devi Microsoft'un çeşitli bölümlerinin yapay zeka ile ilgili bazı ürünler için satış büyüme hedeflerini düşürdüğü yönündeki medya haberlerini de görmezden geldi . Haberi yalanlayan Microsoft hisseleri %2,5 düştü.

2. İlk işsizlik başvuruları bekleniyor

Yatırımcılar, ABD Çalışma Bakanlığı'nın işsizlik maaşı için ilk kez yapılan başvurulara ilişkin haftalık verilerini yayınlayacağı perşembe günü daha fazla iş piyasası verisini inceleme fırsatına sahip olacak.

Ekonomistler, verinin 219.000 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Bu rakam, bir önceki haftaki 216.000 seviyesinden biraz daha yüksek olsa da, yine de son seviyelerin civarında seyrediyor.

Geçtiğimiz haftanın rakamları, söz konusu metrik için yedi ayın en düşük seviyesini işaret etti ve işten çıkarmalar ve işten çıkarmalar düşük kalırken, iş arayan Amerikalılara olan talebin zayıf kaldığını gösterdi.

Rekor uzunluktaki federal hükümet kapanması nedeniyle daha kapsamlı resmi istihdam verilerinde göreceli bir eksiklik yaşansa da Fed, Ekim ve Eylül aylarındaki toplantılarında, borçlanma maliyetlerinin düşürülmesini gerektirecek kadar işgücü piyasasında yavaşlama olduğuna dair yeterli kanıt olduğunu savundu.

3. Salesforce beklentileri yükseltiyor

Salesforce hisseleri, şirketin 2026 mali yılı gelirini ve düzeltilmiş gelir tahminini artırmasının ardından, uzun saatler süren işlemlerde %2'den fazla arttı.

Şirketin yapay zeka destekli aracı platformuna yönelik talebin, özellikle kurumsal müşterileri arasında güçlü bir şekilde artacağına dair öngörüler, iyimser görünümün temelini oluşturuyor.

Tahmin, Salesforce'un operasyonlarını kolaylaştırmak için yapay zeka araçlarını benimsemeye başlayan giderek artan sayıda işletmeden beklediği faydaları vurguluyor. Oracle gibi büyük ölçekli teknoloji şirketleri, hem görevleri otomatikleştirebilen hem de bazı kararlar alabilen şirketin yapay zeka aracılarını özellikle kullanıyor.

Şirketin CEO'su Marc Benioff yaptığı açıklamada, Agentforce ve Data 360 ürünlerinin "momentum itici güçleri" olduğunu, yıllık tekrarlayan gelirlerinin yaklaşık 1,4 milyar dolar olduğunu ve bir önceki yıla göre %114'lük "patlayıcı" bir büyüme gösterdiğini söyledi.

4. Altın düşüşleri

Altın fiyatları, yatırımcıların Fed'in gelecek hafta faiz oranlarını düşüreceğine olan güveninin artmasına rağmen, kar satışlarının etkisiyle düşüş kaydetti.

Spot altın, TSİ 02:28'de (GMT 07:28) ons başına %0,3 düşüşle 4.191,55 dolara geriledi. Şubat vadeli ABD Altın Vadeli İşlemleri de %0,3 düşüşle 4.219,46 dolara geriledi.

Faiz oranlarının düşmesi ihtimali külçe altın gibi getiri sağlamayan varlıklar için olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir.

Bugün açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvurularının yanı sıra, Cuma günü açıklanacak gecikmeli Eylül Ayı Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksi (Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü) dikkatleri üzerinde olacak.

5. Petrol daha yüksek seviyelere çıkıyor

Rusya'nın petrol altyapısına yönelik saldırıların artmasıyla küresel arza yönelik tehditler artarken, Ukrayna'daki savaşı sona erdirmek için diplomatik çabalarda ilerleme sağlanamaması petrol fiyatlarını yükseltti.

Brent petrol vadeli işlemleri %0,4 artışla varil başına 62,92 dolara, ABD Batı Teksas petrol vadeli işlemleri ise %0,6 artışla varil başına 59,29 dolara çıktı.

Reuters'ın kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Ukrayna güçleri Rusya'nın Tambov bölgesindeki Druzhba boru hattını vurdu. Bu saldırı, Rus petrol ihracatında olası aksaklıklara ilişkin endişeleri yeniden canlandırdı.

Aynı zamanda, ABD ile Rus yetkililer arasında üst düzey barış görüşmeleri bu hafta başında herhangi bir ilerleme sağlanamadan sona erdi.

Kaynak: Yatırım

ABD ekonomisi Kasım ayında 32.000 iş kaybetti. Ve hayır, bu yapay zekanın suçu değil. ADP'nin son raporuna göre, 50'den az çalışanı olan küçük şirketler geçen ay 120.000 kişiyi işten çıkardı. Bu kayıplar, büyük şirketlerdeki kazançları geride bıraktı. Toplamda 32.000 kişi işini kaybetti; bu, son altı aydaki dördüncü negatif veri. Büyük ve güzel ABD ekonomisi, son altı ayda ortalama olarak ayda 20.000'den az iş ekledi; bu da resesyona işaret eden bir seviye.

Buna Apple ve Microsoft gibi büyük şirketlerin personel sayısını azaltmayı planladığını da eklersek (bu sefer yapay zekayı gerekçe göstererek), finans piyasaları için oldukça... şaşırtıcı bir tablo ortaya çıkıyor.

İş kayıpları, Federal Rezerv'i (Fed) daha hızlı ve daha derin faiz indirimlerine itecek. Üstelik, insanlar işsiz kaldıkları ve enflasyon düştüğü için harcamalarını yavaşlatırlarsa, bu da cabası.

Garip ama piyasalar bilgiyi tam olarak bu şekilde işliyor.

Dün, tipik bir "kötü haber iyi haberdir" seansıydı. ABD varlıklarında neşeli bir hava hakimdi: İş kayıpları 2 yıllık Hazine tahvil getirisini %3,50'nin altına düşürdü, Aralık ayında 25 baz puanlık bir indirim olasılığı %90'a yükseldi ve SP 500, tüm zamanların en yüksek seviyesinin sadece 58 puan, yani %1'den az altında, 6.862'de işlem gördü.

İlginçtir ki, teknoloji hisseleri -değerlemelerinin büyük bir kısmı gelecekteki gelirin bugüne iskonto edilmesiyle hesaplandığı için normalde getirilere daha duyarlıdırlar- neredeyse hiç hareket etmedi. Muhteşem Yedili stoacı tavrını korudu. Microsoft, The Information'ın geçen mali yılda birçok satış elemanının hedeflerini tutturamaması üzerine yapay zeka yazılım satışlarındaki büyüme hedeflerini düşürdüğünü iddia eden raporunu yalanlamakla meşguldü. Yatırımcılar bunu şöyle yorumladı: "Yeterince yapay zeka ürünü satmıyorlar, hedefleri düşürülüyor ve tüm bu yatırımlar çöp olabilir." Microsoft hisseleri %2,5 düşüşle kapandı. Nvidia, Çin'e çip satışı için onay alabileceği haberlerine rağmen %1 değer kaybetti - eğer Çin hala satın almaya istekliyse ki bu artık garanti değil.

Öte yandan Tesla, tam olarak açıklayamadığım sebeplerden dolayı %4'ten fazla değer kazandı. Tesla'nın Avrupa'daki satışları düşüyor, şirket Birleşik Krallık satışlarının zayıfladığı konusunda uyardı ve Michael Burry, Tesla'yı "gülünç derecede aşırı değerli" olarak nitelendirdi. Katılıyorum. Tesla, 300'e yakın bir fiyat/kazanç oranıyla devasa bir hisse senedi haline geldi: hisseyi dünkü kapanışa göre yaklaşık 446,74 dolardan satın alıyor ve hisse başına yaklaşık 1,50 dolar kazanıyorsunuz. Pahalı, evet - ama bazıları beğeniyor. Ayrıca, elektrikli araç dostu olmayan bazı haberler de vardı: Trump iklim hedeflerini düşürdü ve bu da Stellantis'i Milano'da neredeyse %8 yükseltti. Tesla'nın neden yükseldiğini tahmin edin.

Genel olarak, ABD seansı sağlamdı. Japonya seansı ise mükemmeldi; 30 yıllık devlet tahvillerinin satışı, 2019'dan bu yana en güçlü talebi çekti; mevcut onlarca yıllık yüksek getiri oranı olan %3,40'a yakın bir seviyede. JGB'lerdeki baskının küresel risk iştahı için büyük bir risk oluşturduğu göz önüne alındığında - özellikle de Japonya Merkez Bankası (BoJ) başkanının Pazartesi günü bu ay olası bir faiz artışına işaret etmesinden bu yana - JGB'lerdeki yükseliş Nikkei'yi %2 yukarı taşıdı.

Ancak ABD vadeli işlemleri, Asya'daki yükselişe rağmen karışık bir görünüm sergiliyor. Nasdaq vadeli işlemleri, yazının yazıldığı sırada hafif negatif seyrediyor. Belki de Morgan Stanley'in veri merkezi varlıklarının bir kısmını satmayı düşündüğü haberi bu duruma yardımcı olmadı. Hesaplamalarına göre, büyük bulut şirketleri 2028 yılına kadar veri merkezlerine yaklaşık 3 trilyon dolar harcayacak, ancak nakit akışları bunun yalnızca yarısını finanse edebilecek. Artık yapay zeka ile ilgili risklerin bir barometresi olan Oracle'ın CDS'si, 16 yılın en yüksek seviyesine çıkarak, iştahın azaldığına işaret ediyor.

Yatırımcılar, Aralık ayı sonrasında faiz indirimlerinin önünü açabilecek yarınki PCE rakamlarını bekliyor. Bu ekonomik bozulma hızıyla, Fed'in daha fazla faiz indirimi yapmaktan başka seçeneği olmayabilir. Asıl soru, Fed beklentilerinin yumuşamasının teknoloji sektöründeki risk iştahını canlandırıp canlandırmayacağı, yoksa yükselişin teknoloji dışı ve küçük şirketlere mi kayacağı. Örneğin, Russell 2000 endeksi, zayıf ADP raporunun etkisiyle dün yaklaşık %2 yükseldi. Yüksek değerlemeler nedeniyle yapay zekaya olan ilginin azalması ve düşük getiriler, fonları bu şirketlere yönlendirebilir.

Döviz piyasasında, ABD doları 50 günlük hareketli ortalamasının altına geriledi ve önemli bir Fibonacci desteğini test ediyor; eğer kırılırsa orta vadeli bir düşüş bölgesine girebilir. Fed'in artan ılımlı beklentileriyle birlikte genel olarak zayıflayan ABD doları, EURUSD'yi 100 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıkardı. Avrupalıların gelecek yıl faiz oranlarını değiştirmesi pek olası değil, çünkü enflasyon %2 civarında ve riskler iki taraflı. İsviçre'de sıfır enflasyon ve franka olan güçlü talep, faiz oranlarını sıfırın altına düşürmek istemeyen İsviçre Merkez Bankası'nı (SNB) endişelendirmeye devam ediyor. Fed küresel risk iştahını artıracak kadar faiz indirimi yaparsa, İsviçre frangına olan talep azalabilir.

Fed'in faiz indirimi Avrupa hisseleri için de olumlu: ABD'deki düşük faiz oranları hisse senetlerini yükseltiyor ve güçlenen euro, ABD doları cinsinden getirileri artırıyor.

Diğer yandan, olası ABD tarifelerinin arzı daraltabileceği endişeleriyle bakır, COMEX'te %2'den fazla değer kazandı. Geleneksel para birimlerine olan ilginin azalmasıyla birlikte metaller yatırımcıların gözdesi olmaya devam ediyor.

Yıl sonuna yaklaşırken: Piyasanın teknoloji ve ABD dışındaki alanlarını keşfetme zamanı. Dolar değer kaybettiğinde gelişmekte olan piyasa endeksleri bundan faydalanıyor ve Avrupa endeksleri bu yıl değerleme farkını kapatmak için oldukça iyi bir performans sergiledi. Elbette yararlanılacak daha çok şey var, ancak ABD teknoloji haberi kadar gösterişli değil.

Kaynak: Swissquote Bank SA