Altın fiyatlarındaki düşüş, Çin'de alım çılgınlığına yol açtı.

Kurumsal yatırımcıların öncülüğünde altın fiyatlarında yaşanan sert düşüş, bu fırsattan yararlanmak isteyen Çinli bireysel yatırımcılar arasında bir alım çılgınlığına yol açtı. Çin'den gelen bu talep artışı, küresel altın piyasasındaki oynaklığı artırıyor.

Altın fiyatlarındaki ani düşüşü ne tetikledi?

Altın fiyatlarındaki son düşüş, Kevin Warsh'ın ABD Merkez Bankası başkanlığına aday gösterilmesinin ardından başladı. Piyasalar, Warsh'ın enflasyon karşıtı tutumuyla ilgili ününe tepki göstererek, ABD Başkanı Donald Trump'ın savunduğu derin faiz indirimlerine daha az meyilli olacağı yönünde spekülasyonlarda bulundu. Bu beklenti, doların toparlanmasına ve Asya piyasalarında altın fiyatları üzerinde anında baskı oluşturmasına neden oldu.

Bu ivmeyi artıran bir diğer faktör ise, Çinli kantitatif hedge fonlarının emtia ticareti modellerinin, Ay Yeni Yılı tatili öncesinde altın pozisyonlarını azaltmaya başlamış olmasıydı. Ani fiyat değişimi birçok kişiyi hazırlıksız yakaladı ve büyük fonlardan bireysel hane halklarına kadar kaldıraçlı yatırımcılar için önemli kayıplara yol açtı.

Bazı analistler daha önce altın piyasasının Çinli bireysel yatırımcılar ve spekülatörlerden gelen yoğun sermaye akışı nedeniyle aşırı ısındığı konusunda uyarıda bulunmuştu. Fiyatlar düştükçe, bu spekülatif oyuncular geri çekildi ve piyasada likidite krizi korkusunu körükledi.

Fiyatlardaki ani düşüş, perakende sektöründe büyük bir satın alma çılgınlığına yol açtı.

Kurumsal yatırımcılar satış yaparken, Çin'deki birçok bireysel yatırımcı bu düşüşü uzun zamandır beklenen bir alım fırsatı olarak gördü. Şanghay Altın Borsası'ndaki işlem hacmi, daha düşük fiyatlardan yararlanma fırsatını kaçırma korkusuyla altın fiyatlarının düşmesiyle birlikte hızla arttı.

Şekil 1: Ocak ayı sonlarında Şanghay Altın Borsası'ndaki günlük işlem hacimleri önemli ölçüde arttı ve bu da perakende yatırımcıların fiyat düşüşünün ardından altın almaya yönelmesiyle birlikte faaliyetlerdeki artışı doğruladı.

Bu coşku, mağazada açıkça görülüyordu. Şanghay'daki bir alışveriş merkezinde çalışan bir satış görevlisi Salı günü yaptığı açıklamada, mağazanın "fiyatlar hala düşükken satın almak isteyen müşterilerle birdenbire dolup taştığını" belirtti. Ay Yeni Yılı yaklaşırken, birçok kişi de bayram hediyesi olarak altın satın alıyordu.

Wuhan'da yerel medya, müşterilerin bornozlarıyla katlanır sandalyelerle sıraya girerek altın satışının başlamasını gece boyunca beklediğini bildirdi. Bu çılgınlık, ilgili hisse senetlerini de yükseltti; lüks altın markası Laopu'nun hisse fiyatı, halka arz fiyatının yaklaşık 20 katına çıktı. Hubei eyaletinde yaşayan bir kişi, "Laopu Gold'un ürünleri, altının kendisinden daha yüksek fiyata yeniden satılabiliyor" yorumunu yaptı.

Çinli Yatırımcılar Neden Altına Büyük Bahis Yapıyor?

Birçok Çinli bireysel yatırımcı için altın, mevcut az sayıdaki güvenilir yatırım seçeneklerinden birini temsil ediyor. Yuanın yabancı para birimlerine çevrilmesi ve sermayenin yurt dışına aktarılmasına getirilen sıkı kısıtlamalar, varlıklarını çeşitlendirme ve koruma yeteneklerini sınırlıyor. Şanghay Bileşik Endeksi yukarı yönlü bir trend gösterse de, 2007 zirvesinin %30'undan fazla altında kalmaya devam ediyor ve bu da hisse senetleri konusunda süregelen bir temkinlilik duygusuna yol açıyor.

Bu görüş sosyal medyada da yankı buluyor. Tanınmış bir blog yazarının "Düşüşteyiz, düşüşte alım yapın" şeklindeki paylaşımı geniş çapta paylaşıldı ve blog yazarı mevcut düşüş döneminde 12 kez altın aldığını iddia etti. Ancak, tüm görüşler aynı değil; bazı kullanıcılar altının temel değerlemesini sorguladı.

Resmi veriler bu eğilimi destekliyor. Çin Ulusal İstatistik Bürosu'na göre, altın, gümüş ve mücevher perakende satışları 2025 yılında rekor seviyeye ulaşarak 373,6 milyar yuan (53,8 milyar dolar) oldu ve bir önceki yıla göre %13 artış gösterdi. Bu da 2006'dan bu yana toplam satışları 4,6 trilyon yuan'a çıkardı.

Çin Bankaları Aşırı Isınmış Piyasayı Soğutmak İçin Harekete Geçiyor

Yoğun perakende talebi Çinli yetkilileri alarma geçirdi. Pazartesi günü Çin Posta Tasarruf Bankası, yatırımcıları yatırım miktarlarını kontrol altında tutmaya ve yüksek fiyatları kovalamaktan kaçınmaya çağıran bir bildiri yayınladı.

Diğer büyük bankalar da aynı yolu izliyor. Çin İnşaat Bankası altın için asgari alım miktarını artırırken, Çin Sanayi ve Ticaret Bankası da Cumartesi gününden itibaren resmi tatillerde işlem yapma limitleri uygulamayı planlıyor.

Bu değişim, üslupta dikkat çekici bir değişikliğe işaret ediyor. Daha önce, Çin Halk Bankası altın rezervlerini yeniden artırmaya başladığında, bireysel yatırımcılar bunu resmi bir alım sinyali olarak yorumlamıştı. Şimdi ise yetkililer, metalin en önemli pazarlarından birinden gelen talebi azaltabilecek uyarılar yayınlıyor.