Avro Bölgesi Enflasyonu Yükseliyor, Bu da İstikrarlı ECB Faiz Oranlarına İşaret Ediyor

Avustralya ekonomisi geçen çeyrekte şaşırtıcı derecede yavaş bir hızda büyüdü. Çünkü haneler gelirlerinin bir kısmını biriktirmeyi tercih etti. Bu durum ekonominin gücüne dair tabloyu bulanıklaştırdı ve piyasaların faiz artırımlarını fiyatlandırmada erken davranmış olabileceğini düşündürdü.

Çarşamba günü açıklanan resmi verilere göre, gayri safi yurtiçi hasıla Eylül ayına kadar olan üç ayda %0,4 arttı. Bu, öngörülen %0,7'lik artışın gerisinde kaldı. Yıllık %2,1'lik büyüme, öngörülen %2,2'lik artışın hemen altında gerçekleşti.

Avustralya doları ve devlet tahvili getirileri, yatırımcıların Merkez Bankası'nın gelecek yıl daha şahin bir politika izleyeceği yönündeki beklentilerini azaltmasıyla, verinin ardından düşüşe geçti ve önceki kazanımları sildi. Yatırımcılar, 2026 sonuna kadar faiz artırımı olasılığının neredeyse eşit olduğunu, veri öncesindeki yaklaşık %80'lik oranın ise arttığını belirtti.

Piyasa tepkisi, Kasım ayında bir yıldan uzun süredir en kötü aylık satış dalgasının ardından Avustralya tahvil piyasası için rahatlatıcı oldu. Bu durum, enflasyon baskıları ve hâlâ sağlıklı bir istihdam piyasası ortamında RBA'nın gelecek yıl politika faizini artıracağı yönündeki iddialarla desteklendi. Fed ile politikadaki ayrışma, Avustralya tahvillerinin Hazine tahvillerine kıyasla sahip olduğu getiri priminin üç yıldan uzun süredir en yüksek seviyeye çıkmasına neden oldu.

GSYİH rakamları, RBA'nın yılın son politika kararından hemen bir hafta önce açıklandı. Bu kararda, faiz oranlarının bu yılki üç indirimin ardından %3,6 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. RBA, düşük borçlanma maliyetleri, istikrarlı hane halkı gelirleri ve hâlâ güçlü olan nüfus artışının da desteğiyle ekonominin 2026 yılında %2'lik "potansiyel" oranı civarında büyümesini bekliyor.

Aynı zamanda, enflasyon rahatsız edici derecede yüksek seyrediyor ve RBA işgücü piyasasının hala biraz sıkı olduğunu değerlendiriyor; bu da faiz belirleme kurulunun hassas politika dengesini sağlaması gerektiğini vurguluyor.

RBA, para politikasının kısıtlayıcılığı ve ekonominin hız sınırını aşıp aşmadığı konusunda belirsiz. Politika yapıcılar için önemli bir soru da, hâlâ sıkı bir işgücü piyasası ve zayıf verimlilik artışı ortamında borçlanma maliyetlerini ne kadar daha düşürebilecekleri, hatta düşürebilecekleri.

Zayıf verimlilik, talepteki herhangi bir artışın doğrudan fiyatlara yansıma riski taşıdığı anlamına geliyor. RBA, ekonominin potansiyel büyüme oranı tahminini şimdiden %2'ye düşürdü ve bu da Avustralya'nın hız sınırını fiilen düşürdü. Hareket alanı daraldıkça, ülke enflasyonu yeniden alevlendirmeden eskisi kadar hızlı büyüyemeyecek ve bu da politika yapıcıları tedirgin ediyor.

GSYİH verileri, hanehalkı tasarruf oranının üç ay önceki %6 seviyesinden %6,4'e yükseldiğini ve bu artışın gelirlerdeki artışla desteklendiğini gösterdi. Hanehalkları ayrıca, %0,2 düşüşle ihtiyari harcamalardan uzaklaşırken, %1 artışla temel harcamaları artırdı.

Kişi başına düşen ekonomik çıktı üçüncü çeyrekte yatay seyretti. Kişi başına düşen GSYİH, 2023'e kadar yedi çeyrek üst üste ve 2024'ün büyük bölümünde düşüş gösterdi; bu, yaşam standartlarının düştüğünün bir işaretiydi.

Kaynak: Bloomberg Europe

ABD Başkanı Donald Trump, 2 Aralık 2025'te ABD'nin Washington DC kentindeki Beyaz Saray'da bir kabine toplantısına katılıyor.

ABD Başkanı Donald Trump, Salı günü yaptığı açıklamada, selefi Joe Biden'ın otomatik kalem kullanarak imzaladığını söylediği af belgeleri de dahil olmak üzere tüm belgeleri iptal ettiğini söyledi.

Otomatik kalem, genellikle yüksek hacimli veya törensel belgelerde bir kişinin imzasını hassas bir şekilde kopyalamak için kullanılan bir cihazdır. Her iki büyük partinin başkanları tarafından mektup ve bildirileri imzalamak için kullanılmıştır.

Trump ve destekçileri, Biden'ın başkanlık döneminde cihazı kullanmasının eylemlerini geçersiz kıldığı veya bu eylemlerden tam olarak haberdar olmadığı yönünde çeşitli asılsız iddialarda bulundu. Biden'ın af kararlarında otomatik kalem kullanıp kullanmadığı ise bilinmiyor.

Trump, Truth Social'da yaptığı açıklamada, "Af, ceza indirimi veya bu şekilde imzalanmış herhangi bir yasal belge alan herkese, söz konusu belgenin tamamen ve eksiksiz olarak feshedildiğini ve hiçbir yasal etkisinin olmadığını lütfen bildirin" ifadelerini kullandı.

Biden, Ocak ayında görevden ayrılmadan önce, siyasi amaçlı soruşturmalardan korumak istediği aile üyeleri de dahil olmak üzere birçok kişiyi affetti. Ayrıca, şiddet içermeyen uyuşturucu suçluları da dahil olmak üzere cezaları hafifletti.

Provokatif üslubu ve siyasi rakiplerinden hoşlanmamasıyla bilinen Trump, Biden'ın başkanlığı döneminde resmi belgeleri imzalamak için otomatik kalem kullanmasını defalarca eleştirmişti.

Trump, Biden'ın akıl sağlığını sorguladı ve önemli kararları Biden'ın değil, yardımcılarının aldığını öne sürdü. Biden ve eski yardımcıları ise bu iddiaları reddederek, başkanın yönetimdeki aktif rolünü vurguladı.

Kaynak: CNBC

Özel sektör tarafından Çarşamba günü yapılan bir ankete göre, Japonya'nın hizmet sektörü faaliyeti, yeni siparişlerdeki daha hızlı artış ve artan iş güveninin etkisiyle Kasım ayında istikrarlı büyümesini sürdürdü.

SP Küresel nihai Japonya Hizmet Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), ekim ayındaki 53,1 seviyesinden kasım ayında 53,2'ye yükselerek, büyümeyi daralmadan ayıran 50,0 çizgisinin üzerinde sekizinci ay üst üste kalmayı başardı.

Alt endeksler, ihracat satışlarındaki düşüşün beşinci ayda da devam etmesine rağmen, hizmet faaliyetindeki büyümenin güçlü iç taleple desteklendiğini ve genel yeni işlerde daha hızlı bir artış olduğunu gösterdi.

Hizmet sektöründeki istihdam, şirketlerin gelecek beklentilerine yönelik güvenlerinin o tarihten bu yana en yüksek seviyede olmasıyla Ocak ayından bu yana en hızlı oranda arttı.

Girdi fiyatları son altı ayın en hızlı artışını kaydederken, çıktı fiyatlarındaki enflasyon Ekim ayından bu yana düşüş gösterdi. Ankete göre, personel, enerji ve inşaat malzemelerindeki yüksek maliyetler, artan giderlere en büyük katkıyı sağladı.

Japonya'nın genel ekonomik görünümü iyileşme gösterdi. Bileşik PMI çıktı endeksi, ekim ayındaki 51,5 seviyesinden kasım ayında 52,0'a yükselerek üst üste sekizinci ayda büyüme kaydetti.

SP Global Market Intelligence'da Ekonomiden Sorumlu Müdür Yardımcısı Annabel Fiddes, "Son PMI verileri, Japonya'da özel sektör çıktısının daha da mütevazı bir şekilde genişlediğine işaret ediyor. Hizmet sektöründeki güçlü artış, fabrika çıktısındaki hafif düşüşü telafi ediyor" dedi.

Fiddes, "Japonya'nın yeni hükümeti tarafından onaylanan yeni ekonomik teşvik paketiyle birlikte, ekonomik büyümeyi artırmayı ve artan maliyetlerin etkisini hafifletmeyi amaçlayan bu paketin önümüzdeki aylarda talep ve üretimde daha fazla iyileşmeye yol açıp açmayacağını görmek önemli olacak" diye ekledi.

Başbakan Sanae Takaichi'nin hükümeti, Japonya'nın gayri safi yurt içi hasılasının Temmuz-Eylül çeyreğinde daralmasının ardından geçen hafta 21,3 trilyon yen (137 milyar dolar) tutarında büyük bir teşvik paketi açıkladı.

Kaynak: Yatırım

Teklife yakın iki kaynağa göre, Netflix'in Warner Bros Discovery'nin stüdyolarını ve yayın birimini satın alma teklifinin, Netflix ve HBO Max'i bir araya getirerek tüketicilerin yayın maliyetlerini düşürmesi bekleniyor.

Reuters'a konuşan konuya yakın kaynaklar, Netflix'in Warner Bros Discovery ile yaptığı son görüşmelerde, yayın hizmetinin HBO Max ile potansiyel birleşmesinin, paket teklifin maliyetini düşürerek tüketicilere fayda sağlayacağını söyledi. Gizli müzakereleri görüşmek üzere isimlerinin açıklanmasını istemediler.

Kaynaklar, Netflix'in argümanının, ülkenin önde gelen abonelikli video yayın hizmetlerinden birini en büyük rakiplerden biriyle birleştirmenin tüketici seçeneklerini azaltacağı ve fiyatları artıracağı yönündeki olası düzenleyici endişeleri gidermeyi amaçladığını belirtti. Hizmetler şu anda her iki şirket tarafından da bir paket halinde sunulmuyor.

Warner Bros Discovery, film ve televizyon stüdyoları, HBO ve CNN gibi kablolu yayın ağları ve HBO Max yayın hizmetini içeren işletmesinin tamamını veya bir kısmını satmayı araştırıyor.

Reuters, Ekim ayında Netflix'in Warner Bros Discovery'nin stüdyo ve yayın iş kolu için aktif olarak bir teklif araştırdığını ve bu ortaklığın yayın dünyasını yeniden şekillendirme potansiyeli taşıdığını bildirmişti. Kaynaklara göre Netflix, şimdi satın almayı tüketici yanlısı bir yaklaşım olarak sunarak, anlaşmanın olası bir düzenleyici zorluğa dayanabileceğini kanıtlamayı amaçlıyor.

Reuters daha önce Netflix'in stüdyo ve yayın birimi için çoğunlukla nakit teklif sunduğunu bildirmişti.

Warner Bros Discovery için teklif veren diğer şirketler - Paramount Skydance ve Comcast - de yayın hizmetlerini güçlendirmek için Warner Bros film ve televizyon kütüphanesiyle birlikte HBO Max'i kullanmayı planlıyor.

Netflix yorum talebine hemen yanıt vermezken, Warner Bros Discovery ise yorum yapmayı reddetti.

Netflix'in teklifi başarılı olursa, anlaşmanın Netflix'in film ve televizyon arşivini genişletmesi bekleniyor. Ancak konuya yakın kaynaklar, iki hizmetin potansiyel birleşmesinin, Netflix müşterilerinin büyük çoğunluğunun HBO Max abonesi olması nedeniyle pazar payını kökten genişletmesinin pek olası olmadığını belirtti.

Bank of America medya analisti Jessica Reif Ehrlich, yakın zamanda yayınladığı bir raporda, HBO Max ile Paramount Skydance'in Paramount+'ının birleşmesinin, ABD'de hacim ve içerik genişliği bakımından Netflix ve Walt Disney'in Disney+' ına rakip olabilecek, üst düzey bir yayın hizmeti yaratacağını yazdı.

HBO Max, henüz kâr elde etmemiş olan NBCUniversal'ın Peacock servisini de benzer şekilde kaldıracaktır. NBCUniversal, Comcast'a aittir.

Ehrlich, "Comcast, PSKY veya NFLX'in (yayın hizmetlerini) ölçeklendirmesiyle geride kalma riskiyle karşı karşıya kalıyor. Bu durum, Peacock'ın erişimini kısıtlarken, NBC'nin de zamanla küresel medya pazarında rekabet etme yeteneğini zayıflatıyor" diye yazdı.

Başarılı bir satın alma Netflix'e, tüm HBO kataloğu, Warner Bros film arşivi ve DC Comics ürünleri de dahil olmak üzere Warner Bros'un geniş içerik kütüphanesi üzerinde kontrol sağlayacak.

"Netflix, abone sayısında açık ara lider," diyen Ehrlich, sözlerine şöyle devam etti: "Tema parkları, deneyimler, Broadway gösterileri, oyun ve ürün pazarlaması için potansiyel kullanım örnekleri sunabilecek derin IP kütüphaneleri konusunda diğer medya şirketlerinin gerisinde kalıyor."

Elbette Netflix, Pentagon'un içeriğiyle ilgili eleştirilerinden Cumhuriyetçi milletvekillerinin Warner Bros Discovery'nin devralınmasının Netflix'e çok fazla kontrol sağlayabileceği ve tüketici seçeneklerini azaltabileceği yönündeki uyarılarına kadar kendi siyasi zorluklarıyla da karşı karşıya. Alphabet'in YouTube'u, izlenme sayısına göre ülkenin en büyük yayın platformu olmaya devam ediyor.

Kaynak: Yatırım

Rashi Talwar Bhatia, Hindistan'daki iş gücünde kadınların giderek artan varlığının kendisine 1960'larda ABD'de görülen feminist hareketi hatırlattığını söylüyor.

Ashmore Investment Management India LLP'nin 49 yaşındaki baş yatırım sorumlusu için bu trend, uzun vadeli bir yatırım fırsatı da sunuyor. Çalışan kadınların daha fazla harcama yapmasından faydalanabilecek Hint firmalarının hisselerini satın almak, Rashi'nin portföyünün önemli bir teması. Bunlar arasında hazır market ve yemek teslimatı platformlarının yanı sıra ev aletleri ve güzellik ürünleri üreticileri de yer alıyor.

Ashmore'un çeşitli fonlarındaki yaklaşık 2,3 milyar dolarlık Hint hisse senedini yöneten Rashi, geçen ay Mumbai'de verdiği bir röportajda, "Portföyümde belli bir kadın bakış açısı var," dedi. "Elektronik mutfak ekipmanlarının kullanımı kat kat artacak" ve "güzellik bakım ürünlerine yapılan harcamalar büyük ölçüde artacak. Neden mi? Çünkü kadınlar artık parayı kendi ellerine aldılar," dedi.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Rashi'nin de aralarında bulunduğu bir ekip tarafından yönetilen Ashmore Sicav India Equity Fund, bu yıl şimdiye kadar rakiplerinin %96'sını geride bıraktı. Ashmore'un yatırım yaklaşımı, bireysel fonlar için ayrı fon yöneticileri bulundurmayı gerektirmiyor.

Dört şirketin hisseleri - yemek dağıtım firması Swiggy Ltd., güzellik perakendecisi FSN E-Commerce Ventures Ltd. (daha çok Nykaa olarak bilinir), saç yağı üreticisi Marico Ltd. ve Electronics Mart India Ltd. - ekim ayı sonu itibarıyla fonun toplam varlıklarının yaklaşık %10'unu oluşturuyordu.

Dünyanın en hızlı büyüyen büyük ekonomisi Hindistan, artan harcanabilir gelirler ve büyüyen orta sınıfın büyüyen beklentileri sayesinde bir tüketim patlaması yaşıyor. Hükümet verilerine göre, kadınların iş gücüne katılımı altı yıl önceki %23,3'ten 2023-24 döneminde %41,7'ye yükseldi. Uluslararası Çalışma Örgütü'nün bir raporuna göre ise, kadınların küresel iş gücüne katılım oranı 2023 yılında %48,7 olarak gerçekleşti.

Rashi, "Bana sorarsanız Hindistan, ABD'nin 60'larda yaşadığının aynısını yaşıyor," dedi. "İş gücüne daha fazla kadın katıldıkça, talep de artacak."

1960'lardaki ABD feminist hareketi, ülkede kadın hakları ve toplumsal rolleri açısından kritik bir dönemi işaret ederek, tüketim eğilimlerini de şekillendiren bazı önemli yasal ve kültürel değişiklikler getirdi. Bunlardan biri, Başkan John F. Kennedy'nin 1963'te cinsiyete dayalı ücret ayrımcılığını yasaklayan Eşit Ücret Yasası'nı imzalamasıydı.

Yine de, Hindistan'da cinsiyet eşitliğine doğru doğrudan bir ilerlemenin garantisi yok. Birçok şirket hâlâ çeşitlilik hedeflerini bir marka çalışması olarak görüyor ve çocuk bakım tesisleri, doğum korumaları veya güvenli ulaşım yönergeleriyle ilgili kurallara uyum, özellikle büyük şehirlerin dışında, oldukça zayıf. Hintli kadınların büyük bir kısmı, çok az koruma sunan ve kadın odaklı tüketime dair iyimser beklentilerin çoğunun temelini oluşturan kurumsal işlere giden net bir yol sunmayan gayriresmi veya ev tabanlı işlerde çalışıyor.

Anketler, ailelerin evlilik veya doğum sonrası kadınları çalışmaktan caydırmaya devam ettiğini ve işverenlerin genellikle liderlik rolleri veya seyahat gerektiren işler için erkekleri tercih ederek bu eğilimi pekiştirdiğini gösteriyor. Bu anlamda, Rashi'nin tezi, kurumsal kazançlar kadar kültürel değişime de bir bahis niteliğinde. Katılım durağanlaşırsa, yatırım hikayesinin parlaklığı biraz azalır.

Hindistan'da bakım ve ev sorumluluklarının büyük kısmını hâlâ kadınlara yükleyen köklü toplumsal normlar ve geleneksel cinsiyet rolleri, dünyanın en kalabalık ülkesinin bu konuda birçok büyük küresel rakibinin gerisinde kalmasının temel nedenlerinden biridir. Observer Research Foundation tarafından 2022 yılında yayınlanan bir araştırmaya göre, kadınlar bu tür faaliyetlere erkeklere kıyasla günde ortalama sekiz kat daha fazla zaman ayırıyor.

Rashi, burada gıda ve market teslimat firmaları ile mutfak ekipmanı üreticileri için büyük bir fırsat görüyor.

"Şu anda hiçbir çalışan kadının işten eve gidip bir silbattada baharat ezmek için zaman ayıracak lüksü olduğunu sanmıyorum," dedi. Yemek pişirmek için baharat öğütmek için kullanılan geleneksel bir Hint taş aletine atıfta bulunarak. 25 yıl önce Motilal Oswal Securities Ltd.'de otomobil analisti olarak kariyerine başlayan Mumbai merkezli Ashmore CIO'su, "Hızlı ticaret büyük bir nimet," dedi.

Bloomberg Intelligence'a göre, çevrimiçi perakendecilerin paketleri yalnızca 10 dakikada teslim ettiği Hindistan'ın hızlı ticaret pazarının, 2024'teki yaklaşık 6 milyar dolarlık satış hacminden 2035'te 100 milyar dolarlık satış hacmine ulaşması bekleniyor. Bu, 2024'teki %5'lik oranın neredeyse beşte birini oluşturarak ülkenin toplam e-ticaret satışlarının neredeyse beşte birini oluşturacak.

Bununla birlikte, bu büyümenin hızı ve yoğunluğu, yatırımcıların dikkat etmesi gereken riskler anlamına geliyor. Bazı durumlarda değerlemeler zorlanarak hisse senedi yatırımcıları için risk oluştururken, diğer durumlarda ise aşırı büyüme hızı sonuçları olumsuz etkiliyor.

Çevrimiçi sipariş platformu Swiggy Ltd., artan büyüme maliyetleri nedeniyle Eylül ayında sona eren çeyrekte 10,9 milyar rupi (121 milyon dolar) zarar bildirdi. Bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %74'lük bir artışa denk geliyor. Geçtiğimiz Kasım ayındaki ilk çıkışında yaklaşık %17 değer kazanan hisse senedi, şu anda ihraç fiyatının altında işlem görüyor.

Ashmore fonunun başarılı yatırımlarından biri, makyaj ve cilt bakım ürünleri satan çevrimiçi bir platform olan Nykaa'yı işleten FSN'dir. 2025'te yaklaşık %60 değer kazanan hisseleri, NSE Nifty 200 Endeksi'nde en iyi performans gösterenler arasında yer almaktadır.

Redseer'e göre, 2024 yılında toplam perakendenin yaklaşık %7'sini oluşturan Hindistan'ın e-ticaret penetrasyonu, Çin'in %32'lik ve ABD'nin %16'lık oranlarının oldukça altında kalmaya devam ediyor ve bu durum, pazarın dijital tüketim yolculuğunun erken bir aşamasında olduğunu gösteriyor. Elara Securities (Hindistan) Pvt. analisti Karan Taurani, 27 Kasım tarihli raporunda böyle yazdı.

Hintli kadınların elindeki daha yüksek harcanabilir gelirin bu evrimde rol oynayacağı kesin ve Rashi, daha iyi performans göstermelerine yardımcı olmak için bahislerine güveniyor.

Rashi, "Günümüzde Hintli kadınlar kendilerine daha fazla para harcamaya istekli," dedi. "Bunlar, tüketimi büyük ölçüde değiştiren on yıllık değişimler."

Kaynak: Bloomberg Europe

Çarşamba günü yapılan bir ankete göre, İrlanda'nın hizmet sektöründeki toparlanma, Kasım ayında son üç buçuk yılın en hızlı temposuna ulaştı. Büyüme, cari faaliyetlerdeki artış ve yeni işlerden kaynaklanıyordu.

AIB İrlanda Hizmetler İş Faaliyeti Endeksi, Ekim ayındaki 56,7'den Kasım ayında 58,5'e yükseldi ve bu, Mayıs 2022'den bu yana sektördeki en hızlı büyüme oranı oldu. 50'nin üzerindeki PMI okumaları faaliyetlerde büyümeye işaret ediyor.

En büyük büyüme finansal hizmetlerde olurken, bunu teknoloji, medya ve telekomünikasyon izledi. Ulaşım, turizm ve eğlence sektörlerinde Şubat ayından bu yana ilk kez aktivite artışı görüldü.

Yeni iş büyümesi, üst üste dördüncü ay hızlanarak Nisan 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu durum, yeni ihracat siparişlerindeki artışla desteklendi ve dört alt sektör de Ocak ayından bu yana ilk kez artış kaydetti.

TMT'de son dört ayda üçüncü kez personel sayısının azaltılmasına rağmen, Mart ayından bu yana en hızlı istihdam yaratımı gerçekleşti.

Girdi maliyetlerindeki enflasyon oranı yüksek seyretmeye devam ediyor, ancak Eylül ayında kaydedilen altı aylık zirveden bu yana düşüş yaşanıyor. Hizmet sağlayıcılar, Ocak ayından bu yana en hızlı oranda ücret artışı gerçekleştirerek, artan maliyetleri müşterilere yansıttı.

Önümüzdeki 12 aya ilişkin görünüm iyileşirken, firmalar artan talep ve planlanan iş yatırımlarını beklerken beklentiler Şubat ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Kaynak: Yatırım