Arthur Hayes: Yen Krizi Bitcoin Yükselişini Nasıl Tetikleyebilir?

BitMEX'in kurucu ortağı Arthur Hayes, cesur piyasa tahminleriyle tanınıyor ve son teorisi, Japonya'daki olası sorunları Bitcoin'in potansiyel yükselişiyle ilişkilendiriyor. Zayıflayan yen ve Japon devlet tahvili piyasasındaki gerilimin, ABD finans otoritelerini müdahale etmeye zorlayabileceğini ve bunun da kripto paralara fayda sağlayacak likidite enjeksiyonuna yol açabileceğini savunuyor.

Hayes, bir blog yazısında bu senaryoyu ortaya koyarak, düşen yen ve yükselen Japon devlet tahvili (JGB) getirilerinin önemli bir ekonomik baskıya işaret ettiğini açıkladı. Bu istikrarsızlığın sonunda ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv'i harekete geçmeye zorlayacağına ve bunun da Bitcoin'i mevcut yatay trendinden çıkarabilecek bir domino etkisi yaratacağına inanıyor.

Japonya Sorunu: Zayıf Yen ve Yükselen Tahvil Getirileri

Japonya iki cephede artan ekonomik baskıyla karşı karşıya. Yen, yoğun satış baskısı altında olup dolara karşı keskin bir düşüş gösterdi. Enerji ihtiyaçları için büyük ölçüde ithalata bağımlı bir ülke için, zayıf bir para birimi doğrudan daha yüksek maliyetler ve tüketiciler için artan fiyatlar anlamına geliyor.

Aynı zamanda, Japon devlet tahvillerinin getirileri yükseliyor ve bu da hükümetin borçlanmasını daha pahalı hale getiriyor. Hayes, yenin değer kaybettiği ve devlet tahvili getirilerinin yükseldiği durumlarda, bunun yatırımcıların hükümetin bütçe açıklarını yönetme ve para biriminin değerini koruma yeteneğine olan güveninin azaldığına işaret ettiğini belirtiyor.

Bu durum, Japonya devlet tahvillerinin en büyük sahibi olan Japonya Merkez Bankası'nın tahvil fiyatlarındaki düşüş nedeniyle büyük kağıt kayıplarıyla karşı karşıya kalmasıyla daha da karmaşıklaşıyor. Bu durum piyasa güvenini daha da zedeliyor ve finansal baskıyı artırıyor.

ABD'nin müdahalesi Bitcoin'i nasıl artırabilir?

Hayes'e göre, Japonya'nın para birimi sorunları küresel piyasalara, özellikle de ABD Hazine tahvil getirilerini yükselterek yansıyabilir. Amerika Birleşik Devletleri zaten barış zamanındaki en büyük bütçe açığını verirken, borçlanma maliyetlerindeki bir artış büyük bir sorun teşkil edecektir.

İşte burada ABD müdahalesi devreye giriyor. Hayes, daha geniş bir krizi önlemek için Federal Rezerv'in likidite sağlamak üzere devreye gireceğini öngörüyor. Bu, Fed'in bilançosunu genişletmeyi ve finansal sisteme yeni para pompalamayı içerir. Tarihsel olarak, bu tür likidite enjeksiyonları, kripto paralar da dahil olmak üzere daha riskli varlıkları yükseltme eğilimindedir.

Hayes'in Bitcoin'e yönelik yükseliş tezinin özü, piyasalara akan bu yeni paranın Bitcoin ve diğer büyük dijital varlıkların fiyatlarını yukarı çekeceği yönündedir.

Hayes'in Adım Adım Müdahale Senaryosu

Hayes, bu müdahalenin nasıl gerçekleşebileceğine dair belirli bir mekanizmayı özetledi:

1. Dolar Yaratımı: New York Fed, ABD doları basarak yeni banka rezervleri oluşturacaktı.

2. Döviz Takası: Bu dolarlar, döviz piyasasında yen satın almak için kullanılacak ve piyasada şok etkisi yaratmadan Japon para birimini kademeli olarak güçlendirecektir.

3. Tahvil Alımı: Elde edilen yenler daha sonra Japon devlet tahvillerine yatırılarak, tahvil getirilerinin düşürülmesine yardımcı olur.

Bu senaryoda, Federal Rezerv, küresel finans sistemini istikrara kavuşturmak için Japonya'nın tahvil piyasasındaki faiz oranı riskini etkin bir şekilde üstlenecektir.

Küresel Riskler ve Bitcoin'in Potansiyel Sonuçları

Hayes'in teorisi Bitcoin fiyatlarının yükselmesi için net bir yol sunarken, riskleri de kabul ediyor. Sonuç tamamen politika yapıcıların eylemlerine bağlı.

• Yükseliş Senaryosu: Eğer Hayes'in tahmin ettiği gibi bir müdahale gerçekleşirse, ortaya çıkacak likidite enjeksiyonu kripto piyasaları için yeni bir yükseliş dönemini muhtemelen teyit edecektir.

• Olumsuz Senaryo: Eğer hiçbir yardım gelmezse, yen tamamen çökebilir. Bu, Bitcoin gibi riskli varlıkları olumsuz etkileyecek küresel bir deflasyon olayını tetikleyebilir.

• Volatilite Riski: Kötü uygulanan veya aşırı agresif bir müdahale, piyasada kısa vadede aşırı dalgalanmalara yol açabilir.

Hayes ayrıca, Fed'in Eylül 2024'te faizleri %1,75 oranında düşürmeye başlamasına rağmen, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirilerinin aslında hafifçe yükseldiğini ve bunun da sürekli enflasyon ve arz baskılarına işaret ettiğini belirtti. Yen'den kaynaklanan bir kriz bu durumu daha da kötüleştirebilirken, daha güçlü bir dolar da ihracatlarını daha pahalı hale getirerek ABD şirketlerine zarar verebilir. Japonya Merkez Bankası'nın 23 Ocak'ta faizleri değiştirmeme kararının, yetkililerin perde arkasında ABD'den yardım istemiş olabileceğinin bir işareti olduğunu öne sürdü.