Bitcoin, Fed haberleri üzerine yükseldi, ancak önemli göstergeler uyarı sinyali veriyor.

ABD federal savcılarının Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell hakkında cezai soruşturma başlattığı haberinin ardından Bitcoin kısa süreliğine 92.000 doların üzerine çıktı. Bu görünüşte yükseliş yönlü katalizöre rağmen, yatırımcılar Bitcoin ETF'lerinden önemli miktarda çıkış ve kaldıraçlı uzun pozisyonlara olan zayıf talebi gerekçe göstererek şüpheci kalmaya devam ediyor.

Piyasadaki temkinli havayı vurgulayan iki önemli gösterge şunlardır:

• Kurumsal Satışlar: Bitcoin ETF'leri sadece dört işlem gününde 1,38 milyar dolarlık net çıkış kaydetti ve bu da büyük oyuncuların satış yaptığını gösteriyor.

• Zayıf Boğa Momentumu: BTC vadeli işlemlerinden elde edilen veriler, güçlü boğa eğilimini gösteren tipik %10'luk primin oldukça altında, nötr %5'lik bir baz oranı göstermektedir.

Güvenli liman algısı sarsılırken Bitcoin altının gerisinde kalıyor.

Bitcoin bir miktar direnç gösterse de, değerli metallere kıyasla önemli ölçüde düşük performans sergiledi. Kripto para birimi, Ekim 2025'ten bu yana hala %23 düşüşte; bu dönemde hem altın hem de gümüş 2026'da tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmıştı. Bu keskin farklılık, yatırımcıların Bitcoin'in dijital bir değer saklama aracı olarak algılanan imajının gücünü kaybedip kaybetmediğini sorgulamasına yol açtı.

Bitcoin, altın ve gümüşün performansının karşılaştırılması, önemli bir farklılığı ortaya koyuyor; gümüş %81,74, altın ise %19,76 değer kazanırken, Bitcoin Ekim 2025'ten bu yana %22,77 değer kaybetti.

Sonuç olarak, Bitcoin 105.000 dolar seviyesine doğru %14'lük bir yükseliş daha gerçekleştirse bile, yatırımcılar yükseliş yönlü bir duruş sergilemekte tereddüt edebilirler. Analistlerin ABD'nin yakın gelecekte daha fazla ekonomik teşvik uygulayacağına dair güvenlerinin azalması bu temkinliliği daha da artırıyor.

Fed'deki Çalkantı ve Değişen Para Politikası Görünümü

Karmaşık ekonomik tabloya ek olarak, Goldman Sachs tahminini revize ederek Mart ayında faiz indirimi beklemediğini açıkladı. Banka, bu değişikliğin nedenleri olarak sürekli enflasyonu ve güçlü işgücü piyasası verilerini gösterdi.

Federal Rezerv'in politikaları tartışma konusu olmuştur. ABD Başkanı Donald Trump, enflasyon 2025 yılının ikinci yarısı boyunca %2 hedefinin üzerinde kalmasına rağmen, merkez bankasını yüksek faiz oranlarını koruduğu için açıkça eleştirmiştir. Jerome Powell'ın Fed başkanlığı görevinin Nisan ayında sona ermesiyle, daha gevşek bir para politikasına eğilimli olabilecek bir halef için kapı açılmıştır.

Powell hakkında yürütülen ve Fed'in bina yenileme projesine odaklanan mevcut soruşturma, analistlerin merkez bankası bağımsızlığının geleceğini sorgulamasına yol açtı. Bu bağımsızlığın potansiyel olarak aşınması, Bitcoin gibi alternatif kıt varlıkları destekleyebilir. Powell'ın kendisi de soruşturmanın Trump yönetiminden gelen tehditler bağlamında değerlendirilmesi gerektiğini öne sürdü.

Türev ve ETF verileri, temkinli yatırımcıların olduğunu ortaya koyuyor.

Bitcoin 91.000 dolar seviyesini yeniden aşmış olsa da, türev verileri yatırımcıların yükseliş yönlü pozisyon açmak için acele etmediklerini gösteriyor. BTC vadeli işlem sözleşmelerindeki yıllık prim, yani baz oranı, nötrden düşüş eğilimine yakın %5 seviyesinde kaldı. Buna karşılık, güçlü yükseliş eğilimi dönemleri genellikle %10 veya daha yüksek bir baz oranıyla işaretlenir.

İki aylık BTC vadeli işlem baz oranı %5 civarında seyrediyor ve bu da türev piyasalarında işlem yapanlar arasında nötr veya düşüş eğilimi olduğunu gösteriyor.

Daha da önemlisi, spot Bitcoin ETF'lerinde art arda dört gün boyunca net çıkış yaşandı ve bu çıkış toplamda 1,38 milyar doları buldu. Bu eğilim özellikle endişe verici çünkü Bitcoin, önemli kurumsal alımlara rağmen, son bir ayda 94.000 doların üzerindeki seviyeleri korumakta zorlandı. Michael Saylor liderliğindeki Strategy şirketi, Pazartesi günü Temmuz 2025'ten bu yana en büyük Bitcoin alımını gerçekleştirdiğini ve varlıklarına 1,25 milyar dolarlık BTC eklediğini duyurdu.

Güçlü Dolar, "Değer Kaybına Karşı Korunma" Argümanını Zayıflatıyor

Bitcoin geleneksel finansal sisteme karşı alternatif bir korunma aracı olarak işlev görebilirken, ABD dolarına olan güven krizinin şu anda yaşandığına dair çok az kanıt bulunmaktadır. 2025 yılının son üç ayında 601 milyar dolarlık bir bütçe açığına rağmen, ABD devlet borcu yatırım yapılabilir statüsünü korudu ve 5 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri son birkaç aydır %3,8'in altında kaldı.

ABD Dolar Endeksi (DXY) en düşük seviyelerinden toparlanırken, 5 yıllık Hazine tahvil getirisi istikrarlı kaldı; bu da ABD varlıklarından yakın zamanda bir kaçış olmayacağını gösteriyor.

Eğer yatırımcılar gerçekten bir ekonomik gerilemeye hazırlanıyor olsalardı, ABD doları diğer büyük para birimleri karşısında muhtemelen zayıflardı. Bunun yerine, ABD Dolar Güç Endeksi (DXY), Kasım 2025 sonlarında 96,7 seviyesine kadar düştükten sonra 99'a yükseldi. Bu, değerli metallerdeki güçlü yükselişe rağmen, piyasada yaygın bir "değer kaybına yol açan işlem" olduğuna dair net bir kanıt olmadığını gösteriyor.

Sonuç olarak, Bitcoin ve diğer kripto paraların cazibesi düşük kalmaya devam ediyor. Yoğun ETF çıkışları ve kaldıraçlı BTC pozisyonlarına olan düşük talep, yakın vadede 105.000 dolara doğru sürpriz bir yükseliş olasılığının nispeten düşük olduğunu gösteriyor.